财联社4月28日讯（记者(zhě) 吴雨其）随着公募(mù)基金2023年一季报披露(lù)完成，多(duō)位知名(míng)基金经(jīng)理(lǐ)大幅调仓(cāng)换股(gǔ)的动向和投资方向也浮(fú)出水(shuǐ)面(miàn)。

　　其中，张坤大幅加仓中国海(hǎi)洋石油，刘(liú)彦春则(zé)加仓海康威视(shì)、美(měi)的集团、腾讯控(kòng)股，谢治宇(yǔ)布(bù)局AI板块(kuài)，加(jiā)仓海康威视、晶(jīng)晨(chén)股份、中(zhōng)际旭创、澜起科技、中国(guó)移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于(yú)风(fēng)口浪尖的葛兰，也(yě)开始布局人工(gōng)智能，加(jiā)仓同花顺、金山办公、寒武纪(jì)-U等概(gài)念股(gǔ)。

　　在人工(gōng)智能(néng)大行(xíng)其(qí)道的首季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚(wèi)文(wén)2023年高考时间是几月几号，四川每年高考时间是几月几号、葛兰等顶流开始追(zhuī)逐AI，另一面，一些专注长(zhǎng)期成长(zhǎng)价(jià)值的基(jī)金经理仍(réng)坚守新能源，如(rú)曾经(jīng)的(de)公募冠军刘(liú)格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能的(de)盛(shèng)典。面对火(huǒ)出天际的AI赛道，究竟是应该(gāi)与(yǔ)其共舞，还是不为所(suǒ)动继续坚守“初心”？

　　观察一(yī)季报的调仓换股，可(kě)见越来(lái)越多的(de)基金经理选择了前者。“不(bù)买AI就是(shì)等死，追买AI可能是(shì)找死，横竖都是死，不如搏一把再死，也许富贵险中求呢”，是(shì)行(xíng)业心态(tài)的生动(dòng)写照。

　　光大(dà)证券统(tǒng)计数据也证明了这(zhè)一点(diǎn)，公募(mù)基金一季(jì)度(dù)大幅加仓TMT板块中的计算机和通信行业。截至2023年3月(yuè)31日，主动(dòng)偏股基金(jīn)重(zhòng)仓股在TMT板块配置(zhì)市(shì)值4707亿元，一季度(dù)大(dà)幅提升(shēng)1163亿元。

　　包(bāo)括一(yī)直深耕(gēng)医疗的(de)葛(gé)兰在内，众多(duō)知名基(jī)金经理布局AI。具(jù)体来看(kàn)，中欧阿尔法混(hùn)合一季度大手笔(bǐ)新进中芯国(guó)际(jì)、上(shàng)海电影，其中前者加仓1366.4股(gǔ)，还(hái)加仓腾讯83.67万股。其(qí)所管(guǎn)的另(lìng)一只中欧(ōu)研究精选混合一季度新进金山办公14.37万股。此外，中欧(ōu)明睿新起点(diǎn)混合一季度新进中芯国际、同花顺(shùn)，将(jiāng)寒(hán)武纪的(de)仓位从(cóng)0.46万股(gǔ)加到28.53万(wàn)股，金山办公的仓位从(cóng)0.09万股加到15万股。

　　从上述(shù)调仓换股中也(yě)能看出葛兰的人工智能投资方(fāng)向——从AI上游的(de)芯片、到算力以及终端的应用、办公等(děng)。

　　窥(kuī)一斑(bān)而知(zhī)全豹(bào)，葛兰(lán)的操(cāo)作只是(shì)公募基金经理加仓(cāng)AI的一个缩影。从各(gè)位知名基金经理调仓动(dòng)向可以看出(chū)，大家都纷纷“搬(bān)家(jiā)”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中(zhōng)也提到，随着(zhe)ChatGPT的横空出(chū)世，海外大模型以及相关人工智能的产业(yè)趋势(shì)受到市场关注，并很快扩(kuò)散到国内产业界，市(shì)场聚焦于上游算力、传输和下游运用，在经济(jì)复苏相对温和的情景下，计算机、通讯(xùn)、传媒(méi)、电子行业受到(dào)各方(fāng)资金(jīn)的追捧，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从十大重仓股来看，万达(dá)电影新(xīn)入(rù)他(tā)所管理的中(zhōng)欧新趋势十大重仓股，中欧洞见一年持有则(zé)加仓了立讯(xùn)精密、腾讯(xùn)控股等(děng)个股；中欧明睿(ruì)新(xīn)常态则加仓深(shēn)信(xìn)服等。

　　再如谢治宇，海康威视(shì)、澜起(qǐ)科(kē)技、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶晨(chén)股份等AI热股均为(wèi)新(xīn)晋兴(xīng)全合润(rùn)重仓股。

　　他也(yě)表示，随着(zhe)ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器(qì)、光(guāng)模(mó)块等子板块(kuài)带动(dòng)的(de)人(rén)工智能、中(zhōng)字头的“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游(yóu)戏、影(yǐng)视(shì)等(děng)板块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　值得注(zhù)意(yì)的是(shì)，此前(qián)招商证券研报称，从历史(shǐ)上(shàng)来看，30％是主动偏股公募(mù)基金大类(lèi)行业配置比例一个很重要(yào)的临界值(zhí)，往往预示着某个板块进入(rù)过热阶(jiē)段。截至2023年一季(jì)度末，主动偏股公募基金对TMT配比明(míng)显提升至20.26％，但与临界值尚存(cún)安全距离。从这点看，基金经(jīng)理对于(yú)TMT来说仍(réng)称不上“抱团”，仍有基金经理并未上(shàng)车。

　　有(yǒu)人守候(hòu)成了(le)景

　　在“追风”的另一(yī)面，仍有一部分仍坚守新能源，也有一(yī)部分试图低(dī)位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募(mù)状元刘格菘。据了解，广发基金成长(zhǎng)团队对新能源的(de)钟爱(ài)业(yè)内(nèi)闻(wén)名(míng)，最新披露(lù)的一季报中也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级，从其十大重仓(cāng)股来看(kàn)，前五(wǔ)大重仓股的占比均超过了(le)8.5％，分别是(shì)晶澳(ào)科(kē)技、阳(yáng)光电源、亿(yì)纬(wěi)锂能、隆基(jī)绿能，圣邦股份，均属(shǔ)于新能源概念(niàn)股(gǔ)。除此(cǐ)之外，他还仍加仓了天合光能、荣(róng)盛石(shí)化等个股，且新(xīn)晋晶科(kē)能(néng)源为十(shí)大重仓(cāng)股。

　　刘(liú)格菘在一季报表达(dá)了仍对新能源保持信心，“我(wǒ)们对本(běn)产品重点持(chí)仓的光伏、储能、新能(néng)源车(chē)方向保持相对乐观，投资中相(xiāng)信基本面优秀和(hé)增量价值积累的(de)公司。经过(guò)调整，行(xíng)业估值水平已(yǐ)在历史(shǐ)低位，产业链的变化在(zài)市场定价中未被充分认知和(hé)体现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管理的睿远成(chéng)长价值混合(hé)前十(shí)大重仓股分别为中国移动、宁(níng)德时(shí)代、三安(ān)光电、通威股份、万(wàn)华化学(xu2023年高考时间是几月几号，四川每年高考时间是几月几号é)、广汇(huì)能源、东方(fāng)雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去年(nián)年底该基(jī)金增持了宁德时代、通威股(gǔ)份、万华(huá)化学、广汇(huì)能(néng)源、东方雨虹。值得关(guān)注的是，加仓幅度最多的是(shì)光伏龙头通威股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管的银(yín)华心怡混合(hé)也加仓了新能源(yuán)，如晶(jīng)科能(néng)源、锦(jǐn)浪科技、东方电缆等(děng)。他表示，“我们曾经(jīng)提(tí)到了新能源(yuán)板块(kuài)的一些风险(xiǎn)点，这些(xiē)风险点(diǎn)在经过大半年的消化(huà)后，在这个(gè)估值分(fēn)位以及(jí)股价位置下，我们认为新能(néng)源板块的风险因素已经充分释(shì)放(fàng)，目前这(zhè)个(gè)时(shí)间段，新(xīn)能(néng)源非常具有吸引力。在一季度(dù)我们(men)对于电动车、光(guāng)伏(fú)、储(ch2023年高考时间是几月几号，四川每年高考时间是几月几号ǔ)能、海风的一(yī)些标的，都增加了(le)一些仓位。”

　　对于人工智(zhì)能，他认为，“太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热情(qíng)在某(mǒu)个阶段总会消(xiāo)退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风”之(zhī)下，并(bìng)没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章恒在(zài)接受财(cái)联社记者采访时提到(dào)，他曾重点关注(zhù)过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他(tā)选择会在全市场做行业轮(lún)动(dòng)，在操作上绝(jué)对不是去捕捉每个时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自(zì)己看(kàn)好(hǎo)的行业，你重(zhòng)仓押(yā)进去，不确定性来(lái)的时候，无论是基金(jīn)经(jīng)理个人还是投资者，其(qí)实都是无法承受(shòu)的。所以，任何一个行业，即使你再看(kàn)好，也要控制持有比例(lì)，分散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗德(dé)基金(jīn)的王(wáng)崇一季(jì)报表示暂时无法预测其兑现节(jié)奏和(hé)时间，短期内也(yě)很难在(zài)A股找到明(míng)显的(de)受(shòu)益标的，就(jiù)没有参与。不过他也认为这些(xiē)股票的估值(zhí)体系还在合理接受范(fàn)围内(nèi)。

　　极致行(xíng)情下，AI还(hái)能“爱(ài)”吗？

　　上述分析可知，今年一季度(dù)仍有不少基金经理重(zhòng)仓(cāng)“押注”AI。在这种极致(zhì)行(xíng)情(qíng)下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分市场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略目前(qián)仍维持TMT为全年市(shì)场主线的判断，相关领域(yù)如AI芯片、服务器以及光模块等(děng)细分赛道(dào)将陆续迎来(lái)基本(běn)面的确认，中微观层(céng)面上尚有空间，估(gū)值修复尚(shàng)未(wèi)结束，个股上是找机会(huì)的格局(jú)。

　　中金公司研报(bào)指(zhǐ)出，年(nián)初至今市(shì)场对AI关注度持(chí)续(xù)高企，上一轮行情催化主要(yào)集中于大(dà)模型(xíng)的突破进展；而4月以(yǐ)来，我们观察到(dào)各个(gè)领域的应用厂商正(zhèng)加速AI融合(hé)应用产品的研发(fā)和发(fā)布，其中(zhōng)办公(gōng)场景进展(zhǎn)相(xiāng)对较快，我们预计5月之后将进入AI应用的(de)加速繁荣阶段。我们持续看多(duō)AI，并(bìng)在应用、算力、模(mó)型三(sān)层中建议投资者优(yōu)先关(guān)注应用层投资机(jī)遇(yù)。

　　百(bǎi)亿私募大佬(lǎo)董承非也看好相关板块，他认为，2011年(nián)之(zhī)前是周期的(de)时(shí)代(dài)，2011年(nián)之后(hòu)是消(xiāo)费的(de)时代，但未来10年，最牛的资产(chǎn)是科(kē)技。他坦言(yán)，自(zì)己目前重(zhòng)仓半导体(tǐ)板块(kuài)。

　　不过另一部分市(shì)场人(rén)士也指出(chū)，AI后续或有(yǒu)波(bō)动或调(diào)整(zhěng)。

　　中信建(jiàn)投证券(quàn)策(cè)略首席(xí)分(fēn)析(xī)师陈果，在(zài)A股二季度(dù)投资策略会(huì)上(shàng)提到“今年大(dà)概率还是一个偏(piān)成长风格(gé)占优，尤其是(shì)很多科技股(gǔ)在过去几年其实没有太(tài)多的表现。以前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有很长时间没有太多表现。今年要推(tuī)动数(shù)字经(jīng)济，今年半(bàn)导体周期要见底，本(běn)身今年科(kē)技股的机(jī)会是(shì)可以期待的”。

　　不过，他也提(tí)醒道，“TMT应该没(méi)有走完(wán)，但二季度可能会(huì)有一些波动。AI现在还(hái)是主(zhǔ)题投资阶(jiē)段不太适合(hé)大多(duō)数的投资者，不适合(hé)在(zài)这个(gè)位置上去追。”

　　广发证券研(yán)报(bào)中判断，本轮AI板(bǎn)块已进入第一轮调整期，但对标2013年“移动互联网+”行情(qíng)节奏，预计本轮后续调整时长与幅度(dù)有限。对于下一(yī)阶段(duàn)“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布(bù)局有望(wàng)率先(xiān)实现(xiàn)业绩兑(duì)现的环节(jié)，即满(mǎn)足“自身产业周期向(xiàng)上(shàng)+AI加持(chí)下(xià)的业绩(jì)增(zēng)厚机遇”的(de)领域，比如(rú)，电子(zi)、计算机(jī)、传媒、通信。

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