北京时间5月7日，备受关注的(de)巴菲(fēi)特股东大(dà)会在奥马(mǎ)哈如期落(luò)下(xià)帷幕，93岁(suì)的巴菲(fēi)特和(hé)他的老搭档芒格在5个(gè)半小时的提问环节中，回答了投资人的47个(gè)问题。

　　现场云集了来自全球各(gè)地的投资者。“来自中国的投资者是最多的，据说(shuō)达到1万人。”5月6日，前海开源基金首席基金学家(jiā)杨德(dé)龙如此分享自己在股东(dōng)大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特(tè)都会谈到(dào)中国经济，今年也不例(lì)外。

　　“中美两(liǎng)国(guó)都具有竞争(zhēng)力，都能达成繁(fán)荣发展的前景(jǐng)。中国(guó)将会成为(wèi)更好的国(guó)家，美国也可以如此。”巴(bā)菲特说道。此前，他也曾多次公开表示十分(fēn)看(kàn)好中国市场。

　　巴菲(fēi)特(tè)也曾围绕中国公司进行过(guò)投资部署，不过投(tóu)资对象均为中国公司的H股(gǔ)。根据公开资料，巴菲特曾曾(céng)投(tóu)资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达(dá)到(dào)了10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今(jīn)年2月16日(rì)召开(kāi)的(de)Daily Journal（每(měi)日期刊）年度股东大(dà)会上，作(zuò)为董(dǒng)事长的芒格也曾表示，“投资人(rén)去投资中(zhōng)国是(shì)没有问(wèn)题的(de)。相较于(yú)投资美国而(ér)言，投资中(zhōng)国可以让(ràng)你用便宜的价格买到一(yī)些更好的公司，而这即便有一些不确定因素(sù)的影响，也是值得的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲特的投资(zī)标准，A股哪些股票(piào)可能会(huì)得到他的青(qīng)睐？

　　时代(dài)财经根据巴(bā)菲(fēi)特(tè)提出的“净资产(chǎn)收益率不低于20％而且能稳定(dìng)增长”的最低标准，加上其投(tóu)资(zī)特点，对(duì)A股5167家上市(shì)公司进行了梳理，选出了相对(duì)符(fú)合巴(bā)菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费(fèi)仍占据三分(fēn)之一，其(qí)中酒企(qǐ)表现尤为出色；而从近(jìn)3年(nián)的净资产收益率(lǜ)来看，医疗行业(乾坤未定你我皆是黑马，把人比喻黑马是啥意思yè)无疑是“最大(dà)赢家”。

　　医疗行业成(chéng)“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首先考虑净资产收(shōu)益率指标，且出于对公司的价值判断(duàn)而(ér)不是价格判断，选择(zé)的(de)是加权(quán)平均(jūn)（年化）净资产(chǎn)收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标达到巴菲特“20％”标准的(de)A股上(shàng)市公司(sī)共有100家(jiā)。

　　以过(guò)去(qù)3年的净资产收益率来看(kàn)，排名(míng)第一的分别为博拓(tuò)生(shēng)物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行(xíng)业公司。

　　其次，时(shí)代财经参(cān)考了上市公司最新（截至(zhì)5月5日(rì)）滚动市盈率（TTM），并通(tōng)过(guò)与其所属行业(yè)算术平(píng)均值进(jìn)行对比，又从100家公(gōng)司中挑选出了估值相对行业平均值偏低的(de)67家公(gōng)司。

　　最后，时代财经通过巴菲特(tè)的持(chí)仓变动发现(xiàn)，巴(bā)菲(fēi)特(tè)一如既往(wǎng)偏爱快消领(lǐng)域，同时也在重(zhòng)金押注能源领(lǐng)域，如西方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，巴菲特多次(cì)减仓(cāng)银行股，包(bāo)括(kuò)2006年(nián)入手的(de)合众(zhòng)银行和2010年入手(shǒu)的(de)纽约梅隆银行，分别减持约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一(yī)季度清(qīng)仓持有33年(nián)的百年老行——富国银(yín)行。但巴菲特对金(jīn)融(róng)领域(yù)的持(chí)仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经(jīng)又进(jìn)行了行业筛选(xuǎn)，还对海天味业等这类(lèi)之前商品信誉受过不(bù)良(liáng)影响的公司进行了(le)剔除。最终，“淘”出了18家相对符合(hé)巴菲(fēi)特(tè)标准(zhǔn)的(de)公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证(zhèng)指数官网(wǎng)。时代财(cái)经制(zhì)图

　　如上表(biǎo)所示，这(zhè)18家公(gōng)司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮(yǐn)料行业约有(yǒu)5家，占比(bǐ)近三分之一。而在近五(wǔ)年内，酒企表现(xiàn)出色(sè)，净利润复合年(nián)增长率均(jūn)在(zài)22％以上，其中泸(lú)州(zhōu)老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼(yǎn)，5年净(jìng)利(lì)润(rùn)复合年(nián)增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料界，明星家(jiā)电潜(qián)力大

　　实际上，在A股市(shì)场上(shàng)，有不(bù)少行业龙头股(gǔ)五年ROE超(chāo)20％且净(jìng)资产收益(yì)率(lǜ)为正，达到巴菲特关注的(de)最低标准(zhǔn)，如(rú)贵州(zhōu)茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这(zhè)些企业的TTM高于其(qí)所属行业(yè)滚动市(shì)盈(yíng)率，所以或(huò)还需(xū)要等(děng)待入(rù)场时(shí)机。

　　时(shí)代财经(jīng)筛选出的18家公司中，家用电器(qì)行(xíng)业公司上(shàng)榜不(bù)少(shǎo)。其(qí)中，有专做乾坤未定你我皆是黑马，把人比喻黑马是啥意思厨卫电器的浙江(jiāng)美(měi)大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座(zuò)大(dà)王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过(guò)相比起酒(jiǔ)企，上述(shù)三家(jiā)企业的5年净利(lì)润复合(hé)年增长率(lǜ)表(biǎo)现(xiàn)略显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与行业(yè)市盈率之差来(lái)看，差距最大的是主营(yíng)集成(chéng)电路设计的(de)中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻(gōng)数字营(yíng)销的三人行（605168.SH）和主推露(lù)露杏(xìng)仁露的承德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最小的是公牛(niú)集(jí)团(tuán)（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为(wèi)27.19倍，与行业最(zuì)新市盈率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股价涨跌幅来看，2018年(nián)1月(yuè)2日(rì)至2023年5月5日，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股(gǔ)价均有上涨。其中(zhōng)，区(qū)间涨幅(fú)前三名(míng)仍是酒(jiǔ)企，分别(b乾坤未定你我皆是黑马，把人比喻黑马是啥意思ié)是(shì)重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别(bié)在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代财经(jīng)也曾筛选出相对符合巴(bā)菲特投(tóu)资(zī)逻辑(jí)的22只股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上(shàng)述两家公司自(zì)2018年(nián)以来，股价涨幅(fú)分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证(zhèng)指数的0.83％以(yǐ)及沪深指数的(de)-0.35％。

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