金融界5月23日(rì) 万物皆周期,周期皆(jiē)供需(xū杨梅是高糖还是低糖，杨梅是高糖还是低糖水果)！

　　日(rì)前，六年一个周期轮回的白糖期(qī)货正在迎来疯(fēng)狂时刻。五一假期之前的最(zuì)后一个交易日，在郑州商品(pǐn)交易所交易的白(bái)糖主(zhǔ)力期货(huò)合(hé)约收盘成功(gōng)站上7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗憾的是，如(rú)此(cǐ)关键的信(xìn)息湮(yān)没(méi)在(zài)五一假(jiǎ)期的兴(xīng)奋与快乐(lè)之中(zhōng)，并未引起市(shì)场关注。直至昨日（5月(yuè)22日），白(bái)糖主力合约收盘(pán)站上7100/吨关口，市场资(zī)金(jīn)虎躯一(yī)震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中(zhōng)继(jì)续狂飙，盘中(zhōng)一度(dù)打破7200元/吨关口，创(chuàng)下7202元/吨的(de)高(gāo)点。

　　六(liù)年一次(cì)的白糖周期

　　而上一(yī)次白糖主力期(qī)货合约打破7000元(yuán)/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日(rì)，彼时的白糖主力(lì)合约正在上演最后的末日疯(fēng)狂，一天之内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个关键点位(wèi)，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第(dì)二天（11月(yuè)29日(rì)），白(bái)糖(táng)主力合约(yuē)盘(pán)中就(jiù)创下7314元/吨的周期高点，随即白糖期货(huò)开(kāi)始一路狂跌，直至2019年(nián)年(nián)杨梅是高糖还是低糖，杨梅是高糖还是低糖水果初才勉强(qiáng)止住颓势。

　　真的注(zhù)意的是，从白糖主力合约(yuē)价格看，2006年(nián)初、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约六年一次(cì)的白糖周期十(shí)分准时(shí)，从未(wèi)缺席(xí)过。而形成这(zhè)种周(zhōu)期(qī)的原因与(yǔ)白糖期货(huò)的(de)种植周期(qī)有关，一般甘蔗的每三年一个种(zhǒng)植周(zhōu)期，这(zhè)从根本(běn)决(jué)定了白糖周期到(dào)来。

　　此轮白糖周期已经渐入(rù)高潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐入高潮，据生意社显示(shì)，截至5月22日，白糖现货市场价格(gé)报6962元/吨，较(jiào)去年底涨(zhǎng)幅约(yuē)20%。与历史对比来看，白糖(táng)价(jià)格已经创(chuàng)下2018年以来的(de)新高(gāo)。

　　国(guó)内白糖供给方面，减产是大概率事件。

　　中国(guó)糖业协会发布(bù)的全国食糖(táng)产销数据显示，2022年/2023年制(zhì)糖期截至(zhì)今(jīn)年4月底，甜菜糖厂已全部(bù)停机，甘蔗(zhè)糖(táng)厂除云(yún)南省有3家尚在生产(chǎn)外，其(qí)他(tā)省(shěng)(区)糖厂已(yǐ)全部收榨。

　　广(guǎng)发(fā)证券认为，22/23年(nián)白糖(táng)生(shēng)产季逐步进(jìn)入尾声，除云南地区外，广西等主产(chǎn)区陆续(xù)收榨。由于广西前期(qī)受不利天气(qì)影响，甘蔗单产(chǎn)降幅(fú)高(gāo)于预期，22/23榨季国内糖产量延(yán)续(xù)下(xià)滑趋势。

　　据农业农村部预测(cè)，22/23榨季(jì)全国食糖产量(liàng)约933万吨，同比下降2.4%，其(qí)中广西白糖(táng)产量约(yuē)530万吨(dūn)，同比减(jiǎn)少约80万吨。考虑国内白糖需(xū)求量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算供需缺口超过500万(wàn)吨。

　　短时间增产对白糖(táng)来说并不现实，由于国内糖料(liào)作物种植面积增长有限，国(guó)内糖料作物产量也增长缓慢且有限(xiàn)，我国食(shí)糖产量整(zhěng)体保持(chí)平(píng)稳，年产(chǎn)量在1000万吨左(zuǒ)右。目前国内食(shí)糖消费量每年在(zài)1500万吨左右，缺口部(bù)分通过进口糖补充。

　　但是(shì)，国(guó)际(jì)市场供(gōng)需(xū)情况也不容乐观(guān)。

　　据(jù)消费(fèi)日(rì)报报(bào)道，联合国(guó)粮食及(jí)农业组(zǔ)织(zhī)（粮农组织(zhī)）发布的报(bào)告显示(shì)，4月国际(jì)食(shí)品价格指(zhǐ)数出现1年以来的首(shǒu)次回升(shēng)，食糖、肉(ròu)类及大米的(de)世界报价(jià)上涨。粮(liáng)农组织食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年(nián)10月以来的新(xīn)高。

　　白糖全球主(zhǔ)要(yào)生产国和地区包括巴(bā)西、印度、欧盟、泰国(guó)、中(zhōng)国、美国、墨(mò)西哥、俄罗(luó)斯、巴基斯坦和澳大(dà)利亚(yà)等，其中前(qián)十位食糖(táng)产量(liàng)约占全球总产量的76%；前四大出口国分(fēn)别是(shì)巴西、泰国、澳(ào)大利(lì)亚和印度，整体贸易量(liàng)占全球(qiú)比(bǐ)重超过(guò)67%。

　　但是作为全(quán)球主要产(chǎn)糖国(guó)之一，印(yìn)度(dù)正面(miàn)临甘蔗产量下降(jiàng)危机，加(jiā)上(shàng)政府实施的出口(kǒu)限制，世界各(gè)地(dì)的糖价可(kě)能(néng)会进(jìn)一步飙升(shēng)。

　　A股市场(chǎng)闻风而动

　　A股市场也(yě)是闻风而动，5月22日，两大白(bái)糖龙头股中(zhōng)粮(liáng)糖业、南(nán)宁糖业双双涨(zhǎng)停。5月23日，南宁糖业继续大涨(zhǎng)，收盘大涨超4%。截(jié)至(zhì)目(mù)前，今年以来，中粮(liáng)糖业累计(jì)上涨幅度超过30%，南宁糖(táng)业年内(nèi)涨幅超过40%。

　　至于白(bái)糖主力合(hé)约(yuē)是否会重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场将(jiāng)会给出答案(àn)。

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