关(guān)注市场(chǎng)热点消(xiāo)息。

　　美(měi)联储布拉德：利率(lǜ)可能(néng)需要进一步提高

　　周五(wǔ)，圣路易(yì)斯联(lián)储行(xíng)长布拉德表示，决(jué)策者可能不(bù)得(dé)不进一步提高利率以(yǐ)给通胀(zhàng)降温，但他补充称，自己(jǐ)将观望一定时间(jiān)，看看经济数据表现(xiàn)再决定(dìng)6月应该采取何种行动。

　　“我(wǒ)们(men)过去(qù)15个月采取(qǔ)的激(jī)进(jìn)政策遏制了通胀的上升，但目前还不清楚通胀是否处于通往2％的(de)道路上。” 布拉德表示(shì)，需要看到“通胀实(shí)质(zhì)性下降(jiàng)”才(cái)能(néng)确信没有必(bì)要加息(xī)。

　　布拉德还表示，他认(rèn)为美联(lián)储仍然(rán)可以(yǐ)实现软(ruǎn)着陆，在不触发(fā)经济严重下滑的情况下帮助通(tōng)胀率回到2％目标。

　　“经(jīng)济(jì)可能(néng)陷入衰退，但这(zhè)不是基线情景。我认为基线情境是经济增(zēng)长缓慢，劳动(dòng)力市场(chǎng)可能(néng)略有疲软，通胀下降。”布拉德说(shuō)。

　　布拉德(dé)是美联储决策者中鹰派官员的代表人物，素(sù)有“鹰王(wáng)”之称，但(dàn)今年(nián)在联邦公(gōng)开(kāi)市场委员(yuán)会(huì)（FOMC）没有投票权。

　　香港与内地利率(lǜ)互换市场互联互通合作15日正式启(qǐ)动

　　中(zhōng)国人民银(yín)行5月5日(rì)表示，香港与内地利率互换市场(chǎng)互联互(hù)通合作（即(jí) “互换通”）的(de)各(gè)项(xiàng)准备工作进展顺利，初期先行开通“北向互换通”，“北向互换通”下的(de)交易将于(yú)2023年5月15日启(qǐ)动(dòng)。

　　“北向互换通”，是(shì)香港及其他(tā)国家和(hé)地区(qū)的境外投资者经由香港与内地基础设施机(jī)构(gòu)之间在交(jiāo)易、清(qīng)算(suàn)、结算等方面互联互通的机制(zhì)安排，参与内(nèi)地银行间金融衍生品市场。初期可交易品种为利率互换产品(pǐn)，报(bào)价、交(jiāo)易及结(jié)算币(bì)种为人民币。

　　参与“北向(xiàng)互换通”的(de)境内投资者需(xū)与外汇交易中心签署报(bào)价商协(xié)议(yì)，并为上(shàng)海清算(suàn)所利率(lǜ)互换集中清算业务的清算会员或该类会(huì)员的清算(suàn)客户(hù)。

　　参与(yǔ)“北向互换通(tōng)”的境外投资者为符合人民银行要求并完成内地银行间债券市场准入备案(àn)的(de)境外机构(gòu)投资者，并经外(wài)汇(huì)交易中心开通“北向互换通”交易权限。拟申(shēn)请开通“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”交(jiāo)易权(quán)限的境(jìng)外投资者(zhě)需同时申请成为场外结算公司的清算会员或(huò)该(gāi)类会员的清算客户(hù)。

　　初期全市场每日交易净限(xiàn)额为200亿元(yuán)人民币，清算限额为40亿元人民币(bì)，后续可根据市场情况适时(shí)调(diào)整额度(dù)。

　　罕见(jiàn)大乌龙，上交所道歉(qiàn)

　　昨日，转债市场出现“大(dà)乌龙”。原本公告停牌(pái)的嵘泰(tài)转债，昨日(rì)早盘却仍能正常交(jiāo)易，盘(pán)中(zhōng)一度上涨近15％。上交所发现(xiàn)后，于(yú)当日上午10时(shí)10分实(shí)施停(tíng)牌，并发布公告，就相关原因进(jìn)行(xíng)排查。

　　5月5日盘后，上交(jiāo)所发布关于嵘泰(tài)转债停牌(pái)及相关交易处理情况的公(gōng)告。公告称，2023年4月26日，江苏嵘泰工(gōng)业股(gǔ)份有限公(gōng)司（以下简(jiǎn)称公司）在上交所网站发(fā)布(bù)关(guān)于(yú)实(shí)施“嵘泰转债(zhài)”赎回暨摘牌的公告(gào)称，嵘泰转(zhuǎn)债最后一(yī)个交易日为2023年5月4日，自2023年5月5日起(qǐ)将停止交易。公(gōng)司后(hòu)续分别于4月27日、4月28日、4月(yuè)29日、5月5日发布4次提示(shì)性公告。2023年(nián)5月5日早盘，因技术原因，该可(kě)转债仍挂牌交易。上交所发现(xiàn)后(hòu)，于当日上午10时10分实(shí)施停牌。经统计，嵘泰(tài)转债在匹配成交阶(jiē)段共成交8.35万手，累计(jì)成交9754万元。

　　依据(jù)《上海证券交(jiāo)易所债券交易规(guī)则(zé)》第一百三十条等相关规定(dìng)，嵘泰转债2023年5月5日相关匹配成交取消，交易无效(xiào)，不进(jìn)行清(qīng)算交收(shōu)。嵘泰(tài)转债的转股和赎(shú)回不受(shòu)影响，正常进行。

　　对于该事件的发生，上交所深(shēn)表歉意，并将(jiāng)妥善处置后续事宜。

　　油(yóu)脂板(bǎn)块强(qiáng)势(shì)反弹

　　在宏观利(lì)空阶段性出尽(jǐn)后，市场情绪有所回暖(nuǎn)，叠(dié)加油脂(zhī)市场(chǎng)基本面迎来改善，“五(wǔ)一”假期过(guò)后(hòu)，油(yóu)脂(zhī)市(shì)场连涨两日。昨日(rì)，棕榈油主力合约2309以3.39％的(de)涨幅领涨油(yóu)脂，菜籽油主力(lì)合(hé)约2309上涨(zhǎng)1.95％，豆油主力合约2309收涨(zhǎng)1.31％。

　　“‘五一(yī)’假期期间(jiān)，伴随(suí)美联储继续加(jiā)息(xī)预期以及欧美(měi)银行业危机的继续发酵，国际原油(yóu)价格大幅(fú)下挫，外围市场环境(jìng)整体(tǐ)偏弱。5月4日凌晨，美联储(chǔ)如预(yù)期加(jiā)息25个基点(diǎn)，这(zhè)是本轮加息(xī)周期的第十次加息(xī)，也可能是本轮紧缩(suō)周(zhōu)期的终点。同时，欧洲央行周四决定放慢加(jiā)息(xī)步伐。在(zài)外(wài)围利空阶段性出尽后，大宗商品(pǐn)市(shì)场情(qíng)绪出现反(fǎn)弹(dàn)，油脂价(jià)格(gé)在(zài)假期开盘走弱后也(yě)迎来上涨。”中泰期货(huò)研(yán)究所油(yóu)脂(zhī)油料分析师巩力赫表示，在此轮上涨过程中，棕榈油(yóu)领涨(zhǎng)油脂，产地供给偏紧，同时国内(nèi)棕榈油库存(cún)连续下降支撑盘面走强，菜油紧随其后，而豆油因(yīn)5—6月大(dà)豆到港压力涨幅相(xiāng)对有限。

　　在光大期(qī)货研究所油脂油料分(fēn)析师(shī)侯雪玲看来，油脂(zhī)市(shì)场的强力反(fǎn)弹(dàn)是(shì)由基(jī)本面的改善推动的。她表示，一(yī)方面源于餐饮(yǐn)端的利多预期。油(yóu)脂相关上(shàng)市企业一季(jì)度业绩大增，多因为销量上涨和毛利(lì)率提(tí)升共同(tóng)推动(dòng)；“五一”旅游出(chū)行火爆(bào)，交通运输部数(shù)据(jù)显示，假期(qī)前三天日均发送人数(shù)和(hé)2019年(nián)、2021年基本持(chí)平。这(zhè)意味(wèi)着油脂餐(cān)饮端(duān)消费亮眼，假期后，现货(huò)普遍(biàn)存在一轮补库需求。未来很(hěn)长(zhǎng)一段时间(jiān)，餐饮端将持续成(chéng)为支撑油脂需求的重(zhòng)要(yào)力量。另一方(fāng)面，国(guó)内大(dà)豆压榨企业5月上旬仍出现不同程度的(de)停机(jī)计划，市场(chǎng)现(xiàn)货供应仍有偏紧张情况，豆油累库速度放缓(huǎn)；而棕榈油方面，产地库存出现(xiàn)超(chāo)预期下降。GAPKI数据显(xiǎn)示，印尼棕榈油2月库存(cún)环比下降15％至264万(wàn)吨，其中产(chǎn)量425万吨，出(chū)口291万吨，印尼国内消费180万吨(dūn)，分项数据(jù)和1月几乎持平。机构预期马来西亚棕榈(lǘ)油4月产量环比(bǐ)增0.9％至130万吨，出口(kǒu)环比下降(jiàng)19.3％至120万吨(dūn)，由此推算4月库存环比减少10％至(zhì)151万吨(dūn)。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，海外市场方面，受到(dào)马(mǎ)来(lái)西亚棕榈油(yóu)库存减少的预期(qī)支撑，BMD毛棕榈油期货价格在本周累计上涨超7％。“节前马(mǎ)来西亚(yà)棕榈油整体数据偏弱，出口月度环比下降，且产量(liàng)降幅不足(zú)，导(dǎo)致(zhì)市场情绪略显悲观。但在(zài)价(jià)格(gé)持续下(xià)跌后(hòu)，利空落(luò)地(dì)效应以及机构对(duì)于4月马来西(xī)亚(yà)棕榈油(yóu)库存(cún)预估超预期下降(jiàng)的乐(lè)观情绪(xù)，推(tuī)动期价快速反弹，而库存预估(gū)下(xià)降的原因来自(zì)于马来西亚国内消(xiāo)费需求的增加。”中辉(huī)期货油脂(zhī)油料分析师贾晖表示，外(wài)盘带动内盘油脂价格上(shàng)行，而豆油及菜油(yóu)自(zì)身(shēn)基本面供(gōng)应增加的利空因素逐步弱化(huà)也(yě)对盘面带来一些支持(chí)。

　　宏(hóng)观和(hé)基本面，谁将(jiāng)起(qǐ)到(dào)主(zhǔ)导(dǎo)作用？

　　据外媒报道(dào)，周五公布的(de)一项调查显示，全球(qiú)第(dì)二大棕榈油(yóu)生产国——马来西亚(yà)截至(zhì)4月底(dǐ)的棕榈油库存(cún)料降至11个月以来最低水平，因产量(liàng)持平且马来西亚国内使(shǐ)用量(liàng)增加。受访(fǎng)的九位(wèi)分析师和贸易商预估中值(zhí)显(xiǎn)示(shì)，棕榈(lǘ)油库存料较3月(yuè)减(jiǎn)少9.8％至151万吨，连续第(dì)三个(gè)月减少并触(chù)及2022年5月以来最(zuì)低水平。

　　与此同时，国(guó)内棕榈油库存也由升转降(jiàng)，刷(shuā)新5个半(bàn)月的最低水平(píng)。中(zhōng)国粮油商务(wù)网监测数据显示，截至2023年第17周末，国内棕榈(lǘ)油库(kù)存总量为77.9万吨，较(jiào)上(shàng)周减少4.5万(wàn)吨(dūn)；合同(tóng)量为4.7万吨，较上周增加0.7万吨。其中24度及以下库存(cún)量为(wèi)73.6万吨，较上周减(jiǎn)少4.5万(wàn)吨；高度(dù)库存量为4.2万吨(dūn)，较(jiào)上周(zhōu)减少0.1万吨。

　　“虽然马来(lái)西亚和国内棕榈油库存都在下降，但原因(yīn)各有(yǒu)不同。马来西亚棕榈油库存下降的(de)主要原因来自于(yú)产量的季节(jié)性减产以及印尼(ní)国内出口(kǒu)政策限(xiàn)制(zhì)导致(zhì)的棕(zōng)榈油出口较好。而国内棕榈油库存大幅下降，主要(yào)是(shì)受到年初(chū)国内疫情防控措施优(yōu)化(huà)调整带来(lái)的餐饮(yǐn)消费(fèi)的(de)增(zēng)加，同时豆棕(zōng)现货(huò)价(jià)差高位运(yùn)行导致(zhì)棕榈油替代性能大大增强，也进一步刺激(jī)了棕榈(lǘ)油的消费。

　　虽(suī)然马来西亚及中国棕榈油(yóu)库存下降，但由(yóu)于印尼5月出口政(zhèng)策出(chū)现调整，将允许更多的棕榈油出口，市场对于(yú)马来西亚棕榈油5月(yuè)出口数据保持谨慎态(tài)度。中国和印度作为全球主要(yào)的棕榈油(yóu)进口国，虽(suī)然(rán)库(kù)存(cún)都(dōu)不(bù)同程度下(xià)降(jiàng)，但都仍处于历(lì)史较高水(shuǐ)平，若棕榈油价(jià)格上涨，将抑(yì)制(zhì)其消费(fèi)和进口积(jī)极性。”贾(jiǎ)晖表示。

　　据侯雪玲介绍，对于棕榈油(yóu)产地来说，每年的1—4月(yuè)属于去库周期，因产量(liàng)处于(yú)年(白面水鸡是几级保护，白面水鸡是保护动物吗nián)内低(dī)位(wèi)，无(wú)法满足(zú)当(dāng)月需求。今年(nián)4月国际豆棕倒挂以及需求国库存偏高，棕(zōng)榈油出口需求差，但依然(rán)没有扭转去库趋势。可以说(shuō)，产量绝对水(shuǐ)平(píng)低(dī)是去库的主要原因(yīn)。后期随着产量季节性(xìng)增(zēng)加，棕榈油重新累库也是必然趋势。

　　国内方面，侯雪玲认(rèn)为，棕榈油的去库更多是供需(xū)双(shuāng)重(zhòng)推(tuī)动的结果。随(suí)着产地(dì)挺价，进口利润差，棕(zōng)榈油到港(gǎng)压力下降，月(yuè)均到(dào)港量(liàng)30万吨左右。更为重要(yào)的是(shì)，国内油脂(zhī)餐饮需求旺(wàng)盛，随着(zhe)气(qì)温升高，棕榈油使用限制减(jiǎn)少(shǎo)，棕榈油表观(guān)消(xiāo)费(fèi)同(tóng)比几乎(hū)翻倍。国内棕榈油要(yào)想重新累库，需要(yào)进(jìn)口增加，也就是说进口利润(rùn)打开，产地让利，这至少需要产地库存压力明显恢复才有可(kě)能。因(yīn)此(cǐ)，未来产地的累库必(bì)将早于国内，存在(zài)节奏(zòu)差。

　　“从(cóng)目前的市(shì)场情况来看(kàn)，短期(qī)内缺乏明显利(lì)多(duō)因素(sù)驱(qū)动，因此棕榈油上涨缺乏可持(chí)续性。不过(guò)，从更长(zhǎng)的年度时间周期来看，在厄尔尼诺(nuò)气候的预期下，棕(zōng)榈油有望逐步进入中期企稳阶段。后续(xù)需要(yào)密切关注厄(è)尔尼诺气候的发生(shēng)和持续情况(kuàng)。”贾晖认(rèn)为。

　　在许多市场人士(shì)看来，今年仍是“宏观大年(nián)”，宏观(guān)层面对于大宗商(shāng)品的(de)影响(xiǎng)仍(réng)然起(qǐ)到(dào)主(zhǔ)导作用。那么，对于油脂市场来说是(shì)这样吗？

　　“美联储加息周(zhōu)期接近尾声，欧洲央(yāng)行在周四(sì)也放慢(màn)了激进紧缩的步伐。在外围利空阶段性出尽后，大(dà)宗商(shāng)品(pǐn)市(shì)场情(qíng)绪出现(xiàn)反弹(dàn)。不过，随着美联储会议(yì)的(de)结(jié)束，市场焦点仍将集中在美国银(yín)行业的任何(hé)可能的(de)风险蔓(màn)延，对(duì)此仍(réng)需保持谨慎(shèn)态度。对于(yú)油(yóu)脂来说，目前基本(běn)面仍然多(duō)空交织。当前年度加拿大油菜籽的丰产对国内(nèi)市场的压(yā)力持续(xù)存在，5—6月进口大豆大(dà)量到(dào)港的预期对豆系品种带来(lái)压力，另(lìng)外国内棕榈油整(zhěng)体库存偏高(gāo)也使(shǐ)得油(yóu)脂整(zhěng)体的行情(qíng)难(nán)以表现得特别(bié)强势。不(bù)过，油脂的估值在(zài)偏低(dī)的油粕比(bǐ)和当前(qián)年(nián)度南(nán)美大豆(dòu)的减产(chǎn)预期(qī)的逐渐兑现背景下(xià)，又显得(dé)处于(yú)偏低水平。在(zài)此情况下(xià)，油(yóu)脂似乎难以表现出独(dú)立走势，单边行情仍(réng)将比较多地(dì)被宏(hóng)观因素主导(dǎo)。”巩力赫表示(shì)。

　　而在贾(jiǎ)晖看来，由(yóu)于美联(lián)储加(jiā)息已经(jīng)在市场预期(qī)当中，因此对大(dà)宗(zōng)商品(pǐn)市(shì)场的利空影响有限。对于(yú)油脂(zhī)市场来说，虽然生物柴油消费(fèi)占比(bǐ)不低，比如(rú)棕榈油工(gōng)业消费占(zhàn)到产量白面水鸡是几级保护，白面水鸡是保护动物吗pan style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>白面水鸡是几级保护，白面水鸡是保护动物吗(liàng)30％以上，欧盟工业(yè)消费和(hé)食用(yòng)消费各(gè)占一(yī)半，但各国生物(wù)柴油政策比例一段时期内是固定的，不会因(yīn)为(wèi)原油及宏(hóng)观市场的波(bō)动(dòng)，而出(chū)现生(shēng)物柴(chái)油产量的大(dà)幅波动，加(jiā)上油脂(zhī)食用作为消(xiāo)费必(bì)需(xū)品，宏观因素影响有限，因此油脂自(zì)身基本面(miàn)对价格波动仍然将起到主(zhǔ)导(dǎo)作用。

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