近期市场(chǎng)风(fēng)向变动，北向资金(jīn)调仓换股(gǔ)，外资基金也纷纷行(xíng)动。记者(zhě)梳理(lǐ)发现，欧洲巨头施罗德旗(qí)下(xià)三只旗舰基金(jīn)同时(shí)大手(shǒu)笔(bǐ)加(jiā)仓“宁王”。3月底以来(lái)，宁王股价震(zhèn)荡上行，虽较高点仍有距(jù)离，但(dàn)部分资金开(kāi)始行动。透露什么信号(hào)？我们(men)一起(qǐ)来看看。

　　欧洲巨头旗下三大基金同(tóng)时行动(dòng)

　　施(shī)罗(luó)德旗(qí)下(xià)“施(shī)罗德(dé)国际精选(xuǎn)基金(jīn)中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新(xīn)规模43.96亿美元。

　　截至(zhì)2023年4月(yuè)底，基金前十大重仓股为(wèi)中国(guó)平安、招(zhāo)商银行、紫金矿业、宁(níng)德时代、贵州茅台、万(wàn)华(huá)化(huà)学(xué)、鼎(dǐng)龙股份、芒(máng)果(guǒ)超媒(méi)、海(hǎi)尔生物(wù)。4月，基金(jīn)加仓宁德时代80％。

　　无独有偶，施罗德(dé)旗舰基金“施罗德国际(jì)精选基金大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿美元。

　　截至2023年4月(yuè)底，台积(jī)电、腾(téng)讯控股、阿里(lǐ)巴巴、AIA、美团、紫金矿业、港(gǎng)交(jiāo)所、银河娱乐(lè)、宁(níng)德时(shí)代、隆基绿(lǜ)能。4月，基金减持腾(téng)讯控(kòng)股3.42％，减持紫金矿业(yè)19.25％，加(jiā)仓AIA 4.97％，加(jiā)仓宁德(dé)时代(dài)80％。

　　4月，施(shī)罗(luó)德旗下另一只旗舰基金也加仓宁德时(shí)代80％。“施罗德(dé)国际精选基金(jīn)中国(guó)机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基(jī)金最新(xīn)规模14.23亿美(měi)元。

　　截(jié)至4月底(dǐ)，基金前十大重仓股为腾讯控(kòng)股、阿里巴巴、美团、宁德时代(dài)、隆基绿能、蒙牛乳业、银(yín)河(hé)娱乐(lè)、紫金矿业、贵(guì)州茅台(tái)、深圳国(guó)际。4月，基金减(jiǎn)持腾讯控股2％、减(jiǎn)持(chí)阿里(lǐ)巴(bā)巴3.89％，减持紫金矿业10.31％，增持(chí)宁德时代80％。

　　看好中国新能源车产业链

　　同一家机构旗下三大旗舰基金同时(shí)加(jiā)仓80％，究竟怎么回(huí)事？

　　资料显(xiǎn)示(shì)，这三(sān)只基金中(zhōng)，施罗(luó)德国际精选基金中国A由Jack Lee管理；施(shī)罗德国际精(jīng)选基金大(dà)中华(huá)和施(shī)罗德国际精选中(zhōng)国机遇由Louisa Lo管理。最(zuì)新的(de)基金材料中并未解释(shì)为(wèi)何基金在(zài)4月(yuè)大(dà)手笔加仓(cāng)宁德(dé)时代。不过，记者梳理发现，施(shī)罗德对中国新(xīn)能源车(chē)产(chǎn)业链的看重(zhòng)是一(yī)以(yǐ)贯之的。

　　例如，基金经理Jack Lee在一份研(yán)究日志中解释道：长期(qī)来看(kàn)，关注三(sān)大主题(tí)。一是电(diàn)动车供应链；二是技(jì)术(shù)自主(zhǔ)可控；三(sān)是医疗健康基础设(shè)施。

　　为(wèi)何(hé)看(kàn)好电(diàn)动车产(chǎn)业(yè)链(liàn)？

　　Jack Lee解释道，随着(zhe)气候(hòu)变化的影(yǐng)响日益显现，全球各(gè)国的脱碳行动变(biàn)得越来越重要。转向(xiàng)电(diàn)动汽车（EV）是“脱碳(tàn)”行动的一个方面(miàn)。中国(guó)在这(zhè)方面为投资者提供了重要(yào)的机会。中国(guó)在电动汽车价值链(liàn)的供应方面是全球的领导者，同(tóng)时(shí)中国对成品车(chē)辆的需求方面也占(zhàn)据重要地位。可(kě)能(néng)很(hěn)多人不知道(dào)的是，全球2022年销售的所有电动汽车中，57％是在(zài)中国销售的。

　　整车制造之外，中国也是(shì)全(quán)球(qiú)电动车基础设施最(zuì)完善(shàn)的国家之一。以充电桩(zhuāng)为例，中国(guó)平均一个(gè)公共(gòng)充电桩(zhuāng)对应7辆车，欧洲是16、美国是(shì)16、印度是25、巴西是28。来源：施罗德官网。

　　在(zài)电(diàn)动汽(qì)车供应链中，有(yǒu)许多公司(sī)正在在各自的领域中建立主导地位，以某智能组件为例，它是电动汽车中用于电池和(hé)电机(jī)温(wēn)控的(de)关键组件的生(shēng)产商。该(gāi)公(gōng)司在空调阀行(xíng)业全球市(shì)场占有(yǒu)约(yuē)60％的份(fèn)额(é)，并(bìng)在电(diàn)动(dòng)汽车阀门行业拥有超过90％的市场(chǎng)份(fèn)额。客户包括特斯拉等全球电动(dòng)汽车专家以及福特、宝马等原(yuán)始设备制造商（OEMs）。随着电动汽(qì)车在全球范围内继续占据市场份额——在法规的支(zhī)持下，该公司的增长潜力是可预见的。

　　事实上，施罗德也(yě)并(bìng)非孤例。

　　另一欧洲巨头安联投资旗舰(jiàn)基(jī)金(jīn)安联(lián)神州A股基金也在(zài)3月大手笔加仓宁德时代(dài)。

　　这只基金(jīn)最新规模47亿美元，截(jié)至3月(yuè)底(dǐ)，基金前十大重仓股为贵州茅台(tái)、中(zhōng)信(xìn)证券、宁(níng)德时代、中(zhōng)国中(zhōng)免、东方财(cái)富、美的集团(tuán)、迈瑞医疗(liáo)、安(ān)井(jǐng)食品、锦江集团、中国(guó)平安。

　　3月(yuè)，基金对(duì)前(qián)十大重仓股(gǔ)逐(zhú)一加仓，其中加仓幅度最(zuì)大的(de)就是宁德时代(dài)，加(jiā)仓幅度高达22.17％。此外，基金对中(zhōng)国中免加(jiā)仓(cāng)21.10％，基金(jīn)加仓贵州茅台15.05％。对(duì)前(qián)十大重(zhòng)仓股中其余公司(sī)均加仓(cāng)8.85％。

　　“宁王”市场份额超40％

　　中汽(qì)协(xié)（中(zhōng)国(guó)汽车工业协会）近日发布的数据(jù)显示(shì)，2023年4月，我国动力电(diàn)池产(chǎn)量47.0GWh，同比增(zēng)38.7％；装车(chē)量25.1GWh，同比增89.4％；新增6.7万台公共充(chōng)电桩，同比(bǐ)增长52.0％，桩车增量(liàng)比(bǐ)为1：2.5。

　　动力电池行业集中度方(fāng)面，今年4月，尽管我国新能源汽车市场共计36家动力电池企业实现装车(chē)配套，较去年(nián)同(tóng)期增加2家。但是排名前3家(jiā)、前5家、前(qián)10家动力电池企业(yè)动力(lì)电池(chí)装车(chē)量分(fēn)别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装车量比分别(bié)为78.7％、88.8％和97.7％，行(xíng)业集中度依(yī)旧较(jiào)高。

　　企业排名来看，根据中(zhōng)国汽(qì)车(chē)动力电池产(chǎn)业(yè)创新联(lián)盟(méng)数据显(xiǎn)示(shì)，今年(nián)4月，宁德时代以40.83％的占(zhàn)比(bǐ)持续领跑(pǎo)，比亚(yà)迪、中(zhōng)创(chuàng)新航、亿(yì)纬锂能、国(guó)轩高科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位居第2-5名。第6-10名则分别为：欣旺达、LG新(xīn)能源、蜂巢能源、孚能科(kē)技、瑞浦兰(lán)钧。

　　作为动(dòng)力电(diàn)池行业的龙头企业(yè)，宁德(dé)时代(dài)于(yú)2023年一(yī)季(jì)度(dù)实现(xiàn)营业收入890.38亿(yì)元，同比增长82.91％；实现净利润98.22亿元，同比增长557.97％，单季利(lì)润增速创历史新高。

　　北向资金调仓换股，“宁王(wáng)”重受(shòu)青(qīng)睐(lài)

　　或(huò)许是基于优(yōu)异的(de)业绩，来自Wind的数据显示，截至5月14日，最近7天北向(xiàng)资(zī)金净流入宁德时代(dài)15.75亿元，位居北向净流入(rù)榜首。北向资(zī)金(jīn)净流入较多的其它个股还(hái)包括宁德时(shí)代、工业(yè)富联、贵州(zhōu)茅(máo)台(tái)、工商银(yín)行、北方(fāng)华创、兴业银行、紫金(jīn)矿(kuàng)业、建设银行、比亚迪(dí)、中(zhōng)国石(shí)化(huà)。北向资金净流出(chū)较多的个(gè)股包括格力(lì)电器、中国建(jiàn)筑、东方财富、中(zhōng)国中免(miǎn)、阳光电源、中兴通讯(xùn)、科大(dà)讯飞、隆(lóng)基绿能(néng)、长江电力(lì)、恒瑞医药。

　　看好的(de)“宁王(wáng)”的(de)外资还包括“柏(bǎi)基”。超长线投资者(zhě)“Baillie Gifford”重仓(cāng)宁德(dé)时代。

　　柏基在(zài)谈及为何持有(yǒu)宁德时代时，写道：宁德时代所处的位置(zhì)是令人羡慕的。它背后有两大增长机遇(yù)一(yī)是电(diàn)动车(chē)二是(shì)储能；CATL聪明地选择聚焦磷(lín)酸铁锂电池(chí)，这方面(miàn)它的市场份额是领先(xiān)的。此(cǐ)外(wài)，磷酸(suān)铁锂电池因为安全性(xìng)、生命周(zhōu)期(qī)和不含(hán)钴等(děng)特征而(ér)受到(dào)欢迎；动(dòng)力电池的企(qǐ)业亢可以加什么偏旁变成什么字，亢这个字可以加什么偏旁发展与政(zhèng)府的脱碳计划是一致的。CATL的领(lǐng)导者也非(fēi)常有远(yuǎn)见。

　　柏(bǎi)基(jī)同时也解释了：他们如(rú)何通过 “柏基十问(wèn)”来考察宁德时代的。

　　不(bù)过，柏基也表示，如同所(suǒ)有的投资者，他们的判断(duàn)也可能是错的。例如，若未来新的(de)电池(chí)技术出现(xiàn)，宁德(dé)时代的竞(jìng)争优(yōu)势不复。随着电池成本下降，宁德时代若不能保持利润率。宁德时代和电(diàn)动车厂商(shāng)的关系若不能(néng)维系(xì)。这些因素(sù)都会影响柏基对于宁德时代的判(pàn)断。

　　但并非所有的外(wài)资都在加仓宁德时代。4月另一欧洲巨头安(ān)本(běn)投资旗舰中国(guó)基金“安本标(biāo)准SICAV I-中国(guó)A股可(kě)持续股票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在(zài)4月微微减(jiǎn)仓宁德时代0.04％。基金最(zuì)新规模35.62亿美元。

　　截至2023年4月(yuè)底，基金持有的前十大(dà)重仓股为贵州茅台、宁德时代、中国中免、迈瑞医疗(liáo)、爱尔眼科、华测检测、招(zhāo)商银(yín)行、美的集团、广联(lián)达、宁波银行。

　　摩根大通加(jiā)仓泸州老窖

　　宁德时代之外，互联网或(huò)者食(shí)品饮料也颇受关注。

　　例如，摩根大(dà)通旗舰基金“摩根基金-中(zhōng)国A股机(jī)遇(yù)基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新(xīn)规模395 亿(yì)元人民(mín)币，截至(zhì)2023年一(yī)季度(dù)末，基(jī)金前十大重仓股为(wèi)贵州(zhōu)茅台(tái)、金山软件、中国(guó)平安、招(zhāo)商银行(xíng)、万华化学、恒生金融、泸州老(lǎo)窖、迈瑞(ruì)医疗、京东方。3月基金加仓(cāng)幅度最大的(de)为泸州(zhōu)老窖，加仓幅度(dù)27.59％。

　　瑞银旗下瑞(ruì)银（卢森(sēn)堡）股票基金-中国机遇基金(jīn)（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新(xīn)规模47.83亿美元。截至2023年 3月底，基(jī)金前十大重仓股为腾(téng)讯控股、贵州茅(máo)台、网易、阿里巴(bā)巴、中国平安、招商银(yín)行、石药(yào)集(jí)团、AIA、平安银行、美团。3月，基金加仓阿(ā)里巴巴11.66％。

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