财联社5月6日讯（编辑 若宇）黄金现(xiàn)货(huò)价格(gé)本周四一度冲上(shàng)2080美元/盎(àng)司一线(xiàn)，创历史新高。A股方面(miàn)，珠(zhū)宝首饰品牌老(lǎo)凤祥及潮宏基自去年10月低(dī)点以来股价均(jūn)接近翻倍。

　　黄金价格的持续攀(pān)升，引来众多投资者的目(mù)光。国(guó)泰君安刘(liú)越男等人在(zài)4月23日研报中表示，黄(huáng)金珠宝复苏节奏(zòu)与弹性优于预期(qī)，根据(jù)行(xíng)业数据，1-2月同期高基数下(xià)黄金珠宝销售表(biǎo)现亮(liàng)眼；3月后逐步进入Q2同期低基数(shù)，金银珠(zhū)宝类2023年3月社零同(tóng)比(bǐ)+37.4％。

　　提(tí)及黄(huáng)金珠宝亮眼的(de)逻辑，刘(liú)越男等(děng)人(rén)拆解，其(qí)一(yī)，金价(jià)稳步(bù)上行预(yù)期提(tí)振长期需(xū)求，存货增值提振毛利率，C端消费者黄金投资保值(zhí)需求及加盟(méng)商补(bǔ)货需求有望释(shì)放；其二，Q2开始婚庆需求(qiú)显著回(huí)补(bǔ)，同店(diàn)开店有望匹配(pèi)释放，长三角地(dì)区表(biǎo)现尤其值(zhí)得期待(dài)；其三(sān)，古法金中流砥柱，金镶钻(zuān)打(dǎ)开利润弹性。

　　关(guān)于黄金珠宝(bǎo)板块(kuài)行(xíng)情的(de)可持(chí)续性，德邦证券郑澄怀(huái)在5月5日研(yán)报中(zhōng)分析，从国际金(jīn)价来看，全球地缘政(zhèng)治的不确(què)定(dìng)性、美(měi)国经济衰退的不确定性(xìng)等因素均(jūn)有望对金(jīn)价(jià)形成长期支撑。从国内消费复(fù)苏的节奏来看，预计今年三四(sì)季度婚庆旺季(jì)将持续(xù)释放消费需求。

　　长期来看，龙头公司(sī)有(yǒu)望凭借精准的产(chǎn)品定(dìng)位，创(chuàng)新性的产(chǎn)品设计(jì)，以及积极的渠道扩张策略下，持续提(tí)升市场占有率，平稳(wěn)兑现业绩增长。当前黄金珠宝板块估值(zhí)基(jī)本处于历史(shǐ)中枢水平(píng)，仍具有较大的投资吸引力(lì)。

　　中国银河(hé)证(zhèng)券研究院甄(zhēn)唯萱在研(yán)报中指出，预期(qī)国内金银(yín)珠宝(bǎo)市(shì)场规(guī)模未(wèi)来将稳步上升，将在2024年超过90万(wàn)亿元，年复合增长率约为5％，奢(shē)侈金(jīn)银珠宝的(de)市场规模增长速度更快(kuài)，年复合增长率约为17％。

　　头豹研究院预(yù)测，中国(guó)金银珠宝行业中黄金市场的增速(sù)最快，2018-2021年(nián)间的复合(hé)增长(zhǎng)率为(wèi)5.9％，预计未(wèi)来5年也将保持6％的增(zēng)速。

　　从黄金珠宝(bǎo)行业的(de)产业链来看，主(zhǔ)要包括上(shàng)游黄金(jīn)、钻石等原材料供(gōng)应，中游的(de)制造设计及下游的终端(duān)零售环节(jié)，其中下游环节的附加值较高(gāo)，盈利能力较强。

　　国信证券研报中指(zhǐ)出，下(xià)游零售环节同样拥有较(jiào)高的毛利率水(shuǐ)平，黄金品类零售毛利率10％-20％不等，钻石镶嵌类可达(dá)到60％左右的(de)高毛(máo)利率(lǜ)水平(píng)，产业链附加值高(gāo)，相关企业通(tōng)过强势的(de)渠道建设以(yǐ)提(tí)高市场份额，可以获得更(gèng)加优化(huà)的百万美元宝贝真实事件，百万美元宝贝真实事件是真的吗盈(yíng)利表现。

　　从竞争(zhēng)格局的角度来(lái)看，截至(zhì)2022年，中国金银珠宝行业市(shì)占率前十的集团中，除了瑞士历峰集团(tuán)、路易·威登(dēng)集团外其(qí)余8个均为国产品牌集团。中国(guó)金银珠宝行(xíng)业头部公司周(zhōu)大(dà)福、老凤祥、豫园股份在(zài)2022年(nián)的市(shì)占率分别达(dá)到(dào)了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业内的CR10不断(duàn)提(tí)升，于2021年超过了(le)30％。

　　据财联社不完全统计，相关上市公司包括萃华珠宝、曼卡龙、菜百(bǎi)股份、潮宏基、老凤(fèng)祥和周大生(shēng)等，具(jù)体情况如下：

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