金融界(jiè)5月23日 万物皆周期,周期皆供需(xū)！

　　日前，六(liù)年一个周(zhōu)期(qī)轮回的白糖期货正在迎来(lái)疯狂时刻。五一(yī)假(jiǎ)期之前的最后(hòu)一(yī)个交易(yì)日，在郑州商品交(jiāo)易所交易(yì)的白糖主力期货合约收盘(pán)成功站上(shàng)7000元/吨关口。

　　让人(rén)遗憾的(de)是，如此关(guān)键的信息(xī)湮没在(zài)五一假(jiǎ)期(qī)的(de)兴奋与(yǔ)快(kuài)乐(lè)之中，并未引起(qǐ)市(shì)场关注(zhù)。直(zhí)至昨日(rì)（5月22日(rì)），白糖(táng)主力合约(yuē)收盘站上(shàng)7100/吨(dūn)关口，市(shì)场资金(jīn)虎躯一(yī)震，恍然醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖(táng)主力合约盘中继(jì)续(xù)狂飙(biāo)，盘(pán)中一度(dù)打(dǎ)破7200元/吨(dūn)关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的(de)白糖周(zhōu)期

　　而上一次白(bái)糖主力(lì)期(qī)货合约打破7000元/吨大关还是6年半(bàn)前。

　　2016年1经常对视会产生好感吗，异性经常对视会增加好感1月28日，彼时的白糖主(zhǔ)力(lì)合约正在上演最(zuì)后的末日疯(fēng)狂，一天之内(nèi)，白糖主(zhǔ)力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个关键点(diǎn)位，收盘大(dà)涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随(suí)即第(dì)二天（11月29日），白糖主力合约盘(pán)中就创(chuàng)下7314元(yuán)/吨的周期高点，随(suí)即白糖(táng)期货开始(shǐ)一路狂跌，直(zhí)至(zhì)2019年年初(chū)才勉强止住颓(tuí)势。

　　真的注意(yì)的是，从白糖(táng)主力(lì)合约(yuē)价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大(dà)约六年一次的白糖(táng)周(zhōu)期十分准时，从未(wèi)缺席过(guò)。而(ér)形成这(zhè)种周期的原(yuán)因与白糖期货(huò)的种植周期有关，一般甘蔗的每三年一个种植周期(qī)，这从根本决定(dìng)了白糖周期到来。

　　此轮白(bái)糖周期(qī)已经(jīng)渐入高潮(cháo)

　　目前，此轮白糖周(zhōu)期已经渐入高潮，据生(shēng)意社(shè)显示(shì)，截至5月(yuè)22日，白糖(táng)现货市(shì)场价(jià)格报6962元/吨，较去年底涨幅(fú)约20%。与历(lì)史对比来看，白糖(táng)价格已经创下2018年以来(lái)的(de)新高。

　　国内白糖供给方(fāng)面，减产是大概率事件。

　　中国(guó)糖业协会发布的全国(guó)食糖产销数据显示(shì)，2022年(nián)/2023年制(zhì)糖期截至(zhì)今年4月底，甜菜糖(táng)厂已全(quán)部停机，甘蔗糖厂除(chú)云南省有3家尚在生产外，其他省(区(qū))糖厂已全部收(shōu)榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季逐步(bù)进入(rù)尾声，除云(yún)南地区外，广西等主产区陆续收榨。由于(yú)广西前(qián)期(qī)受不利天气影响，甘蔗(zhè)单(dān)产降幅(fú)高于预(yù)期，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农(nóng)村部预测，22/23榨季全(quán)国食糖产量约933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其中广(guǎng)西白(bái)糖产量约530万吨，同比减(jiǎn)少约80万(wàn)吨。考(kǎo)虑(lǜ)国内(nèi)白糖需(xū)求(qiú)量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算供需缺口超过500万吨(dūn)。

　　短(duǎn)时间增(zēng)产对(duì)白糖来说(shuō)并不现实，由(yóu)于国内糖料作(zuò)物(wù)种植面积增长(zhǎng)有限，国内(nèi)糖料作物(wù)产量也增长(zhǎng)缓(huǎn)慢且有限，我国(guó)食糖产量整(zhěng)体保持平(píng)稳，年产量在(zài)1000万(wàn)吨左右。目(mù)前(qián)国内食糖消费量(liàng)每年在1500万(wàn)吨左右(yòu)，缺口部(bù)分通过进口糖补充。

　　但是(shì)，国际(jì)市场供需情况(kuàng)也不容乐观(guān)。

　　据消费日报(bào)报道，联合国粮食及农业组织（粮农(nóng)组织）发(fā)布的(de)报告显示，4月国(guó)际(jì)食品价格指数(shù)出现1年以来的首次回升，食糖、肉类(lèi)及大米的世界报价上涨(zhǎng)。粮农组织食糖价格指(zhǐ)数4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年(nián)10月以来的新高(gāo)。

　　白糖全(quán)球(qiú)主要生产(chǎn)国和地区(qū)包括巴西、印度、欧盟、泰(tài)国、中(zhōng)国(guó)、美国、墨(mò)西哥、俄罗斯(sī)、巴基斯坦和澳大(dà)利亚(yà)等，其(qí)中前十位食(shí)糖(táng)产量约(yuē)占全球(qiú)总(zǒng)产量的76%；前四(sì)大出口(kǒu)国(guó)分别是巴西、泰国、澳大利亚和(hé)印度，整体贸易量占全球(qiú)比重(zhòng)超过67%。

　　但是作为全球(qiú)主(zhǔ)要产糖国之一，印度正(zhèng)面临甘蔗产(chǎn)量下(xià)降危机，加上政府实施(shī)的(de)出(chū)口限制，世(shì)界各地的糖价可(kě)能会进一步(bù)飙升。

　　A股市(shì)场(chǎng)闻(wén)风而动

　　A股市场(chǎng)也是闻风而动(dòng)，5月22日，两(liǎng)大白糖(táng)龙头股(gǔ)中(zhōng)粮糖(táng)业、南宁糖业双双涨停(tíng)。5月23日，南宁(níng)糖业继(jì)续大(dà)涨，收盘大涨超(chāo)4%。截(jié)至(zhì)目前，今年(nián)以来，中粮糖(táng)业累计上涨幅度超过30%，南宁(níng)糖业年内涨幅超过(guò)40%。

　　至于白(bái)糖主力合约是否会重蹈(dǎo)覆(fù)辙，还是(shì)继续挑战极(jí)限，市场将会给出答案。

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