财(cái)联(lián)社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来(lái)一(yī)波(bō)久(jiǔ)违的反弹，据上海钢联发(fā)布数据显示，4月28日电(diàn)池(chí)级(jí)碳(tàn)酸(suān)锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上(shàng)周五开始止跌企稳四个交(jiāo)易日后价(jià)格(gé)连续两日上(shàng)涨。暖(nuǎn)意也(yě)提前(qián)传导到A股，锂矿股本周三表现(xiàn)强势，融捷股份一度涨停，雅化集(jí)团和永兴(xīng)材料最高涨(zhǎng)超9％、中(zhōng)矿(kuàng)资(zī)源和盛新锂能一度(dù)涨超7％、赣锋锂业(yè)和天齐锂涨业(yè)盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因(yīn)之(zhī)一是上海车展有望带动购(gòu)车(chē)需(xū)求预(yù)期的提振。乘联会秘书长崔东树表示，上海车展将让消费者感受到汽车消(xiāo)费(fèi)的火热，提升(shēng)消费信心，也提振(zhèn)士气。国泰君(jūn)安表(biǎo)示(shì)，此前(qián)车企大幅(fú)降价导(dǎo)致消费(fèi)者对电动车的(de)观望心态有(yǒu)望逐渐改善，市(shì)场开始预期5月需求回暖。

　　有电(diàn)池企业人士提到，目前(qián)磷酸铁(tiě)锂电(diàn)池的(de)价格已经逐渐稳定，且(qiě)在谈(tán)价策略上以(yǐ)企稳为主(zhǔ)，不太(tài)可(kě)能进行降价(jià)。但未来，止(zhǐ)跌信号能(néng)否持续稳(wěn)定，受多方因素影(yǐng)响。有产(chǎn)业人士分析称，乐观(guān)来看，国内动(dòng)力电池厂(chǎng)商清库存工(gōng)作或到(dào)5月(yuè)完(wán)结(jié)，届时(shí)电池厂商库存水平有望逐步恢复至(zhì)健(jiàn)康(kāng)水平，并带(dài)动上(shàng)游材料采购，进而对碳(tàn)酸锂价(jià)格起到支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤(luó)资讯近(jìn)日调(2000克是多少斤 2000克等于多少公斤diào)查的(de)情况看，一些电池(chí)龙头企业5月份的排(pái)产预计将环比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)20-30％，一些(xiē)中小企业由(yóu)于前期(qī)基数较低(dī)，环(huán)比(bǐ)增(zēng)幅(fú)更是高达(dá)50％以上。其中，亿纬(wěi)锂能在4月(yuè)26日的业绩说明会上表示，5月份开始会全面(miàn)恢复生产，排产相比一(yī)季度会有明显的(de)提升。由(yóu)此可见(jiàn)，碳(tàn)酸锂市场需求回暖已是大势所趋。

　　另有观点认(rèn)为，此次碳酸锂价格属于(yú)阶段性(xìng)反弹还是底部反转(zhuǎn)，目前仍难以判断。“一方面(miàn)需要(yào)观察下(xià)游库(kù)存(cún)状况，另一方面还(hái)需要看(kàn)终端需求是否真正回(huí)暖，”华(huá)南一家主流(liú)锂盐厂商(shāng)内部人士此前对财联社记者表(biǎo)示。该人(rén)士表示，电(diàn)池(chí)厂商实际上从(cóng)去年(nián)四季(jì)度开始便启动大(dà)规(guī)模(mó)去库存举措(cuò)，这一举措在一(yī)季(jì)度(dù)实际上(shàng)已经(jīng)有所(suǒ)反映。

　　不过进(jìn)入4月中旬以后，相关(guān)电池厂商(shāng)提到(dào)，目前库存已恢复至健(jiàn)康(kāng)水平，此前暂停的产线也已经逐渐(jiàn)复产。特别是针对磷酸铁锂(lǐ)电池库(kù)存，有业内人士(shì)直(zhí)言(yán)，相关库存基本出清，后续将(jiāng)根据公司规划(huà)，逐步进行补货。作为锂(lǐ)电产(chǎn)业的风(fēng)向标，宁德时代一季度(dù)报告(gào)显示，其(qí)库(kù)存(cún)金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝(jué)对金额(é)来看，宁德(dé)时(shí)代的库(kù)存已经(jīng)退回(huí)到2022年第一季度的水平。材料价格和库(kù)存水平(píng)，两(liǎng)项关(guān)键的指标也构(gòu)成(chéng)锂电产业走向的关(guān)键，随价格(gé)企稳以及库存水平恢复健康，将带动(dòng)锂电产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激(jī)辩(biàn)未(wèi)来锂盐(yán)价格走向 最乐观者预判涨回25万元/吨(dūn) 最悲观者(zhě)全年看跌(diē)至(zhì)10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年(nián)时间(jiān)跌(diē)去超过2/3，也引起了(le)市场热议。就在26日召开(kāi)的中国(guó)汽车动力电池产业创新联盟2023年度大(dà)会上，中(zhōng)国汽车工业协会常务副(fù)会长付炳锋指(zhǐ)出(chū)，国内(nèi)动(dòng)力电(diàn)池行业仍(réng)然存(cún)在一些问题，包括电(diàn)池产(chǎn)业链分工，价值链(liàn)分配(pèi)问题。“原材料短(duǎn)期大幅下降也不是正常的现象，”他(tā)直言。在(zài)他看来，原材料适当涨(zhǎng)价是(shì)正(zhèng)常现(xiàn)象，行业要以之前大幅(fú)涨价为教训，保证(zhèng)价值链的合(hé)理分配，避免(miǎn)大起大落。

　　据财联社(shè)不完全(quán)梳(shū)理(lǐ)，这些业内人(rén)士和分析师(shī)近期对(duì)锂(lǐ)盐价格(gé)未来走势进行预判并阐(chǎn)述具体逻辑(jí)，汇总如下(xià)：

　　以碳酸锂(lǐ)价格反(fǎn)弹为信号，一系列的数(shù)据验证锂电产业拐点或已(yǐ)经到来。分析人(rén)士(shì)指出，此(cǐ)前锂电产业(yè)进入调整(zhěng)阵痛期，主要在于下游(yóu)车市短期需求下滑，叠加中游(yóu)扩产迅速从而(ér)在需(xū)求表现上提前透支碳酸锂的未来(lái)增长空(kōng)间。进而导致，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格持续(xù)下跌，中(zhōng)游电池(chí)厂商集体进入清(qīng)库存阶段。从上游材料价(jià)格变化来看，近期(qī)碳酸锂价(jià)2000克是多少斤 2000克等于多少公斤格(gé)率先实现反弹。更(gèng)值得注意(yì)的是(shì)，在锂(lǐ)电产(chǎn)业链，包(bāo)括(kuò)六(liù)氟磷酸锂、人造石墨(mò)、极片粉等系列材(cái)料价格也出现(xiàn)企稳甚至反(fǎn)弹(dàn)的局面。

　　作为锂电(diàn)产业(yè)拐(guǎi)点的另一关(guān)键指标，中(zhōng)游电池厂商(shāng)的库存也已经逐(zhú)步恢复至健康(kāng)水平。据高工锂电了解，目前中游(yóu)电池厂商库存水位(wèi)回(huí)退，此(cǐ)前(qián)部分(fēn)电池厂商暂停的生产线(xiàn)已经重启生产(chǎn)。在(zài)采购方面，电池厂商和下游车企已(yǐ)陆续重启订单，带(dài)动产业需求(qiú)回暖。从终端新能源汽车市场表现上(shàng)看，年初(chū)的市场恐慌情(qíng)绪主要来自车市的需求腰(yāo)斩(zhǎn)。但从整体(tǐ)一季(jì)度新能源汽车销量数据来看，其月(yuè)销量逐步攀升并且回暖速度超过往(wǎng)年。随(suí)着二三季度(dù)到(dào)来，车市逐渐转入销售旺季，也将进一(yī)步(bù)带动(dòng)锂电产业中(zhōng)上游(yóu)的订单(dān)需求。加上5月份临近(jìn)，企(qǐ)业重新(xīn)开(kāi)启月度采购谈判(pàn)，行业有(yǒu)望迎(yíng)来(lái)需求(qiú)订单的集中爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可能会有回(huí)涨(zhǎng)的(de)空(kōng)间，但幅度(dù)不可能太大，最多在10％左右(yòu)。业(yè)内人士表示(shì)，因为(wèi)经历本轮碳酸锂价格的(de)暴涨暴跌，电池厂商对(duì)于(yú)碳酸锂真实的供给情(qíng)况更加清晰，市场预期回调(diào)下，电(diàn)池厂商在价格(gé)谈判上会更(gèng)加谨慎。同时电池厂商一体化带来的碳酸锂供应稳定，也(yě)将削弱上游锂矿厂商的(de)议价权。电池回收端(duān)，邦普(pǔ)、格林美、天奇(qí)股份、华友钴业等企业(yè)持(chí)续推(tuī)进电池(chí)回收布局，来自终端材料回收的(de)产能(néng)也(yě)在稳(wěn)步(bù)爬(pá)坡。相关数据显示，2025年国内回(huí)收的废旧(jiù)电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电(diàn)池厂商都已完善在锂(lǐ)矿端(duān)的(de)布(bù)局(jú)，包括(kuò)宁德(dé)时代(dài)的(de)宜春锂矿项(xiàng)目，亿(yì)纬锂能的盐湖(hú)提锂项目均进展顺利，将进一(yī)步释放碳酸(suān)锂(lǐ)供给。经历(lì)过复杂的产业调整过程之(zhī)后，整个锂电产(chǎn)业的(de)运作模式正(zhèng)从“大开大合(hé)”的波浪式变得(dé)更为平滑(huá)。从原材料(liào)到电池，再到下游车企，产业(yè)链各个环节的价格(gé)以及供需变(biàn)化也将变得更(gèng)加平(píng)衡(héng)且(qiě)具有(yǒu)可预测(cè)性。

　　然而(ér)，亦有(yǒu)空方则认为，当前上游库存水平依旧处(chù)于高位，虽然需求端稍(shāo)有好转，但是并不(bù)足以带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期下(xià)跌并(bìng)不(bù)是(shì)一个下游获利、上(shàng)游承压的简单故事

　　过去(qù)一段时(shí)间，碳酸锂和电池(chí)材(cái)料的(de)价格下跌过快，但这并不为(wèi)业内人士所乐(lè)见(jiàn)。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不(bù)到(dào)，价(jià)格跌去近7成，最直接受到冲(chōng)击(jī)的当属(shǔ)锂矿企业(yè)。根(gēn)据藏格矿业一季(jì)度数据，碳酸锂销量为534吨(dūn)，相(xiāng)比于2022年四季度销(xiāo)量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也(yě)从2022年第(dì)四季(jì)度(dù)的2461吨，削减至今(jīn)年一季2000克是多少斤 2000克等于多少公斤度的1783吨(dūn)，环(huán)比下(xià)降27.5％。由于(yú)市场行(xíng)情策(cè)动，上(shàng)游(yóu)锂矿(kuàng)企业不断压低碳(tàn)酸锂出货价格，部分锂(lǐ)矿企业已(yǐ)经出(chū)现(xiàn)主(zhǔ)动(dòng)减产的情况。

　　江特电(diàn)机(jī)4月24日公(gōng)告，一季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降(jiàng)86％，第(dì)二日股价跌停(tíng)。

　　直(zhí)接生产、售卖碳酸(suān)锂的锂盐企业则命运分化，大公司如天齐锂业和赣锋锂业(yè)有(yǒu)机会在价格下降周期中获得更(gèng)多(duō)市场份(fèn)额，行业将变得更集中。这是2016年(nián)到2018年上一轮锂价(jià)下(xià)降(jiàng)中发生过的事。而同环(huán)节的大(dà)量中小企业，尤其是最近两年追(zhuī)高入局(jú)的新公司，则面临停(tíng)产乃至破(pò)产。

　　乘着(zhe)锂价(jià)的东风，赣(gàn)锋锂业在去(qù)年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一(yī)轮价格(gé)下降长(zhǎng)期利好中国最大的两个(gè)锂盐(yán)供应商(shāng)天(tiān)齐(qí)锂业和赣锋锂业。它们去年(nián)的净利润都超(chāo)过200亿元，比中国最大的新能源车企比(bǐ)亚迪(dí)还(hái)多，其中天齐锂业净利(lì)润增长超过10倍。足够厚(hòu)的血(xuè)，使他们更能承受(shòu)价(jià)格(gé)下跌(diē)和可能(néng)的未(wèi)来亏损。这两家(jiā)公司(sī)也有行(xíng)业(yè)里(lǐ)最优的成(chéng)本。赣锋锂业、天齐锂业等(děng)公司入股的海外锂(lǐ)矿(kuàng)资源开采(cǎi)成本普遍在(zài)3万(wàn)-5万(wàn)元/吨，几乎是全球(qiú)最低(dī)水平。

　　但(dàn)这并不意味着，这两家公司(sī)能以低于5万元/吨的(de)价(jià)格采(cǎi)购碳酸锂，因为(wèi)在锂矿国际(jì)交(jiāo)易中，即使拥有海外矿(kuàng)产的分销权或开采权，交易价(jià)格(gé)也需要通过(guò)长协确定，按市价定(dìng)期调整。但能(néng)获得上(shàng)游更低(dī)成(chéng)本的资源，让这两家大企业(yè)更(gèng)能容忍(rěn)低价，并(bìng)能(néng)在上游因降价减(jiǎn)产时保持产能供(gōng)应。

　　锂价超预期(qī)下(xià)跌牵动着万亿新能源(yuán)车市场(chǎng)。不过锂(lǐ)价下降(jiàng)带来的(de)连锁(suǒ)反应，并不是一个下游获利，上游承压的简(jiǎn)单故事。作为(wèi)碳酸(suān)锂的下游(yóu)，宁德时代理论上会受益，但锂价的超预期(qī)下跌，使宁德时代今年2月提出的(de) “锂矿返利” 计(jì)划(huà)沦为鸡(jī)肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑(bǎng)定一些车企(qǐ)的三年长单。另一(yī)层影响是，宁(níng)德(dé)时代今年5月计(jì)划(huà)投产的宜(yí)春锂矿很有可(kě)能(néng)一开采就亏损。

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