银行业(yè)危(wēi)机再(zài)现？

　　昨夜美股开盘不久，第一(yī)共和银行盘(pán)中(zhōng)跌幅一度扩大至超(chāo)过40％，经历(lì)至少五次停(tíng)牌，股价再(zài)刷新(xīn)历史(shǐ)新(xīn)低，市值一度跌破10亿(yì)美元。

　　据英国《金融时(shí)报》报道，知情人(rén)士说(shuō)，几个星期以来，第一共(gòng)和银行已在为其部分业务寻找(zhǎo)买家，但潜在的收购(gòu)方担心承(chéng)担过多风险。目前可能的解(jiě)决方案(àn)是，向近期曾为第一共(gòng)和银行注资300亿美元(yuán)的(de)大型(xíng)银行寻求帮助，或者由(yóu)美国联(lián)邦存款(kuǎn)保险公司接管该(gāi)银行(xíng)，并为所(suǒ)有存款提供(gōng)政府担(dān)保(bǎo)。

　　而据CNBC援引消息人士报道，白(bái)宫或美国财政部无意干(gàn)预该银行(xíng)的状(zhuàng)况。

　　CNBC财经记者和市场新闻分析(xī)师(shī)David Faber说，他目前不(bù)知道这家(jiā)银行能否(fǒu)在未来的日子继续经营下去，也不知道联邦存款保险(xiǎn)公司是否会对此家银行发(fā)表“破产声明”。但他说：“解决方案（可(kě)能是(shì)联(lián)邦(bāng)存(cún)款保险公司的接管）目前正变得越来(lái)越有(yǒu)可能，因为(wèi)第一(yī)共和银行找到买(mǎi)家的机(jī)会(huì)‘几乎(hū)为零’。”

　　商品方面(miàn)，今天凌晨，美(měi)、布两油日内(nèi)跌幅快速扩大至3％。

　　有市场评(píng)论称，尽管此前API报告(gào)显示美国上(shàng)周原(yuán)油库存(cún)降(jiàng)幅大于(yú)预(yù)期，由于市场消化了疲弱的美国经(jīng)济(jì)数据，对美国(guó)经济衰退(tuì)的担(dān)忧增加，油价周三(sān)延续前一(yī)交易日的(de)跌势，目前已(yǐ)经抹去了自欧(ōu)佩克+4月(yuè)初(chū)宣布(bù)进(jìn)一步减(jiǎn)产以(yǐ)来的全部涨幅。

　　截至今晨收盘，第一共和(hé)银行收跌(diē)近30％再创(chuàng)历(lì)史新低，最新报道(dào)称，美国联邦(bāng)存款(kuǎn)保险公司(sī)FDIC威(wēi)胁下调(diào)该行评级(jí)，将限(xiàn)制(zhì)第一(yī)共和银行从美(měi)联储取(qǔ)得融资的渠道。

　　原(yuán)油方(fāng)面，WTI 6月原(yuán)油(yóu)期货收跌3.59％，报74.30美(měi)元/桶(tǒng)；布伦(lún)特6月原油(yóu)期货收跌(diē)3.81％，报77.69美(měi)元/桶(tǒng)，抹去了自(zì)OPEC+本(běn)月初因需(xū)求(qiú)低迷而(ér)减产带来的价(jià)格涨(zhǎng)幅。

　　美联储5月加(jiā)息路径“扑朔(shuò)迷离”

　　宏观层面风险不断，让美联储(chǔ)5月的加(jiā)息路径变得“扑朔迷离”。一边是仍然高企的通胀(zhàng)，一边是银行系统危机(jī)以及由此扩大(dà)的经济衰退阴霾(mái)，美联(lián)储(chǔ)会如(rú)何选择，无疑是中国的情报机构是什么机构，中国的情报机构叫啥市(shì)场(chǎng)最引(yǐn)人瞩(zhǔ)目的(de)焦点。

　　在广州金控期货研究所副总经理程小勇看(kàn)来，对于美联储货币政策，大概率还是维持(chí)加息的(de)大方(fāng)向，只不过加息力度(dù)会维持25个基(jī)点(diǎn)，不会像去年那(nà)样以50个基点(diǎn)的大力度加息(xī)。

　　“首先，考虑(lǜ)到美国通胀(zhàng)具(jù)有很强的粘性，当前(qián)核心通胀增(zēng)速依旧处(chù)于历史高位(wèi)，3月高达5.6％，较此轮高点仅仅回(huí)落了1个百分点，‘通胀中的通胀’3月住房租金(jīn)价格指数(shù)增速高(gāo)达8.3％。其次，尽(jǐn)管(guǎn)高利率(lǜ)和(hé)美国(guó)银行业危(wēi)机(jī)引发(fā)了(le)经济减速，但是据我(wǒ)们(men)测(cè)算当前美国私人部门资产(chǎn)负(fù)债表(biǎo)受冲击的(de)影响大约将(jiāng)在三、四(sì)季度出现，短期(qī)经(jīng)济(jì)减速(sù)不至于引(yǐn)发美(měi)联(lián)储货币政策(cè)转向。从历史(shǐ)上美联储加息的经验(yàn)来看(kàn)，高通(tōng)胀下的美(měi)联储加息(xī)并不会因经济减速而转(zhuǎn)向。此(cǐ)外，美国地(dì)区银行(xíng)担忧(yōu)引(yǐn)发银行(xíng)股大(dà)跌，但由于当前美国(guó)商业银行(xíng)危机主要是资产负责错配，并非如2007年(nián)次贷危机时那样的产品(pǐn)层(céng)层嵌套(tào)和加杠杆导致危机爆(bào)发时过渡去杠杆，金融市场(chǎng)系统性风险暂难发生(shēng)。”程小勇表示(shì)。

　　混沌天成(chéng)期货研究院(yuàn)首席(xí)宏观分析(xī)师赵旭初同样认为，由(yóu)美(měi)国(guó)银行业“爆(bào)雷”引发系统性风险的(de)可能性(xìng)是较小的，基于此(cǐ)，美(měi)联(lián)储也不(bù)会(huì)轻易改变“显著控制(zhì)通胀”的目标。“从硅谷(gǔ)银行的(de)事件来看，政策部门应对危机的速度和积(jī)极性非(fēi)常高(gāo)，在这种形式下，去押注系统(tǒng)性风(fēng)险发生(shēng)概率比较低的。对于(yú)通胀率，当前市场主流的预测对5月CPI是4％，即便到(dào)了市(shì)场(chǎng)认为有(yǒu)一定降息概率的(de)7月(yuè)，CPI预测也有3.5％以上，除非是出现了几乎失控的风(fēng)险(xiǎn)，如金融机构(gòu)或者(zhě)非金融企业大面(miàn)积的‘爆雷’，否则在这个(gè)通胀水平预测下，美联储是不会(huì)在7月份就去做降息操(cāo)作的。”他说。

　　据外媒报(bào)道，对于美(měi)国通胀将从几十(shí)年来的最(zuì)高水平进一(yī)步回(huí)落多少这一(yī)争论(lùn)，全球知名机(jī)构的(de)基金经理(lǐ)们也开(kāi)始产生分(fēn)歧(qí)。其(qí)中，一方是(shì)安联(lián)环球投(tóu)资和西(xī)部信托等公司认(rèn)为，美联(lián)储和其他央行将在加息方面(miàn)取(qǔ)得胜利，即(jí)使这意(yì)味着继续加息、控制通(tōng)胀到2％的目标(biāo)可能会让经济陷(xiàn)入衰(shuāi)退。而另一方面(miàn)，贝莱德(dé)和(hé)DoubleLine等(děng)公司则质疑，面(miàn)对粘性(xìng)极强的通胀，美联(lián)储和其他央行的政策制(zhì)定(dìng)者是否真的愿意冒让数百万人(rén)失业的风(fēng)险，换句话说，央行们最(zuì)终可能不(bù)得不做出(chū)妥协，容忍高于目(mù)标的通胀。

　　相关数据显(xiǎn)示，4月美国消费者信心指数(shù)降至了101.3，为(wèi)去年(nián)7月以来最低水平。对此，程小勇表示，从美国居民消(xiāo)费来看，高(gāo)利率和银行业信(xìn)贷收紧导致消费者信(xìn)心(xīn)指数下降(jiàng)，消(xiāo)费支(zhī)出增速放(fàng)缓是(shì)确定性事件，说明未来美国经济继续减速也是大概率事件。然(rán)而(ér)，由于美国(guó)居(jū)民(mín)消费(fèi)支出增速虽(suī)然在下滑(huá)，但在2月还是(shì)维持正增(zēng)长(zhǎng)，使得市场避险情绪短期虽有升温，但不至(zhì)于出发市场(chǎng)系(xì)统性泡沫，通过(guò)贵金属温和反弹也(yě)可以(yǐ)验(yàn)证这一点。不过，随(suí)着美国居民利息支出占可支配(pèi)收入(rù)的(de)比例越来(lái)越高(gāo)，未来并不排除由(yóu)于经济严重减(jiǎn)速(sù)加快导(dǎo)致大(dà)规模恐慌再现的情况出现。

　　“消(xiāo)费(fèi)者信(xìn)心的下降和最(zuì)近的美国居民部门信用卡违约率上升是相(xiāng)匹配的，在高通胀高利率(lǜ)经济(jì)下(xià)行的环境下，居民部(bù)门的资产负债表和收入状(zhuàng)况边际(jì)上会有恶(è)化(huà)也是情理之中(zhōng)；但美国居民部门(mén)已经经过(guò)了十年的去杠杆，本身(shēn)资产负债处于一个相(xiāng)对健康的状况(kuàng)，这也是(shì)为何即便(biàn)消费信心在(zài)恶化(huà)，即便(biàn)银行(xíng)利(lì)率在飙升，美国(guó)居民部门的消费(fèi)贷款仍(réng)然在继续扩张，这(zhè)显(xiǎn)示着美国居民部门(mén)的需求仍然(rán)十分有韧(rèn)性。”赵(zhào)旭(xù)初(chū)表示。

　　在赵旭初看(kàn)来，当前市场避(bì)险情绪的催化有两方(fāng)面的背景，一是按照历史经验看，海外加息结束到降息(xī)之间就是一个容(róng)易出风险(xiǎn)的时间(jiān)段；二是能够激发风(fēng)险(xiǎn)偏好的中国这边的复苏环比高点(diǎn)已经看(kàn)到，同比高点接(jiē)近看到，在中国没有更多刺激政策的(de)情况下，市场对全球经济的预期想要(yào)进一步边际改(gǎi)善是比(bǐ)较困(kùn)难的。

　　“在(zài)这(zhè)样(yàng)的背景下(xià)，近日(rì)A股(gǔ)的主(zhǔ)线题(tí)材下跌与海外银行业危机共振(zhèn)成为了一个激发避险情绪升级的导火索。”赵旭初(chū)认为(wèi)，今(jīn)年大(dà)的宏观周(zhōu)期和(hé)前(qián)几年(nián)有(yǒu)所不同，国内和海外出现明(míng)显的周期背离，且海外的政(zhèng)策(cè)部门应对危(wēi)机的速度(dù)又很(hěn)快，所以(yǐ)不至于出(chū)现单(dān)边的持(chí)续性共(gòng)振，这就导致(zhì)各类风险(xiǎn)资(zī)产难以出现(xiàn)大幅度的流畅单边行情，比较合适的操作思路(lù)应(yīng)该是“在下(xià)跌时不过分恐慌、在上涨时也(yě)不过分乐观”。

　　宏观环境(jìng)走弱 有色(sè)金(jīn)属全(quán)线下行

　　在宏观环境(jìng)偏弱的影响下，昨(zuó)日的有色(sè)金(jīn)属板块全面下行。沪铜主(zhǔ)力合约2306大幅(fú)下挫1.09％，沪(hù)铝主力合(hé)约2306微(wēi)跌0.48％，沪锌主力合约2306走(zǒu)低0.91％，沪镍(niè)主(zhǔ)力合(hé)约2306收跌1.93％，沪锡(xī)主力合约2306大跌2.14％，只(zhǐ)有(yǒu)沪铅主力合约2306微涨0.23％。

　　光大期货(huò)研究(jiū)所有色金属研究总(zǒng)监展(zhǎn)大(dà)鹏(péng)表示，整(zhěng)体来看(kàn)，有色金属的(de)全面下行有两(liǎng)个利空背(bèi)景和一个触发因素，一(yī)是临(lín)近美联储5月份(fèn)议息会议(yì)，加息25个基点的概(gài)率升至高位(wèi)，市场表(biǎo)现出谨慎情绪；二是(shì)面临(lín)国内五一假(jiǎ)期(qī)，资(zī)金提前流出规避不确定(dìng)性风险；三是前(qián)一晚欧美(měi)银(yín)行季(jì)报再爆利空(kōng)，引发市场(chǎng)对(duì)银行(xíng)业危机蔓延的担忧(yōu)，避险情绪骤然升(shēng)温，美(měi)股大幅下挫(cuò)，美元指数快速回升，成(chéng)为(wèi)有色板块全面下(xià)行的(de)直接触(chù)发因素。

　　“可以看出，当(dāng)前宏(hóng)观情(qíng)绪(xù)对市场(chǎng)的扰动较大。市场(chǎng)一直在(zài)衰退论和加(jiā)息预期之间摇摆不定(dìng)。一方面对银行业和(hé)全(quán)球经济前景感(gǎn)到担忧，担心陷入衰退，衰(shuāi)退论升温又会使得(dé)加息预期降低。加息(xī)预期降低后又不得不面(miàn)对高(gāo)企的通(tōng)胀数据，美联储(chǔ)喊(hǎn)话加息(xī)不(bù)应停止，市(shì)场又继续预测(cè)衰退(tuì)，周而复(fù)始(shǐ)。”国海良时期货有色金属分(fēn)析师何燕(yàn)艳表示，此外，国内面临五一假期(qī)，之前看多需求(qiú)修复的情绪(xù)慢慢(màn)平复，也使得价格下跌。

　　具体(tǐ)品种来看，何燕艳表示，以铜和铝为代表的大部分品种(zhǒng)还在(zài)区间运行，除了锌的空头势头较为明显，而镍(niè)和锡(xī)则是辗转反弹状态。

　　展大鹏表示，二季度是有色金属的传统旺季，4月的开局延续了需(xū)求(qiú)的强(qiáng)预期(qī)，有色一度出现触底(dǐ)反弹和冲高预期，但随着4月(yuè)旺(wàng)季过半(bàn)，市场却出现(xiàn)不一样的声音。一(yī)是(shì)精炼铜及再生(shēng)铜(tóng)制杆(gān)、铝材加工和(hé)镀锌板等(děng)行(xíng)业样本企业(yè)开工(gōng)率却出现接连下降(jiàng)，社会库(kù)存虽然持续去(qù)化，但速(sù)度较(jiào)3月份明显放缓；二(èr)是部分(fēn)下游加工企业(yè)订(dìng)单难(nán)以为继，且产成(chéng)品库存较往年出现小(xiǎo)幅(fú)累积，这(zhè)也就意味着之前(qián)的“强预期”出现“弱兑现”的情况，或者说3月份的高(gāo)开工透支(zhī)了部分旺季的需求(qiú)。

　　“对铜价(jià)来(lái)说，海外‘衰(shuāi)退(tuì)+加息(xī)’的宏观环境并不支持价格高(gāo)走，同时国(guó)内劳动节假期(qī)即将到来(lái)，资(zī)金从有(yǒu)色市(shì)场(chǎng)流(liú)出规避不(bù)确定性风险，价格出现回调并不意外，昨日(rì)有色价格快(kuài)速回落也(yě)是近段时(shí)间对(duì)利空因素的集(jí)中体现，节前(qián)宜谨慎。”展大鹏表(biǎo)示，不过，5月中(zhōng)上旬(xún)延续旺季下，需求不会(huì)大幅走(zǒu)弱，因此(cǐ)若价格在节前持续表现(xiàn)偏弱，下(xià)游(yóu)企(qǐ)业(yè)可适当(dāng)补(bǔ)库(kù)过节。

　　何燕艳(yàn)介绍说，从具(jù)体的行业(yè)数据来看，下(xià)游(yóu)需求无(wú)疑(yí)是(shì)在慢慢复苏的(de)。如房屋竣工面积19422万平方米(mǐ)，增长14.7％，较(jiào)上期回升6.7％。但是反应在(zài)下(xi中国的情报机构是什么机构，中国的情报机构叫啥à)游(yóu)开工率上最近(jìn)几(jǐ)周(zhōu)出(chū)现了高位停滞，没(méi)有进(jìn)一步的增长，可能和(hé)旺季(jì)慢慢过(guò)去也有关系。此外，4月的总体预测值普遍也没有高于3月(yuè)，虽然下降数值也(yě)不大，但也没能有(yǒu)力提振需求。不过，何燕艳表示(shì)，价格一旦(dàn)大(dà)跌到目前的状态，现货上面买盘又会出现(xiàn)，错综复杂(zá)之下走势也表现(xiàn)的偏振荡。

　　“当前，宏观(guān)面上的市(shì)场预期(qī)过于一致，主流观点认为加息(xī)已(yǐ)近尾声，最坏的时候已经过去，但今(jīn)年(nián)可能(néng)不会降息。我们要警惕这种市场过于一致的情况。因为美通(tōng)胀高位持(chí)续，美联储的(de)结果导向很可能使得加(jiā)息(xī)时(shí)间或者幅度超预(yù)期，这样市(shì)场就(jiù)会有(yǒu)超预期的下跌。最主要(yào)的是，有色板(bǎn)块多(duō)数品种供应增加总体(tǐ)比较(jiào)确(què)定的，需(xū)求跟不上供应的增速(sù)，整(zhěng)个周期是(shì)向(xiàng)下(xià)而不是向上。因(yīn)此，我对整(zhěng)个板块还是持中线偏(piān)空思路，投资者(zhě)可以用振荡的策(cè)略去操作。”何(hé)燕(yàn)艳说。

　　宏观经济(jì)是对未(wèi)来(lái)的预期，更(gèng)多的是(shì)反映市(shì)场对(duì)未来一(yī)个(gè)季(jì)度(dù)、半(bàn)年度甚至更(gèng)长时间的需求预期，展大鹏认为，其对有(yǒu)色板块(kuài)的短期或短线影(yǐng)响并不显著，短期(qī)可关注供(gōng)求现状(zhuàng)与(yǔ)价格趋势(shì)的(de)关系(xì)以(yǐ)及可能(néng)突发的风险(xiǎn)事件上(shàng)。“对(duì)有(yǒu)色(sè)而言，投资者更多担心的是在多空分歧的位置和(hé)时(shí)间节点(diǎn)突发(fā)未知(zhī)的风险事件，从而放大了价格短线的波(bō)动性，带来持仓(cāng)管理的压力。”他说。

未经允许不得转载：优美励志的句子网 中国的情报机构是什么机构，中国的情报机构叫啥