衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超(chāo)预期放缓(huǎn)，通胀意外反(fǎn)弹

　　4月27日(rì)周四，美国(guó)商(shāng)务部经济分析(xī)局公(gōng)布数据显示(shì)，美国一季度实际(jì)GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大(dà)幅放缓，为连续两个(gè)季度放缓，且远不(bù)及预期(qī)1.9％。值(zhí)得一提的是，疫情爆发之前的10年里，美国每年的GDP增(zēng)速(sù)约为2.2％。

　　支撑实(shí)际(jì)GDP增长的(de)项目主要(yào)有消费者支(zhī)出、出口、联邦政府、州和地方政(zhèng)府支(zhī)出以(yǐ)及(jí)非住宅固定投(tóu)资，拖累项主要包括进口、私(sī)人库存投资和住(zhù)宅(zhái)固定(dìng)投资(zī)。经济分(fēn)析局表示，一季(jì)度GDP增速较去年第四季(jì)度放缓的主要(yào)原因是私(sī)人库(kù)存投资回落以及非住(zhù)宅固定投资放(fàng)缓。

　　具体来(lái)看，美国经济最(zuì)大的组成(chéng)部分(fēn)——占(zhàn)据GDP约68％的(de)个人(rén)消费支出环比增速为3.7％，高(gāo)于前一季(jì)度的1.0％。

　　从贡献上(shàng)看，个人消(xiāo)费支出使GDP增长了2.48％，高(gāo)于前一季度的0.7％；

　　固定(dìng)投(tóu)资一季(jì)度拖累GDP下滑0.07％，虽较前(qián)一季(jì)度(dù)的0.68％有所放缓，但为连续第四个季度拖(tuō)累GDP，另外，住宅投资(zī)连续第八个(gè)季度拖累(lèi)GDP增长，但程度(dù)较(jiào)小。最大的拖累(lèi)项是私(sī)人(rén)库存的变(biàn)化，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且为新冠(guān)疫(yì)情以来的最(zuì)大纪(jì)录。

　　一(yī)季度(dù)，经济增速大幅(fú)放缓(huǎn)的同(tóng)时，通(tōng)胀再次升温(wēn)。美(měi)联储(chǔ)高度关注的通胀指标——美国个人消(xiāo)费支出（PCE）物价指数，一季度年化季环比初为3.7％，虽然略(lüè)低(dī)于预期4.3％，但高于前(qián)值的1％。

　　剔除食品(pǐn)和能源的核(hé)心PCE物价指数环(huán)比上升4.9％，高(gāo)于前值4.4％和预期4.7％。值(zhí)得(dé)一提的(de)是，这(zhè)是核心PCE连续(xù)第五次“击败”市(shì)场预(yù)期。

　　突发(fā)！“扣押一艘美(měi)国船(chuán)只”

　　当地时间4月27日，伊朗(lǎng)军队发表声(shēng)明称(chēng)，扣(kòu)押了一(yī)艘(sōu)悬挂马绍尔群岛旗(qí)帜的美国船只。

　　声明表示，由(yóu)于一艘(sōu)不明船只与一艘伊朗(lǎng)船只在印度洋(yáng)北部(bù)发(fā)生事故(gù)，导致伊(yī)朗船只上的(de)2人死亡，数(shù)人受伤，不明船(chuán)只的(de)行为(wèi)违反(fǎn)了(le)国际法。在伊朗(lǎng)船只(zhǐ)向海上监视和救援(yuán)中心发送请(qǐng)求后，伊朗海(hǎi)军(jūn)立(lì)即(jí)开始拦截并(bìng)识别该(gāi)未知船(chuán)只。在伊朗海(hǎi)军(jūn)驱逐舰的拦截行动中，不明船只的自动全球(qiú)定位发外面黑里面粉会介意吗，为啥我对象外面黑的里面发红(fā)送(sòng)系统被关闭并(bìng)频繁改变航线(xiàn)。在伊朗司法当局的许可下，海军(jūn)出动直升机扣押(yā)了该船只，并将其运至(zhì)伊朗领(lǐng)海。

　　声明指出，上述的不明船只属(shǔ)于美(měi)国，挂(guà)着(zhe)马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据(jù)法新社消(xiāo)息称，美国海军表示，伊朗伊斯兰革命卫队(duì)海(hǎi)军27日在阿曼湾扣押了一艘油(yóu)轮，美方(fāng)要求(qiú)立即(jí)释放(fàng)这(zhè)艘(sōu)油(yóu)轮。报道称，美国海军驻(zhù)巴林(lín)的(de)第五舰队在一份声明中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的(de)油轮，在阿(ā)曼湾过境国际水域时被伊朗伊斯兰革(gé)命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受(shòu)骗！俄(é)媒曝(pù)光与(yǔ)冒(mào)牌乌克兰总统“友好(hǎo)”通话，美联储(chǔ)回应(yīng)未(wèi)泄(xiè)密(mì)

　　俄(é)罗斯媒体曝光(guāng)的视频(pín)显示(shì)，美联储主席鲍(bào)威(wēi)尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视台新近(jìn)发布的视频(pín)显示，鲍威尔与两名冒充乌克(kè)兰总(zǒng)统泽连斯基的俄罗斯人(rén)通(tōng)了电话。鲍威尔误认为对方是泽连斯基，回答了从通胀前景到俄(é)罗斯(sī)央(yāng)行等(děng)主题的一(yī)系列问题。

　　美联储的一名发(fā)言人美东时间4月27日(rì)周四确(què)认，鲍(bào)威尔有过通话，称此事发生在今(jīn)年1月，否认存在(zài)泄密问题，外面黑里面粉会介意吗，为啥我对象外面黑的里面发红其表示：

　　“鲍(bào)威(wēi)尔主席1月参加(jiā)了一次谈话(huà)，对(duì)方谎报(bào)自己是乌(wū)克兰总统。这是一次友(yǒu)好的谈话，是我们在这个充满挑(tiāo)战(zhàn)的时刻支(zhī)持乌(wū)克兰人民的(de)背景下(xià)进行(xíng)。没有谈到敏感和机密的信息。”

　　美(měi)联储认为(wèi)，曝光的视频似乎经(jīng)过编辑，无法确认准(zhǔn)确性。上述发言人(rén)还说，通话(huà)事件(jiàn)已报交有关(guān)执法(fǎ)部门，出(chū)于对他(tā)们工作的尊重，美联储不会进一(yī)步置评。

　　媒体评论称，这番(fān)言论看似四平八稳、无伤大雅，但事实就是，骗子能通过恶作剧的电话接触到鲍(bào)威尔，这种事实可能会导致美(měi)联储(chǔ)的安全性遭(zāo)到(dào)质疑。对鲍威尔受骗的(de)担忧主(zhǔ)要是(shì)基于美联储作为主要央行的(de)影响力。

　　有媒体指(zhǐ)出，鲍威尔等央行高官的(de)言论通常受到投资者和商界人(rén)士的密(mì)切关注，有时会(huì)引发股市波(bō)动。而且，美(měi)联储(chǔ)官员同(tóng)他人的私下会面(miàn)时(shí)常(cháng)引发争议，因为外界认为，联储官员的言论可能让在场的人掌握先(xiān)机(jī)。

　　外界(jiè)注意到(dào)，这次(cì)让鲍威尔上当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒(méi)体指出，两人这些年不止一次成功骗取(qǔ)国外政客(kè)和他(tā)们通话，而且(qiě)通常(cháng)将将通话(huà)视频公之于众，就是为(wèi)了恶搞西(xī)方(fāng)国家(jiā)的决(jué)策者。

　　据两人公(gōng)布的视频，两人曾(céng)假(jiǎ)扮乌克兰(lán)前(qián)总统波罗申科和德国前总理默克尔通话(huà)，默克(kè)尔当时觉得可疑，但没有在(zài)对(duì)话中(zhōng)直(zhí)接问他们是不(bù)是冒牌货(huò)。今年早些(xiē)时候(hòu)，他们还曾(céng)假冒泽连斯基，和欧洲央行行长拉加德通话。

　　原油基本面未(wèi)变 关(guān)注宏观(guān)层面(miàn)不确定性

　　近日(rì)来，在宏观风险蔓(màn)延下(xià)，国内外(wài)油(yóu)价(jià)出(chū)现大幅回落(luò)。4月26日(rì)晚间，国(guó)际(jì)油价出现大跌，基本跌回(huí)OPEC减产(chǎn)前的价格。周(zhōu)四(sì)，内盘SC原油主力合约大(dà)跌5.26％，截至下午收盘报(bào)收526.1元(yuán)/桶(tǒng)；外盘油价则(zé)出现小(xiǎo)幅(fú)上涨，布伦特(tè)原(yuán)油(yóu)交(jiāo)投在(zài)78.3美元/桶(tǒng)附近(jìn)，WTI原(yuán)油交投在74.7美元/桶(tǒng)附近(jìn)，涨幅均不到1％。

　　光大期货(huò)能源化工分析师杜冰沁在(zài)接受期货日报(bào)记者(zhě)采访时表示，昨(zuó)天白天，内(nèi)盘SC原油基本跟随昨晚外盘(pán)出现大幅(fú)下(xià)挫，但外盘原油有所企稳，或为超跌后的情(qíng)绪修复。

　　谈及为(wèi)何内(nèi)盘表现(xiàn)弱于外盘，海通期货能(néng)源化工(gōng)研究中心(xīn)负责人(rén)杨安表(biǎo)示，一方面(miàn)是由于(yú)近期(qī)油轮运费回落，运输成本下降，让内外盘价差有所走弱。另(lìng)一方(fāng)面是(shì)当前(qián)国内(nèi)即将迎来五一(yī)假期，而目(mù)前国际市场宏观(guān)风险(xiǎn)具有很大不确定性，恰逢油价(jià)大(dà)幅回调(diào)之际，市场避(bì)险情绪高涨，国(guó)内投资者担忧情(qíng)绪更为明显，也使得(dé)内盘原油(yóu)跌幅超过(guò)外盘。

　　从(cóng)近期(qī)来看，杨安告诉记者，美国银行(xíng)业危机风波再起(qǐ)，叠加美(měi)国(guó)债务压(yā)力(lì)及经济衰(shuāi)退风险可能削弱(ruò)欧美能(néng)源需求，风险(xiǎn)资产面临较(jiào)大压力，从而(ér)推动(dòng)本周油价油(yóu)价(jià)下跌。而原油(yóu)作(zuò)为(wèi)金(jīn)融属性最强(qiáng)的大宗商(shāng)品，在此前3月份就(jiù)曾因银行业危机出现暴跌，此次美国银(yín)行业(yè)风险再(zài)次升温继续(xù)引发市场恐慌，原油的下(xià)跌带有明显的情绪化(huà)特(tè)征。

　　光大(dà)期(qī)货能源化工分析师(shī)杜冰沁也表(biǎo)示，近(jìn)日宏观情绪导致油价再度承压。随着美联储加息(xī)会议的(de)临近，美(měi)国第一共和银行(xíng)的财报和股价表现或显示银(yín)行(xíng)业危机仍未结束，叠(dié)加欧美(měi)经济数据(jù)表现(xiàn)仍然欠佳(jiā)，美国消费(fèi)者(zhě)信心本月降(jiàng)至去年7月以来的最低水平(píng)，市场对(duì)于美联(lián)储加息和海外经济(jì)衰退的担忧持续升温，

　　展望(wàng)后市，近期主导原油市(shì)场走势的宏观风险何时会消散？在杨(yáng)安看来(lái)，目前来(lái)看，美国(guó)银行业危(wēi)机风险在未来一段时间内仍(réng)将不(bù)时困扰市场。另外，5月4日美联(lián)储议息(xī)会议将再迎来(lái)加息窗口(kǒu)，对(duì)此投资者也高度关注美联(lián)储利率(lǜ)政策的变化，宏观(guān)层面的不确(què)定性成为影(yǐng)响整个金(jīn)融(róng)市场的主要因素，这是投资者(zhě)需要(yào)注意(yì)的风险所在。

　　“进入5月，美联储即(jí)将(jiāng)公布加息(xī)决议，市场对美联储加息25个(gè)BP的概率预测在80％以(yǐ)上(shàng)，并(bìng)且由(yóu)于近期美联储官员表态偏鹰，对于后续何时(shí)停止加(jiā)息仍(réng)有(yǒu)分歧。欧洲央行将于5月4日举行(xíng)货币政策会(huì)议，基于(yú)当前欧元(yuán)区的高通胀水平，预计欧(ōu)洲(zhōu)央行和英国(guó)央行也(yě)将维持加(jiā)息(xī)政策，因此市场对于(yú)海外经济衰退带来需求(qiú)下行(xíng)的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不(bù)过(guò)，从当前来(lái)看原油市(shì)场(chǎng)基本面表(biǎo)现尚可，整(zhěng)体供需(xū)局势并(bìng)未大幅(fú)恶化。杜(dù)冰(bīng)沁(qìn)分析认为(wèi)，即将到来的五一长(zhǎng)假和(hé)美国夏(xià)季出行(xíng)旺季预(yù)计(jì)对于需求会有一定(dìng)支(zhī)撑，预计(jì)近期国际油价(jià)仍将面临宏观情绪和基本面的博弈。

　　申万期货能化分析师董超也表(biǎo)示，后(hòu)市原油(yóu)供需逻(luó)辑不会改变，5月(yuè)OPEC+的(de)减(jiǎn)产(chǎn)会对(duì)油价尤其(qí)是亚洲地(dì)区的油价带(dài)来极(jí)大影响；此外美国(guó)原油(yóu)活跃钻井平台已经(jīng)连续半年维(wéi)持低位，1230万(wàn)桶/日的产量(liàng)将越来(lái)越难以持续，后续(xù)的减产将很快到来；此外(wài)在(zài)5月美联储加息后，宏观面的悲(bēi)观情(qíng)绪或将逐步(bù)消退，后期原油(yóu)市场将转入对供应面的减产(chǎn)逻辑中。

　　“我们认为(wèi)，5月份油价上下区间将更为模糊(hú)，在美国储(chǔ)备政策难以改动的情(qíng)况下(xià)，底部支撑力度变(biàn)弱。但从供(gōng)求关系上，OPEC+的(de)减产(chǎn)以(yǐ)及美国(guó)产量(liàng)的下滑将有助于油价的稳(wěn)定。”董超表示，预计5月(yuè)油价整(zhěng)体即将(jiāng)维持区间振荡，振荡(dàng)幅(fú)度预计将更宽(kuān)，受宏观(guān)及基(jī)本面风险波(bō)动的影响也会更(gèng)大。

　　在(zài)杨安看来，周三公(gōng)布的EIA报告显示原油超(chāo)预期降库，且(qiě)美国汽油需求较上期大幅增长，在OPEC+减(jiǎn)产的主动预(yù)期管理下(xià)，预计(jì)今年年内剩(shèng)余时段供应紧张将(jiāng)是原油(yóu)市场主基调，当然全(quán)球(qiú)经济面临衰退风险及欧美市场需求疲(pí)弱也会在一定程度上抵消供应紧张给市场(chǎng)带来的担忧。总体来看(kàn)，当前油价处在宏观利(lì)空与(yǔ)供(gōng)应紧(jǐn)张局(jú)面形成对峙的复杂(zá)局(jú)面下，短期内担忧情(qíng)绪主(zhǔ)导油价(jià)回落，中长期来(lái)看(kàn)油价(jià)或继续(xù)大区间振荡(dàng)。

　　高(gāo)硫燃料油供需(xū)偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本下降导致(zhì)相关(guān)性较强(qiáng)的(de)高(gāo)硫(liú)燃(rán)料油、低硫燃料油(yóu)、沥(lì)青(qīng)等品种也出现较大(dà)跌(diē)幅。截(jié)至昨天下午收盘，燃料(liào)油、低硫燃料油和沥青分别(bié)收跌(diē)3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告诉记者(zhě)，近期高、低硫(liú)燃(rán)料油的下挫主要还是受到(dào)油价(jià)影响，自身基(jī)本面表现尚(shàng)可，其中(zhōng)高硫燃料油供需(xū)偏紧(jǐn)，低硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油(yóu)市场整体供应持续偏紧。供给(gěi)端方面，随着(zhe)发(fā)电旺季的临近，本月从(cóng)中东进口到新加坡的高硫燃料油降至历(lì)史低点，环比下降三分之二，但(dàn)同(tóng)时本月(yuè)俄(é)罗斯高硫燃(rán)料油(yóu)流入量有(yǒu)所上升，抵消了一部分中东出口的下滑；需(xū)求端(duān)方面，中东南亚(yà)公用事业发电需(xū)求(qiú)的(de)增(zēng)长以及稳定的船燃加注活动都将对亚(yà)洲高硫燃料油市场(chǎng)形(xíng)成良好(hǎo)的(de)支撑。”杜冰沁(qìn)说。

　　低硫燃(rán)料油方面(miàn)，杜冰沁表示，此(cǐ)前科威特炼厂(chǎng)计划外检修导致部分船货延期，目前5月(yuè)的装(zhuāng)船已(yǐ)经延迟至(zhì)6月(yuè)，虽然检修的装置(zhì)正(zhèng)在逐渐重启，但由(yóu)于开斋节(jié)整体进程较(jiào)慢，预计原定(dìng)本月底恢复的时间会(huì)有所推(tuī)后，对于亚(yà)洲低硫燃料油市场供应的收紧也将延长，但同时低硫需求端表(biǎo)现也较为平淡(dàn)。

　　“总(zǒng)体来看，高(gāo)、低燃料(liào)油在(zài)基本面的支撑下，预计后市走势(shì)或较原油(yóu)更(gèng)为抗(kàng)跌，如若原油企稳反弹，燃料(liào)油整体回升空间或更显著。”杜冰沁(qìn)说(shuō)。

　　杨(yáng)安(ān)表(biǎo)示，短(duǎn)期内(nèi)原(yuán)油系品(pǐn)种波动将主(zhǔ)要(yào)受到原油价格的影响，不(bù)过基本面差(chà)异还是会让各(gè)品(pǐn)种(zhǒng)表(biǎo)现有强弱之分(fēn)，具(jù)体来看，需求即(jí)将(jiāng)迎来旺季的高(gāo)硫燃料(liào)油整体表现将强于低硫燃料(liào)油。

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