30年(nián)“不(bù)败”的可转债信仰，突然(rán)之间出现“断(duàn)崖式”崩塌(tā)。

　　100元面值的(de)可转债，*ST搜特的可转债搜特(tè)转债(zhài)今天又(yòu)是暴跌(diē)19.85％，价格跌至31.66元(yuán)，30年可转债历史上从未(wèi)有过如此低价可转债，与此同时(shí)，各类低(dī)价转债接连雪崩。分析认为，资金开始担心退市和违约风险，纷纷出逃。

　　A股市场今天(tiān)也继续不(bù)乐观，自周二盘中(zhōng)冲高到(dào)3400点跳水之(zhī)后(hòu)，市场持续回落，上证(zhèng)指数(shù)今天(tiān)又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守(shǒu)3300点。主要指数和(hé)多数板块下(xià)跌，深证成指跌(diē)1.23％，创业(yè)板(bǎn)指(zhǐ)数和(hé)科创(chuàng)50指(zhǐ)数(shù)也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成(chéng)交额8481亿元，与前一日(rì)有所缩(suō)量。

　　行业(yè)板块方面(miàn)，此前最牛(niú)的传媒娱乐领(lǐng)跌(diē)，大跌(diē)超(chāo)4％，互(hù)联(lián)网、建筑、有(yǒu)色等也跌超3％；纺织(zhī)服装(zhuāng)、电力、旅游等行业逆势飘红上涨。

　　不过(guò)北上资(zī)金却是逆势(shì)抄底(dǐ)，全天净买入13亿元。

　　两(liǎng)只(zhǐ)转债(zhài)面临退市(shì)

　　带崩整个低价(jià)转债市(shì)场

　　30年没有过的(de)可(kě)转债退市历史(shǐ)，在今(jīn)年5月一下被(bèi)打破，先是*ST蓝盾宣(xuān)告(gào)公司和蓝盾转(z起飞前多久停止登机，起飞前多久停止登机口huǎn)债被告(gào)知(zhī)要退(tuì)市，打破了30年(nián)来的可转债没有出现(xiàn)正(zhèng)股和转债(zhài)退市的历史。接(jiē)着没几天(tiān)，*ST搜特锁定面值退市，搜(sōu)特转债(zhài)持续暴跌(diē)，第2只打(dǎ)破历史来(lái)得太快(kuài)。蓝盾转债已停牌，而搜特转债(zhài)还在交易(yì)。

　　退(tuì)市危机之下，搜特转债今日再度暴跌(diē)19.85％，收报31.66元(yuán)，而昨(zuó)日搜(sōu)特(tè)转债已经(jīng)暴跌(diē)19.75％。持续(xù)上(shàng)演断崖(yá)式(shì)暴(bào)跌，面值100元(yuán)的转债如(rú)今只剩31.66元。

　　搜特转(zhuǎn)债的正股*ST搜特还在一(yī)字跌停，最(zuì)新收盘价0.56元，触发面值退市已没什(shén)么悬念。

　　接连的退(tuì)市(shì)情(qíng)形，以(yǐ)及可能面临的违约。彻(chè)底带(dài)崩(bēng)了整个低(dī)价(jià)转债(zhài)，过去的双低策略似乎也不再奏效(xiào)。思创(chuàng)转债暴(bào)跌(diē)11％，而正股思创医惠只跌了(le)2％，塞力转(zhuǎn)债暴跌8.19％，而正股(gǔ)塞力(lì)医疗只(zhǐ)跌了(le)0.21％；金(jīn)诚转债、永吉转债等跌超6％。

　　如今(jīn)又涌现大(dà)批价格(gé)跌(diē)破100元的(de)低价转债(zhài)，而一年(nián)前市场还在关注(zhù)“消灭”100元以下可转债，一度没有转债(zhài)价(jià)格低于100元。如(rú)今是多只接(jiē)连闪(shǎn)崩断(duàn)崖(yá)下跌。

　　沪指(zhǐ)又跌破3300点

　　市场近(jìn)期波(bō)动(dòng)剧(jù)烈

　　上证指数周二在券商、银行等金融股带动之下(xià)，一度(dù)冲上3400点，而后快速(sù)跳水。然后持续(xù)下行，今日又跌超1％，失守(shǒu)3300点，报3372点。早盘一度翻红后(hòu)，市场持续走低。

　　有(yǒu)分析表示，近期市场(chǎng)波(bō)动加剧，资(zī)金分歧较大(dà)。

　　华泰证券近日策略点评表(biǎo)示(shì)，4月新增社融、新(xīn)增信(xìn)贷、M2同比(bǐ)均低于Wind一(yī)致预期，一(yī)季度冲量明(míng)显+票据(jù)利(lì)率下行，数(shù)据走弱在方(fāng)向(xiàng)上不超预(yù)期，但幅度(dù)较(jiào)预(yù)期更大(dà)。

　　三点指引：1）新增(zēng)中长贷MA6同比走高，冷热不匀再现，居民中长贷在1Q脉冲式修复过后明(míng)显走弱，单月新增创(chuàng)历(lì)史新低，与(yǔ)地产(chǎn)销(xiāo)售(shòu)回踩(cǎi)匹(pǐ)配；2）M1-M2同比剪刀差微升(shēng)，基数效应外，主因C端新增存起飞前多久停止登机，起飞前多久停止登机口款转负；3）私人部门中长贷(dài)仍在修(xiū)复→全A非金融(róng)企业盈利全年或拾级而上，但从(cóng)M1-M2剪(jiǎn)刀差(chà)及(jí)财报数据(jù)反映的制造业(yè)库(kù)存及产能周期位置看，弹性或有限。金融数据(jù)再次印(yìn)证复苏(sū)成色需(xū)巩固，或(huò)提(tí)升政(zhèng)策加码“恢复和(hé)扩大需求”的可能。

　　前海开源基金近日(rì)也(yě)表示，后续来看(kàn)市场回落空间有限：

　　第一、4月出口仍超预(yù)期，外需仍有韧性。4月出口(kǒu)同比增长8.5％，好于市(shì)场(chǎng)预期，除基数效应外，欧美(měi)的(de)韧(rèn)性与东盟相对强劲的需求均(jūn)支(zhī)撑了外需，内需同样在(zài)修(xiū)复(fù)下(xià)市场分子端边际(jì)向(xiàng)好。

　　第二、国内外(wài)流动(dòng)性仍然偏好(hǎo)。国内(nèi)看，4月政治局会议仍然强调稳增长，应对弱复(fù)苏下流动(dòng)性大概(gài)率(lǜ)仍然维持(chí)宽(kuān)松，同样(yàng)仍(réng)可能有增量政策出台，对市场均是呵(hē)护而非(fēi)压(yā)力；海外看，5月FOMC会议后市(shì)场基本已定(dìng)价美联储(chǔ)本轮加息已至顶点，仍然(rán)存在区(qū)域银行风(fēng)险隐(yǐn)患同时通胀(zhàng)仍在下行下，后续海外流(liú)动性(xìng)难更紧，外资对(duì)国内(nèi)市场的流出(chū)压力不大。

　　总体(tǐ)来看，权重板块内部的分(fēn)化，热门板块交易性(xìng)的波动是指数调(diào)整主因，但在内需(xū)修复(fù)、外需韧性，且国内政策呵护延续(xù)、外资流(liú)出(chū)压力不大下市(shì)场无大风(fēng)险(xiǎn)，震(zhèn)荡修复延续。

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