北(běi)京时间5月(yuè)7日，备受关注的(de)巴(bā)菲(fēi)特股东大会(huì)在奥马哈如(rú)期落下帷幕(mù)，93岁的(de)巴菲特和他的老搭档芒格在5个半小时的(de)提(tí)问环节中，回(huí)答了投资人的47个问(wèn)题。

　　现场云集了来(lái)自(zì)全球各(gè)地(dì)的投(tóu)资者。“来自中国(guó)的投资(zī)者是最多的，据说达(dá)到(dào)1万人。”5月6日，前(qián)海开源基金首席基金学家(jiā)杨德(dé)龙如此分享自己在股东大会的现场见闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲特(tè)都会谈到中国(guó)经济，今年也不(bù)例外(wài)。

　　“中美(měi)两国(guó)都具有竞(jìng)争力(lì)，都能(néng)达成繁荣发展(zhǎn)的前景(jǐng)。中国将会成(chéng)为更好的国家，美(měi)国也(yě)可以如此。”巴菲特说道(dào)。此(cǐ)前，他也曾多次公(gōng)开表示十分看好中国市场(chǎng)。

　　巴菲(fēi)特(tè)也曾围绕中(zhōng)国公司进(jìn)行过(guò)投资部署，不过投(tóu)资(zī)对象均(jūn)为中国公司(sī)的H股。根据公开资料(liào)，巴菲特曾曾投资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达(dá微信二维码收款限额是多少，个人收款码一天可以收多少笔)到(dào)了10倍甚至(zhì)30倍以上。

　　在(zài)今(jīn)年2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度股(gǔ)东(dōng)大会(huì)上，作为董(dǒng)事长的芒格也曾(céng)表(biǎo)示(shì)，“投资人去(qù)投(tóu)资中国是没有问题的(de)。相较于投资美国而言，投资中国可以(yǐ)让你用便宜的价格买到一些更好(hǎo)的公司，而这(zhè)即(jí)便有一(yī)些不(bù)确定(dìng)因素的(de)影(微信二维码收款限额是多少，个人收款码一天可以收多少笔yǐng)响，也是值得(dé)的。”

　　那么，按照巴菲特的投资(zī)标准，A股哪(nǎ)些股票可能(néng)会得到他的青睐？

　　时代财(cái)经根据巴菲特提出的“净资产收益(yì)率不低于20％而且(qiě)能稳(wěn)定增长”的最低标准，加上(shàng)其投资特点(diǎn)，对A股(gǔ)5167家上市公司进行(xíng)了梳理，选出了(le)相对符合巴菲特(tè)投资逻辑(jí)的18只(zhǐ)股票。

　　18只(zhǐ)股票中(zhōng)，消(xiāo)费仍占据三(sān)分之一，其中酒企表现尤(yóu)为出色；而从近3年(nián)的净(jìng)资产收(shōu)益率(lǜ)来看，医疗行业无疑是(shì)“最(zuì)大赢(yíng)家”。

　　医疗行业成“最大赢(yíng)家”

　　此次选股，时代财(cái)经首先考虑净资(zī)产收益率指标，且出于对(duì)公司的价值判(pàn)断而不是价(jià)格判断，选择的是(shì)加权平(píng)均（年(nián)化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指(zhǐ)标达到巴菲特“20％”标(biāo)准(zhǔn)的A股上市公司共有100家(jiā)。

　　以(yǐ)过(guò)去3年的净资产收益率来(lái)看(kàn)，排(pái)名第一的分(fēn)别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次(cì)，时代(dài)财(cái)经参考(kǎo)了上市公司最(zuì)新(xīn)（截至5月5日）滚动(dòng)市(shì)盈率(lǜ)（TTM），并(bìng)通过与(yǔ)其所属行业算(suàn)术平均值进行对比，又从100家公司中挑选出了估值相(xiāng)对行(xíng)业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财(cái)经通(tōng)过巴菲(fēi)特的持仓变动发现，巴菲特一如既往(wǎng)偏爱快消领域，同时(shí)也在重金押注能源领域，如西方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴(bā)菲(fēi)特(tè)多次减仓银(yín)行股，包(bāo)括2006年入手(shǒu)的合众银行和2010年入手的纽约梅隆银(yín)行，分(fēn)别减持约90％和60％，甚(shèn)至在(zài)2022年一(yī)季度清仓持有33年的百年老行——富(fù)国银(yín)行。但巴菲特对金融领域的持(chí)仓(cāng)仍有一定比重。

　　因而(ér)，时代财经又(yòu)进行了(le)行业(yè)筛选，还对(duì)海天味业等(děng)这类之前商(shāng)品信誉受过不(bù)良影响的公司进行了(le)剔除。最(zuì)终，“淘”出了18家相(xiāng)对符合巴(bā)菲特标准的公(gōng)司。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指数官(guān)网。时代财经制图

　　如上表所(suǒ)示，这(zhè)18家公司涉(shè)及吃、喝、穿、用(yòng)多个领域，其(qí)中饮料行业(yè)约有5家(jiā)，占(zhàn)比(bǐ)近三(sān)分之一。而在近五年内，酒企表现出(chū)色，净利润复合年增长率均(jūn)在22％以上，其(qí)中泸州老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净(jìng)利润(rùn)复(fù)合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家(jiā)电潜力大

　　实际上，在A股市场上(shàng)，有不少行业龙头股五年(nián)ROE超20％且净资产收益(yì)率为(wèi)正，达到巴菲特关注的最(zuì)低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这(zhè)些企业的TTM高(gāo)于其(qí)所属行业滚动市盈率，所以或(huò)还需(xū)要等待(dài)入场时(shí)机。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家用(yòng)电器行业公(gōng)司上(shàng)榜不少。其中，有专做厨(chú)卫(wèi)电(diàn)器的浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老(lǎo)名(míng)牌的苏(sū)泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公牛集团（603195.SH），不过(guò)相比起酒(jiǔ)企，上述三家企业的5年(nián)净(jìng)利润复合年增长率表现略显逊色(sè)，分别(bié)为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行业市盈率(lǜ)之差(chà)来看，差距最大的是主营集成电(diàn)路设计的中(zhōng)颖电子(zi)（300327.SZ），相差(chà)40.11倍(bèi)，随后是专攻数字营销的三人行(xíng)（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏(xìng)仁露的承德露露(lù)（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和15.23倍(bèi)。而差(chà)距最小的是公(gōng)牛集团(tuán)（603195.SH），公司(sī)最新市盈率为27.19倍(bèi)，与(yǔ)行(xíng)业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股价(jià)涨跌幅来看，2018年1月2日至(zhì)2023年(nián)5月5日，仅(jǐn)有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌(diē)，跌(diē)幅在(zài)21.4％-55.3％之间(jiān)，其(qí)余企业股价均有上(shàng)涨(zhǎng)。其(qí)中，区间涨幅前三名仍是(shì)酒企，分别是(shì)重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别(bié)在1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾筛选出相对符合巴菲特(tè)投资逻(luó)辑的22只(zhǐ)股票，承德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上(shàng)榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的0.83％以及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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