四大国有(yǒu)银行的集体降息惊动市场，存款利率正迎来新一轮“降息潮(cháo)”？

　　消息(xī)显(xiǎn)示，5月(yuè)15日（下周(zhōu)一）起银行协定存款及通知存(cún)款自律(lǜ)上限将下(xià)调，四大(dà)国(guó)有银行协定存款和通知存款自律(lǜ)上限下调幅(fú)度为30BP，其它金(jīn)融(róng)机构降(jiàng)幅(fú)为50BP。

　　记(jì)者(zhě)注意到，今年以来(lái)银行业已有三波存(cún)款利率(lǜ)下调，此前(qián)两次分(fēn)别(bié)是：4月，多家中小银行人民币存(cún)款利率下调；5月5日，浙商、渤海、恒丰(fēng)三家股(gǔ)份行跟进“补降”。至此，4月以来(lái)已有至少(shǎo)20家中小银行（含农村信用合作联社(shè)）下调人民(mín)币(bì)存(cún)款利(lì)率，调降幅度不(bù)一。

　　货币(bì)政策牵(qiān)一发而动全身，与经济、就(jiù)业(yè)、投(tóu)资以及老百姓“钱袋(dài)子”都息息相关。那么，如何理解此(cǐ)次下调通知和协定存款利率？今年“降息(xī)潮”迭(dié)起是否等同于(yú)经济增速放缓(huǎn)的信号？市场上关于企业、老(lǎo)百姓手中(zhōng)的(de)钱变(biàn)“毛”的(de)担忧何解？

　　从推出(chū)背景来看，多方观点认为，本次存款(kuǎn)利率新(xīn)规(guī)主要(yào)基于三重考量。一(yī)是符合推(tuī)进利率市(shì)场化改(gǎi)革深化大背(bèi)景；二是对银(yín)行而言，存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下(xià)调有助(zhù)于(yú)减少存款定价的无序竞争，降(jiàng)低银行负债成本(běn)；三(sān)是促(cù)进投资、消费，本次降(jiàng)息也被看(kàn)作是促进宏观(guān)经济复苏的表现。

　　不过也需要(yào)看到的是，本次调(diào)降中协定存款(kuǎn)更(gèng)多是对公业务，通知(zhī)存款则(zé)集中于(yú)短期存(cún)款(kuǎn)，都(dōu)是针对特定存取(qǔ)需求的客户，面向范围(wéi)有限。据(jù)民生证(zhèng)券宏观团队测算，通(tōng)知存款和协(xié)定存款(kuǎn)在银行存(cún)款中(zhōng)占比不高，以四大行的单位(wèi)通知存款为例(lì)，常年只占(zhàn)企(qǐ)业存款总规模的3％-4％；招商证券银行团队的数据显示，协定存款(kuǎn)等规模预计为20-30万亿，占(zhàn)比(bǐ)约(yuē)为10％。

　　关注一(yī)：如何理(lǐ)解此(cǐ)次下调通(tōng)知和协定存款(kuǎn)利率？

　　中国人民银行行长易(yì)纲在近期(qī)公开讲话中提到，从(cóng)过去二十年的(de)数据看，我国实际(jì)利率(lǜ)总体保持在(zài)略低于潜在经济增速这一“黄金法则”水平(píng)上(shàng)，与潜在经济增(zēng)长水平基本(běn)匹配。在(zài)经济(jì)复苏的(de)关键时点上(shàng)，如(rú)何理解此次下调通知和协定存款利率？

　　目前，多方观点都提(tí)及的(de)是，本轮调降更(gèng)多(duō)是出于推进利率市场(chǎng)化改革深(shēn)化大背景的考虑。

　　招商(shāng)基(jī)金研究部首席经(jīng)济学家李(lǐ)湛梳理(lǐ)了(le)这(zhè)一市场化改革的过程。2022年4月(yuè)，央行指导利率自律(lǜ)机(jī)制(zhì)建立了存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)市(shì)场化(huà)调整机制，随后，国有大行同年9月下调存款利率，中小(xiǎo)银行陆(lù)续跟(gēn)进下(xià)调存款利率(lǜ)。

　　2023年(nián)4月，市场利率定价(jià)自律机制发布《合格(gé)审慎评估(gū)实施办法（2023年修订版）》，在(zài)相关(guān)指标中引(yǐn)入了存款定价(jià)惩罚措施。随之而(ér)来的是(shì)，此前(qián)4月部(bù)分中小银行(xíng)、农商(shāng)行(xíng)存款利率(lǜ)下调，5月5日(rì)浙商、渤(bó)海、恒(héng)丰三(sān)家(jiā)股(gǔ)份行挂牌利率下调(diào)。李湛认为，这(zhè)均是在利率市场化改革(gé)推进背景下(xià)，银行出(chū)于自(zì)身(shēn)经营考虑(lǜ)的自发行为。

　　此外，从减(jiǎn)轻银行息(xī)差(chà)压力的必要性(xìng)来看，民生证券宏观团队也倾向于认为，本次调整更多仍是延续去年9月(yuè)这(zhè)一轮存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下调，并且完成(chéng)存款利率调(diào)整的闭环，改善银行利润空间。存款利(lì)率机(jī)制创设以来(lái)，两(liǎng)轮利率调降都集(jí)中在活期和定期存款，实际上(shàng)忽(hū)略了这些介(jiè)于活期和(hé)定期存款之间(jiān)的存款(kuǎn)的利率调整，“当下有(yǒu)必(bì)要一次(cì)性调整通(tōng大明虾怎么保存才新鲜呢 大明虾是淡水还是海水)知存(cún)款和协定存款利(lì)率，保证存款利率下调的有(yǒu)效性。此外，数据显示，国有(yǒu)银(yín)行(xíng)一季度净息差水平(píng)均创历史新(xīn)低(dī)，当下调利率有助于降低银行负债成本，推(tuī)动(dòng)银行投放信贷(dài)的积极(jí)性。”民生证(zhèng)券认为。

　　除利率(lǜ)市场(chǎng)化改革及银(yín)行净息差压力增大外，某(mǒu)大型银行(xíng)金(jīn)融市场研究员还关注(zhù)到的是国内存款市(shì)场的供需变化——近年来国内经济受多重因素冲击(jī)，居民消费场景受制约，预防性储蓄有所增(zēng)加及风险(xiǎn)偏好下降等，导致居民储蓄存款上升较快，部分银行根据市场(chǎng)供(gōng)需变化，综合指(zhǐ)数经营情况，灵活调节存款利率，只是不同银行(xíng)在调整节奏、时机方面存在差异。

　　关注二(èr)：本次存款利率下调带来哪些影(yǐng)响？

　　4月28日中央政(zhèng)治局会议强调，要有(yǒu)效防范化解重点领域风险，统筹做好中(zhōng)小银行、保险和信托机(jī)构改革化险工作。一锤定(dìng)音之(zhī)下，本次调降利率也被认为维护金融(róng)稳定(dìng)的一大举(jǔ)措。

　　呵护动作具体(tǐ)体现在哪些(xiē)方面？招商基(jī)金(jīn)李湛认为，本(běn)次调降通知主要释放了两大(dà)信号，一是减轻(qīng)银行息差压(yā)力。本(běn)次下(xià)调将引(yǐn)导银行的对公(gōng)活期成本下降，存款降价叠(dié)加资产端让利压(yā)力趋缓，银行息(xī)差(chà)、盈利将合理(lǐ)修复，有利于(yú)增(zēng)强银(yín)行内生资(zī)本补充能力；二是减少企业及(jí)居(jū)民(mín)的短期存款意愿、促(cù)进企业投资、居民(mín)消费。

　　粤开证券首席(xí)经济学家罗志恒的观点是，调(diào)降协定(dìng)存款和通知存(cún)款的利率上限，主要目的是规范银行业存款定价秩(zhì)序，减少存款(kuǎn)定价(jià)的(de)无序竞争，合力压降(jiàng)银行(xíng)负债成本。当前银行(xíng)净(jìng)利差空(kōng)间较小，压降负(fù)债(zhài)端成本，有助于改善银(yín)行盈利、补充净资本、降低金融风(fēng)险。此外，银行负债(zhài)端成本下(xià)降，也为(wèi)资产端的贷款利(lì)率下调(diào)、降低实(shí)体经济融(róng)资成本进(jìn)一(yī)步打开空间。

　　国泰(tài)君安宏(hóng)观首(shǒu)席(xí)分析师董琦也认为，存款利(lì)率调降，既有助于缓解商(shāng)业银行净息(xī)差(chà)收(shōu)窄(zhǎi)趋势，特别是中小行高息揽储的成(chéng)本压力，又有利于引导超(chāo)额(é)储蓄向消费投(tóu)资转化，符合(hé)“不搞大(dà)水漫灌”、“盘活存量资金”的(de)定位。

　　招商证券(quàn)银行团队同样提到，新(xīn)规(guī)对于规(guī)范协定(dìng)存(cún)款定价秩序作(zuò)用较大，减少存款定价的(de)无序竞争，合力压(yā)降银(yín)行(xíng)负债成本。该团队预计，协定存款等(děng)规模20-30万亿(yì)，占总存款比例10％左(zuǒ)右，由此来看，新规将降低银行总存款(kuǎn)付息率2BP左右。

　　对于股债市场的影响方面(miàn)，民生证(zhèng)券宏(hóng)观(guān)团队表示，现实中(zhōng)，存款(kuǎn)利率下调有(yǒu)助于(yú)压低全社会利(lì)率水平，利好债(zhài)券；同时(shí)股(gǔ)票市(shì)场中(zhōng)，对流动性敏感的股(gǔ)票也将因此(cǐ)受(shòu)益。

　　川(chuān)财证券首(shǒu)席(xí)经济学家陈雳则表示，在当前整个经济(jì)复苏的大背景下，进一步(bù)释放(fàng)市场流(liú)动(dòng)性、活跃消费(fèi)是一个重要(yào)的(de)、阶段性(xìng)目(mù)标，存款(kuǎn)降息调(diào)节，对促销费无疑有一(yī)定的引导(dǎo)作用。

　　关注三：压(yā)降银(yín)行存款成本是否大势所趋？

　　2022年四(sì)季度货币(bì)政(zhèng)策执行报告(gào)以及(jí)2023年一季度货政例会均表明，当前货币政(zhèng)策基调未变，“精准有力”仍(réng)是第一要求(qiú)，而在此基(jī)础上也强调“着(zhe)力支持扩大内需，为实体(tǐ)经济提(tí)供更有力支(zhī)持”。从本次(cì)降息释(shì)放的信号来看，是否(fǒu)意味(wèi)着货币政策进一(yī)步宽松(sōng)？

　　对(duì)此，招商基金(jīn)李湛(zhàn)的看(kàn)法是，货(huò)币政(zhèng)策(cè)充(chōng)裕延续，但解(jiě)读为边际(jì)再宽松为时(shí)尚早(zǎo)。“本(běn)次调降意味(wèi)着当前长端利(lì)率(lǜ)仍有下行(xíng)空间，但这一调降是针(zhēn)对(duì)银行协定存款及通知存款利率自律上限(xiàn)，而(ér)非(fēi)直接调降挂牌存款(kuǎn)利率，存款利率下调并不等(děng)于政策利率就必(bì)须进行对等下调，市场(chǎng)不(bù)应视(shì)为降息(xī)的确定性(xìng)信号。”李湛称。

　　在“精(jīng)准(zhǔn)有力”的货币政策之(zhī)下(xià)，也有多方观点提(tí)到，压降存款成本仍是大势(shì)所趋(qū)。国(guó)泰君安董琦关(guān)注到(dào)，当前经(jīng)济修复内生动力依(yī)然不强，外需压力(lì)没有完全缓(huǎn)解(jiě)，货币政策将继续对经济修复(fù)带来(lái)支撑作(zuò)用，未来伴随经济修复，利(lì)率水平的调降还没有结束。

　　招商证券银行(xíng)团队的观(guān)点也不(bù)谋而合——长(zhǎng)期来(lái)看，存(cún)款利(lì)率下行仍是(shì)大势所趋。2023年经济有所复苏，进一步降低贷款利率的紧迫(pò)性(xìng)不(bù)高，但(dàn)银(yín)行普(pǔ)遍以量补价，使得贷款(kuǎn)价格战激烈，贷款(kuǎn)利率(lǜ)很难上行(xíng)。考虑到存量(liàng)贷款重定价等影响，2023年银行(xíng)息差(chà)压力(lì)增大，控制存款成(chéng)本成为当务之(zhī)急(jí)。中小(xiǎo)银行或(huò)有(yǒu)动(dòng)力(lì)主(zhǔ)动跟(gēn)进下调(diào)存款利率。

　　展(zhǎn)望未来货币政策(cè)的走向，上述大型银行金融市(shì)场(chǎng)研究员认为，需(xū)要看到(dào)的(de)是，目前经济处(chù)于修复性复苏(sū)阶段(duàn)，经济恢复(fù)仍(réng)需要(yào)适度货(huò)币(bì)环境支持，同时，国(guó)内经(jīng)济复苏不平(píng)衡问题依(yī)然突(tū)出，要求货(huò)币政策支持精(jīng)准有力(lì)。预计下半年(nián)货币政策不会(huì)出现(xiàn)急转弯，延续(xù)稳健货币政策基调，在保持信贷(dài)总量适度增长，市场流动性合理充(chōng)裕(yù)情(qíng)况(kuàng)下，更加(jiā)倚重(zhòng)结构性工(gōng)具，加大实体经济薄弱环节，重点(diǎn)新兴领域(yù)支持，提升政策精准(zhǔn)质(zhì)效。

　　关注四：老(lǎo)百(bǎi)姓和(hé)企业手中的(de)钱会(huì)不会(huì)变“毛”？

　　协定存款、通(tōng)知(zhī)存款利(lì)率(lǜ)自律上限(xiàn)将迎调整的同时(shí)，有(yǒu)市场观点(diǎn)担心，降息一方面(miàn)有利(lì)于(yú)刺(cì)激消费以及(jí)缓(huǎn)和银行经营(yíng)压(yā)力，但(dàn)另(lìng)一方面老百(bǎi)姓、企业(yè)手里的存(cún)款收益(yì)缩水了。在评价双方(fāng)博弈(yì)观点之前，不妨(fáng)先厘清通(tōng)知存款及协(xié)定存款两(liǎng)个(gè)概念的定(dìng)义(yì)。

　　通(tōng)知和协定(dìng)存款介于定活(huó)期存款之间，利率(lǜ)高于活期存款，但比定期存款(kuǎn)存取灵活，两者的(de)共同(tóng)优(yōu)点(diǎn)是，在保持资金灵活(huó)使(shǐ)用的同时，提(tí)高利息回报。其中：

　　通(tōng)知存(cún)款是活(huó)期存款的一种，主要有1天和7天两个期限，支取时需提前1天(tiān)或7天通知银(yín)行，即可(kě)按实际存期及(jí)支取日相应币种档次利率计付利息，个人(rén)和企业(yè)均可以办(bàn)理。当前(qián)1天和(hé)7天期通(tōng)知存(cún)款的(de)基准利率分别为0.80％和1.35％。

　　协定存款指(zhǐ)企事业单位在银行(xíng)开立一个具有结算和协定存款双重(zhòng)功能(néng)的(de)协(xié)定存款账户(hù)，并约定基本存款额度，由银行将协定存款(kuǎn)账户中超过该(gāi)额(é)度的部分按协定存款利率(lǜ)单独计(jì)息的一种(zhǒng)存(cún)款(kuǎn)方式。协定存款性质介(jiè)于活期(qī)和定期存大明虾怎么保存才新鲜呢 大明虾是淡水还是海水款之间，只面向企(qǐ)业(yè)办理，期限最长为1年。当前，协(xié)定存款的基(jī)准利(lì)率为1.15％。

　　协(xié)定存款(kuǎn)属于对公业务，通知存(cún)款既有对公业务，也有个人业务，但都有一(yī)定的存款门槛。基于此(cǐ)，粤开证券(quàn)首席(xí)经济学家罗志恒提出的(de)观点是，大明虾怎么保存才新鲜呢 大明虾是淡水还是海水总体来看，协定(dìng)存款和(hé)通知存款基(jī)本上以(yǐ)对(duì)公活期存款为(wèi)主，对一般老百姓的影响不大。对于企业来说，会有一(yī)定的利息损失(shī)，但若存贷款利率(lǜ)都能有(yǒu)所(suǒ)下调，也有助于刺激企业投(tóu)资并降低融资(zī)成本。

　　此外记者(zhě)也(yě)注意到，央行最(zuì)新数据显(xiǎn)示，4月份人民(mín)币存款减少4609亿元，同比多减5524亿元，其中，住户存款减少1.2万亿元，非金融企业存款减少(shǎo)1408亿元。进一步(bù)来看，存款利(lì)率(lǜ)调降(jiàng)是否会刺激超额储(chǔ)蓄流(liú)出？

　　国泰(tài)君安董(dǒng)琦表示(shì)，这一传导过程并(bìng)非一蹴而(ér)就，且需要总量(liàng)政策继(jì)续支撑。经济当前依然需要休养生(shēng)息，特别是(shì)在前期服务业(yè)修复(fù)后，与制造业产生循环，带动收入预期改善，最(zuì)终(zhōng)才会带动居民与企业(yè)储(chǔ)蓄流出。

　　长远来看，招商(shāng)基金李(lǐ)湛的建(jiàn)议是，应辩(biàn)证(zhèng)看待(dài)本次(cì)降(jiàng)息。疫情以(yǐ)来，企业及(jí)居民(mín)形成了一定规(guī)模的(de)超额储蓄，降(jiàng)息可以降低企业、居民(mín)的(de)储蓄意愿，引导企业(yè)加大投资、居民增加消费，促进经济(jì)复苏。“只有(yǒu)经济复苏斜(xié)率提升，企业、居(jū)民对后续的收(shōu)入(rù)信心才会回升，进而(ér)形成储蓄(xù)转化为投资、消费，再形成(chéng)增(zēng)厚企(qǐ)业、居(jū)民收入的良性循(xún)环。”李(lǐ)湛表示。

未经允许不得转载：优美励志的句子网 大明虾怎么保存才新鲜呢 大明虾是淡水还是海水