编者按(àn)

　　本周，2023年一(yī)季报公募基金披(pī)露落(luò)幕，基金经理的调(diào)仓(cāng)路线被完(wán)整(zhěng)曝(pù)光(guāng)。首季(jì)行情变化以春节为轴，节后市场热点从复苏(sū)线逐(zhú)渐发(fā)散到中特估(gū)、人(rén)工智能(néng)、机械制造(zào)等多个(gè)领(lǐng)域，尤其是(shì)AI的里程(chéng)碑式(shì)突破带火(huǒ)了科技一(yī)众赛道，这让一季(jì)度公(gōng)募仓位顺势而(ér)为变化明显。

　　在国(guó)内(nèi)的公(gōng)募(mù)基金中，科(kē)技成长(zhǎng)阵营中的旗手之一冯明远，目前在管的产品(pǐn)从10只(zhǐ)缩减到6只，虽然开年(nián)迄今业绩(jì)较为一般，但是在管规模仍(réng)维(wéi)持(chí)在230亿元的水(shuǐ)平线上。从第一季度的调仓来看，在他(tā)的成名(míng)作(zuò)信澳新(xīn)能源产业最新季(jì)报中(zhōng)，保留了上一(yī)季度的七(qī)只重仓，同时用中伟股份、华阳(yáng)集团和祥鑫科(kē)技替换了比亚迪、斯莱克和保(bǎo)隆(lóng)科技，可以看出其坚守新能(néng)源的大框(kuāng)架，在细分赛道中不断(duàn)寻找性价比更优的领域。

　　对比看“常青树(shù)”老将朱(zhū)少醒(xǐng)，一季报(bào)中他(tā)仅仅调换了两(liǎng)处标的(de)，用金域(yù)医学和蓝(lán)晓(xiǎo)科技替换(huàn)了药明康(kāng)德(dé)和瑞丰新材，特(tè)别是(shì)合成树脂板块的蓝晓科技(jì)成为年内大黑马(mǎ)，股价迄今上涨超过30％，同时他保(bǎo)持了对喝酒吃药大类赛道(dào)中龙头的持续青睐，茅台持股量与(yǔ)上季(jì)持平(píng)稳居首位。而(ér)他也一如既往(wǎng)地(dì)表示，会在优质的股票里寻找价值(zhí)，去翻(fān)更多的石头。众所周知，三大白酒龙头(tóu)是多位顶流的最爱(ài)，“酒神”之一(yī)的刘彦春在(zài)其(qí)成(chéng)名作景顺长城新兴成长中，前三大重仓就依(yī)次(cì)是(shì)茅台、泸州老窖、五粮液(yè)，足见(jiàn)其白酒(jiǔ)信仰之深。

　　整体来(lái)看，消费和新能源在公募(mù)基(jī)金组合配置中的压(yā)舱(cāng)石地位依然稳固，同时中特(tè)估、芯片、软(ruǎn)件、机械制造成进(jìn)攻热点，公募在经历去年的整体(tǐ)业绩低谷后，今年竭力寻求组合的(de)α。值得关注的(de)是，公募(mù)名(míng)将(jiāng)们对因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走(zǒu)红(hóng)也有冷思考。“AI产业的发展不(bù)会一(yī)蹴而就，中间也必(bì)然(rán)会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风(fēng)险，可(kě)能造成板块后(hòu)续波动。目前TMT板块的交易(yì)占比已经超过了40％。交(jiāo)易占比创新高代表了主线行情确(què)立，但我(wǒ)们认为太阳底下没有新鲜事(shì)，过(guò)度的热情在某个(gè)阶段也总会消退。”李晓星反思(sī)。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配(pèi)次高(gāo)端白酒

　　朱少醒(xǐng)加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计(jì)了其最新公(gōng)布(bù)的两只(zhǐ)A股(gǔ)基(jī)金一(yī)季报，在管理(lǐ)时间更长的(哥哥的日文怎么念，哥哥的日文中文谐音de)易(yì)方达蓝筹精(jīng)选混(hùn)合中，3月31日时前五大(dà)重仓的占比均超过了9.5％接近顶配，这其中除去腾(téng)讯外全部(bù)为白酒，不过(guò)除去加仓茅台外，张坤减持了五粮液(yè)、泸州(zhōu)老窖、洋河股份。相似的一幕也出现在他管理的(de)易(yì)方达优质(zhì)企业三年(nián)上。

　　该基金的一季报显示，仅(jǐn)是前五大(dà)的(de)重仓次序有所不同，而实际上腾讯和茅台同以占比9.93％并列第(dì)一位。同时， 除去加(jiā)仓茅台外，张坤也是(shì)小幅减持(chí)了(le)另外三大白酒标(biāo)的。再看(kàn)另外的(de)半壁重仓股，港交(jiāo)所、美团(tuán)、伊利、招行均(jūn)是持续上榜的老面孔，惟一的变化是(shì)他用(yòng)中国海洋(yáng)石油替(tì)换了上一季的药明生物。

　　张坤在季报中也(yě)对调(diào)仓思路有(yǒu)所阐述：“基金(jīn)在(zài)一季(jì)度股(gǔ)票仓位基本稳定，对结构进行了(le)调整，增加了消费等行业的配(pèi)置，降(jiàng)低了(le)金融等行业的配置。个股(gǔ)方面，我们仍然(rán)持有(yǒu)商业模式出色、行业格局清晰、竞争(zhēng)力强的(de)优质公司(sī)。”

　　无独(dú)有(yǒu)偶，银华基金的明星基金经理李晓星，在和(hé)张萍合管的银(yín)华盛世最新季(jì)报十大重仓(cāng)中，持(chí)有7只白酒股(gǔ)。对比上一季度仅有三大白酒龙头(tóu)和古井贡酒来(lái)看，这一(yī)季其新进重仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍(shě)得(dé)酒业。

　　由此推断，其思(sī)路(lù)可能是想利(lì)用次高(gāo)端和地产酒来增加组合(hé)的进攻弹性(xìng)。同时，其重仓的(de)另三只非白酒标的为爱美客(kè)、安井(jǐng)食品、海(hǎi)大集(jí)团，而(ér)这(zhè)三(sān)者在上一季(jì)度就(jiù)是前十中的(de)标的。

　　对(duì)此，李晓(xiǎo)星在季报中强调：“复(fù)苏(sū)仍然是主线，进入二季度(dù)，改善(shàn)弹性会加大。方向上，最看好餐饮相关(guān)链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮(yǐn)的恢复(fù)是确(què)定的；其次，看好线下场景恢复后(hòu)，需求相对刚性的医美以及(jí)消费医疗(liáo)板块(kuài)。”

　　对比(bǐ)来看(kàn)，公募老将(jiāng)朱少醒这(zhè)一季将“喝酒吃(chī)药”的主打思(sī)路体现得淋漓尽致。白酒方(fāng)面，贵州茅台(tái)依(yī)然是他的最(zuì)爱(ài)，不过(guò)他对于另一重仓五粮液有所(suǒ)减持(chí)；医药(yào)方面(miàn)，他对重仓表(biǎo)现(xiàn)得(dé)是有(yǒu)所取(qǔ)舍：首先，他选择(zé)加仓了(le)“眼茅”爱(ài)尔眼科，该股升至(zhì)十大重仓股的第五(wǔ)位(wèi)；其次，他(tā)选择小(xiǎo)幅减(jiǎn)持了创新药龙(lóng)头迈瑞医疗；此(cǐ)外，他用金域医学(xué)替换(huàn)了(le)CXO龙头的(de)药明康德，而新进重仓的前者(zhě)年(nián)内目前(qián)涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学(xué)去年作为核酸检(jiǎn)测机(jī)构，业绩相当亮眼(yǎn)；而在后疫情时代，公司主(zhǔ)营回归(guī)本源后依然亮点众多，作(zuò)为(wèi)第三方医学检验及(jí)病理诊断服(fú)务商，金域(yù)医学(xué)近日率先推出国内首个国(guó)家药(yào)品监督(dū)管理(lǐ)局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检(jiǎn)测项(xiàng)目，再(zài)次领跑同业。

　　冯(féng)明远专注(zhù)赛(sài)道(dào)细(xì)分机(jī)会

　　陆彬混(hùn)搭新能(néng)源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能(néng)

　　除去上周率先交卷(juǎn)主打产业链上游的施成外，本(běn)周一众新能(néng)源高(gāo)手(shǒu)中的顶流(liú)冯明远所管产(chǎn)品一(yī)季报全部披(pī)露，截至4月19日收盘，目(mù)前(qián)他所(suǒ)管理的6只产品(pǐn)维持年内小幅正收益。当前冯明远在管基金中，任职管(guǎn)理最(zuì)长的就(jiù)是代表作新(xīn)能源产业股(gǔ)票。从被调出(chū)的三(sān)只产品看，其中斯莱克的主营与新能源产业链关(guān)系不大。

　　而在新进重仓的三(sān)只标的中，占(zhàn)比相对(duì)最高的就是非传(chuán)统新能源产业(yè)赛道(dào)龙头中伟股(gǔ)份，这家主(zhǔ)营(yíng)锂电池正(zhèng)极体研发的(de)公司(sī)，主要(yào)产品是三元前驱体和四氧(yǎng)化三钴，从近期发布的年(nián)度业绩快报来看，公司(sī)的主营与净利润均实(shí)现50％以上的逆势增长(zhǎng)。而据《红(hóng)周刊》对其季报(bào)的全面梳(shū)理，在信澳研究优选(xuǎn)中还出(chū)现了一只新的重(zhòng)仓股银(yín)邦股份，这也是一家高科技公(gōng)司，主营(yíng)业务中有分布(bù)式光伏发电系(xì)统。

　　在(zài)季报总结中，他表示：“本基金的投资主要聚焦在新(xīn)能源、科技、高端制(zhì)造等新兴产业(yè)领域，细(xì)分板块的(de)整体走势(shì)与市场趋同，导致本基(jī)金的(de)净值也(yě)出现小幅震(zhèn)荡(dàng)。对(duì)于二季度，展望TMT板块部分公(gōng)司加入AI或数字经济等热门概念(niàn)的创(chuàng)新，以及半(bàn)导体和制(zhì)造业正经(jīng)历触底(dǐ)反弹的(de)复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生(shēng)一定正(zhèng)面(miàn)效应。我们会继续在(zài)新能源、科技、高(gāo)端制造等主要赛道(dào)耕(gēng)耘，深挖(wā)基本面(miàn)扎实(shí)的(de)优质(zhì)个(gè)股，自下而上挖掘投(tóu)资机(jī)会。”

　　相比成名(míng)多(duō)时的冯明远，2020年股基状元(yuán)陆彬(bīn)则(zé)是(shì)在(zài)新(xīn)能源大潮中快速走红的类型。天天基金网显(xiǎn)示，早在去年(nián)底时他(tā)就已经是“双二(èr)百”的基金经理了，而他在(zài)管的7只基金今年同时段几乎全(quán)线飘红，特别是动态策略混(hùn)合(hé)年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过10％一枝独秀。

　　以他(tā)在(zài)管(guǎn)的汇丰晋信低碳先锋(fēng)股票为例，最(zuì)新的基金一季报显示，其重仓的新能源产(chǎn)业链中股票依然为上季的(de)7只(zhǐ)，它们分别是宁德时代(dài)、亿(yì)纬锂能、天齐锂业(yè)、赣锋锂业、比亚迪(dí)、雅(yǎ)化集团、华友钴业，虽然上(shàng)述标(biāo)的(de)年(nián)初至今表(biǎo)现(xiàn)一般。但(dàn)他(tā)此前曾公开表示，看(kàn)到(dào)了(le)新(xīn)能源类(lèi)似2019年(nián)的投(tóu)资(zī)机会。

　　而在季(jì)报(bào)中(zhōng)，他表示(shì)：“从中(zhōng)长(zhǎng)期维度看(kàn)，新能源(yuán)产业还具(jù)备较长的生(shēng)命(mìng)周(zhōu)期，不少细分板块还能维(wéi)持较(jiào)长时间的高速增(zēng)长，而经(jīng)过市场(chǎng)的(de)调整(zhěng)，我(wǒ)们看到行业中的优质公(gōng)司对应2025年(nián)的盈利中枢在当前市值的投资(zī)价值。或(huò)许(xǔ)，新能(néng)源行(xíng)业的终局(jú)如(rú)大部分制造业一样是一个竞(jìng)争(zhēng)充分、利(lì)润极(jí)度压缩的市(shì)场(chǎng)，但在发(fā)展过程中不少公司(sī)一定有(yǒu)一(yī)段(duàn)精(jīng)彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状元刘(liú)格菘今(jīn)年业绩开局不顺(shùn)，最新数据显示目前(qián)在管产品(pǐn)年内回撤全部(bù)超过了10％，以(yǐ)他的代(dài)表作之一的广发小盘成长来看，基(jī)金一(yī)季报(bào)表明他(tā)的重仓行业(yè)配(pèi)置思路依然(rán)首选新能源。

　　对比分析(xī)其基金相关产(chǎn)品的2022年四季报和(hé)一季(jì)报，《红周刊》发(fā)现他所持有的是(shì)完全一致的10只股票，虽然第(dì)一(yī)大重(zhòng)仓股依然是(shì)半导体公司圣邦(bāng)股份，但是整体新能(néng)源的地位似(shì)乎进(jìn)一(yī)步(bù)稳固(gù)，比如(rú)晶澳科(kē)技从第三升至第二(èr)位(wèi)，隆(lóng)基绿能从第六升(shēng)至(zhì)第四位。同时极为(wèi)罕见的情况(kuàng)是(shì)，如(rú)果(guǒ)按照保留小(xiǎo)数两位来统计(jì)，竟然所有10只标的股持仓量与上一季度(dù)保持一致。

　　就此，刘(liú)格菘在基金季报(bào)中表示：“报告期内，基金的(de)持(chí)仓(cāng)结构(gòu)并没有进(jìn)行大幅度的调(diào)整，依然围(wéi)绕已经建立全球比较优(yōu)势的高端制造(zào)产业链布局(jú)。我们对重点持仓的光(guāng)伏、储能、新能源车方(fāng)向保持相对乐观(guān)，投(tóu)资中相信基本面(miàn)优秀和增量价值(zhí)积累的公司。经过调(diào)整(zhěng)，行业估值(zhí)水平已在历(lì)史低位，产业链的(de)变化(huà)在市场定价中(zhōng)未被充分(f哥哥的日文怎么念，哥哥的日文中文谐音ēn)认(rèn)知和体现。”

　　鲍无可加仓(cāng)中国移(yí)动

　　姜诚精准布局中(zhōng)国(guó)铁建

　　余广新进重仓海油(yóu)、移(yí)动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大(dà)旗”的(de)丘栋(dòng)荣外(wài)，中泰资管的姜诚是近几(jǐ)年出镜(jìng)相对较多的基金经理，而(ér)他的业绩特别从(cóng)去(qù)年迄今颇为抗打。2023年年初(chū)以来(lái)，在他所管理的8只基金中，除(chú)去刚(gāng)满两个月的中泰元和价值精选不纳入统计外，其余7只基金均实现了正收益，特别是兴(xīng)诚价值(zhí)一年持有(yǒu)的收益率接近了14％，同时还有两只(zhǐ)基(jī)金(jīn)净值增长也(yě)超过了10％。

　　具体以兴诚价值(zhí)一(yī)年为(wèi)例，对比基金四季报和(hé)今年一季度(dù)可以看(kàn)出(chū)，姜诚实际上只是微(wēi)调了(le)一个席(xí)位，而新调进来的中国铁(tiě)建恰好就是中字头(tóu)中的典型(xíng)代表公司，该股(gǔ)从年初(chū)至今(jīn)上涨超过了40％。由(yóu)此，该基金所重(zhòng)仓的中字头公司达到(dào)了四(sì)家。而从(cóng)相关标(biāo)的的年内涨(zhǎng)跌幅来看，表现(xiàn)最好的是游戏股吉比特，最新该(gāi)股年内上(shàng)涨达到了66％。

　　而(ér)在季报中，他不仅谈到了坚守(shǒu)的(de)价(jià)值投资，同时(shí)也谈到了今年大(dà)热的AI：“在海量信息(xī)中，我们需要(yào)重点(diǎn)关注长期因素，淡化(huà)短(duǎn)期因素(sù)。人工智能的发展(zhǎn)是一个(gè)长(zhǎng)期因素，我们还没(méi)有足(zú)够的把握去捕(bǔ)捉到它(tā)带来(lái)的投资机会，但可以尽量回(huí)避(bì)它带(dài)来的(de)伤害。以尽可能低(dī)的(de)价格买尽可能好的资产是我们的(de)投资目标。好资(zī)产的标准是活得久、站得牢(láo)、竞争优势维持(chí)得(dé)长(zhǎng)、平均净资产(chǎn)收益率(lǜ)高，以及在(zài)好的公司(sī)治理加持下能够把长期利润转化(huà)为诱人分红。”

　　首(shǒu)季接受过《红周刊》专访的鲍无可，其投资风格同为公募中少(shǎo)数的深(shēn)度价值(zhí)。天天(tiān)基金(jīn)网(wǎng)显示，2023年年初以(yǐ)来，他所(suǒ)管理的基金(jīn)全线飘红，6只产(chǎn)品年内净值增长率全(quán)部超过了(le)10％。以(yǐ)他任职回(huí)报(bào)最高(gāo)的景顺长城能源基建为例，能(néng)够清(qīng)晰地看到其偏爱高估(gū)息和低估值类股票的痕迹(jì)。

　　一季报显示，鲍无可当季(jì)加(jiā)仓中(zhōng)国移动大约15万股，从而使该股从上(shàng)一季(jì)的第三重(zhòng)仓升至第二重仓，不过中(zhōng)国电信却退出了前一季的前(qián)十。同时他加(jiā)仓了川(chuān)投能源、紫(zǐ)金矿业、华(huá)能(néng)水电，新(xīn)近重(zhòng)仓(cāng)了铜陵(líng)有色和神火股(gǔ)份，表明(míng)了其(qí)对这一(yī)类资源股格外垂青。此外(wài)，他对于小众的中(zhōng)南(nán)传媒和凤(fèng)凰传(chuán)媒依然持续青睐。

　　在基金季报中，他表示基金(jīn)仓位基(jī)本稳(wěn)定，主要增加了有色(sè)行业(yè)配置。“当下(xià)是AI发展(zhǎn)初期(qī)，中国(guó)企(qǐ)业处于落后位置，无(wú)论(lùn)是AI核心模型的研发、新型(xíng)商业模(mó)式的迭代以及底层芯(xīn)片制造，我(wǒ)们都(dōu)希望(wàng)国内企(qǐ)业(yè)能在不远的将来迎头赶上。近期而(ér)言尽管我们(men)认(rèn)为(wèi)AI非(fēi)常重要，但当(dāng)前A股市(shì)场基本上(shàng)是基于美股映(yìng)射在炒作(zuò)相关题材，对于这样的(de)行情，需要对其可持续性保持审(shěn)慎(shèn)态度。”他(tā)直(zhí)言不讳(huì)。

　　而同在景顺长城的基(jī)金经理余广是2012年的公募状元，目(mù)前其担任基金经理也接近了(le)13年(nián)。当前，其在管的产品为(wèi)4只，它们分(fēn)别是核心竞争力、核心(xīn)招景混合(hé)、核心中景一年(nián)、核(hé)心优(yōu)选一(yī)年，从今年的(de)表现来看，虽(suī)然所(suǒ)管产品涨幅不大，但(dàn)也整齐(qí)划一地实现了正收益。

　　以任职回(huí)报翻(fān)四倍(bèi)的核(hé)心竞(jìng)争力为例，第(dì)一季度他在前十中(zhōng)调仓了四个(gè)席位，其中(zhōng)新(xīn)进的公(gōng)司半数(shù)为中字头，它们就是中国海油和(hé)中国移(yí)动(dòng)，与它们(men)携手进入(rù)的(de)还有安徽(huī)合力和紫金矿业。而这(zhè)样的调(diào)整立(lì)竿见影，除去两只中字头外，后两者(zhě)年内的涨幅也是超过了30％。此外，当季被(bèi)其(qí)提拔为第一重仓(cāng)的电动车龙(lóng)头爱玛科技，年(nián)内迄今的(de)涨(zhǎng)幅也是接(jiē)近30％一线。

　　对此，他在(zài)季报中的总结与(yǔ)“中特(tè)估”基本吻(wěn)合(hé)：“基(jī)金坚持(chí)自下而上，看重公司(sī)基本(běn)面，注(zhù)重公司的核心(xīn)竞争(zhēng)力、高品质、长期发展，以合(hé)理或偏(piān)低的估(gū)值水(shuǐ)平买(mǎi)入持有。在经(jīng)济复苏和企业盈利修复(fù)的预期下，我们较为(wèi)看好今年的权益市场，特别是前期(qī)调整较为充分，估值较为低(dī)估(gū)的多行业的龙头公(gōng)司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪(jì)

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩(sōng)松(sōng)同期(qī)成名的(de)郑(zhèng)巍山(shān)今年(nián)业绩优异，特别是其去年3月接手的银河智(zhì)联主题净(jìng)值快(kuài)速拉升，截至本周四的年内(nèi)涨(zhǎng)幅已经超过45％，这一水平甚(shèn)至超过了(le)他的(de)成名作银河创新成(chéng)长(zhǎng)。从郑巍在管基金的当季重仓(cāng)行业风格来看，除去银(yín)河和美生活还有较强的新(xīn)能源属性外，其余产品几(jǐ)乎(hū)一(yī)边倒地偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以智联主题为例分析，最新的十大(dà)重仓股(gǔ)除去用友网络和海康威(wēi)视外，年(nián)内最(zuì)新的涨幅全部超过了30％，特别是(shì)海光信息、中科(kē)曙光、卓(zhuó)易信(xìn)息、大华股(gǔ)份(fèn)均已(yǐ)实现了涨(zhǎng)幅翻(fān)番，而这四只(zhǐ)标的(de)均是第一季度新近重仓的公司。同时，郑巍山所保留的上(shàng)一(yī)季重仓股仅(jǐn)有金山办公和国网通信。对(duì)比来看被调出的标的，中国(guó)长(zhǎng)城、中望软件、中国软件(jiàn)等(děng)明显(xiǎn)涨幅稍逊(xùn)一筹。

　　有趣的(de)是，郑巍山在(zài)季报总结中仅(jǐn)仅是寥(liáo)寥数语：“本基金严格执(zhí)行基金(jīn)合同的配置范围，切合主(zhǔ)题，主(zhǔ)要围绕智慧(huì)智联、信息(xī)技(jì)术等的概念范畴展开。一季度智联主题(tí)继续增加了软(ruǎn)件(jiàn)服务、信息技术(shù)的配置比例。围绕数字经济(jì)和(hé)新(xīn)的信息技(jì)术应用展开(kāi)投(tóu)资。二季度，将会继续(xù)围绕信(xìn)息技术、数字经济(jì)的范畴展开投资。”

　　当年与这两位一度遭遇非议人物同期成(chéng)名的还有华安胡宜斌，作(zuò)为当年公(gōng)司(sī)力捧的三(sān)位基金经理(lǐ)中最年轻(qīng)者，他可谓是少年(nián)得志，但(dàn)后来所(suǒ)管产品几经浮(fú)沉，好在今年卷土重(zhòng)来。天天(tiān)基金网(wǎng)数据显示，年内(nèi)他(tā)所管理(lǐ)的7只(zhǐ)基金全部涨幅超过20％，其中表现最好的还是他的成名作华安(ān)媒体互联(lián)网(wǎng)混(hùn)合。

　　具体聚焦该基金(jīn)，我(wǒ)们发现他所保留的(de)上一个季度重仓股只有王(wáng)府井和华(huá)大九天，而将剩余的八个席位全部(bù)更换。从最新的(de)标的来看(kàn)，这(zhè)其(qí)中就有近(jìn)期大(dà)火的芯(xīn)片新贵寒武纪。从新进重仓标的年内表现来看，其中中文在线的年内涨幅已经超过了180％，值得买、浙数文(wén)化、美(měi)亚(yà)柏科等标(biāo)的年(nián)内涨幅也(yě)是超过了50％。对比(bǐ)来(lái)看，他所剔除的锦江酒店(diàn)、首旅酒店、中(zhōng)国平安等公司，目前年(nián)内至今仍然体现为股价下跌。

　　至于大幅(fú)调仓原因，他表示：“当下(xià)我国仍(réng)处经济结构转型(xíng)时期，我们(men)相信未来科技创新和消费升级仍将(jiāng)成为(wèi)经(jīng)济总量增(zēng)长核心驱动力，围绕产业创新、尖(jiān)端技术突破、新材料、新能源、新消费等领(lǐng)域仍(réng)将诞生大量投资机会，在策略上，我们已(yǐ)将挖(wā)掘、发现和配(pèi)置基(jī)金(jīn)合(hé)同主题范围(wéi)内(nèi)的科技创新和受益于国民经济持续增长的消费(fèi)及原材料放在(zài)前所(suǒ)未有高度。”

　　而当年一(yī)并成名的万家(jiā)基金(jīn)名将黄(huáng)兴亮，2023年一(yī)季度同样强势回归(guī)。天(tiān)天基金(jīn)网数据显示，他目前在管的(de)基(jī)金年内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特(tè)别是万家科技创新迄今的年内涨幅(fú)超过了25％，具体来分析他的(de)成名作万家行业优选(xuǎn)。

　　基金一(yī)季报显示，黄兴亮仅仅是(shì)做(zuò)出了一处调(diào)整，也就是用中(zhōng)微公司(sī)替代了四季度(dù)末(mò)的兆(zhào)易创(chuàng)新。但就是这(zhè)只新(xīn)进标(biāo)的(de)，目前(qián)年内的涨幅已(yǐ)经(jīng)超过90％，与(yǔ)保(bǎo)留重仓中年内涨幅(fú)超过70％的金山办(bàn)公交相辉(huī)映。对于(yú)当(dāng)季度的(de)调(diào)仓，黄兴亮表示：“本基金(jīn)增(zēng)持了机器视(shì)觉和(hé)医(yī)疗器(qì)械行业的部分个股，相应地略微降(jiàng)低了半导体行(xíng)业的持仓(cāng)。截至(zhì)季(jì)度末，基金持仓仍以计算机软件和半(bàn)导体行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓(cāng)恒立液压

　　陈良栋布局消费电子“半(bàn)壁江(jiāng)山”

　　从(cóng)基金一(yī)季报(bào)来看(kàn)，这些相对低调的领域也开始越发受到明星基金经(jīng)理们的追捧，比如融通基金的(de)明星基(jī)金经理邹曦，这(zhè)位任职已经逼(bī)近15年半的老将(jiāng)善(shàn)战(zhàn)周期，目前(qián)在公司(sī)仍然管理6只基金产品，其代表作是(shì)2012年开始管理、迄今任职(zhí)回报超过180％的融通行业景气。

　　从新(xīn)出炉的季报来看，在上一季(jì)度(dù)没有(yǒu)单一(yī)标的持仓比例超限后，这一(yī)季度(dù)头(tóu)三大(dà)重仓(cāng)股竟然全部超过10％的比(bǐ)例上限，它们(men)分(fēn)别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠(dié)加(jiā)考虑后面(miàn)重仓中的汇川技术和安徽(huī)合力，虽然去年(nián)下半(bàn)年以(yǐ)来重(zhòng)仓(cāng)中(zhōng)就没有了三一重工，但实际上(shàng)在当(dāng)季的重仓行业中(zhōng)，机械制造是仅次(cì)于房地产的第二行业。

　　对于(yú)调(diào)仓的思路，他在(zài)季(jì)报中就表示：“本季度(dù)增(zēng)加(jiā)了工程(chéng)机械、家(jiā)居、顺周期装(zhuāng)备(bèi)、医(yī)药等行业的配置(zhì)。目前组合配置偏向周期(qī)价值，同时保持了科技(jì)、消费板块的(de)适度配置(zhì)。组合(hé)结构主要围(wéi)绕国(guó)内经(jīng)济稳增长(zhǎng)的主线(xiàn)展开，相关配置集中在优质房地产股、地产(chǎn)产业链(liàn)，以及顺周期装备等板(bǎn)块。”此(cǐ)外，虽然(rán)未进重仓(cāng)股(gǔ)前十，但朱少(shǎo)醒对机械制造的兴趣也越(yuè)来越浓(nóng)，例如兰石(shí)重装年报的十(shí)大(dà)流通(tōng)股股东中，富国(guó)天惠(huì)新进上榜排(pái)名第六位。

　　而长城基金的明星基(jī)金经理陈良栋(dòng)，其在圈内以善战高端制造板(bǎn)块闻(wén)名，目前他在公司所管理(lǐ)的产品数达到了6只，尤其(qí)是(shì)他参与管理的长城科创板两(liǎng)年定开业绩亮(liàng)眼(yǎn)，最新年内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈良(liáng)栋独自管理时间(jiān)最长(zhǎng)的长城新兴(xīng)产业为例(lì)，可以看到一季(jì)度与众不同的(de)一(yī)点(diǎn)是(shì)，消费电子赛道(dào)股票(piào)在其中(zhōng)占(zhàn)据明显(xiǎn)的数量(liàng)优势。具体说来，虽然在基金十大重仓中不见(jiàn)耳熟能详的龙头立讯精密，但(dàn)大体(tǐ)包括华测导航、东(dōng)山精密、电连(lián)技术、和而泰、科大讯飞都能被(bèi)划入到消费电子的大范畴中，也就是说其占据了(le)十(shí)大(dà)重仓(cāng)中(zhōng)的半边(biān)天。

　　他解(jiě)释了看好的原因(yīn)：“预期(qī)今年下半年或明年，消费电子(zi)会有一个(gè)触底回升的过程。如(rú)果叠加在汽(qì)车产业链上的布局(jú)，我判断可(kě)能(néng)对收入利润拉(lā)动更大。消费电子(zi)的复(fù)苏可能(néng)只是(shì)一个(gè)周期的(de)因(yīn)素。”而种种因素(sù)显示，目(mù)前该板块去库存可能也进入到(dào)尾声阶段，接下来(lái)苹果新品推(tuī)出(chū)或是(shì)行业复苏(sū)契(qì)机。

　　而在高端制造这一领域中，还有不可忽视的(de)一(yī)环就是军工装(zhuāng)备。同时作为成长股三大主(zhǔ)阵营(yíng)“新半军”中的重(zhòng)要一(yī)级，军工虽然很难有(yǒu)持续性的表(biǎo)现，但也隔三差五会有亮眼的输出，而华(huá)夏的(de)少壮(zhuàng)派基金经(jīng)理万方方，是圈内少数同时(shí)管理(lǐ)两只(zhǐ)军工主题的基金经理。

　　以万方方管理时间最长的军工安全混合(hé)为例，实际(jì)上一季度他仅在十大(dà)重仓股中做出(chū)了一处调整，也就是用昊(hào)华科(kē)技替代了上一季的(de)新雷能。从整(zhěng)体10只标(biāo)的(de)所(suǒ)属细分(fēn)来看，明(míng)显中航系乃至航空航天赛(sài)道占(zhàn)据优(yōu)势。而(ér)这一思路在他管理的(de)高(gāo)端装备(bèi)龙头乃至全市场基金中(zhōng)都体现得颇为明显。进一步(bù)对照两(liǎng)只军工主题产(chǎn)品，《红周刊》发现(xiàn)重(zhòng)叠(dié)的公司有八家，惟二的区(qū)别是高端装备龙头中用复旦微电和西部超导替(tì)代了前者中的钢研(yán)高(gāo)纳和昊华(huá)科技。

　　他(tā)在季报中的阐述思路清晰：“着重探(tàn)究未来两(liǎng)年确定性的产业(yè)趋势(shì)和高(gāo)增(zēng)长(zhǎng)的细分(fēn)赛道，组合(hé)构建从(cóng)2023年(nián)全年维度在(zài)高确定性的航空发动(dòng)机赛道、景(jǐng)气度弹(dàn)性潜力较高的(de)航天导弹产业(yè)链、航空装备平(píng)台型企业以及技术禀赋和(hé)壁垒(lěi)高筑的新材料领(lǐng)域重点投入。”

　　（本文已(yǐ)刊发于4月22日《红周(zhōu)刊》，文中提及个股仅为举例分析，不做买卖推荐。）

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