北京时间周五晚间，备受关(guān)注的4月美国非(fēi)农数据(jù)出(chū)炉(lú)，其中新增就业(yè)25.3万人，高(gāo)于预期的18万人(rén)，打断了此(cǐ)前两个月(yuè)连续环(huán)比下降(jiàng)的节(jié)奏；失业率继续下降至3.4％；更受(shòu)关注的平均小(xiǎo)时工资(zī)环(huán)比上涨0.5％（预期(qī)0.3％），较上(shàng)个月(yuè)略有上升。

　　可以被视(shì)作利好的(de)是，美(měi)国劳工部(bù)将今(jīn)年2月(yuè)和3月非农数据均大幅下修超7万人，至24.8万和16.5万人。

　　随着焦点转(zhuǎn)换，本周持(chí)续(xù)承压(yā)的美国地区银(yín)行股也获得喘息(xī)的机(jī)会。截至发稿，周五盘前西太平洋合众(zhòng)银(yín)行（PACW）涨22.67％，阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）涨21.26％，第一(yī)地平(píng)线国家银行（FHN）涨4.27％。

　　数据发布后，黄金短线急挫逾10美元/盎司；美元(yuán)指数短线(xiàn)拉升35点；美国10年期(qī)国债收益率上升9.60个基点，报3.448％。

　　截(jié)至周五收盘(pán)，COMEX黄金(jīn)期货6月合约收于2024.8美元/盎司，跌幅为1.5％；COMEX白(bái)银期(qī)货(huò)7月(yuè)合约收于25.93美元/盎司，跌幅为1.13％。

　　物产中大期货高级宏观(guān)分析师(shī)周之云告诉(sù)期货(huò)日报(bào)记者，周五晚间公布的非农数据远高于前值且显著偏离投行们(men)预(yù)测的中值(zhí)。此前(qián)公布的ADP数据在3月份增加14.2万人后，4月增长了29.6万人，增长幅度达到9个月以来的(de)最高水平。

　　记者注意到，美(měi)国4月非农数据公(gōng)布后(hòu)，美股(gǔ)期货短线走低，美元指数短线拉升，贵金属下(xià)跌。尽管科(kē)技和金融行业(yè)持(chí)续裁(cái)员，但不断下降却仍然高企的劳动力需远(yuǎn)远抵(dǐ)消了裁(cái)员的影响，也超过了信贷紧缩带(dài)来的大约2.5万招聘(pìn)减少(shǎo)。4月非农就业的季(jì)节(jié)性因素相对(duì)于新冠大流行前也有(yǒu)了(le)有(yǒu)利的发展，为就业(yè)人数的(de)增(zēng)长提供了5万—10万人的支(zhī)持。

　　“不(bù)过，我们还是(shì)应该(gāi)对就业数据保持一(yī)定(dìng)的谨(jǐn)慎，因为本周(zhōu)早些时候，美国3月份的就业(yè)机会和劳动力流动调(diào)查（JOLTS）已经(jīng)显(xiǎn)示，3月职位空缺继续下(xià)降，为连续第三(sān)个月(yuè)下(xià)跌，创下2021年(nián)5月以来(lái)最低(dī)。JOLTS现在确实指向了(le)与其他劳(láo)动力市(shì)场数据相(xiāng)同的(de)方向：劳动(dòng)力(lì)市场正在降(jiàng)温。包(bāo)括(kuò)最近几周(zhōu)的首次申请失业金人数也呈现上升趋势(shì)。”周之云(yún)说。

　　从趋势上看，周之云认为，加(jiā)息会导致消费(fèi)者信贷和企业融资成(chéng)本上(shàng)升，进而(ér)迫使雇主削减支出包括裁员等，从而减缓经济增长。短期强劲的(de)非农就业(yè)数据(jù)会(huì)让市场(chǎng)对(duì)于下半年(nián)货(huò)币政策放(fàng)松进程有(yǒu)所(suǒ)改变，进而对商品的流动性溢价部分有(yǒu)所减少(shǎo)，但从中长期来看(kàn)，美国(guó)会继(jì)续朝着衰退的方(fāng)向前进，后(hòu)市(shì)继(jì)续看好贵金属(shǔ)的表现。

　　非农数据公布(bù)后，贵金属进(jìn)入调整期？

　　“4月非农就业新增人(rén)数(shù)超预期(qī)将(jiāng)引导贵金属步入调整(zhěng)。对于(yú)贵金属而言，3—4月的大幅冲高(gāo)主(zhǔ)要受益于其(qí)金融(róng)属(shǔ)性，尤其是市场预计5月是美(měi)联储最后(hòu)一(yī)次(cì)加(jiā)息，且(qiě)预计9月之后(hòu)可能降息，这导致美元名义利率回(huí)落，在通胀(zhàng)温和回落(luò)的情况下，美元实际利率有了明显的下(xià)行。”广州金控期货研究所副总经理程小勇(yǒng)说(shuō)。

　　记者注意(yì)到，5月3日，美联储议息会议(yì)如(rú)期加息25个基点(diǎn)，将政策利率联邦基金利(lì)率的目标区(qū)间从4.75％至5.0％上调到5.0％至5.25％。FOMC声明和(hé)鲍威(wēi)尔在记者发布(bù)会(huì)上(shàng)的讲话(huà)暗示加(jiā)息临近(jìn)尾声，因此美元指数和美债收益率(lǜ)大幅回落。

　　然而，美联储会(huì)后声(shēng)明(míng)表示(shì)，委员会(huì)将密切关(guān)注(zhù)未来发布的信息，并评估其对货币政策的影响，且鲍威尔在新闻发布会上表示，美(měi)联储(chǔ)焦点(diǎn)仍在双重使命上。这意味着美联(lián)储(chǔ)是否结束加(jiā)息需要看(kàn)到(dào)通胀明显回落。至于是否要开始降息，需要看到(dào)就业市场出现(xiàn)明(míng)显恶化。从历(lì)史经验(yàn)来看(kàn)，美联储加(jiā)息看通胀，降息看就业(yè)。

　　徽商(shāng)期货贵金属分析师从姗姗(shān)告诉记者，美国银行业风波持续发酵、经(jīng)济走(zǒu)弱(ruò)预期升温(wēn)叠加市场(chǎng)预期美联储年(nián)内(nèi)或将降息，贵(guì)金属振荡偏强(qiáng)运行。美国就业数(shù)据超预期，美(měi)债收(shōu)益率、美元指(zhǐ)数走高，贵金属(shǔ)短(duǎn)线大幅下挫(cuò)。这份超预期的(de)非农报告，这(zhè)让(ràng)美联储陷入困境，美联储(chǔ)希望暂停加(jiā)息，甚至可能很快(kuài)就需要降息，但(dàn)就业市场并(bìng)不配合(hé)，美国就业(yè)市场(chǎng)依然(rán)强劲，美联(lián)储可能在(zài)长(zhǎng)时(shí)间内维持(chí)高利率。

　　光大期货贵金(jīn)属分析(xī)师展大鹏告诉记(jì)者，4月美国(guó)非农(nóng)就业(yè)数据和时薪增速(sù)全面超(chāo)预期，表(biǎo)明美(měi)国(guó)当前劳动(dòng)力市(shì)场(chǎng)仍十分强劲，美联储控通胀压力加大(dà)，这也就(jiù)意味着(zhe)美联(lián)储可能会(huì)在较(jiào)长时间内维持高(gāo)利率环境，且6月再次加息的预期开始回升。

　　“美国非农数据强于预期或在(zài)短期提振美元指(zhǐ)数和美债(zhài)收益率，从(cóng)而(ér)打压贵金属的涨势，但中期看，美(měi)联储5月会(huì)议加息25BP后暗示(shì)停(tíng)止加息，货币政策进入新阶(jiē)段(duàn)，市(shì)场将(jiāng)加大对下半年降息的博弈(yì)，贵金(jīn)属将(jiāng)获得提振(zhèn)而走(zǒu)强，使均值平台不断上移。”广发期货贵金属研究员(yuán)叶倩宁表(biǎo)示。

　　记者发(fā)现，从2006年和(hé)2018年两轮美联储停止降息后的表现来(lái)看(kàn)，尽(jǐn)管此后美国经济仍市场偏强运行一(yī)段时(shí)间(jiān)，失业率(lǜ)继续走低(dī)，但美(měi)联储并未再次加息，而贵(guì)金属(shǔ)则在美债收益率持续下行的(de)情况下，呈现振荡走强(qiáng)的趋势。但(dàn)当(dāng)前情(qíng)况不同的是，通胀率(lǜ)相(xiāng)对更(gèng)高，而黄金价(jià)格对降(jiàng)息并未提(tí)前预(yù)期更多。

　　虽然目前距离降息仍有时间(jiān)，美联储(chǔ)表示美国银行系(xì)统仍(réng)健康并有弹(dàn)性，但高利率环境下(xià)美国银行(xíng)系统风险并未解除，在第一(yī)共和银行(xíng)宣(xuān)布被(bèi)接(jiē)管收购(gòu)后(hòu)，因银行(xíng)业长期(qī)存在的弱点，又(yòu)有多家区域性银行出(chū)现(xiàn)股(gǔ)价暴跌。存款仍在持续流出使银(yín)行融资成本正在攀升，信贷收紧将不断向实体经济蔓延(yán)，美国2023年一(yī)季度实际(jì)GDP年(nián)化环比增长1.1％，不仅比去年四季(jì)度(dù)2.6％的增速大幅放缓，而(ér)且(qiě)远不(bù)及预期的1.9％，具(jù)体看企业投资和库存对GDP拉动(dòng)转负，但消费的拉动上升反映出一定的韧性。未来随着经济下行压力不(bù)断上升，市(shì)场预期(qī)下半年美国GDP将出现(xiàn)负(fù)增长。“总体上在风险和衰退的(de)共同影响(xiǎng)下(xià)，美债(zhài)收益(yì)率和美元指数将持续承压，避险需求提(tí)振(zhèn)下，贵金属价格有望再创(chuàng)历史新高，长线可(kě)维(wéi)持逢(féng)低买入配置思路，短线则(zé)可(kě)买入(rù)黄金和白(bái)银虚值看涨期权把握突破行情(qíng)。”叶倩(qiàn)宁说(shuō)。

　　程小勇介绍说，从黄(huáng)金的供需数据来(lái)看(kàn)，黄金的需求实际(jì)上是明显下降的。世界黄金协会公布的数据显示，今年第一季(jì)度剔(tī)除场外交(jiāo)易的全球黄金需求(qiú)下降13％至1081吨，虽然各国央行和(hé)中国消费者需(xū)求较高，但(dàn)其余投资者购买量的减少抵消了这一增长。其中对(duì)黄金价格其关键作用的黄金(jīn)投资需在(zài)一(yī)季度同比下降50％左右，较去年四季(jì)度有所增长，大约为273.74吨，去年(nián)同(tóng)期(qī)高达558.41吨。其中(zhōng)，实物金条和硬币方面的黄金需求为(wèi)302.41吨，高(gāo)于去年同期的287.74吨，但低于去年(nián)四(sì)季度的340.25吨；黄金ETF及类似产品需求下降28.67吨(dūn)，去年同期(qī)高达270.67吨。白银方面，由于(yú)美国经济指(zhǐ)标耐用(yòng)品订单等指标走(zǒu)弱(ruò)，商品属性(xìng)更强(qiáng)的白银因需求(qiú)受经济下行拖(tuō)累而(ér)涨(zhǎng)幅受限(xiàn)。因此，金银比(bǐ)价大概率(lǜ)继续(xù)攀(pān)升(shēng)。世界白银协会预计2023年(nián)白银(yín)实(shí)物消费较2022年下降16％。

　　之前美联储(chǔ)加(jiā)息25个基点在议息前已经被充分计提，议息前的谨慎(shèn)转变为议(yì)息后(hòu)的乐观，因(yīn)此黄阅历是什么意思金市场一度表现为极为乐观，伦敦现(xiàn)货黄(huáng)金(jīn)甚至创(chuàng)出(chū)了历(lì)史新(xīn)高(gāo)。

　　“目(mù)前(qián)欧美央行加息靴子落地(dì)，且银行业(yè)风险仍(réng)在蔓延，避险情绪(xù)提(tí)振贵金属(shǔ)价格。此(cǐ)外，随着经济走弱预期升(shēng)温(wēn)，预计美联储下半年大概率暂停(tíng)加息并将进入(rù)降息(xī)周(zhōu)期，实际利率或将(jiāng)继续下行，贵金属中长期(qī)仍具有较高配置价值。”从姗姗(shān)说。

　　展大鹏则(zé)认为(wèi)，对于黄金而言，市场寄希望于美联(lián)储最后一次加息落地(dì)然后转降息预期，从而(ér)刺(cì)激价格继续高走，从这个角度考虑(lǜ)黄金确实(shí)存在恢复(fù)上(shàng)行趋势的(de)可能性。但当前(qián)美(měi)通胀仍在高位，美联储货(huò)币紧缩动作并没有结束(shù)，官员们的讲话仍偏鹰派，5％的(de)利率可(kě)能会维系较长一段时间，且高利率环境(jìng)到底会对经(jīng)济(jì)和金融市(shì)场产生怎样的影(yǐng)响也未可知，因此在当前(qián)看多观点出(chū)奇一致，且海(hǎi)外看多(duō)头(tóu)寸比较拥挤的情况(kuàng)下，对待金(jīn)价节节攀高的观(guān)点谨(jǐn)慎为上。

未经允许不得转载：优美励志的句子网 阅历是什么意思