5月(yuè)12日(rì)晚(wǎn)间，根据美国(guó)证(zhèng)券交易委员会（SEC）披(pī)露，国内千亿私募景林资产递交了截至2023年(nián)3月31日的第一季度(dù)持仓报告(gào)（13F）。

　　景林资产是国内(nèi)管理(lǐ)超千(qiān)亿(yì)元(yuán)人民币的对(duì)冲(chōng)基金机构，亦是内地少有的(de)进行大(dà)手(shǒu)笔持有美股的买方机构之一(yī)，景(jǐng)林的动(dòng)向受到了市场(chǎng)广泛的关注(zhù)。

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　　千亿(yì)私募景林(lín)资(zī)产持仓(cāng)曝光(guāng)

　　报告期(qī)内，景林资(zī)产整体持仓规模小幅提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较(jiào)于2022年四季度的16.29亿美元规(guī)模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止(zhǐ)2023年一季度(dù)末，景林资产在美(měi)股市(shì)场(chǎng)持有34家上市公司的(de)股(gǔ)票。其(qí)中，前十大持仓标的在总市值中的占(zhàn)比下降到77.89％，上季度这一数据为(wèi)82.33％。

　　一季度(dù)，景林共建仓5只股票，分别为英伟达(dá)、谷歌(gē)、爱奇艺、好未(wèi)来、booking。清仓和减(jiǎn)持(chí)方面(miàn)，景(jǐng)林资产一季(jì)度(dù)前五(wǔ)大卖出标的包(bāo)括：京东、满帮(bāng)、贝壳、雾芯科技、拼多多(duō)。

　　景林(lín)资(zī)产(chǎn)美股持仓前十大重仓股分别为：拼多多、新东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股依旧是拼(pīn)多多(duō)，与上(shàng)季(jì)度对(duì)比(bǐ)，景(jǐng)林(lín)资产减仓了133.85万股，较上季度持仓数(shù)量下降24％。

　　此前，景林连(lián)续(xù)三个季度增持拼多多。2022年二季(jì)度增(zēng)持拼(pīn)多(duō)多24.02万股，三季(jì)度增持123.39万(wàn)股，四季度(dù)则增持233.75万股，一次(cì)比一次猛。拼多多也不负众望(wàng)，从股(gǔ)价表现看，拼(pīn)多多(duō)去年(nián)二、三、四(sì)季度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而(ér)，拼多(duō)多的(de)上涨势头在今年2月初(chū)便戛然而止了，景林资产(chǎn)在(zài)此前“越跌越(yuè)买”的策略奏(zòu)效后，或许在股价“掉头”之际进(jìn)行了(le)止盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一季度景(jǐng)林新建(jiàn)仓(cāng)的英伟达，空降(jiàng)前十(shí)大重仓股第七位，一口气(qì)买入32.53万股，一季(jì)度末(mò)持仓市值为(wèi)0.9亿(yì)元。截(jié)止至5月12日，今年以来(lái槟榔戒一年脸会恢复吗，槟榔戒一年脸会恢复吗改套餐不能恢复以前套餐)英伟达累(lèi)计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育(yù)股，与(yǔ)高毅(y槟榔戒一年脸会恢复吗，槟榔戒一年脸会恢复吗改套餐不能恢复以前套餐ì)“唱反调”

　　一季度，景(jǐng)林资产在美股的(de)操作中，最为(wèi)亮眼的当属重点加仓教(jiào)育股。

　　数据显(xiǎn)示，截至今年一季度末(mò)，景林资(zī)产(chǎn)持有(yǒu)新东方430万股，环比去年底加仓(cāng)368.8万(wàn)股(gǔ)，期(qī)末持股市(shì)值(zhí)超1.6亿美(měi)元，一跃(yuè)成为景(jǐng)林资产的第二大重(zhòng)仓股。与此同时，景林资产一季(jì)度还建(jiàn)仓(cāng)了好未来，期末持股数(shù)量达224.6万(wàn)股。

　　今(jīn)年(nián)以来，上述两只教育(yù)个(gè)股股价均处于震(zhèn)荡态势，并无太多(duō)亮眼(yǎn)表(biǎo)现。

　　景林(lín)资产(chǎn)认为(wèi)，从全行业来看，不(bù)同年龄层(céng)的用户对“教(jiào)育”的需(xū)求依然旺盛，除(chú)了应(yīng)对考试，还包括开拓眼(yǎn)界、增(zēng)长知(zhī)识(shí)、潜力挖掘(jué)、提升综合能力等。双减政策推行之后(hòu)，目(mù)前行(xíng)业政策环境(jìng)趋于稳定，但过程中(zhōng)很多公司退出离开(kāi)，使得行业竞争格局(jú)趋缓，对于(yú)存(cún)量(liàng)公司有(yǒu)利。

　　“从(cóng)行业龙头公司本身来说，凭借多年积累(lèi)的口碑和(hé)公信力，品(pǐn)牌的护城河(hé)依然很深。个(gè)别头部企业在K9学科之外的(de)教育领域业(yè)务基础扎实(shí)，原(yuán)有的留学等业务恢复增长，同(tóng)时素(sù)质教育、直播电商业务等(děng)新业务成为(wèi)新的增长驱动力。且公司的(de)利(lì)润和现(xiàn)金流稳(wěn)中(zhōng)转好，同时账上资金充足，当时的估值下有足(zú)够的安全(quán)边际。在过去(qù)几(jǐ)个季度的财报(bào)中，我们看(kàn)到(dào)了(le)相关的积极信号。”景林资产表示。

　　值得一提(tí)的是(shì)，高(gāo)毅(yì)资产(chǎn)对于教育领域(yù)也颇为看好，但是标的选择(zé)似(shì)乎与景林资产存在分(fēn)歧。

　　美国(guó)证券交易委员会(huì)公开资料显示(shì)，截至今年(nián)一季度(dù)末，高毅资产持(chí)有新东方(fāng)24.4万股，相比(bǐ)于去年底减仓超10万(wàn)股(gǔ)，减(jiǎn)仓(cāng)比例接近三(sān)成。而一季度(dù)高毅资产大举买入(rù)近156万股好(hǎo)未来，相比于(yú)去年底(dǐ)增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场(chǎng)投机(jī)之风

　　自五一节过后，传媒(méi)、游(yóu)戏板(bǎn)块成为资金炒作(zuò)AI的重(zhòng)点方向，中特估支线(xiàn)也由暗转明，晋(jìn)升市场(chǎng)第二大主线。

　　可好景不长(zhǎng)，本周中(zhōng)特估仅热闹了一两天，随后便开始持续下(xià)跌，传(chuán)媒、游戏板块(kuài)更是大幅杀跌，高(gāo)位股(gǔ)接连跳水。

　　（本文内容为客观数据信(xìn)息(xī)罗列，不构成任何投资建(jiàn)议）

　　此前连续24个交(jiāo)易(yì)日(rì)成交(jiāo)额超万(wàn)亿元(yuán)阶段纪录，在本周遭遇终结。周三时，市场(chǎng)成交量尚且(qiě)保持在1.2万亿水(shuǐ)平，周四便陡然跌破(pò)万亿，5月(yuè)11日和5月12日成交额连续两日萎缩，分别(bié)为8973.19亿(yì)元和8495.91亿元(yuán)，沪深(shēn)两市陷入缩量震荡阶段(duàn)。

　　面对市场的急(jí)剧降温，市场(chǎng)观点认(rèn)为，主要原因是5月11日晚间发布的(de)金融数据大幅低(dī)于预期。

　　据国盛证(zhèng)券(quàn)，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是考(kǎo)虑到去年4月基数的异常，因而与往年相比，今(jīn)年4月信贷(dài)则(zé)是明显跌落(luò)，而(ér)今年4月(yuè)信贷低(dī)于(yú)2021年同期7512亿元。居(jū)民(mín)贷款(kuǎn)回落再度成为(wèi)信贷回落(luò)的主要原(yuán)因(yīn)。而企业中长(zhǎng)期贷款继续保(bǎo)持同(tóng)比多增，4月同比多增4017亿(yì)元至6669亿(yì)元(yuán)。信贷下滑带动社融增速回落(luò)，4月新增(zēng)社融1.22万亿，与2021年(nián)4月相比，今年(nián)4月同比少增6370亿(yì)元。

　　署名(míng)光大证券的点评称，4月下旬票(piào)据利(lì)率先(xiān)下后上，并(bìng)不意味着贷款(kuǎn)好(hǎo)转了，主要因为今年国股(gǔ)行NIM和营收压力很大，一直在压降(jiàng)票据等低效资产，对(duì)分行收票额(é)度控制很(hěn)严。4月前两旬(xún)已经(jīng)收(shōu)了很多票，后面改(gǎi)用其他贷款来冲。5月上旬票据已经快要(yào)接近零(líng)利率(lǜ)了，信贷再度出现深度负增长，这是4月信贷斜率过(guò)于陡峭化产生的后果，5月份的贷款(kuǎn)可能仍然不(bù)太乐观。

　　在(zài)这种背(bèi)景之下，市场要想好(hǎo)起来(lái)，必然要让大(dà)家看到(dào)宽信用的信号(hào)出现，而这可能(néng)还(hái)需要一定的(de)时间(jiān)。

　　当(dāng)前市场存量资金博弈的背景(jǐng)不改，而两大主(zhǔ)线人工智能和中(zhōng)特估，今年已(yǐ)然累(lèi)计不小的涨幅。中特(tè)估这(zhè)边，本月还有多只(zhǐ)央企ETF等待进(jìn)场，而人工智能这(zhè)边，在未(wèi)有(yǒu)增量资金进场的情况之下，再想(xiǎng)继续向上(shàng)，压力不小(xiǎo)。

　　本周大(dà)跌之(zhī)后，但斌更是罕(hǎn)见的在深夜抒发感想。大谈公募基(jī)金经理的难(nán)处(chù)，在业绩和(hé)投资信仰之间(jiān)无法两全。紧接着，炮轰当(dāng)下市场(chǎng)投机之风大盛，认为当(dāng)下市场(chǎng)交(jiāo)易机(jī)制(zhì)应要有(yǒu)所(suǒ)改变(biàn)。

　　相信，这不仅仅只是但总一个(gè)人的心声(shēng)。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，市场(chǎng)看着(zhe)红红火火，但(dàn)很多投资者都是“买在(zài)3000点，套在(zài)3400点”。公募基金经理更(gèng)是(shì)有苦难言(yán)，市场上大热的人工智能，游资(zī)炒(chǎo)作的“星辰(chén)大海”，根本不(bù)符合(hé)他们的(de)机构审美。直白(bái)点说，市(shì)场根本就(jiù)是绕着公募持仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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