自4月下旬高点回调接近13％，科创板(bǎn)再(zài)迎巨资(zī)抄底。

　　据Wind数(shù)据统计，截止(zhǐ)5月(yuè)23日，最(zuì)近(jìn)一个月时间，场内资金在科(kē)创板投资上(shàng)采(cǎi)取(qǔ)“越跌越买”的操(cāo)作，主要(yào)跟(gēn)踪科(kē)创板及(jí)其关联指数的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金(jīn)”高达169亿元，位居(jū)全市场股票ETF资金净(jìng)流入榜首。

　　除了(le)科创(chuàng)板之外，半导体相关ETF也持(chí)续吸引场内(nèi)资金(jīn)的目光。场内(nèi)11只跟踪半导体及芯片指数(shù)的ETF合计资金净流(liú)入超(chāo)过202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月(yuè)全(quán)市场行业ETF资金净流入(rù)榜单前三名。

　　在业内(nèi)人士看来，场(chǎng)内资金不断借(jiè)道(dào)ETF基金加速布局科创板(bǎn)、半导体板块(kuài)，体现出(chū)市场对上(shàng)述板块投资价值的认可。经过前期(qī)调整，这(zhè)两大板块性(xìng)价(jià)比也在逐(zhú)渐(jiàn)提(tí)升。

　　科创板ETF最(zuì)近(jìn)一个月“吸金(jīn)”超256亿元

　　作(zuò)为(wèi)场(chǎng)内资金配置的工(gōng)具性产品，ETF市场一直有(yǒu)着逆势投资的特(tè)征，最近一个(gè)月，随着科创板的回调，相关ETF也成为资金追逐的对象。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最近(jìn)一个(gè)月时间，主(zhǔ)要(yào)跟踪科创板及其关联(lián)指(zhǐ)数(shù)的(de)ETF产品合(hé)计“吸(xī)金”256.43亿元，其(qí)中(zhōng)，华(huá)夏科(kē)创50ETF“吸金”更是高达(dá)169亿元，位居全市场ETF资金净流入(rù)榜首(shǒu)，除此之外，易方达科创50ETF资(zī)金净流入也超(chāo)过30亿元，嘉实(shí)科(kē)创芯片ETF、工银瑞信科(kē)创(chuàng)ETF两只基金资金净流(liú)入也均在10亿元之(zhī)上。

　　今年以来，场内资金持续流入科创(chuàng)板相关ETF，华夏科创50ETF规模(mó)从年初仅500亿(yì)元出头涨至目前的606.24亿元，规(guī)模位居股票(piào)ETF第二名，仅(jǐn)次于华(huá)泰柏瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易方达基金(jīn)看来，电子、计算机等科创板(bǎn)的核心权重行业(yè)持续获得资金青(qīng)睐，一方面源(yuán)于一季度(dù)以ChatGPT为代表的AI产业(yè)成为市场关注焦点，另(lìng)一方(fāng)面随着(zhe)半导体(tǐ)下行(xíng)周期(qī)拐点临近，业绩边际改善的预期吸引(yǐn)资金切换赛道。

　　从科(kē)创板的核心板块(kuài)业绩变化来(lái)看(kàn)，电子(zi)、计算机和(hé)通信板块的2023年盈利(lì)和收(shōu)入预期增速保持在较高(gāo)水(shuǐ数学中e等于多少，高中数学中e等于多少)平(píng)，相比过去明显改善(shàn)，与(yǔ)此(cǐ)同时新能源(yuán)板块(kuài)的增(zēng)速(sù)依然稳健，凸显出科(kē)创板(bǎn)整体(tǐ)较高的盈利质量(liàng)。

　　易方(fāng)达基金进一步分(fēn)析(xī)指出，整体来看，科(kē)创50作为成长性宽(kuān)基，今年一季度的(de)利润增速相(xiāng)对较高，配置吸(xī)引力显现。从(cóng)未来的一致(zhì)预期净利润增速来看，科创50相比其他宽基(jī)指数仍有优势，配置性价(jià)比较(jiào)高，反(fǎn)映(yìng)出较(jiào)好(hǎo)的(de)基(jī)本(běn)面(miàn)。

　　从估(gū)值水平来看，科(kē)创50仍处于历史较(jiào)低水平，同时盈(yíng)利估值匹配度依(yī)然较优(yōu)。截至2023年4月27日，科创(chuàng)50指数估值(zhí)的(de)PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去三年估值分(fēn)位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创板(bǎn)基金经理姜英也看好今年(nián)以来(lái)科创(chuàng数学中e等于多少，高中数学中e等于多少)板走势。“从板块整(zhěng)体估值性价(jià)比以(yǐ)及对未来产业的(de)反应程度，都(dōu)是优(yōu)于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年(nián)，我(wǒ)们看好科(kē)创板的表现(xiàn)，经过(guò)了三(sān)年的(de)估(gū)值(zhí)回归，很多公司的估值(zhí)与成长匹配(pèi)，买入并持有可以享受行业和公司的长(zhǎng)期成长。”华南一位基(jī)金经理更是直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资(zī)金净流入前三名

　　最近一段时间，半(bàn)导体行业风声不断。

　　5月(yuè)23日，日本经济产(chǎn)业省公布外(wài)汇法法令修正案，将(jiāng)先(xiān)进芯片(piàn)制造设(shè)备等23个品类追加列入出口管(guǎn)理的管制(zhì)对象，上述修正案在经过2个月的公(gōng)告期后，并将于7月(yuè)开(kāi)始实施。受益于国产替(tì)代加(jiā)速的预期，半(bàn)导体板块成(chéng)为5月24日A股市场少(shǎo)数逆(nì)势飘红(hóng)的板块之一。

　　而(ér)在ETF市(shì)场上，随着前段时间半导体(tǐ)板块回调(diào)，资金也在加速抄底这一板块。

　　Wind数据(jù)统计(jì)显示，场内11只跟踪半导体(tǐ)或是芯(xīn)片指数的ETF合计资金(jīn)净(jìng)流(liú)入超过202亿元。其中，国联安半导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华夏芯(xīn)片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也(yě)分别达(dá)到46.29亿元、43.28亿(yì)元。上(shàng)述(shù)3只半(bàn)导体相关ETF更是“霸(bà)榜”最近一个月行业ETF资金净流入前三名。

　　展望(wàng)未来半导体行(xíng)业走势，国泰基金认为，存储芯片(piàn)自2022年四季度至2023年一(yī)季度价(jià)格持续下探(tàn)之后(hòu)，当前阶(jiē)段或(huò)已接近行业底部。

　　存储(chǔ)芯片(piàn)行业周期(qī)相(xiāng)较于其他半导体(tǐ)产业(yè)链环节，具(jù)备较强的大(dà)宗商品属(shǔ)性，国际龙头会在下游新兴需求(qiú)诞生时(shí)，提(tí)升(shēng)自身产能(néng)。而当(dāng)扩产落(luò)地时，行业进入(rù)供过(guò)于(yú)求周期(qī)，各厂商则(zé)会通(tōng)过降价进行库存去化(huà)。供给与(yǔ)需求(qiú)的错配(pèi)使得存储行业具有(yǒu)较(jiào)强的周期(qī)性(xìng)。

　　国泰(tài)基金称(chēng)，回(huí)顾历(lì)史上存储芯片的周期走势，结合(hé)2022年四(sì)季度行业龙头营(yíng)收数据，营收增速为(wèi)-44％。存(cún)储芯片当前(qián)处(chù)于筑底阶段(duàn)，下半年有望迎来(lái)存储(chǔ)芯片行业周期(qī)的反弹机遇。

　　随着下(xià)游GPT-4大模型(xíng)为代表的人(rén)工(gōng)智能新兴需求爆发，对(duì)于算力以及(jí)存储的(de)爆发性需求由产业(yè)链下(xià)游(yóu)传导到上(shàng)游，促进(jìn)上游芯片厂(chǎng)商提升自身产量。叠加近两个季度量价持续下探的周期性磨底，芯片板块(kuài)有望在今年(nián)下半(bàn)年迎来反弹(dàn)。

　　不过，国泰基(jī)金(jīn)提醒，投资(zī)者需(xū)要警(jǐng)惕国际局势以(yǐ)及通胀带来的负面影响。

　　创(chuàng)金合信芯片产业基金经理刘(liú)扬则表示，硬科技的(de)投资机(jī)会需要看(kàn)到真(zhēn)正的业绩触底、拐点出现，以及一些(xiē)真正(zhèng)的创新落地(dì)。预计半导体和消费电子大概率在二季度及(jí)二季度以后触底(dǐ)，当行(xíng)业周期触底(dǐ)，科技创新蓄(xù)能(néng)才能真正地释放出(chū)来(lái)，下半年硬(yìng)科技(jì)的投资(zī)机(jī)会更多。

　　鹏华国证半导体芯片(piàn)ETF基金(jīn)经理罗(luó)英宇(yǔ)也倾向(xiàng)判断，半导体产业链正处于(yú)供给侧收(shōu)缩匹配需求端，进(jìn)一(yī)步压缩产业链库存的(de)时期，价格下行压(yā)力逐(zhú)步减轻(qīng)，行业有望迎(yíng)来库存加速出清，营收和利润迎来(lái)拐点(diǎn)。

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