中国金融行业加速(sù)对(duì)外(wài)开放，外资券商们的(de)2022年过得(dé)如(rú)何？

　　近日，外资(zī)控股券商2022年(nián)的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券(quàn)商(shāng)中，仅有4家在2022年(nián)取得盈(yíng)利，另(lìng)外(wài)5家均出现(xiàn)亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批成立的(de)摩根大通证(zhèng)券2022年业(yè)绩突(tū)飞(fēi)猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各(gè)家“洋(yáng)券商”。相比之下，与摩根大通证券同期获批的(de)野村东(dōng)方国际证券(quàn)2022年亏(kuī)损达到2.25亿(yì)元(yuán)，业绩分化(huà)加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金(jīn)融巨头(tóu)均在国内(nèi)拥有外资控股券商牌照(zhào)。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏损达(dá)2.55亿(yì)元(yuán)，而(ér)瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外(wài)资控(kòng)股券商面临(lín)的“一(yī)参一控”问(wèn)题如何(hé)解决，仍是业内关注重点。

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型(xíng)”成(chéng)为行业热词(cí)。而透(tòu)视各家外资券商在2022年的“打法”来看，依托于各自股东资(zī)源禀赋、深入财富管(guǎn)理成为其在中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控股券(quàn)商半数亏损

　　对于(yú)国(guó)内各家证券公司来说，除(chú)了面临行业“二八分化(huà)”的激烈态势(shì)，来(lái)自“洋(yáng)券商”们的市场竞争(zhēng)也同样带来(lái)压力。

　　日前，中证协公布(bù)各家券商2022年(nián)年报/财务数据，9家外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小(xiǎo)年”，受制于市场(chǎng)行情、成(chéng)立时间(jiān)、牌照资质等问题，9家共(gòng)有5家(jiā)出现亏损，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券2022年实(shí)现营业(yè)收入2.89亿元(yuán)，同(tóng)比下降(jiàng)41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村东方(fāng)国际(jì)证券(quàn)则(zé)延续(xù)自成(chéng)立(lì)以来的亏损(sǔn)状态：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年同期(qī)的8491万元亏损(sǔn)幅度(dù)继续扩大(dà)。

　　在(zài)2022年因获得外资股东增持而成(chéng)为外资控股券商的汇(huì)丰(fēng)前海(hǎi)证券，业绩较上年(nián)出现明(míng)显进步(bù)，但(dàn)仍然录得亏(kuī)损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上(shàng)年同(tóng)期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和(hé)证(zhèng)券和星展证券均(jūn)于(yú)2020年获得证监会批文，分别(bié)于2020年底、2021年初(chū)完成工商登记，正式(shì)展业(yè)时间不长。星展证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入8633.25万(wàn)元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元(yuán)，较(jiào)上年同(tóng)期有所收窄。大和证券2022年(nián)实(shí)现营业收入4773.93万元(yuán)，同比下(xià)降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万(wàn)元(yuán)，亏(kuī)幅进(jìn)一步扩(kuò)大。

　　就亏损原(yuán)因而(ér)言(yán)，2022年受市(shì)场影响(xiǎn推动人类社会发展的第一动力是什么 推动人类社会发展的第一动力是生产力g)，证券(quàn)行(xíng)业(yè)营(yíng)业收(shōu)入(rù)普遍下降，外资控股券商也(yě)难以(yǐ)幸免。且新公司建设成本、业务费(fèi)用、员工薪酬(chóu)等支出过高，在(zài)展业初(chū)期容易导致亏损的(de)产生(shēng)。

　　与国内大型券商相比，外资控股券(quàn)商仍呈现“本小利薄”的情(qíng)况，自营(yíng)业务影响有(yǒu)限，因此影响2021年(nián)业绩(jì)的主要(yào)还是经纪、投(tóu)行等传统业务(wù)。

　　例如，瑞(ruì)信证(zhèng)券在2022年年报中(zhōng)表示，其当年投行业务手续(xù)费及佣(yōng)金净收入为(wèi)6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务(wù)为1.06亿(yì)元，同比下(xià)降46.44％。而营业支出则有增无减(jiǎn)，业务及管理费从上年的4.27亿(yì)元(yuán)增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)大(dà)赚2.6亿

　　当(dāng)然，也(yě)有“外来(lái)的和尚”念好了(le)中国市场这本经。

　　具体来看，2022年(nián)共(gòng)有(yǒu)4家外资控股(gǔ)券商实现盈利，分别为摩根(gēn)大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利证(zhèng)券(quàn)（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通证(zhèng)券和瑞(ruì)银证券(quàn)均实现了营收、净利润的双增(zēng)长。

　　摩(mó)根大通证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入8.84亿元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)39.44％；实现(xiàn)净(jìng)利润(rùn)2.63亿元，同比(bǐ)增(zēng)长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券(quàn)业小年”可算是(shì)相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根(gēn)大通(tōng)证券共有(yǒu)员(yuán)工210人，数量在(zài)行业内(nèi)排名(míng)下游，但其业绩已跻身行业(yè)中游水平，而这只是摩根大通证券展业(yè)的第三个完整会计(jì)年度(dù)。

　　公开信息显示，摩根(gēn)大通(tōng)证券于2019年3月获得(dé)证监(jiān)会批复，成立合资证券公(gōng)司。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高(gāo)桥集团(tuán)、珠(zhū)海迈(mài)兰德等5家内(nèi)资股东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家(jiā)内资股东所持(chí)股权，成为摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)唯一(yī)股东(dōng)。

　　财务报(bào)表显(xiǎn)示，摩(mó)根大(dà)通证券2022年经纪业务大爆发(fā)，实现手续费净收入5.56亿元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪业(yè)务团队(duì)成立已(yǐ)逾三年，2022年业务开展和运作(zuò)取得进一步进展(zhǎn)，新客户开发稳步推进。摩根大(dà)通证券充(chōng)分利(lì)用全球化的平(píng)台(tái)优势，整合集(jí)团资源，持续关注并(bìng)开拓传统QFII投资者以(yǐ)及新取得QFII牌(pái)照的合格境外机构投资者，目标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参一控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩(mó)根(gēn)大通证券外，瑞银(yín)证券在2022年也取得(dé)了(le)较好(hǎo)的业绩(jì)表现：当期实(shí)现营业收入(rù)11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间(jiān)最早的一(yī)批合资券商之一，早在2007年就(jiù)已在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银(yín)行(xíng)受让两家(jiā)内(nèi)资股东分(fēn)别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升至67％。截(jié)至(zhì)2022年年底，瑞银证(zhèng)券共有正(zhèng)式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银(yín)证券2022年投行业务进(jìn)步明(míng)显，当期实现手续费净收入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券表(biǎo)示，其在2022年(nián)完成了创业板注册制改革后的(de)IPO保荐(jiàn)项目，积极筹(chóu)备并参与(yǔ)了沪深交易所互联互通全球(qiú)存托(tuō)凭(píng)证业务等。

　　值得关(guān)注(zhù)的是，今年3月，百年大行瑞士(shì)信(xìn)贷(dài)被竞争(zhēng)对手瑞银收(shōu)购。瑞信(xìn)集团和瑞银集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日(rì)正式宣(xuān)布达成合(hé)并(bìng)协议(yì)，瑞(ruì)士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入了此(cǐ)项(xiàng)交易(yì)。

　　上(shàng)月瑞银发布一季报时表示，对瑞信的收购(gòu)交(jiāo)易(yì)预(yù)计在(zài)6月底(dǐ)前完(wán)成。不(bù)言而喻的是，集团层面的合并对两家外资控股券商在中国展(zhǎn)业情况，也将造成一(yī)定(dìng)影响。

　　基(jī)于此(cǐ)，审计(jì)所普(pǔ)华永道对瑞信证券出具了带(dài)强调事项(xiàng)段的(de)无保(bǎo)留(liú)意见审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞(ruì)信(xìn)集(jí)团与瑞银集(jí)团股(gǔ)份公(gōng)司(sī)之间达成协议和合并计划(huà)，截止报告(gào)日，上述协议和(hé)合并计划的(de)完成日尚不明(míng)确。瑞信证券作为瑞信集团(tuán)股份有限公司下属控股子公司(sī)，未来(lái)的运营和财务(wù)业绩(jì)受到上述合并可能产生的影响亦推动人类社会发展的第一动力是什么 推动人类社会发展的第一动力是生产力不明确，该事项表明(míng)存在可能导(dǎo)致对公(gōng)司持续经营能力产生重(zhòng)大疑虑的重大不(bù)确定性。

　　瑞(ruì)信证券前(qián)身为成立于2008年的(de)瑞信方正证券(quàn)，系(xì)证监会修订《外商参股证券(quàn)公司设立规(guī)则》后首家获批的合(hé)资(zī)证券公司(sī)。2020年4月，证监会核(hé)准瑞(ruì)信向瑞信方(fāng)正证(zhèng)券增(zēng)资(zī)2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名(míng)为(wèi)瑞信证券(quàn)（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞信(xìn)证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞(ruì)信(xìn)将全资持有瑞(ruì)信证券。但突如其来的(de)瑞信、瑞银合并(bìng)，使得瑞银证券和(hé)瑞信证(zhèng)券(quàn)将受同一股东控制。

　　根(gēn)据(jù)《证券公司(sī)股权管理规定》，证券公(gōng)司股东以(yǐ)及(jí)股东(dōng)的控股股东、实际控制人参股(gǔ)证券公司的(de)数量不得超过2家，其中控制证(zhèng)券公司的数量(liàng)不得超过1家(jiā)。在(zài)面临“一参一控”的(de)限制下，瑞银(yín)证券(quàn)和瑞信(xìn)证券的牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家(jiā)外(wài)资券商在(zài)2022年的“打法”不难(nán)发(fā)现，依托(tuō)于各(gè)自(zì)资源禀赋(fù)深入财富(fù)管(guǎn)理成为其在(zài)中国展业的首要(yào)方(fāng)向。

　　例如，野村东(dōng)方国际证券表示，2022年其财富管理业务在原有“大宗交易”、“市(shì)值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户(hù)）”等(děng)业务持续推进的基础上(shàng)，新增了特色投资咨询服(fú)务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务(wù)、集团间跨(kuà)境(jìng)业务联动等多种业务模式，通过服务手段的增加(jiā)及优化，为客户提(tí)供多维度、一站式(shì)的(de)综合(hé)性(xìng)金(jīn)融解决方案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业务将定(dìng)位于“中国高端财富人群”，从产品配置(zhì)、人员(yuán)建设、中后(hòu)台支持以及集团(tuán)跨境合作四个(gè)方面入手，打造以产(chǎn)品为中心的业(yè)务核心竞争力(lì)，持(chí)续为中国投资者(zhě)提(tí)供具有野(yě)村集团特色的高质量财富管(guǎn)理(lǐ)服务。

　　在完成高盛(shèng)集(jí)团(tuán)全资持股(gǔ)备案后(hòu)，高盛高(gāo)华在2021年(nián)底与北京高华(huá)签订《业务转让协议》，受让北京高华的(de)所有业务(wù)。2022年5月，高盛高华(huá)获证监会(huì)核发新增(zēng)证券经纪、证券投资咨(zī)询(xún)、证券自营及代销金融(róng)产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华(huá)与北京高华完成业务迁移工作(zuò)。

　　高盛高华(huá)表示，其将持续以(yǐ)资产配置为核心进行新产品和服务的研发工作，进一步赋(fù)能(néng)部门为在岸客(kè)户提供(gōng)财富管理综合解(jiě)决方案，丰富客户产(chǎn)品(pǐn)种类(lèi)选择，开展(zhǎn)境内私人财(cái)富管理平台(tái)未(wèi)来(lái)战(zhàn)略规划，并进一步拓展境内产品平台(tái)。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将持续推进私募(mù)股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立(lì)工作，持续(xù)代(dài)销第(dì)三方金(jīn)融产品并推进跨境投资新产品的研(yán)发，为客户提供直接对接境(jìng)外(wài)资本市(shì)场(chǎng)的(de)机会(huì)。

　　另外，依托于外资股东打造私(sī)人财富管理(lǐ)业务，这在具备外(wài)资银行股东背景(jǐng)的(de)券商中较(jiào)为多见。例如，汇丰前海证券表示(shì)，其(qí)于2022年4月正式(shì)成(chéng)立私人(rén)财富管理部，负责(zé)公司高净(jìng)值个人客户综合财(cái)富管理业务的运作。私(sī)人财富管理部以汇丰前海证券为(wèi)平台，依托汇丰环球(qiú)私人银(yín)行(xíng)，致力为高净(jìng)值和(hé)超高净值客户及其(qí)家族(zú)提供(gōng)专业、多元及定制化的资(zī)产配置服务(wù)，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊径，推(tuī)出家族信(xìn)托资讯业(yè)务，与4家国(guó)内(nèi)头部信托(tuō)公司达成战(zhàn)略合作。同时，瑞(ruì)银证券在2022年重启深圳分公(gōng)司财富管理(lǐ)业(yè)务，依(yī)托国家(jiā)对(duì)粤港澳大湾区的新政举措(cuò)，致力于发(fā)展(zhǎn)财(cái)富管理大湾(wān)区业务。

　　瑞银证券表示，其财(cái)富管理部秉持着为客户(hù)进(jìn)行全方位资产配置和(hé)满足客户全生命(mìng)周期财(cái)富(fù)管理的理念，进一步完善(shàn)投资解(jiě)决方案和财富规划方面的业务，一方面积极(jí)扩充(chōng)现有(yǒu)架上策略，精(jīng)选上架多(duō)支产品为客户在同一策略下(xià)提供差(chà)异化选择(zé)及多元化的投(tóu)资方(fāng)案(àn)。

　　外资券商队伍不(bù)断扩大(dà)

　　随着(zhe)中国资本市场对外开放的力(lì)度不断(duàn)加(jiā)大，各外资金融(róng)机(jī)构(gòu)加速了在(zài)境内设(shè)立(lì)控股券商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证券获批(pī)准设立，公司(sī)注册地为北京市，注册资本(běn)为人民(mín)币(bì)10.5亿元，业务范围包括证券(quàn)经纪(jì)、证券自营、证券(quàn)承(chéng)销、证(zhèng)券资产管理（限于从(cóng)事资产(chǎn)证券化业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证(zhèng)券是首(shǒu)家新设的外商独资证(zhèng)券公司(sī)。就监(jiān)管批复信(xìn)息来看，渣打证(zhèng)券由渣打银行(xíng)（香港）有(yǒu)限公司(sī)全资设立(lì)，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目(mù)前国内的外(wài)资控股券(quàn)商数(shù)量已(yǐ)达到10家(jiā)。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华(huá)证券、渣打证券均为外商独资券商。从数量上(shàng)来(lái)看，外资控(kòng)股券商已成为市(shì)场上(shàng)不容忽(hū)视(shì)的“新(xīn)势力”。

　　此外，目(mù)前(qián)还有数家外(wài)资券商的设立(lì)申请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴(bā)证(zhèng)券、日兴证券、青(qīng)岛(dǎo)意(yì)才证(zhèng)券(quàn)等多家外资(zī)券商的设(shè)立申请仍(réng)处于证监(jiān)会审批阶段。其中，法巴证券(quàn)和青岛意才证券已(yǐ)获(huò)第一次(cì)意(yì)见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主席易(yì)会(huì)满等先(xiān)后(hòu)在京(jīng)会见美国桥水(shuǐ)基金、法国东方汇理、日(rì)本大和证券、英国(guó)汇丰、加拿大宏(hóng)利金(jīn)融、新(xīn)加(jiā)坡(pō)淡马锡(xī)、德国安联保(bǎo)险、意大利联合圣保罗银行、美(měi)国景(jǐng)顺和(hé)高盛等国际金(jīn)融机(jī)构(gòu)负(fù)责人(rén)。

　　来访(fǎng)的国(guó)际金融机构负责(zé)人普遍表示，此次来华亲身感受到中国经济的强大韧性、潜力和活力，坚定(dìng)看(kàn)好中国经济和中国资(zī)本(běn)市(shì)场发展前景。近年来中国资(zī)本市场对(duì)外开(kāi)放稳步推进，为国际(jì)金融机构和全(quán)球投资者带来(lái)了实(shí)实在在的机遇。各金融机构(gòu)高度(dù)重视中国(guó)市场，将继续与中国深化(huà)合作，积极(jí)拓展在华业(yè)务和投资(zī)，期待实现互利共赢。

　　面对(duì)来自外资(zī)券(quàn)商的市场竞争(zhēng)，国内券商(shāng)也纷纷感受到了挑(tiāo)战(zhàn)和机遇。例如，华西证券(quàn)即在(zài)2022年年报中(zhōng)表示，外资(zī)机(jī)构来(lái)华展(zhǎn)业(yè)便利度不断提升，经营范(fàn)围和监(jiān)管要(yào)求实现国民待遇，外资券商、资产管(guǎn)理机(jī)构等加速(sù)布(bù)局，全力(lì)抢滩中国证券(quàn)市场，对(duì)本土证券(quàn)公司既带(dài)来了国(guó)际金融机构全(quán)面参(cān)与中国资本市(shì)场竞争所形(xíng)成的冲击，也带来了通过与国际金融机构直(zhí)接合作(zuò)促(cù)进业务发展(zhǎn)、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也表示(shì)，当前证(zhèng)券行业(yè)集中(zhōng)度(dù)稳(wěn)中有升，头部券(quàn)商竞争优势更(gèng)趋(qū)明(míng)显，业务多元(yuán)化发展(zhǎn)趋势初步形成，金融科技对(duì)行业发展理念的(de)变革和重(zhòng)塑不断深化，外资(zī)券商市场冲击将(jiāng)逐(zhú)渐显(xiǎn)现，证券(quàn)行业(yè)竞争新格(gé)局正加(jiā)速演变。

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