金融界4月28日消息(xī) 为(wèi)规(guī)范开展内地与香港利率互换(huàn)市场(chǎng)互联互通合作(zuò)相(xiāng)关业务(wù)，保护境(jìng)内外投资(zī)者合法(fǎ)权益(yì)，维护利率(lǜ)互(hù)换市场(chǎng)秩序，中国人民银行制定了《内地与(yǔ)香港利率互(hù)换市(shì)场互联互通合作管(guǎn)理暂(zàn)行办法(fǎ)》，现予以(yǐ)公布(bù)，自(zì)2023年4月28日(rì)起施行。

　　中国人民银行有关部门负(fù)责人表(biǎo)示，未来中国(guó)人(rén)民银(yín)行将根据市(shì)场发(fā)展(zhǎn)情况，适时增加(jiā)投资品种，调整交易和清(qīng)算额度，优化交(jiāo)易清算(suàn)安(ān)排(pái)，为境外投资者提供更加便利高效的风险管(guǎn)理工具(jù)。另外，两地监管当局(jú)将结合各方面情况，在风险可(kě)控、对等互利(lì)的原则(zé)下，适时(shí)研究扩展至(zhì)“南向互换通”。

　　以下为中国(guó)人民(mín)银(yín)行有(yǒu)关部(bù)门负(fù)责人就《内地与香港利率互换(huàn)市场互(hù)联互通合作管理暂行办法》答记者问(wèn)

　　一、符(fú)合(hé)中国(guó)人民银(yín)行要求(qiú)的境外(wài)投资者(zhě)包括哪(nǎ)些？

　　答：符合《中国(guó)人民银行关于境外央行、国际(jì)金融组(zǔ)织、主(zhǔ)权财富(fù)基金运(yùn)用人民(mín)币投资银行间市(shì)场有(yǒu)关事宜(yí)的(de)通(tōng)知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民银行关于(yú)进一步做好境外机(jī)构投资者投资银行间债券市场有(yǒu)关事(shì)宜的公告》（中国人民银(yín)行公(gōng)告〔2016〕第(dì)3号）和《内地(dì)与香港债券市场互联互(hù)通合作(zuò)管理暂行(xíng)办法》（中国人民银行令〔2017〕第(dì)1号）等(děng)文(wén)件要(yào)求、完(wán)成银行间债券市场准入备案的境外(wài)投资(zī)者(zhě)等，可根据(jù)《内地与(yǔ)香港利率互换市(shì)场互(hù)联互通合作管理(lǐ)暂行办法》（以(yǐ)下简称《办法(fǎ)》）相关规定(dìng)参与(yǔ)“北向互换通”。

　　二、“北向互换(huàn)通”境内(nèi)外投资者可(kě)以签署的(de)协议范围是什么？

　　答：根据(jù)《办法》，境内外投资者开展“北(běi)向互换通”交易(yì)前(qián)可(kě)以与交易对手方签(qiān)署经中国人民银(yín)行认(rèn)可的衍生品主协议或其他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及(jí)中央清算衍生(shēng)品(pǐn)执(zhí)行(xíng)协(xié)议（CDEA协(xié)议）等衍生(shēng)品协(xié)议。境内(nèi)投(tóu)资者应当将是否签(qiān)署协(xié)议、签署(shǔ)协(xié)议(yì)类型等(děng)事项向中国外汇交易中(zhōng)心备案。目前，中国银(yín)行间市场交易商协(xié)会正在研究制定“互换通”衍(yǎn)生品协议，待其正式发布后也可供境内外投资(zī)者选(xuǎn)择签署。

　　三、“北向互换通”境外投(tóu)资者的(de)投资范围是什(shén)么？

　　答：“北向互换通(tōng)”境外投资者现阶段可在银行间市场(chǎng)开展符合集中清算要(yào)求的人民币(bì)利率互换交易。

　　四、《办法》中认可的境外电子交易平台、境(jìng)内(nèi)电子交易平台包括(kuò)哪些？境外投资者的对手方、交易模式有哪些要求(qiú)？

　　答：目前(qián)“北向互换通”下受认可的境外电(diàn)子交(jiāo)易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求(qiú)加入其他受认可的电子交易平(píng)台，受(shòu)认可的境内电子交易平(píng)台为中国(guó)外汇交易(yì)中心。

　　为便利(lì)境(jìng)外投资者开(kāi)展人民币(bì)利(lì)率互换(huàn)交(jiāo)易(yì)，“北向互换通”参(cān)照“债券通”相关安(ān)排(pái)，由境内投资者（即“互换通”报价商(shāng)）与境外(wài)投资者进行交(jiāo)易，“互(hù)换(huàn)通”报价(jià)商名单可(kě)在(zài)中(zhōng)国外汇交易中心(xīn)网站上查(chá)询(xún)。

　　“北向(xiàng)互换通”交易在境(jìng)内电(diàn)子(zi)交易平台(tái)达成，交(jiāo)易一经达成即视为交易已确认。境外投资者可(kě)通过中国人民(mín)银行认可的(de)境(jìng)外电子交易平台与(yǔ)境内电子交易(yì)平台的连接，向境内电子交易平台(tái)发送交易指令，与“互(hù)换通”报价商达成交易(yì)。

　　五、中国(guó)人民银行认可的境内清算机构和(hé)香港证监会认可的境外清算机构(gòu)包(bāo)括哪些机构？

　　答：目前，中国人(rén)民银行认可的境内清算(suàn)机构为银行间市场清算所股(gǔ)份有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司（以下简称上海清算所），香(xiāng)港(gǎng)证监会(huì)认可(kě)的境(jìng)外(wài)清(qīng)算机构为(wèi)香港(gǎng)交易所(suǒ)旗下(xià)香(xiāng)港场(chǎng)外结算有(yǒu)限公司（以下简(jiǎn)称场外(wài)结算(suàn)公司）。

　　六、境外投资者开展集中清算的主要流程是？

　　答：境外投(tóu)资(zī)者(zhě)需(xū)要(yào)申请(qǐng)获得场外结(jié)算公司清算会(huì)员资格或作为清算客户委托(tuō)场外结(jié)算(suàn)公司综合清算会员代理清(qīng)算，并与场外结算公司综合清(qīng)算会员签订客户清算协议(yì)。交易达成后，境内外清算机(jī)构对交易进行风控检查，对(duì)于符合(hé)集中清算要求的交易及时纳入(rù)集中清算。境(jìng)外(wài)机构通(tōng)过场外结算公(gōng)司或(huò)其综合清(qīng)算会员完成保证金及资金结(jié)算。

　　七、“互(hù)换(huàn)通”下，境内外清(qīng)算(suàn)机构如何进行衍生(shēng)品交易的合约替代？

　　答：合约(yuē)替代是指(zhǐ)清(qīng)算机构作为中央对手方针对已成交的交(jiāo)易充当买(mǎi)方的卖方和卖方(fāng)的买方的一种法律安(ān)排，并据此与买方和卖方(fāng)建(jiàn)立两个新合(hé)约(yuē)，以清偿买(mǎi)卖(mài)双方之间的初始债务。“北向互换通”业务(wù)中，境外与境内参(cān)与者(zhě)达成的交(jiāo)易在经(jīng)过(guò)上(shàng)海清(qīng)算所与场外结算(suàn)公司的集中清算审核后，上海清(qīng)算所与场(chǎng)外(wài)结算公司于当(dāng)日(rì)将交易进(jìn)行(xíng)合(hé)约替(tì)代，进入集中清算(suàn)，生成为三个独立(lì)的新合约，分别(bié)为境外参与(yǔ)者与场(chǎng)外(wài)结(jié)算公司、场外结算公司与上海(hǎi)清算所、上海(hǎi)清算所与境(jìng)内(nèi)参与者之间的合约。境外(wài)与(yǔ)境内参与(yǔ)者之间将不再(zài)存(cún)在(zài)合(hé)同(tóng)关系。对于未(wèi)纳入集(jí)中清算的(de)交(jiāo)易，依照成(chéng)交(jiāo)双方约定的(de)处置方(fāng)式进行处置。

　　八(bā)、“互换通”业务场景下(xià)的跨(kuà)境资金流动如何管(guǎn)理？

　　答：在“互(hù)换通”业(yè)务场景下，上海清算所与(yǔ)场外结算公司之间的跨境资金结算主(zhǔ)要通(tōng)过(guò)人民币(bì)跨境(jìng)支(zhī)付系(xì)统办理。同时，场外结算(suàn)公司可在境内银行开(kāi)立人(rén)民币(bì)基本存款账户和(hé)人(rén)民币“互换(huàn)通(tōng)”结(jié)算专用(yòng)存款账户（NRA账户），作为(wèi)极端情况下应急结(jié)算安排。NRA账户收(shōu)支范围包括：“互换(huàn)通”交(jiāo)易结算资金、因“互换通”交易结算需要在应急情况(kuàng)下所融入资金(jīn)的本息和费(fèi)用(yòng)以及符合中国人(rén)民银行规(guī)定的(de)其他收入(rù)支出(chū)等(děng)。

　　此外，作为“互换(huàn)通”业务风控方案的一(yī)部分，上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)与场外(wài)结算公(gōng)司将针对(duì)双方清(qīng)算所之间(jiān)的风险敞口建立“互换通”资(zī)源(yuán)池安排。双方向“互(hù)换(huàn)通”资源池缴纳担保品，该资源池独立于每一中(zhōng)央对手方从各(gè)自清算参与者收取(qǔ)和追缴的保证金、清算基(jī)金(jīn)之(zhī)外，不(bù)用于任何(hé)会员机构的违约(yuē)损(sǔn)失分摊。上海清(qīng)算所向资源池缴纳的资(zī)金(jīn)存放在以(yǐ)场外(wài)结算公(gōng)司名义于(yú)境外开立的“互换通(tōng)”专(zhuān)用(yòng)账户，场(chǎng)外结算公司向资源池缴纳的资金存(cún)放在以上海清算所(suǒ)名义于境内开立的“互换通”专用人民币/外币账户(hù)，相关账户内资金可豁免(miǎn)跨(kuà)境(jìng)债权债(zhài)务登记及额度管理要(yào)求。场外结算公司与(yǔ)上(shàng)海清(qīng)算所每日基(jī)于双(shuāng)方清算所之(zhī)间的(de)风(fēng)险(xiǎn)敞口计算“互(hù带自动蝴蝶去上班感受，有用蝴蝶上班的吗)换(huàn)通(tōng)”资源池要求，并通过境内外存管(guǎn)银行(xíng)办(bàn)理(lǐ)人民币或外(wài)币(bì)资金的跨境划转。

　　有(yǒu)汇报(bào)责任(rèn)的(de)机构应当及时履行报(bào)送义务(wù)。上海清(qīng)算所和(hé)境内资源池存管银(yín)行应当(dāng)向(xiàng)人民币跨境收付信息管理系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人民币收(shōu)支信息；被撤(chè)销的交易如涉及双边结算(suàn)补(bǔ)偿金的，相关境内结算银行应当进行跨境人民(mín)币收支信息报送。上海(hǎi)清算所(suǒ)、境内投资(zī)者等(děng)相关主体(tǐ)应(yīng)当按照规(guī)定(dìng)履行国际收(shōu)支(zhī)统(tǒng)计申报义(yì)务，原(yuán)则上“互换(huàn)通”交易和资(zī)源池业务由上海清算所集中进行国际收支(zhī)统(tǒng)计申报，补偿金等不经由上海(hǎi)清算所清算的交(jiāo)易或(huò)资金(jīn)收付(fù)，由境内投(tóu)资者等(děng)相关主体进行国际收支统计(jì)申报。

　　九、如何理(lǐ)解(jiě)“北(běi)向(xiàng)互换通”实行额度管(guǎn)理？

　　答：为确保(bǎo)市场平稳运(yùn)行，“北向互换通”充分考(kǎo)虑境(jìng)外投资者投资(zī)银行间债券市场的情况，初期全(quán)市场每日交易(yì)净限额为200亿元(yuán)人民币（即全部(bù)境(jìng)外投(tóu)资(zī)者通过“北(běi)向互换(huàn)通”开展利率(lǜ)互换交易在轧差后的名(míng)义本金净额每日(rì)不(bù)超(chāo)过200亿元人民币），清算限额为(wèi)40亿元(yuán)人(rén)民币（即上海清算(suàn)所与(yǔ)场外结算公司之间净头寸对应(yīng)的“互换通”资源池风险敞口上限为40亿元人民币）。未来，可根据市场发展情(qíng)况(kuàng)适时调整额度，并(bìng)对外公布(bù)。

　　十、香(xiāng)港结算(suàn)行应当遵守的人民币购售业务相关规定具体包括哪些文件？

　　答：目(mù)前，关于人民币购售业务的相关文件(jiàn)主要包(bāo)括：《中国(guó)人民银行关于明确跨境人(rén)民币业务相关(guān)问题的通知》（银(yín)发〔2011〕145号(hào)）、《中(zhōng)国人民银(yín)行关于调整人(rén)民币购售(shòu)业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人民(mín)币购(gòu)售(shòu)业(yè)务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外(wài)汇管理局(jú)公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关于加强境外(wài)金(jīn)融机构进入银行间(jiān)外汇市场开展人民币(bì)购售(shòu)业务(wù)宏观(guān)审慎管理(lǐ)有(yǒu)关(guān)事项的(de)通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善人民(mín)币购售业务管理有关问题的通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于完善人民(mín)币购售业务境外参加行和(hé)境(jìng)外清(qīng)算行进入银行间外(wài)汇市场有(yǒu)关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香(xiāng)港结算行在(zài)境内银行(xíng)间(jiān)外汇(huì)市场平盘头(tóu)寸(cùn)时，沿用现有(yǒu)境外清(qīng)算行和境外(wài)参加行(xíng)的(de)业务模式、产品种类和信息报送(sòng)等相关(guān)安排。根据《办法》和人民币购售业务管理规定(dìng)，香港结算行在境内银行间外汇市场平盘头寸(cùn)时，应当(dāng)确保与(yǔ)其相关(guān)的境外投资者在本(běn)机构的(de)带自动蝴蝶去上班感受，有用蝴蝶上班的吗资金兑(duì)换是基于“北向互换(huàn)通”的真实(shí)合(hé)理(lǐ)需(xū)求。

　　十一(yī)、如何理(lǐ)解“使用外汇参与(yǔ)交易的，其交易到(dào)期或不再继续参与的，原则上应当通过香港结算(suàn)行兑换(huàn)回外(wài)汇(huì)”？

　　答：为(wèi)方(fāng)便持(chí)有外(wài)汇(huì)的境外投资者通过“北向互换(huàn)通(tōng)”投资(zī)内地银行间金融(róng)衍生品市(shì)场(chǎng)，使用外(wài)汇的境(jìng)外投资者可在香港(gǎng)结算行办理外汇资金(jīn)兑换，香港结算行由此所产生的头(tóu)寸可(kě)到境内银行(xíng)间(jiān)外汇(huì)市(shì)场(chǎng)平(píng)盘。初期，境外投资(zī)者可选择一家香港结算行办理(lǐ)业务。香港结算行为境外投资(zī)者(zhě)办理(lǐ)外汇资金兑换(huàn)时，应当做好真(zhēn)实性(xìng)审(shěn)核相带自动蝴蝶去上班感受，有用蝴蝶上班的吗关工作，确保所兑换(huàn)的资金用(yòng)于“北(běi)向互(hù)换通”交易。其交易到期所得(dé)的人民币资金，可继续(xù)投资，如用于非“北向互(hù)换(huàn)通”投资(zī)用途，应当(dāng)通过香港(gǎng)结(jié)算(suàn)行(xíng)兑换(huàn)为外汇。

　　十二、“北向(xiàng)互换通”交易报告有(yǒu)哪些(xiē)要求？

　　答：境(jìng)内外投资者和(hé)相(xiāng)关金(jīn)融市场基础设(shè)施(shī)应当向(xiàng)中国(guó)人民银(yín)行认可的交易(yì)报告库报告“北向互换通”交易(yì)相关(guān)数据。中国外汇(huì)交易中心是(shì)中国人民(mín)银行认可(kě)的“北向互换通”数据的(de)交易报告库，在中(zhōng)国外汇交易中心达成的(de)“北(běi)向互换通”交易，境(jìng)内外投资者无需(xū)另行报告。此外，中国人(rén)民银(yín)行和相(xiāng)关(guān)监管(guǎn)部门可以根据需(xū)要向基础设施调(diào)取与(yǔ)境(jìng)外投资(zī)者投资(zī)活动(dòng)相关的数据。

　　十(shí)三(sān)、《办法(fǎ)》发布后(hòu)，还会发布相关配套业务细则吗？

　　答(dá)：配(pèi)合《办(bàn)法》发布，境内电子交易平台、境内外清算机构将制订配(pèi)套的业务规则等(děng)文件(jiàn)并(bìng)对外发(fā)布(bù)。

　　十四、“互换通”未来有什么(me)发展计划？

　　答：未来(lái)中国人民银(yín)行将根据市场发展情况，适时增加(jiā)投资品种，调整(zhěng)交易和清算(suàn)额度(dù)，优化交易清算安排，为境外(wài)投资(zī)者提供更加(jiā)便利高效的(de)风险管理工具。另(lìng)外，两(liǎng)地监管(guǎn)当局将结合各方面情况，在风险可(kě)控、对等互(hù)利的原则(zé)下，适(shì)时(shí)研(yán)究扩(kuò)展至“南向互(hù)换通”。

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