北京时间5月7日，备受关注的巴(bā)菲特股东大(dà)会在奥马哈(hā)如期落下帷幕(mù)，93岁的巴(bā)菲特和他的老搭档(dàng)芒格在5个半小时的(de)提问(wèn)环节中，回答了投资人的47个问(wèn)题(tí)。

　　现(xiàn)场云集了来自全球各地的投资者(zhě)。“来自中国(guó)的投资者是最(zuì)多的，据说达到(dào)1万人(rén)。”5月6日(rì)，前(qián)海(hǎi)开(kāi)源基金首席基(jī)金学家(jiā)杨(yáng)德(dé)龙如此分享自己(jǐ)在股东大(dà)会的现场见(jiàn)闻。

　　往届大会上(shàng)，巴菲特都会(huì)谈到中国经济，今(jīn)年也不例外。

　　“中(zhōng)美两国都具(jù)有竞争力，都能(néng)达成繁荣发展(zhǎn)的(de)前景。中国(guó)将会成为更好的(de)国家，美国也可以如此。”巴菲特说道(dào)。此(cǐ)前，他(tā)也(yě)曾多次公开表(biǎo)示十分看好(hǎo)中国市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围绕中(zhōng)国公司(sī)进行过投(tóu)资部署(shǔ)，不(bù)过投资对象均为中(zhōng)国公司(sī)的H股。根(gēn)据公开(kāi)资料，巴菲(fēi)特曾曾投(tóu)资(zī)中国(guó)石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今年2月16日召开的(de)Daily Journal（每(měi)日期刊）年度股东大会上，作为(wèi)董事(shì)长(zhǎng)的芒格(gé)也曾表(biǎo)示，“投资(zī)人去投资中国(guó)是没有问题(tí)的。相较于(yú)投资美国而言，投资中(zhōng)国可以让(ràng)你用便宜的价格买(mǎi)到一些更好的公(gōng)司，而这(zhè)即便有一些不确(què)定因素的(de)影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴(bā)菲(fēi)特的投资标准，A股哪(nǎ)些股(gǔ)票(piào)可能会得到他的青睐(lài)？

　　时代(dài)财经根据巴菲特提出的“净资产收益率不低于20％而且(qiě)能稳定增长”的最低标准，加上其(qí)投资(zī)特点，对A股5167家上市公司(sī)进行(xíng)了梳(shū)理，选出(chū)了相对(duì)符(fú)合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍(réng)占据三分(fēn)之一，其中酒企表现尤为出色；而(ér)从近3年(nián)的净资产收益率来看，医疗(liáo)行业(yè)无(wú)疑是“最(zuì)大(dà)赢家”。

　　医疗行业成“最(zuì)大(dà)赢家”

　　此(cǐ)次选股，时(shí)代财经首先考虑净资产收益率(lǜ)指标，且出于对(duì)公司的价值判断(duàn)而不(bù)是(shì)价格判(pàn)断，选(xuǎn)择的是加权平均(jūn)（年化(h几天不见怎么这么湿，没过几天就湿成那样了uà)）净资产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达(dá)到巴(bā)菲特(tè)“20％”标准的A股(gǔ)上市(shì)公司共有100家。

　　以过去3年的净资产收(shōu)益率(lǜ)来看，排(pái)名第一的(de)分(fēn)别为博(bó)拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药(yào)生物行业公(gōng)司。

　　其次，时代财经(jīng)参考(kǎo)了上市公司最(zuì)新（截至5月(yuè)5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并(bìng)通过(guò)与其所属行业算术平(píng)均值进行对比，又从100家公司中(zhōng)挑选出了估值(zhí)相(xiāng)对行业平均值偏低(dī)的(de)67家公司。

　　最后(hòu)，时代(dài)财经(jīng)通过(guò)巴(bā)菲(fēi)特(tè)的持仓变(biàn)动(dòng)发现，巴菲特一如既往偏爱快(kuài)消领域，同(tóng)时(shí)也在(zài)重金(jīn)押注能源领域，如西方石油、雪佛(fú)龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行股，包括(kuò)2006年入手的合众银行和2010年入手的纽约梅隆(lóng)银(yín)行，分别减持约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一(yī)季度清仓持有(yǒu)33年(nián)的百(bǎi)年(nián)老行——富国银行。但巴菲(fēi)特对金融领域的(de)持仓(cāng)仍有一(yī)定比重。

　　因而，时代(dài)财经又(yòu)进行了(le)行业筛选，还对海天味业(yè)等这类之前商品信誉受过不良影(yǐng)响的公司(sī)进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符(fú)合巴菲(fēi)特(tè)标准的公司。

　　数据来(lái)源：Wind、中证(zhèng)指数官(guān)网。时代财经制(zhì)图(tú)

　　如上表所(suǒ)示，这(zhè)18家公(gōng)司涉(shè)及吃、喝(hē)、穿、用(yòng)多个领域，其中(zhōng)饮(yǐn)料行(xíng)业(yè)约有5家，占比近三分(fēn)之(zhī)一(yī)。而在(zài)近(jìn)五年内(nèi)，酒企表现出色，净(jìng)利润复合年增长(zhǎng)率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮(liàng)眼，5年净利(lì)润(rùn)复(fù)合年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮(yǐn)料(liào)界，明(míng)星家(jiā)电潜力(lì)大(dà)

　　实际(jì)上，在A股(gǔ)市场(chǎng)上(shàng)，有(yǒu)不少行业龙头股五年(nián)ROE超(chāo)20％且净资(zī)产(chǎn)收益率(lǜ)为(wèi)正，达到巴菲特关注的最低标(biāo)准，如贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是(shì)目前这些企业的TTM高于其(qí)所属行业滚(gǔn)动市盈率，所以(yǐ)或(huò)还(hái)需要(yào)等待(dài)入(rù)场时机。

　　时代财经筛选出(chū)的(de)18家公司中(zhōng)，家用电器行业(yè)公司上榜不少。其中，有(yǒu)专(zhuān)做几天不见怎么这么湿，没过几天就湿成那样了(zuò)厨(chú)卫电器(qì)的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的(de)苏(sū)泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及(jí)“插座(zuò)大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业的5年净利润复合(hé)年增长率表现(xiàn)略(lüè)显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司(sī)与行(xíng)业市盈(yíng)率之差来看，差距最大的是主营集成电(diàn)路设计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随(suí)后是专攻数字营(yíng)销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推(tuī)露露杏(xìng)仁露的承德露(lù)露（000848.SZ），分(fēn)别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最小的是(shì)公(gōng)牛(niú)集团（603195.SH），公司(sī)最新市盈率为27.19倍，与行业(yè)最新(xīn)市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区(qū)间(jiān)股价涨跌幅来(lái)看，2018年1月2日至2023年(nián)5月5日，仅有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙(zhè)江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌(diē)幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业股(gǔ)价均有上涨。其中，区间涨(zhǎng)幅前三名仍是(shì)酒企，分别是(shì)重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别在1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代财经也曾筛(shāi)选出相对符(fú)合巴(bā)菲(fēi)特投(tóu)资(zī)逻辑(jí)的22只股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价涨幅(fú)分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数的0.83％以及沪深指(zhǐ)数的(de)-0.35％。

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