财联(lián)社(shè)4月21日(rì)讯（记者 王宏）财联社记者从业内获悉，近期监(jiān)管部门正(zhèng)陆续召(zhào)集相关(guān)保险公司开会，主要内容是进行窗(chuāng)口指导，要求寿(shòu)险公司(sī)调整(zhěng)新开(kāi)发产品的(de)定价利率(lǜ)，控制利差损，要求新开发(fā)产(chǎn)品的定价利(lì)率从3.5％降(jiàng)到3.0％。主要思想是市(shì)场有效，监管(guǎn)有为(wèi)，主体调(diào)节在(zài)先，控制节奏，实现软着(zhe)陆。

　　新开发(fā)产品定价利率或(huò)从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉，近日监(jiān)管(guǎn)部门陆续(xù)召(zhào)集(jí)了多家寿险(xiǎn)公司开会，以(yǐ)窗口指导的(de)名义，要求公司调(diào)整产品(pǐn)利率(lǜ)，控制利(lì)差损。

　　据(jù)悉，监管要求险企(qǐ)新开发产(chǎn)品的定价利率从3.5％降到3.0％。此次调(diào)整的(de)主(zhǔ)要(yào)思路是(shì)市(shì)场有效，监(jiān)管有为(wèi)，主体调节(jié)在先(xiān)，控制节奏，实现(xiàn)软(ruǎn)着(zhe)陆(lù)。

　　这次调整是不久前监管(guǎn)召集险企进行调研会的后(hòu)续。3月21日(rì)财联社记者曾报道(dào)，为引导人身(shēn)险业降低负债成本，加强(qiáng)行业负债质量管理，银保监会人身险部组织保险(xiǎn)行业协(xié)会(huì)以(yǐ)及多家保险公司(sī)开(kāi)展调研。将重(zhòng)点调研普通险预定利率分布(bù)、分红险预定利率和(h东边不亮西边亮的意思是什么，东边不亮西边亮典故é)分(fēn)红水平等公司负债(zhài)成本情(qíng)况，以及(jí)降(jiàng)低责(zé)任准(zhǔn)备金(jīn)评估利率对(duì)公司和行业的影响，包括对新(xīn)产品(pǐn)定价、存量业务退保、销售(shòu)行为、市(shì)场竞争(zhēng)分析变(biàn)化(huà)等的(de)影(yǐng)响。

　　随(suí)后据报道，监管在(zài)北京(jīng)、南京、武汉三地召开座谈会。其中，北京参会的保险公(gōng)司包括中(zhōng)国人(rén)寿、新(xīn)华(huá)人寿、阳光人寿、中邮人(rén)寿等；南京参会的保险公司有太保寿险、工银安盛人寿、安联人寿、中韩人寿等；武汉参会的保(bǎo)险公司有合众人寿、国富人寿、国(guó)华人寿(shòu)等。

　　据当时参会的一位总(zǒng)精算师表示，各险(xiǎn)企基本(běn)就降(jiàng)低责任准(zhǔn)备金评估利(lì)率达成共识(shí)，有公司建(jiàn)议分阶段调整，比如普通型长期(qī)年金的责任(rèn)准(zhǔn)备金评估(gū)利率目前(qián)为年复利(lì)3.5％，可以(yǐ)先(xiān)降到(dào)3％，以后再动态调整。具(jù)体(tǐ)的调整方(fāng)案还有待(dài)监(jiān)管研究后出台。

　　有保险公司业内(nèi)人士对(duì)财(cái)联社记者表示：“已经准备好(hǎo)利率(lǜ)3.0的(de)产品了”。也有业内人士对财(cái)联社记者表(biǎo)示，此次主(zhǔ)要涉(shè)及(jí)新开发产品的定价利率，以往(wǎng)的产品不受(shòu)影响，行业“炒停(tíng)售”难以避免。

　　下调(diào)预定利(lì)率避免利差损(sǔn)风险

　　平安非银团(tuán)队表(biǎo)示，我国险企(qǐ)资产(chǎn)配置风格稳健，债券投资(zī)比例稳步提升，其(qí)他(tā)资(zī)产以非标资产为主(zhǔ)、投资比例持续回(huí)落(luò)，股票和基(jī)金投资比例基本(běn)稳定(dìng)。2018年以(yǐ)来(lái)，主要券种长端利率中枢(shū)下行(xíng)，长(zhǎng)久期债券(quàn)和优(yōu)质(zhì)非(fēi)标资产供(gōng)给有限，保险(xiǎn)固收(shōu)类(lèi)资产(chǎn)配置面临(lín)挑(tiāo)战。同时，权益市场波动率较大、对(duì)投资收益率影响较大(dà)。近年监管按产品类型调整评(píng)估利率(lǜ)、防(fáng)范化解利差损(sǔn)风(fēng)险。2023年3月(yuè)银保(bǎo)监(jiān)会召开座(zuò)谈会，各险(xiǎn)企已就降低责(zé)任准备金(jīn)评估利(lì)率达(dá)成(chéng)共识。

　　东吴证券非(fēi)银(yín)团队此(cǐ)前曾表示，短期来看，引(yǐn)导降低负债成本(běn)将大幅刺激产品销(xiāo)售，老产品停售(shòu)炒作(zuò)难以避(bì)免(miǎn)。中期来看，预(yù)定(dìng)利(lì)率跟随评估(gū)利率(lǜ)下(xià)行，保(bǎo)险公司分红险占比提(tí)升，有(yǒu)望缓解(jiě)人身险公(gōng)司(sī)刚性负债成本压力(lì)，寿险(xiǎn)产品本身保(bǎo)本属性有望进一步强(qiáng)化(huà)。

　　实(shí)际上，监管历史上有(yǒu)过多次调整评估利(lì)率的行动。据悉，1992年到1996年间，保(bǎo)险公司(sī)为了(le)和银行(xíng)竞(jìng)争，长期保险(xiǎn)的预定(dìng)利率均在8％以上。考虑到利差损风险，1999年，原保监会下发《关于调整寿险(xiǎn)保单预定利率的(de)紧急通知(zhī)》，全面叫停高预定利(lì)率产品，强制寿险公司将寿险保(bǎo)单(dān)的预定利率(lǜ)调整为不超过年复利2.5％。

　　此外，从全(quán)球(qiú)市场来看，美国(guó)在20世纪80年代(dài)，日本在(zài)20世纪90年(nián)代末都(dōu)曾(céng)面临(lín)利差损风(fēng)险。1970年左(zuǒ)右，美国寿险业竞争激烈，为(wèi)提高竞争力(lì)，险企(qǐ)销售大量(liàng)高负债成本、低利润产(chǎn)品。1980年左右，利率下行(xíng)，投资承(chéng)压，据美(měi)国审计总(zǒng)署统计(jì)，1975年-1990年间共有176家人寿和(hé)健康保险(xiǎn)公(gōng)司破产，其中80％发生在(zài)1982年以后(hòu)，主要系险企销售大量对利率敏感的低利润产品；同时市场(chǎng)压力致使投资(zī)端面临亏损。

　　平安(ān)非银团队表示，参考海外，低利(lì)率环境下，负(fù)债端(duān)主要(yào)通(tōng)过调整寿险产品结构、下调预定(dìng)利率(lǜ)的(de)方式来避(bì)免利差损(sǔn)风险。近年来，我国(guó)长(zhǎng)端(duān)利率地位震荡、权(quán)益(yì)市场(chǎng)波动加剧，寿(shòu)险行业面临着(zhe)潜(qián)在的利差损风险、险(xiǎn)企利润(rùn)承(chéng)压。保险监管趋严，通过(guò)发布产品负(fù)面(miàn)清单、下调演示利率(lǜ)、分产(chǎn)品调整(zhěng)评估利率等降低负债端成本。

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