美国债务上限危机(jī)暂(zàn)时“告(gào)一段落”——美东时间5月(yuè)31日，美(měi)国国(guó)会(huì)众(zhòng)议(yì)院通(tōng)过了一项关于联邦(bāng)政府债(zhài)务上(shàng)限和预算的法案，隔(gé)日参议院通过，根据联通如何查询话费余额和流量余额，联通怎么查话费余额和剩余流量法案政(zhèng)府开支将受到上(shàng)限制约直(zhí)至(zhì)2024年结束，但可(kě)以避(bì)免发生债务(wù)违(wéi)约。根(gēn)据美国国会(huì)预(yù)算办(bàn)公室数据，目前(qián)美国联邦债务规模(mó)约为31.46万亿美元，占其(qí)国(guó)内生产总联通如何查询话费余额和流量余额，联通怎么查话费余额和剩余流量值比例(lì)已超过120％，相当于每(měi)个美(měi)国人负债9.4万美元。

　　事实上，二战以来，美国已103次调(diào)整债(zhài)务上限(xiàn)，尽管未曾(céng)出现过实质(zhì)性债务违约，但债务上限危机仍(réng)可从市场预期(qī)、流动(dòng)性、风险偏(piān)好、借贷成本(běn)等(děng)机制作(zuò)用于(yú)全球金(jīn)融、实物(wù)资(zī)产。

　　多位业内人士对《中国基金报》记(jì)者表示，在(zài)目前美国债务上限情景下，中(zhōng)长期看美债上限违约风险(xiǎn)难以忽视(shì)，亚(yà)洲等新(xīn)兴市(shì)场(chǎng)股票表现(xiàn)将(jiāng)更具韧性，而市场关(guān)注的重点也将重新回到(dào)美联(lián)储的(de)货币政策上来。

　　危机(jī)暂缓新兴市场股票表现更具韧性

　　除本次外，1976年(nián)以来美国政府债务共(gòng)有(yǒu)22次触(chù)及法定上(shàng)限(xiàn)，每(měi)次(cì)债务上限(xiàn)触及后均(jūn)得到了上调或暂停，只是经(jīng)历的时间(jiān)长短不同。

　　彭博(bó)数据显示，2011年(nián)债务上限解决前后(hòu)，标普500指数自高点下跌(diē)16.7％，而MSCI新兴市场指数下(xià)跌16.3％；在(zài)2013年债务(wù)上限解决(jué)前后，标普500指数(shù)最大下调幅(fú)度为4.1％，MSCI新兴市场(chǎng)指数(shù)为3.4％。而在本(běn)次(cì)债务(wù)危(wēi)机(jī)谈判(pàn)过程中，亚洲市场反应参(cān)差，日经225指数创1990年以来新高(gāo)，香(xiāng)港(gǎng)恒生指(zhǐ)数则跌至(zhì)年内新(xīn)低。

　　瑞银财富管理投资(zī)总监办(bàn)公(gōng)室（CIO）对记者表示，尽(jǐn)管(guǎn)美国(guó)彻底违(wéi)约的可(kě)能性非常低(dī)，但(dàn)此前因为市场(chǎng)担忧发生发(fā)生违约，很多国家和行业都遭到抛售(shòu)，但这次亚洲市(shì)场(chǎng)表现相对于美(měi)国和发(fā)达市场更(gèng)具韧性(xìng)，得(dé)益于较佳的盈利增长前(qián)景(jǐng)和具吸引力的(de)相对估值，尤其(qí)看好中国、泰国和韩国。

　　具体就(jiù)中国(guó)市场而(ér)言，瑞银CIO认为，盈利才是关(guān)键(jiàn)催化剂。中国今年(nián)首季盈利(lì)增长(zhǎng)较去年第四(sì)季有所改善，有助提振对中(zhōng)国资(zī)产的信(xìn)心。与亚洲其他地区(qū)（日本(běn)除外(wài)）相比(bǐ)，中国股市的(de)估(gū)值(zhí)似乎被低估。

　　景顺亚太(tài)区（日本除外）全球市(shì)场(chǎng)策略师赵(zhào)耀庭也对记者表(biǎo)示，债务协议的顺利通(tōng)过(guò)消除(chú)了美国乃至(zhì)全球面临的一个不(bù)明朗因素，进而短暂提(tí)振市场情绪。中航信托宏观策(cè)略总监吴照银对记者(zhě)称，因投资者对(duì)两党达(dá)成一致有确定的预期(qī)，所以近期美国以及全球资本市场并没有对(duì)美国债(zhài)务(wù)上限(xiàn)问题过度反应(yīng)，整体表现(xiàn)平稳(wěn)。

　　中长期看美债上限违(wéi)约风(fēng)险(xiǎn)难(nán)以忽视

　　目前来看，主流(liú)大(dà)类资产(chǎn)对于美债危机(jī)的叙事反应都(dōu)较为平淡(dàn)，但(dàn)野(yě)村东方国(guó)际(jì)证券资(zī)产管理部总经理兼投资(zī)总(zǒng)监肖令君对记者表示(shì)，从中(zhōng)长期的资产配置角(jiǎo)度出发(fā)，诸如美债上限等类似(shì)的尾部风险事件难以(yǐ)忽(hū)视(shì)。

　　“对冲投资组合的下(xià)行风(fēng)险(xiǎn)，主要(yào)考(kǎo)虑(lǜ)两点：一是多元化低相(xiāng)关(guān)性资产配置、二(èr)是支付保险费的另类策(cè)略，为(wèi)组合提(tí)供(gōng)下行保护。回顾美(měi)债上限危机历史，看(kàn)到避险资产如美元、美债、黄金在(zài)通常较风险资产呈现明显的超额收益，因此组合配置中保有一定比例的避险资产有助(zhù)对冲投资组合波动。”肖令(lìng)君进一步阐述(shù)道。

　　长江证券在黄金与美债季度展望中也提到，黄金作为典型的(de)避险资产，国际金价将(jiāng)有支(zhī)撑(chēng)，短期或继续走高，因为美(měi)债利(lì)率(lǜ)短期内(nèi)仍(réng)会高(gāo)位(wèi)震荡，通胀不(bù)确(què)定性仍然较高，同时(shí)全(quán)球整体风险因素在提高。

　　肖令君还提(tí)到(dào)，另一(yī)方面，极端危机环境下(xià)，大(dà)类(lèi)资产(chǎn)会呈现同(tóng)涨(zhǎng)同跌的特征，如2020年(nián)3月极度恐慌时期，市场无(wú)差(chà)别(bié)抛(pāo)售一切资产增持现金，传(chuán)统避险资产(chǎn)随同风险资产一(yī)起下跌，因此以期权(quán)保护组合下行风险是另一(yī)种方式(shì)。美债(zhài)违(wéi)约并非我们(men)的基准假设(shè)，如果出(chū)现此类尾部风险，做多波动率、以及(jí)做空风险资产的衍生品策略将显著受(shòu)益。

　　瑞(ruì)银首席(xí)美(měi)国(guó)经济学家(jiā)Jonathan Pingle则认为，全球信用市场的最(zuì)佳非对称对冲策略是做空美(měi)国高(gāo)评级银行（评(píng)级(jí)下调、对手(shǒu)方、杠杆担忧）、美(měi)国寿(shòu)险企(qǐ)业（CRE敞(chǎng)口、高(gāo)杠杆、估值紧绷）和美国REIT（出现更严重的衰(shuāi)退时，CRE敏感(gǎn)性更(gèng)高）。

　　FXTM富拓特约分析师黄俊则对记者表示，美债上限的(de)提升，将促进(jìn)美联(lián)储停(tíng)止紧(jǐn)缩货币(bì)政策，对美股也是一(yī)大利好。他还认为，美国政府的(de)财政支出得到了保证(zhèng)，在两年内可以继续举债。最近(jìn)两周(zhōu)的美债谈判关键期，美国(guó)三大股指主涨(zhǎng)，“用脚投票(piào)”的市场报以乐(lè)观。可见(jiàn)随(suí)着美债上限谈判的(de)尘埃落定，美股仍有望进一步有良好表现。

　　市场重(zhòng)点再次回(huí)到

　　美(měi)国(guó)财政政策和货币政策上(shàng)

　　美国(guó)参议(yì)院(yuàn)已(yǐ)经(jīng)投票(piào)通过(guò)债务上限法(fǎ)案，市(shì)场关注焦点再(zài)度回到(dào)美国(guó)未来的财政政策和(hé)货币政策(cè)上。肖(xiào)令(lìng)君认为，如果未(wèi)出(chū)现黑天鹅事件，预计联储仍将贯彻(chè)数据依赖原则，联(lián)储可(kě)能会(huì)持续关(guān)注就业数据(jù)和工商业运行情况，等待市场自然降温(wēn)至(zhì)浅萧(xiāo)条(tiáo)后再开(kāi)启降息，年(nián)内降(jiàng)息的(de)乐观(guān)预期存在修正(zhèng)可能(néng)。

　　肖令君还称(chēng)：“从经济数据上看，美国(guó)经(jīng)济韧性好于预期，如果年核心(xīn)PCE指标继续反(fǎn)弹走高(gāo)，不排除联储还(hái)会(huì)继续加息(xī)的可能，但加息周期已接近尾声，利率基本见(jiàn)顶的趋势不会改变，因此预计加息对市场的冲击(jī)趋缓。”

　　赵(zhào)耀庭认为(wèi)，债务上限(xiàn)协(xié)议(yì)通过后，美(měi)国财政部(bù)预(yù)计将可于未来7个月发行逾6000亿(yì)美元的国债。随着(zhe)市场流动性收紧，这(zhè)或将产(chǎn)生显著的吸力(lì)作用。债(zhài)券收益率或(huò)将随(suí)着资本流出经济而上升。

　　F联通如何查询话费余额和流量余额，联通怎么查话费余额和剩余流量XTM富拓(tuò)特约分析师黄俊则(zé)称，接下来美国财政部的(de)工作重点(diǎn)是如(rú)何为美债找到(dào)买家，其(qí)中(zhōng)有(yǒu)三个重要看点，即(jí)第一(yī)，美联储现在仍在缩表周(zhōu)期(qī)，接下(xià)来是(shì)否要调(diào)整货(huò)币政策停止(zhǐ)缩表抛售(shòu)美债；第(dì)二，以(yǐ)中国为(wèi)代表的贸易顺差国是否购买美(měi)债(zhài)；第三(sān)，美国国内普通(tōng)家庭可能成为购买美债异军突起的力量。

　　黄俊进而分(fēn)析称(chēng)，美(měi)联储现在(zài)仍在缩表(biǎo)周期，接下来是否要调整货币政策停(tíng)止(zhǐ)缩表抛售(shòu)美债。如果美联(lián)储(chǔ)缩表卖出美债(zhài)，美国(guó)财(cái)政部发行美债（向市场卖出）这无疑会给美债(zhài)市(shì)场(chǎng)造成极大抛压。他(tā)总结道，美债的重新发行，有可(kě)能促使美联(lián)储美联储(chǔ)停止(zhǐ)加息(xī)和缩表。在5月美联储FOMC申明中删(shān)除了此前暗(àn)示未来还会加息(xī)的措辞，需要关(guān)注6月(yuè)利(lì)率决(jué)议(yì)中美联储是否能进一(yī)步确认(rèn)停止紧缩的态度。

未经允许不得转载：优美励志的句子网 联通如何查询话费余额和流量余额，联通怎么查话费余额和剩余流量