中国金融行业加速对外开(kāi)放，外资券商们的2022年过(guò)得如何？

　　近日(rì)，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公(gōng)布(bù)：9家(jiā)外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利(lì)，另外(wài)5家均出现(xiàn)亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的(de)摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年(nián)业绩突飞猛进，当年净利润达到(dào)2.63亿元(yuán)，领(lǐng)先(xiān)各家“洋券(quàn)商(shāng)”。相比之(zhī)下，与摩(mó)根大通证券同期获批(pī)的野村东方国际证券2022年亏(kuī)损达到(dào)2.25亿(yì)元，业绩分化加剧。

　　另外，今年(nián)3月(yuè)瑞(ruì)信、瑞银“官(guān)宣”合并(bìng)，两家国际金融巨头均在国内拥有外资控股券商牌照。其(qí)中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银(yín)证券(quàn)则大赚2.24亿(yì)元。后续两(liǎng)家外资控股券商面临的“一参一控”问题(tí)如(rú)何(hé)解(jiě)决，仍是业内关注重(zhòng)点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行(xíng)业(yè)热词。而透视各家外资(zī)券商在(zài)2022年的“打法(fǎ)”来看，依(yī)托于各自(zì)股东资源禀赋、深入财富管理成为其在中国(guó)展业(yè)的首(shǒu)要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国内各家(jiā)证券公(gōng)司(sī)来说，除了面(miàn)临行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的(de)市场竞争(zhēng)也同样带(dài)来压力。

　　日前，中证协公(gōng)布各家券商2022年年(nián)报(bào)/财(cái)务数据，9家外(wài)资控股券商纷纷(fēn)晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市(shì)场(chǎng)行情、成立时间、牌照资质等问(wèn)题，9家共有5家出现亏损，分别为(wèi)瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国(guó)际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏(kuī)。野村东方(fāng)国际证券则延续(xù)自成立以来(lái)的(de)亏损(sǔn)状(zhuàng)态：2022年实现(xiàn)营业收入(rù)1.1亿(yì)元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年同期的(de)8491万元(yuán)亏(kuī)损(sǔn)幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资(zī)股东增持而成为外(wài)资控股券商的汇丰前海证券，业绩(jì)较上年出现明(míng)显进步，但仍(réng)然录得(dé)亏(kuī)损：2022年实现营业(yè)收入(rù)5.04亿元，同(tóng)比(bǐ)增长54.78％；实(shí)现(xiàn)净亏润(rùn)5223.54万(wàn)元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券和星展证(zhèng)券均(jūn)于2020年获得(dé)证(zhèng)监会批文(wén)，分别于2020年底、2021年(nián)初完成工(gōng)商登(dēng)记，正(zhèng)式展业时间(jiān)不长(zhǎng)。星展证券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同期(qī)有所收(shōu)窄。大和证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证券行业营业收入(rù)普遍下降，外资(zī)控(kòng)股券商也难(nán)以幸免。且新公司(sī)建设成本(běn)、业务费用、员工薪(xīn)酬等支出过高，在展业(yè)初期容易导致亏损(sǔn)的(de)产生。

　　与国(guó)内大型券商相比，外资控股(gǔ)券(quàn)商仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的情(qíng)况，自营业务影响有限，因此影(yǐng)响2021年业绩的(de)主要还是经纪(jì)、投行(xíng)等传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证(zhèng)券在2022年(nián)年报(bào)中表示(shì)，其当年投行业务手续费及佣(yōng)金净(jìng)收入为(wèi)6561.57万元，同(tóng)比下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比(bǐ)下(xià)降46.44％。而营业支(zhī)出则有增无减，业务及管理费(fèi)从上年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业绩出现大额(é)亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券大(dà)赚2.6亿(yì)

　　当然，也(yě)有“外来的(de)和尚”念(niàn)好(hǎo)了中国市场这本(běn)经。

　　具体来看，2022年共有4家(jiā)外资控股券商实现盈利，分别为摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)（2.63亿(yì)元(yuán)）、瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通(tōng)证券和瑞银证券(quàn)均实(shí)现了(le)营收、净利(lì)润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现营业收(shōu)入8.84亿(yì)元，同比增(zēng)长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业(yè)小年”可算是相当亮眼。

　　从员(yuán)工规模来看(kàn)，截(jié)至2022年(nián)底，摩根(gēn)大通证(勿必和务必的区别，务必是什么意思呀zhèng)券(quàn)共(gòng)有员工210人，数(shù)量在行业内排名(míng)下游，但其业绩已(yǐ)跻身行业中(zhōng)游水(shuǐ)平，而这只(zhǐ)是摩根大通证券展业的第三(sān)个完整会计年度。

　　公开信息(xī)显(xiǎn)示，摩根大通证券于2019年3月获(huò)得证(zhèng)监会(huì)批复，成立合资证券公司。彼时由摩根大(dà)通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集(jí)团(tuán)、珠(zhū)海迈兰德等(děng)5家内资(zī)股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家(jiā)内(nèi)资股东所持股(gǔ)权，成为摩根大(dà)通证券唯(wéi)一股东(dōng)。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经纪业务大(dà)爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同(tóng)比增(zēng)长超300％。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示，其证券经纪业务团(tuán)队(duì)成(chéng)立已(yǐ)逾三年(nián)，2022年业务开展和(hé)运(yùn)作(zuò)取得进一步(bù)进展，新客(kè)户(hù)开发稳(wěn)步推(tuī)进。摩(mó)根大通证券充分利(lì)用全球化的(de)平(píng)台(tái)优势，整合(hé)集团资(zī)源(yuán)，持续(xù)关(guān)注并开拓传统QFII投资者以(yǐ)及新取得QFII牌照的合格境外机构投资(zī)者，目标客群机构投资(zī)者(zhě)队伍(wǔ)逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参(cān)一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通(tōng)证券外(wài)，瑞(ruì)银证券在(zài)2022年(nián)也(yě)取得(dé)了(le)较好的(de)业(yè)绩表现：当期实现营业收入(rù)11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的(de)一(yī)批合资券商(shāng)之一(yī)，早(zǎo)在2007年(nián)就已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股(gǔ)东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例(lì)提(tí)升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券(quàn)共有正式员工383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞银(yín)证券2022年(nián)投行业务进步明显，当期实现手(shǒu)续费(fèi)净收入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞(ruì)银证券表示，其在(zài)2022年完成(chéng)了创(chuàng)业板注(zhù)册制改(gǎi)革(gé)后的(de)IPO保荐项(xiàng)目，积极筹(chóu)备并(bìng)参与了沪(hù)深交易所互(hù)联互通全球存托(tuō)凭证业务等(děng)。

　　值得(dé)关注的是，今年3月，百(bǎi)年大行瑞(ruì)士(shì)信贷(dài)被竞争对手瑞银(yín)收购。瑞信集(jí)团和瑞(ruì)银集团股(gǔ)份(fèn)公(gōng)司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布达成(chéng)合(hé)并协议，瑞士(shì)联(lián)邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督(dū)管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银(yín)发布(bù)一季报(bào)时表示，对(duì)瑞信(xìn)的(de)收(shōu)购(gòu)交易预计在(zài)6月底前(qián)完成。不言而喻(yù)的(de)是，集团层面的合并对两家外资控股券商在中国展(zhǎn)业情况，也将造成一定影响。

　　基于此(cǐ)，审计(jì)所普华永道对(duì)瑞信(xìn)证券出具了(le)带强调事项段的无保留意见(jiàn)审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞银集团股(gǔ)份公(gōng)司(sī)之间达成协议和合并(bìng)计划，截(jié)止报告日，上述协议和(hé)合并(bìng)计划的完成日尚(shàng)不明(míng)确。瑞信(xìn)证券作为瑞信集团股份有限公司下属控股子公(gōng)司(sī)，未来的运营和财务业绩受到上述(shù)合并可能产生的(de)影响亦不明确，该(gāi)事项表明存在可(kě)能导致对公司持续经营能力产生重大疑虑的重大不确(què)定(dìng)性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成立(lì)于2008年的瑞(ruì)信(xìn)方(fāng)正证券，系(xì)证监会修订《外商(shāng)参股证券公司设立规则》后首家获批的(de)合资证券公司。2020年4月，证(zhèng)监会(huì)核准瑞(ruì)信向瑞信方正证券增资2.89亿元(yuán)获(huò)得控股(gǔ)权(quán)（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正(zhèng)更名为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告称，拟(nǐ)以11.4亿元(yuán)的对价转让瑞信证(zhèng)券(quàn)49％股权。在(zài)该笔交易完成后，瑞信(xìn)将(jiāng)全(quán)资持(chí)有(yǒu)瑞信(xìn)证券(quàn)。但突如(rú)其来的瑞(ruì)信、瑞(ruì)银合并(bìng)，使得瑞(ruì)银证券(quàn)和瑞信证券(quàn)将受同一股东控(kòng)制。

　　根据(jù)《证券公司股权管理规定》，证(zhèng)券公司股东以及股(gǔ)东的控股股东(dōng)、实际(jì)控制(zhì)人参股(gǔ)证券公司(sī)的数量不得超过2家，其中控制证(zhèng)券公司(sī)的数量不得超(chāo)过1家。在面临“一参一控(kòng)”的限制下，瑞银证券(quàn)和瑞(ruì)信(xìn)证券的(de)牌照或将面临“一去(qù)一留(liú)”的(de)局面。

　　深入财富(fù)管理(lǐ)破局

　　过去几年里，“财富管理转型(xíng)”成为行(xíng)业(yè)热词。而(ér)透视各家外资券(quàn)商在2022年的“打法”不(bù)难(nán)发现，依托(tuō)于各自(zì)资源禀赋(fù)深入财(cái)富管理成(chéng)为其在中国(guó)展(zhǎn)业的首要方向(xiàng)。

　　例如(rú)，野(yě)村(cūn)东方国际证券表示，2022年(nián)其财富管理业务在原有(yǒu)“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务(wù)持续(xù)推(tuī)进(jìn)的基础上，新增了(le)特色投资(zī)咨询服务（如ESG行业(yè)咨询(xún)）、上(shàng)市(shì)公司大(dà)宗减持服(fú)务、集(jí)团间(jiān)跨境业(yè)务联动等多(duō)种业务模式(shì)，通过服务手段的增加(jiā)及优化，为客(kè)户提供多维度、一站式的综(zōng)合性金融解决(jué)方案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业务将定位于“中国高端财富人群”，从产品配(pèi)置、人(rén)员建(jiàn)设、中后台支(zhī)持以及集(jí)团跨境合(hé)作四个(gè)方面入(rù)手，打(dǎ)造以(yǐ)产(chǎn)品(pǐn)为中心的(de)业务核心竞争(zhēng)力，持续(xù)为中国(guó)投资者提供(gōng)具(jù)有野村集团特色(sè)的(de)高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集团全资持股(gǔ)备案后(hòu)，高(gāo)盛高华在2021年底与北京高华签订(dìng)《业务转让协议》，受让北京(jīng)高华的所有(yǒu)业务。2022年(nián)5月，高盛高华获证监会核发新增证券经纪、证券投(tóu)资咨(zī)询、证券(quàn)自营及代销(xiāo)金融产品业务的业(yè)务许可。2023年2月(yuè)，高盛高华与(yǔ)北(běi)京(jīng)高华(huá)完成业务迁(qiān)移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置为(wèi)核心进(jìn)行(xíng)新产品和服务的研发工作(zuò)，进一(yī)步赋能部门为(wèi)在岸客户提供财富管(guǎn)理综(zōng)合解决(jué)方案，丰富客户产品种类选择，开展境内私(sī)人财富(fù)管理平(píng)台(tái)未来战略(lüè)规划(huà)，并进(jìn)一步拓展(zhǎn)境内产品平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华将持(chí)续推进私(sī)募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作(zuò)，持续(xù)代(dài)销第(dì)三方金融产(chǎn)品并推(tuī)进跨境(jìng)投资新产品的研发，为客户提供直接对接境外资(zī)本市场的机(jī)会(huì)。

　　另外，依托于外资股东打造私人财(cái)富(fù)管理业务，这在(zài)具备外资(zī)银行股东背景的券商中较为多见。例如，汇(huì)丰前海证券表示，其(qí)于2022年4月正(zhèng)式成立私人财富管(guǎn)理部，负责(zé)公司高(gāo)净(jìng)值个人客户综合财富管理(lǐ)业(yè)务(wù)的运作(zuò)。私人财富管理部以汇丰前海证(zhèng)券(quàn)为平台，依托(tuō)汇丰(fēng)环球私(sī)人(rén)银行，致(zhì)力(lì)为(wèi)高净值(zhí)和超(chāo)高净值(zhí)客户及其家族提供专业、多元及定制化的资产配置(zhì)服务，为(wèi)客户(hù)实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊径，推出家族信(xìn)托资(zī)讯业(yè)务(wù)，与4家国(guó)内(nèi)头部信托公司达成(chéng)战略合作。同时，瑞银(yín)证券(quàn)在(zài)2022年重(zhòng)启深圳(zhèn)分公司财富(fù)管(guǎn)理业务，依(yī)托国家(jiā)对粤港澳大湾区的新政举措(cuò)，致力(lì)于发展财富(fù)管理(lǐ)大(dà)湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部(bù)秉持着为客(kè)户进行全(quán)方位(wèi)资产配置和(hé)满足(zú)客户全生命周期财富管理的理念，进(jìn)一步完善投(tóu)资解决方(fāng)案和财(cái)富规划方面的业务，一方面积极扩充现有架上策略，精选上架多支产品为客户在同一策略下提供差异化选(xuǎn)择及(jí)多元化的投资(zī)方(fāng)案。

　　外(wài)资券(quàn)商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外开放的力度(dù)不断加(jiā)大，各外资金(jīn)融(róng)机构加(jiā)速了在境内设立控(kòng)股券商(shāng)的(de)进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获批(pī)准设立，公司注(zhù)册地为北(běi)京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务(wù)范围(wéi)包括证券经纪、证券自营、证券承(chéng)销(勿必和务必的区别，务必是什么意思呀xiāo)、证券资产管理（限于从事资(zī)产证券化(huà)业务）。

　　值得(dé)关注的是，渣打证券是首家(jiā)新设的外商独资证券(quàn)公(gōng)司(sī)。就监(jiān)管批(pī)复(fù)信(xìn)息来看，渣(zhā)打证券由渣打银行（香港）有(yǒu)限公司(sī)全资设立(lì)，出(chū)资额10.5亿元人民币。

　　算上渣(zhā)打证券在内，目前国内的(de)外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)数量(liàng)已达(dá)到(dào)10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华(huá)证(zhèng)券、渣勿必和务必的区别，务必是什么意思呀打证券均为外(wài)商独资券商。从数量上来(lái)看，外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商已成为(wèi)市(shì)场上不(bù)容忽视的“新势力(lì)”。

　　此(cǐ)外，目前还(hái)有数家外(wài)资券商的设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛(dǎo)意才(cái)证券等(děng)多(duō)家外资券(quàn)商的设立申请(qǐng)仍处于证监会审(shěn)批阶(jiē)段。其中，法巴证券和(hé)青岛(dǎo)意才证券已(yǐ)获第一次意见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证(zhèng)监会主席(xí)易会(huì)满等(děng)先后在京会见(jiàn)美国桥(qiáo)水(shuǐ)基金、法国东方汇(huì)理(lǐ)、日本大和证券、英国(guó)汇丰、加拿(ná)大宏利金融、新加坡淡(dàn)马锡、德国安联保(bǎo)险、意(yì)大利联合圣保罗银行(xíng)、美国景顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访的(de)国(guó)际金融机构负责人普遍(biàn)表示，此次来华亲身感受到中国经济的强大韧性、潜力和(hé)活力，坚定看好中国经济和中(zhōng)国资本市(shì)场发展前景。近年(nián)来(lái)中国(guó)资本市场对外开放稳步推进(jìn)，为国际金融机构和全(quán)球投资者(zhě)带来了实实在在的机遇。各金融机构高度重(zhòng)视中国市(shì)场，将继续与中国深化(huà)合(hé)作，积(jī)极拓展在华业(yè)务和投资，期(qī)待实现互利共(gòng)赢。

　　面(miàn)对来自外资券商的市(shì)场(chǎng)竞争(zhēng)，国内券商也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华西证券(quàn)即在2022年年报中表示，外资机构(gòu)来华展业便利度不断(duàn)提升(shēng)，经营(yíng)范围和监管要求实现国民待遇(yù)，外(wài)资券商(shāng)、资产管理(lǐ)机构等加速布(bù)局，全力抢滩中(zhōng)国证券市(shì)场，对本土证券(quàn)公司既带来了国(guó)际金融机构全(quán)面参(cān)与中国资(zī)本市(shì)场竞争所形成(chéng)的冲击(jī)，也带来了通过与国(guó)际金融机构(gòu)直接合作(zuò)促进业(yè)务发展、提升(shēng)管(guǎn)理(lǐ)水平(píng)的机遇。

　　西(xī)部证券也(yě)表示，当(dāng)前(qián)证(zhèng)券(quàn)行业集(jí)中度稳中有升，头(tóu)部券(quàn)商竞争优(yōu)势更趋明显，业务多元(yuán)化发展趋势初步形成，金融科技对行业发(fā)展理念(niàn)的变革(gé)和重塑不断深化，外资(zī)券商(shāng)市(shì)场冲击将逐渐(jiàn)显现，证(zhèng)券行(xíng)业竞争新格局正(zhèng)加速演变(biàn)。

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