4月以来，棉纺织市(shì)场延续消费旺季强劲势头(tóu)，下游纺企开(kāi)工负(fù)荷高位，加之(zhī)市场对新(xīn)年度减产担(dān)忧加重(zhòng)，国内(nèi)棉价持(chí)续上涨。而国外金融市场风险隐忧(yōu)仍存，消费(fèi)延(yán)续偏弱局面下，外棉价格(gé)承压运行(xíng)，导(dǎo)致(zhì)国内外(wài)棉花价差(chà)不断收缩，最终至4月底5月(yuè)初结束了内(nèi)外棉倒挂局面。

　　“内外棉价自2022年3月以来(lái)一直(zhí)维(wéi)持倒挂(guà)的格(gé)局(jú)，近期随着国内(nèi)棉价(jià)连续攀升，价差逐渐收窄、由负转正(zhèng)。内盘表(biǎo)现相对较强的(de)原(yuán)因在于国内供需(xū)矛(máo)盾(dùn)更为突(tū)出(chū)，春节后国内(nèi)需求持续修(xiū)复(fù)，外(wài)贸(mào)订单表现也好(hǎo)于预期，叠加新疆(jiāng)天气不利棉花播种和出(chū)苗，减产预期推动国内棉价不(bù)断(duàn)走强。外盘由于2022/2023年度全球棉市供(gōng)需趋于宽(kuān)松(sōng)，上涨空间受限。”申(shēn)银(yín)万国期货棉花(huā)分析师(shī)李馨说。

　　卓创(chuàng)资讯棉花分(fēn)析(xī)师高(gāo)飞堂(táng)告诉记者， 4月以来，棉纺(fǎng)织市场受(shòu)消费(fèi)旺(wàng)季拉动效果(guǒ)明显(xiǎn)，大多纺企(qǐ)纱线产品库存低位，开工负(fù)荷保持高位运行(xíng)。据监测，山东主销区4月(yuè)纺(fǎng)企开机负(fù)荷(hé)达到75％，较上(shàng)月(yuè)提高8个百分点；纺企所接订(dìng)单排单时间(jiān)达到10天，较上月增加2天，开工负荷及订单排(pái)单时间达(dá)到近两年来最高水平。同时由于大(dà)部分纺企纱线产品(pǐn)库存低位，产销压力较(jiào)小，促使部分(fēn)企业(yè)增加原棉储备库(kù)存，为(wèi)棉花市场消(xiāo)费提供了坚强支撑。

　　“尽(jǐn)管棉花(huā)现货价格持续上涨，但下游纺企(qǐ)对高价棉花的接受程度(dù)并不高，仍以刚需采(cǎi)购为主。5月进入淡季后，下(xià)游订单明显减(jiǎn)少，购销也(yě)较为(wèi)冷(lěng)清(qīng)，棉价的(de)上涨也并未(wèi)有效传导到下游，棉(mián)纱、坯(pī)布(bù)价格近期均有所走弱。”李馨(xīn)说。

　　近期(qī)郑(zhèng)棉在供应端(duān)利多的推(tuī)动下强势上涨。中棉协调查(chá)报告(gào)显示，2023年(nián)全国植棉意向面积为4155.75万亩(mǔ)，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)7.4％，降幅较上期扩(kuò)大3.7个百分点。4月(yuè)份(fèn)以来(lái)，新疆地区(qū)陆续(xù)出现低温降雨降雪天(tiān)气，给(gěi)棉花播种以及(jí)出苗带来了不利影响，进一步加剧(jù)了(le)市场对于(yú)新年度产量大降的担忧，也为减产炒作提供了(le)助推剂。5月(yuè)新疆气温快(kuài)速回升，郑棉一度回落(luò)，但近日(rì)新疆地区迎来强(qiáng)降雨，部分地区伴(bàn)随(suí)大风和沙尘暴(bào)，可能会对棉苗生长(zhǎng)产生(shēng)不利影响(xiǎng)，再(zài)度(dù)引发了市场(chǎng)对于天气的关注，期(qī)价再(zài)创阶段性新高。

　　“2023年新疆地区棉花播种(zhǒng)面积普遍(biàn)下降，根据(jù)我们的调研结果推算，2023年新疆棉花种植面积(jī)总(zǒng)计或下(xià)降8.16％。同时，今年(nián)春播开启以(yǐ)来，南北疆(jiāng)气(qì)温普遍偏低，尤其是北(běi)疆因积温(wēn)不(bù)足，播种时间推迟5—7日，加之(zhī)4月中下旬(xún)及5月(yuè)初部分地区出现大风沙、降雪、冰雹(báo)等极端(duān)天(tiān)气(qì)，导致(zhì)部分棉田重播，预计(jì)新年度棉苗生长进(jìn)度较去年同期或推迟10—15日，将(jiāng)影响棉铃克(kè)重，或(huò)导致(zhì)减产幅度扩大。”高飞堂说，再者就(jiù)是行(xíng)业人士对新年(nián)度供应收(shōu)紧预期增强，普遍提高现货售卖价格。4月(yuè)份国内(nèi)价格明显上涨，月底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初(chū)上(shàng)涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国(guó)内(nèi)供应端方面，在意(yì)向种植面(miàn)积下(xià)降和(hé)播(bō)种(zhǒng)期低温天气的双(shuāng)重作用下，新年度棉花减产概率大大增加。需求端，目前(qián)下游纺织企(qǐ)业的开机率维持高位，而(ér)成(chéng)品库(kù)存仍位于(yú)历史偏低水平，整体表现尚可(kě)，需(xū)求端带来(lái)的负反馈并不明(míng)显。“不(bù)过(guò)接下(xià)来(lái)5—7月是纺织行业淡(dàn)季，下游需求存在走弱的预(yù)期，短期对国(guó)内(nèi)棉价(jià)形成一定的压力。但中长期内(nèi)需持续复苏的逻辑并未改(gǎi)变，中国(guó)已经(jīng)成为支撑全(quán)球棉花(huā)消费复(fù)苏的主力军。”李馨(xīn)说。

　　值得注(zhù)意的是，4月份欧美(měi)高通(tōng)胀问(wèn)题(tí)持续，使业者担(dān)忧持续加息的紧缩政策，或降低居(jū)民对纺织(zhī)品服装的消费动力(lì)，4月初USDA公布(bù)数(shù)据(jù)显示，中国棉花消费为794.7万吨，环比(bǐ)3月增加1.39％；而国(guó)外(wài)地(dì)区棉花消费(fèi)量(liàng)为1604.1万(wàn)吨，环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)0.58％。此外(wài)，在4月下旬公布(bù)的美棉周度净签约量环比下降(jiàng)57％，较(jiào)4周均值下降72％，进(jìn)一(yī)步(bù)使市场担忧国外棉花市场阶段(duàn)性需求(qiú)下滑，外棉价格也(yě)随(suí)之出(chū)现下探(tàn)。

　　5月USDA报告首次公布了(le)对于(yú)2023/2024年度(dù)棉市的供需(xū)预测，将全球棉花(huā)产量小幅下(xià)调15万吨至2519万(wàn)吨(dūn)，同时将全球棉花消(xiāo)费量大幅调增144万吨至2531万吨，最终使得(dé)期末库(kù)存较(jiào)上年度去库8万吨。“USDA报告(gào)整体偏多(duō)，2023/2024年(nián)度全球棉花消费将显著复(fù)苏，全球棉市供需有望转(zhuǎn)强，支撑国际(jì)棉价重心(xīn)上(shàng)移。”李馨(xīn)说。

　　事实上，在国内经济向好(hǎo)预(yù)期下(xià)，棉纺织市场消费增长明显，叠加极端天气对(duì)棉花正常出苗生(shēng)长(zhǎng)带来袭扰(rǎo)，供应预期收缩，促使棉企(qǐ)挺价出货意愿增强，国内棉长岛冰茶好喝吗，十大断片鸡尾酒酒排名(mián)花价(jià)格(gé)随之(zhī)水涨船高；而国外(wài)弱预期背景下，消费下滑，与国(guó)内(nèi)形成明显反差。

　　据(jù)监(jiān)测，4月初国(guó)内外棉花价差（国内棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨，实现自去年4月以来首次(cì)转正。截至5月16日，国内(nèi)外(wài)棉花价差延续正值。国内棉花价(jià)格回归至外棉(mián)价格(gé)上方，或使(shǐ)纺(fǎng)企用(yòng)棉成本增(zēng)加(jiā)，后续与外(wài)棉市场的(de)竞争压力(lì)或增(zēng)加。

　　对于后市(shì)，李馨(xīn)认为，下游步入长岛冰茶好喝吗，十大断片鸡尾酒酒排名淡季后需求支撑减弱(ruò)，当前基(jī)本面缺乏(fá)实质性(xìng)利(lì)好，天(tiān)气对(duì)产(chǎn)量的影响仍(réng)有(yǒu)待观察(chá)，郑(zhèng)棉短期预(yù)计(jì)宽幅振(zhèn)荡(dàng)为主。中长(zhǎng)期看，国(guó)内棉花产(chǎn)量下(xià)滑是大概率事件，今年已有许多轧(yà)花厂(chǎng)在升级改造(zào)加工设备，对于产能(néng)持续扩张的轧花厂来说(shuō)，如果棉(mián)花产量(liàng)面临减少，新棉抢收(shōu)大概(gài)率会在今年重演，中长期(qī)棉价重心(xīn)有望继续抬升。

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