5月12日晚(wǎn)间，根据美国证券交易委员(yuán)会(huì)（SEC）披(pī)露，国内千亿私募景林资产(chǎn)递交了截(jié)至2023年3月31日的(de)第一季(jì)度持仓报告（13F）。

　　景林(lín)资产是国内管理超(chāo)千亿(yì)元(yuán)人民币的对冲基金机构，亦是内(nèi)地少(shǎo)有(yǒu)的(de)进行大手笔持有美股的(de)买方(fāng)机构之一，景林的动向受到了市场广泛(fàn)的关注。

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　　千亿私募景(jǐng)林资产(chǎn)持仓曝光

　　报(bào)告(gào)期内，景林资产(chǎn)整(zhěng)体(tǐ)持仓(cāng)规(guī)模小幅提(tí)升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较于(yú)2022年四季(jì)度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止(zhǐ)2023年一季度末，景(jǐng)林资产(chǎn)在(zài)美股市场持(chí)有(yǒu)34家上市公司的(de)股票。其中(zhōng)，前十(shí)大持(chí)仓标的在总市值(zhí)中的占比下(xià)降到77.89％，上季(jì)度这一数据(jù)为82.33％。

　　一季度(dù)，景林共建仓(cāng)5只股(gǔ)票(piào)，分(fēn)别为英伟(wěi)达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方(fāng)面，景林资产一季(jì)度前五(wǔ)大卖(mài)出标的包括：京(jīng)东(dōng)、满帮、贝壳、雾(wù)芯(xīn)科技、拼(pīn)多多。

　　景林资(zī)产美股持仓前十大重仓股分别为(wèi)：拼多多(duō)、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股(gǔ)依旧是拼(pīn)多多，与上季度对比，景林资产减仓(cāng)了133.85万股，较上季度持仓(cāng)数量下降(jiàng)24％。

　　此前，景林连续三(sān)个季(jì)度增持拼(pīn)多多。2022年(nián)二季度增持(chí)拼多多24.02万股(gǔ)，三季度增持123.39万股，四季度则增持233.75万股，一次比一(yī)次猛。拼多多也不负众望(wàng)，从股价表现看，拼多多去年二、三、四季度分别(bié)上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼(pīn)多(duō)多的上涨势头在今年2月(yuè)初便(biàn)戛然而止了，景林(lín)资产在此前“越跌(diē)越买”的策略奏效后，或许在股价(jià)“掉头”之(zhī)际进行了止盈(yíng)操作(zuò)。？？？

　　此外(wài)，一季度景(jǐng)林新(xīn)建仓的(de)英伟达，空(kōng)降前十大重仓股第七位，一口(kǒu)气买入32.53万股(gǔ)，一季度(dù)末持仓市值(zhí)为0.9亿元。截止(zhǐ)至5月12日，今(jīn)年以来英伟达累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教(jiào)育(yù)股(gǔ)，与(yǔ)高毅“唱反调”

　　一季度(dù)，景林资(zī)产(chǎn)在(zài)美(měi)股的操作中，最为亮眼的当(dāng)属重点加仓教育股。

　　数(shù)据显示，截至今(jīn)年一(yī)季度(dù)末，景林资产持有新(xīn)东方430万股，环比去年底加仓368.8万股，期末(mò)持股市值超1.6亿美元，一跃成为(wèi)景(jǐng)林资产的(de)第(dì)二大重(zhòng)仓股(gǔ)。与此同时，景林(lín)资产(chǎn)一季度还(hái)建仓了好未(wèi)来，期末(mò)持股数量达224.6万股。

　　今年(nián)以来，上(shàng)述(shù)两只教育个股股(gǔ)价均处于震荡态势，并(bìng)无太(tài)多亮眼表(biǎo)现。

　　景林资产认(rèn)为，从(cóng)全行(xíng)业来看，不同年龄层的用户对“教育”的需求(qiú)依然旺盛，除了应对(duì)考试(shì)，还包括开拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提升(shēng)综合能力等。双减(jiǎn)政策推(tuī)行之后，目前行业政策环(huán)境趋于稳(wěn)定(dìng)，但过程(chéng)中很多公司退(tuì)出离开，使(shǐ)得行业竞争格(gé)局趋缓(huǎn)，对(duì)于存量(liàng)公司有利(lì)。

　　“从行业(yè)龙头公司本身来说，凭(píng)借多年积累的口碑和公信(xìn)力，品牌的(de)护城河依然很深。个别头部企业(yè)在K9学科之外的教育领域业(yè)务基础扎(zhā)实，原有的(de)留学等业务恢复(fù)增长，什么的山峰填合适的词二年级，什么的山峰填合适的词三年级同时素质教育、直播电(diàn)商业务(wù)等新业务成为新的增长驱动(dòng)力。且公司的利润和现(xiàn)金流稳中转好，同时账上资金充(chōng)足，当时(shí)的估值下有足够的安全边际。在过去几个(gè)季度的财报中，我们看(kàn)到了相关(guān)的积极信号。”景林(lín)资产(chǎn)表示。

　　值得一提(tí)的是，高毅资产对于教育领域(yù)也颇为(wèi)看好，但是(shì)标的选择(zé)似乎与(yǔ)景林资产存在分歧。

　　美国证(zhèng)券交易委员会公开资料显示(shì)，截至今年一(yī)季(jì)度末，高毅资产持有新东方24.4万股，相比于去年底减仓超10万股，减仓比例(lì)接(jiē)近三成。而一季度高毅资产大(dà)举(jǔ)买(mǎi)入近156万股好未来，相比于去(qù)年底(dǐ)增持幅度达112％。

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　　但斌(bīn)深(shēn)夜难眠(mián)，炮轰市场投(tóu)机之风

　　自五一节过后，传(chuán)媒、游(yóu)戏板块成为资金炒(chǎo)作(zuò)AI的重点方向，中特估支线也由暗(àn)转明，晋升市(shì)场第二(èr)大主(zhǔ)线。

　　可好景不长，本(běn)周中特估仅热闹(nào)了(le)一两天，随后便开始持续(xù)下(xià)跌，传媒、游戏板块(kuài)更是大幅杀跌，高位(wèi)股接连跳水。

　　（本文内容为客观数(shù)据(jù)信息(xī)罗列，不构(gòu)成任何(hé)投资建议）

　　此前连续24个交易(yì)日成交额超万(wàn)亿(yì)元阶段纪录，在本(běn)周遭遇终结(jié)。周三(sān)时，市场成交量尚且保(bǎo)持在1.2万亿水平(píng)，周四便陡(dǒu)然跌破(pò)万亿，5月(yuè)11日和5月12日(rì)成交额连续两日萎缩(suō)，分别(bié)为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪深两市陷入(rù)缩量(liàng)震荡阶段(duàn)。

　　面对市场的急剧降温(wēn)，市场观(guān)点认(rèn)为，主要原因是5月11日晚间发布(bù)的(de)金融数(shù)据大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽(suī)然(rán)同比多增734亿(yì)元，但是考(kǎo)虑到去年(nián)4月基数的异常，因而与往年相比，今年4月信贷则是(shì)明显跌落，而今年4月信(xìn)贷(dài)低于2021年(nián)同期7512亿元(yuán)。居民贷(dài)款回(huí)落再度成为信贷回(huí)落的主要原因。而企业(yè)中(zhōng)长期(qī)贷款继续保持同比多增，4月同比多增(zēng)4017亿元至6669亿元。信贷下滑带(dài)动社(shè)融增速回落(luò)，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今(jīn)年4月同(tóng)比少增6370亿元。

　　署名光大证券的(de)点评称，4月下旬(xún)票据利率(lǜ)先下后上，并(bìng)不意(yì)味着贷款好转了，主(zhǔ)要因为今年国股行NIM和营(yíng)收压(yā)力很大，一直在(zài)压降票据等低效资产(chǎn)，对分(fēn)行收票额度控制很严。4月前两旬(xún)已经收了(le)很多票，后(hòu)面改用其他贷(dài)款来冲。5月上旬票据已经快要接近零利率了，信贷(dài)再度出现深度负增长(zhǎng)，这是4月(yuè)信贷(dài)斜率过(guò)于陡峭化(huà)产生(shēng)的(de)后果，5月份(fèn)的贷款可(kě)能仍然不太乐观。

　　在这种背(bèi)景之(zhī)下，市场要(yào)想(xiǎng)好(hǎo)起(qǐ)来，必(bì)然(rán)要让大家看到(dào)宽信用的信号出现，而这可能还(hái)需要一定的时(shí)间。

　　当前市场存量资金博弈的背景不改，而两大(dà)主线人工智能和中特估，今(jīn)年已然(rán)累计不小的涨幅。中特(tè)估(gū)这边，本月(yuè)还有(yǒu)多只央企(qǐ)ETF等待进场，而人工智能这(zhè)边，在未有增量(liàng)资(zī)金进场(chǎng)的(de)情况之下，再想继续向上(shàng)，压力不小。

　　本周(zhōu)大跌之后，但斌更是罕见的(de)在深夜抒发感想。大(dà)谈公募基金经理(lǐ)的难处，在业绩和投资信仰之(zhī)间无法两全。紧接着，炮(pào)轰当下市场投机(jī)之风大(dà)盛，认为(wèi)当下市场交(jiāo)易机制(zhì)应要(yào)有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总一个人的心声(shēng)。

　　今年以来，市场看着红红火火，但很多(duō)投(tóu)资者(zhě)都是“买(mǎi)在3000点，套在3400点”。公募基金经理更(gèng)是有苦难言，市(shì)场上大热的人工智(zhì)能，游资炒作(zuò)的(de)“星辰大海”，根(gēn)本不符合(hé)他们的机(jī)构审什么的山峰填合适的词二年级，什么的山峰填合适的词三年级(shěn)美。直白点说，市场根本就(jiù)是绕(rào)着公(gōng)募持仓在(zài)涨。

　　大家都是有苦(kǔ)难言.......

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