北交所开市(shì)至今一年半，公募基(jī)金投资北交所步伐不断推进，除(chú)了推出(chū)北证50指数基金、北(běi)交(jiāo)所(suǒ)主(zhǔ)题基金、“专精特新”主题(tí)基金外，存量产品也加(jiā)大(dà)北交(jiāo)所(suǒ)布局力度，今年更有新基金密集公告可投北交(jiāo)所股票(piào)。

　　多家公募(mù)机构及人士表示，随着北证(zhèng)50指(zhǐ)数推出(chū)，北交(jiāo)所(suǒ)活(huó)跃度抬升，部分公司表(biǎo)现良(liáng)好(hǎo)，叠加较(jiào)低(dī)的(de)估值水平，公(gōng)募基金等专业投资者积极挖掘北交所投资机遇，投(tóu)向北交所的意愿也在增加。从长期投资的角度看，北交所股票处于投资相对早期阶段，更具(jù)成长空间(jiān)，符合(hé)“专精特新”属性的隐形冠军和(hé)科技(jì)、制造等行业，长期投资价值受到公募资金(jīn)的(de)青(qīng)睐。

　　新(xīn)基金公告可投北(běi)交所

　　专业(yè)机构(gòu)挖掘北交所投资机(jī)会

　　据记者(zhě)统计，截至5月(yuè)13日(rì)，今年以(yǐ)来(lái)累计有申(shēn)万菱信沪深300价值ETF、鑫(xīn)元成长驱动、银华(huá)心质(zhì)混合、中庚港股通价值18个月(yuè)等十多只次新基金公告可投资(zī)于北(běi)京证(zhèng)券交易所上(shàng)市股(gǔ)票，并揭示了相(xiāng)关风险。

　　除了(le)基金(jīn)产品外，还有华商、中庚、睿远(yuǎn)、朱雀基(jī)金等多家基金公司也发布公告称，北交所上市股票是国(guó)内依法发行(xíng)上市(shì)的股票，属于基金法(fǎ)规定的“上市交易的股票(piào)”。在遵(zūn)守基金合同所规定的(de)投资(zī)目标、投(tóu)资策略、投资范(fàn)围、资(zī)产(chǎn)配置比例、风险收益特(tè)征和相关风险控制指(zhǐ)标(biāo)等(děng)前提下，公(gōng)司旗下基金可参与北交(jiāo)所股票的投资。旗下(xià)新增基金如果符(fú)合基金(jīn)合同(tóng)的有关规定，亦(yì)可投(tóu)资北交所上市(shì)股票。

　　谈及上述现象，中信建投基金相关投(tóu)研人士表示，公募新(xīn)基金之(zhī)所(suǒ)以密集公告可投(tóu)北交所(suǒ)，一方(fāng)面表明专业投(tóu)资机构敏(mǐn)锐(ruì)地发(fā)现了北交(jiāo)所相关股票潜在的投资机会，开始加(jiā)大布(bù)局力度；另一方面，北交所上市公司(sī)是(shì)除沪深两市以外(wài)国内最(zuì)优质公司的代表，许多标的(de)当前估值(zhí)水平偏低，具备投资价值。

　　景顺长城基金也认为，一方面(miàn)从持仓数(shù)量和持股总量的角度来(lái)看，公募参(cān)与北交所(suǒ)意愿在持续增加。另一方面，相较于上证、深证(zhèng)，北交所上(shàng)市公司数量、总体规(guī)模较(jiào)小，流动性较弱，去年11月北交所(suǒ)推(tuī)出北证50指数以来，被动资金的加(jiā)入使得整个(gè)板块的(de)成交变得更(gèng)加(jiā)活跃，同(tóng)时(shí)，部分公司的良(liáng)好表现也使得越(yuè)来越多投资者关注到(dào)北交所(suǒ)，自然(rán)也引来更多资金的关注。

　　鑫元基金也表(biǎo)示(shì)，公募基(jī)金(jīn)的(de)配置(zhì)意愿，主要取决于北交所(suǒ)市场的赚钱(qián)效应、可(kě)投标的稀缺性以及(jí)专精特新领域的景气度。而近期北交所市场出现积极信号(hào)：2022年年报(bào)中，多(duō)只(zhǐ)公募基金(jīn)产品出现在(zài)北交所公司(sī)前十大股东名单中；北交所较大规模公(gōng)司(sī)去年业绩涨(zhǎng)势良好(hǎo)，今(jīn)年(nián)一季度盈利表现(xiàn)继续向好(hǎo)；次新基金在北交所的持股集中(zhōng)度(dù)高(gāo)。“预计随着后续(xù)市场流动性(xìng)的改善和创新型(xíng)中小企业的(de)高(gāo)速成长，北交所投资(zī)有望实现(xiàn)戴维斯双击。”

　　不过，受流(liú)通市值小、流动性等(děng)制约，初步“试水”北交所市(shì)场的公(gōng)募基金，在投(tóu)资比例、策略上也存在差异，但未来会加(jiā)大(dà)对北交(jiāo)所市场的研究和投资。

　　鑫元基金表示，结合北(běi)交(jiāo)所的战略定位和上市公(gōng)司(sī)“小而美”的特征，预(yù)计次新(xīn)基金投资(zī)将深入细分产业链的研(yán)究，挖掘市场前景大、竞争壁垒高、业(yè)绩确定性强的个(gè)股机会。同时，也(yě)可根据(jù)主板(bǎn)上一些成长赛道的公司估(gū)值水(shuǐ)平，在(zài)北交所中进行映射，选(xuǎn)择估值水平显著(zhù)偏低的公司(sī)进行投资。在(zài)组(zǔ)合配置(zhì)上，力求均衡和风险分散，降低中小企业经营波(bō)动大的风险(xiǎn)。此外，北交所相关基金(jīn)也会积(jī)极参与转板、新(xīn)股发行等投资(zī)机会(huì)。

　　中信建投基金上述投研人士也(yě)称，我们高度重视北(běi)交所(suǒ)投(tóu)资机会，目前有一只北交所主(zhǔ)题(tí)基金，未来一方面(miàn)会(huì)根据(jù)市场情况，择机发行更多以北交所股票为主要投资范围的(de)基金产品，另一方面，不排(pái)除(chú)将存量基金产品的投(tóu)资范围扩大至北(běi)交所股票，同时会增加研究(jiū)团队拓展对北交所股票的研(yán)究深度和广度(dù)。

　　持仓总(zǒng)市值(zhí)达43.2亿元

　　持有数量达历(lì)史最(zuì)高

　　从公募(mù)持仓北交所(suǒ)股票总市(shì)值情况看，截至2022年(nián)底，全市场公募基金持有(yǒu)北交所个股(gǔ)数量82只，达到(dào)历史(shǐ)最高水(shuǐ)平；持股总量2.44亿股，半年(nián)增长(zhǎng)24％；但持仓总市(shì)值43.2亿元(yuán)，半年(nián)下降了36％。

　　不过，从2021年11月15日开市以来(lái)，公(gōng)募投资北(běi)交(jiāo)所总市值(zhí)总体(tǐ)呈现震(zhèn)荡攀(pān)升的态势。

　　“北交所开板初期(qī)上(shàng)市公司中，与新(xīn)能源行业(yè)相关(guān)的个股市值占比较高，而(ér)去年下半年新能源行业(yè)整体回调(diào)幅度(dù)较大(dà)，带动投(tóu)资北(běi)交所市值(zhí)有(yǒu)所(suǒ)回(huí)落。”景顺长城基金(jīn)相关负(fù)责人称。

　　而(ér)从今(jīn)年(nián)年初看，北(běi)证(zhèng)50指数(shù)一度出现快速上(shàng)涨势头(tóu)，2月份(fèn)以来震荡下行，目前(q四氧化三铁铁几价氧几价，骂人三氧化二铁什么意思ián)年(nián)内收跌-0.23％。不(bù)过(guò)，从(cóng)长期投资的角度(dù)看，北(běi)交所(suǒ)的投资价(jià)值仍然受到公(gōng)募资金的青(qīng)睐(lài)。

　　景顺长(zhǎng)城基(jī)金表示，北(běi)交所当下呈(chéng)现的(de)特(tè)征类似于(yú)一级半的市场(chǎng)，即投资阶(jiē)段相比一(yī)级市场（股权投资）更加成熟，但(dàn)对比(bǐ)上证、深(shēn)证的大(dà)多数(shù)公司而言又相对(duì)早期，可投资(zī)标的(de)规(guī)模也(yě)相(xiāng)对更小；但从长期(qī)投资的(de)角度(dù)来说(shuō)，这也意味着(zhe)更大的成长空(kōng)间(jiān)和收益(yì)率预期(qī)，故我们认为北交(jiāo)所具(jù)备良好的长期投(tóu)资价(jià)值(zhí)。

　　具体落实(shí)在投资(zī)层面(miàn)，景顺(shùn)长城基金表示(shì)，我们对于具体行(xíng)业(yè)没(méi)有(yǒu)明确的偏好(hǎo)，但是(shì)整(zhěng)体还是比较看好(hǎo)细分行业的、符(fú)合(hé)“四氧化三铁铁几价氧几价，骂人三氧化二铁什么意思专精特(tè)新”属(shǔ)性的隐形冠军：这些公(gōng)司虽然普遍规模较小、受到(dào)的关注度可能(néng)不高，但在其所属行业中(zhōng)拥有较强的竞争力，在研发投入(rù)的(de)强度上、成长(zhǎng)性指标上，也不弱于创业板、科创板的上(shàng)市公司，而且由(yóu)于市(shì)值较小，可能反而拥有更大的成长空间(jiān)。

　　鑫元基(jī)金也(yě)表示，从中长(zhǎng)期(qī)视角看，随着北交所交易制度的不断(duàn)完善(shàn)、已上市企业的投资价值不断明确，以及场内流动(dòng)性(xìng)不断(duàn)提升，势必会吸引更多(duō)优秀的企业、活跃的资金流(liú)入。北证50指(zhǐ)数(shù)估值有向(xiàng)上修复的(de)空间，当前配(pèi)置的性(xìng)价(jià)比较(jiào)高，胜率和赔率(lǜ)都非常具备吸引力(lì)。

　　结(jié)合当前(qián)的北交所(suǒ)整体估值水(shuǐ)平，叠加2023年下半年(nián)打(dǎ)开的(de)降息窗口，鑫元基金将(jiāng)重(zhòng)点(diǎn)关注成长赛道(dào)，尤其(qí)是具有专精(jīng)特新特性的成长股。在行业(yè)的稀缺性方面，投资(zī)者(zhě)可(kě)重点关注具(jù)有(yǒu)高成长性、国产化逻辑强的优质产业链。更多的阿尔法(fǎ)收益可能聚焦在科技和制造两(liǎng)大赛道，包括汽车、半导体(tǐ)、碳中和、军(jūn)工蕴(yùn)藏较多左侧投资机会。

　　中(zhōng)信建投基金相关投研人士也称，北交(jiāo)所有一大批优(yōu)秀的创新型中小企业，借国(guó)家(jiā)政策支持的东(dōng)风和(hé)企业自(zì)身的努(nǔ)力，我们(men)相(xiāng)信会(huì)有相当(dāng)体量的(de)企业(yè)成长成为大型企业，这(zhè)个成长的过程(chéng)会给投资者带来(lái)丰厚回报，因(yīn)此我(wǒ)们认为北交所具备长期投(tóu)资价(jià)值。“具体细分而言，我们更加看(kàn)好电(diàn)力设备(bèi)、机械设备(bèi)、医药生物等三个领域。”

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