财联社(shè)4月30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂(lǐ)迎来一波久违(wéi)的反弹，据上(shàng)海(hǎi)钢(gāng)联发布数据显(xiǎn)示(shì)，别急老师今天晚上是你的人，别急老师今天晚上就是你的了4月28日电池(chí)级(jí)碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨，继上周(zhōu)五开始止跌企稳四个交易(yì)日(rì)后价格连续两日上涨。暖(nuǎn)意也提前传导(dǎo)到A股，锂(lǐ)矿股本周三表(biǎo)现强势，融捷股份一度涨停，雅化集团和永兴材料最高涨超(chāo)9％、中矿资源和盛新锂(lǐ)能一度涨超7％、赣(gàn)锋锂业(yè)和天齐锂(lǐ)涨业(yè)盘中(zhōng)均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹的原因(yīn)之一是上(shàng)海(hǎi)车展有望带动购车需求预(yù)期的提振(zhèn)。乘联会秘(mì)书长崔东(dōng)树表示，上海车展将让消费者(zhě)感(gǎn)受(shòu)到汽车消费的(de)火热(rè)，提升(shēng)消费(fèi)信(xìn)心，也(yě)提振士(shì)气(qì)。国泰君(jūn)安表示(shì)，此前车(chē)企大(dà)幅降价导致消费(fèi)者对电动车的观望心态有望逐渐(jiàn)改善，市场开(kāi)始预期(qī)5月需(xū)求回暖。

　　有电池企业人士(shì)提(tí)到，目前磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电池的价格已经(jīng)逐渐稳定，且在(zài)谈(tán)价策略上以企稳为主，不太可能(néng)进行降价(jià)。但未来，止跌信号能否持(chí)续稳定，受多方因素影响。有产(chǎn)业人士分析称(chēng)，乐(lè)观来(lái)看，国内动(dòng)力(lì)电池厂商(shāng)清库(kù)存工作或到5月完结，届时电池厂(chǎng)商库(kù)存水(shuǐ)平有望逐步恢复至(zhì)健康(kāng)水平，并带动上游材料(liào)采(cǎi)购，进而对(duì)碳酸锂价格起到支撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看(kàn)，一些(xiē)电池龙(lóng)头企业5月份的排产预计将环比增(zēng)长(zhǎng)20-30％，一(yī)些(xiē)中小企业由于前(qián)期基数较(jiào)低，环比增(zēng)幅更(gèng)是高(gāo)达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的(de)业绩(jì)说明会上表示，5月(yuè)份开(kāi)始(shǐ)会全(quán)面恢复生产，排产相比一季度会有明显的提升。由(yóu)此可见(jiàn)，碳酸锂市场需求回暖已是大势所趋。

　　另(lìng)有观点(diǎn)认为，此次碳酸锂价格属于阶(jiē)段性反弹(dàn)还是底部(bù)反(fǎn)转(zhuǎn)，目前仍(réng)难以判断。“一方面(miàn)需要(yào)观(guān)察下游库存状况，另一(yī)方面还需要看终端需求(qiú)是(shì)否真(zhēn)正回暖，”华南一(yī)家(jiā)主流(liú)锂盐厂商内部(bù)人士(shì)此(cǐ)前对(duì)财(cái)联社记者表示。该人士表示，电(diàn)池厂(chǎng)商实际上从(cóng)去年四季度(dù)开始便启(qǐ)动大规模去库存举措，这一举(jǔ)措在一(yī)季度实际上(shàng)已经有所(suǒ)反映。

　　不过进入4月(yuè)中旬(xún)以后(hòu)，相关(guān)电池厂商提到，目前库存已(yǐ)恢(huī)复至健(jiàn)康水(shuǐ)平，此前暂停的产线也已经逐渐复产(chǎn)。特别是针对(duì)磷酸铁锂电池库存，有业内人士直言(yán)，相关库存基本(běn)出清，后续将根据公司规划(huà)，逐(zhú)步进行补货。作为锂电(diàn)产业的风向标(biāo)，宁德时(shí)代一季度报告显示，其库存金额已从年初的(de)766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环(huán)比(bǐ)下降16.5％。从(cóng)绝对金额(é)来看，宁德时代的(de)库存已经(jīng)退回到2022年第一(yī)季(jì)度的(de)水平。材(cái)料价格和库存水(shuǐ)平，两项关(guān)键的指标也构成锂电(diàn)产业走向的关键，随(suí)价格企(qǐ)稳以及库(kù)存(cún)水(shuǐ)平恢复健康，将带动锂电产业恢(huī)复稳定。

　　▌市(shì)场(chǎng)激(jī)辩(biàn)未来(lái)锂盐价格走(zǒu)向 最乐观者预判涨(zhǎng)回25万元/吨 最(zuì)悲观者全年(nián)看跌(diē)至10万以(yǐ)下(xià)

　　碳酸锂价格(gé)在(zài)不到半年时间跌去超过2/3，也引起了市场热(rè)议(yì)。就在26日召开的中国汽车(chē)动力电池(chí)产业(yè)创(chuàng)新(xīn)联盟2023年度大会上，中(zhōng)国汽车工(gōng)业(yè)协(xié)会常(cháng)务副会长(zhǎng)付炳锋指出(chū)，国内动力电池行业仍然(rán)存在一些问题，包括电池(chí)产业链分工，价(jià)值链分配问题。“原材料短期大幅(fú)下(xià)降也不是正常(cháng)的现象，”他直言。在他看来，原材料适当涨价是(shì)正常现象，行业要以之前大幅涨价为教训(xùn)，保证价值(zhí)链的合理分配(pèi)，避免大起大落。

　　据财联社(shè)不完全梳理，这些业内人士和分(fēn)析师近期对锂(lǐ)盐(yán)价格未(wèi)来走势进行预判并阐(chǎn)述具体(tǐ)逻(luó)辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格反弹为信号(hào)，一系列的数(shù)据验证锂电产业(yè)拐点或(huò)已(yǐ)经到来。分析人士指出，此前锂(lǐ)电(diàn)产业(yè)进入(rù)调整阵痛期，主要在于下游车市(shì)短期(qī)需求下滑，叠加中(zhōng)游扩(kuò)产迅(xùn)速从而在需求表现上提前透支碳酸锂的未来增长空间。进(jìn)而导致，碳酸锂价格持(chí)续下跌(diē)，中游(yóu)电池厂商集体进入清库(kù)存(cún)阶段。从(cóng)上(shàng)游材料价格变化来看，近期碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)率先实(shí)现反(fǎn)弹。更值得注意的是，在锂电产业链，包(bāo)括六氟磷酸锂、人造(zào)石墨、极(jí)片粉等(děng)系(xì)列(liè)材(cái)料(liào)价格(gé)也(yě)出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的另一(yī)关键指标，中游电池厂商的(de)库存(cún)也已经逐步(bù)恢复(fù)至健康水平。据(jù)高工锂(lǐ)电了解，目前中游电池厂商库存水位回(huí)退(tuì)，此前部(bù)分电池厂商暂停(tíng)的(de)生(shēng)产线已经(jīng)重(zhòng)启(qǐ)生产。在采购方面，电池厂商和下(xià)游车企已陆续(xù)重启订单，带动产业(yè)需求回暖。从终端新能(néng)源汽车市场表现(xiàn)上看，年初(chū)的(de)市(shì)场恐慌情绪(xù)主要来(lái)自(zì)车市的需求(qiú)腰(yāo)斩。但从整体一季度新能源汽车销(xiāo)量数据来看，其月(yuè)销(xiāo)量逐步攀(pān)升并且回暖速度超过往(wǎng)年。随(suí)着二三(sān)季度到来，车市逐渐转入销售(shòu)旺(wàng)季(jì)，也将进(jìn)一步带动(dòng)锂电产业中上(shàng)游的订单需求。加(jiā)上5月份临近，企业重新(xīn)开启月(yuè)度采购谈判，行业(yè)有(yǒu)望迎来需(xū)求(qiú)订单(dān)的(de)集中爆发。

　　后续碳酸(suān)锂价(jià)格可(kě)能(néng)会有回涨(zhǎng)的空间，但幅(fú)度不可能太大，最多在10％左右(yòu)。业(yè)内人士(shì)表(biǎo)示，因为经历本轮碳酸锂(lǐ)价格的暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂(chǎng)商(shāng)对于碳酸锂真(zhēn)实(shí)的供给(gěi)情况(kuàng)更加(jiā)清晰，市(shì)场(chǎng)预期(qī)回(huí)调下，电池厂商在价格(gé)谈判上(shàng)会更加谨(jǐn)慎。同时电池厂商一体化带来的碳酸(suān)锂(lǐ)供应稳定，也将削弱上游锂矿厂商的议价权。电池回收端，邦普、格林(lín)美(měi)、天奇股份、华友钴业等企业持续推进电池(chí)回收布局，来自(zì)终端(duān)材料回收的产能也在(zài)稳步爬坡。相关(guān)数据显示，2025年国内回收的废旧电池的(de)总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电(diàn)池厂商都已完善在锂矿端的布局，包括宁德(dé)时(shí)代的宜(yí)春锂矿项(xiàng)目，亿(yì)纬锂能的盐湖提锂项目均进展顺(shùn)利，将进一(yī)步(bù)释放碳酸锂供给。经历(lì)过复杂(zá)的产业调整过程之(zhī)后(hòu)，整个锂(lǐ)电产(chǎn)业的运作模(mó)式正从“大(dà)开(kāi)大合”的波浪式变(biàn)得更为平滑。从原材料到电池，再到下游车(chē)企，产(chǎn)业(yè)链各(gè)个环(huán)节(jié)的(de)价格以及供(gōng)需变化也将变得(dé)更加平衡且(qiě)具有可预测(cè)性。

　　然而(ér)，亦有空方(fāng)则认为，当前上游(yóu)库(kù)存水平依旧(jiù)处于高位，虽(suī)然需求端稍有(yǒu)好转(zhuǎn)，但是并不足以(yǐ)带动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期下跌并(bìng)不是一个下(xià)游获利、上游承压的简(jiǎn)单(dān)故(gù)事(shì)

　　过去一(yī)段时间，碳(tàn)酸锂和电池材(cái)料的价格下跌过快(kuài)，但这(zhè)并(bìng)不为业内人(rén)士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元(yuán)/吨跌至当前20万(wàn)元不到，价格(gé)跌(diē)去(qù)近7成，最直接受到冲(chōng)击的当属(shǔ)锂矿企业(yè)。根据藏格矿业一季度数据(jù)，碳酸锂销(xiāo)量(liàng)为534吨，相比(bǐ)于2022年四季度销(xiāo)量(liàng)2006吨(dūn)，销量(liàng)环比下滑73.4％；产(chǎn)量也(yě)从2022年第四季度的(de)2461吨，削减(jiǎn)至今年一季度(dù)的1783吨，环(huán)比下降(jiàng)27.5％。由于市场行情(qíng)策动，上游锂矿企业不断压低(dī)碳酸锂出货价格，部分锂矿(kuàng)企业(yè)已经(jīng)出现主动减产(chǎn)的情况。

　　江特电机4月(yuè)24日公告，一季度(dù)营业收(shōu)入7亿(yì)元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下降86％，第二日股(gǔ)价跌停。

　　直接生产、售卖(mài)碳酸锂的锂盐企业则命(mìng)运分化，大公(gōng)司如天(tiān)齐(qí)锂业和赣(gàn)锋锂业(yè)有(yǒu)机会在价格(gé)下降周期中获得更(gèng)多市场份(fèn)额(é)，行(xíng)业将变(biàn)得更(gèng)集(jí)中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生过的(de)事(shì)。而同(tóng)环节(jié)的(de)大量(liàng)中小企业，尤其是最近两年追(zhuī)高入局的新公司，则面临停产(chǎn)乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂价(jià)的东风，赣锋锂(lǐ)业(yè)在去(qù)年轻松赚(zhuàn)出了(le)0.66个宁德(dé)时代、1.23个比亚(yà)迪。业内人士表示，这一轮价格下降长期利好中(zhōng)国最大的两个锂盐(yán)供应商(shāng)天齐锂业和赣锋锂业。它(tā)们去年(nián)的(de)净利润都超过(guò)200亿元，比中国最大的新能源车企(qǐ)比亚(yà)迪还多，其中天齐(qí)锂业净利润增(zēng)长超过10倍。足够厚的血，使他们更能承(chéng)受价格(gé)下跌和(hé)可(kě)能的未来亏损。这(zhè)两家公司也有(yǒu)行业里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入(rù)股(gǔ)的海外锂矿资(zī)源开(kāi)采成本(běn)普(pǔ)遍在3万-5万元/吨，几乎(hū)是(shì)全球(qiú)最低水平。

　　但这并(bìng)别急老师今天晚上是你的人，别急老师今天晚上就是你的了不意(yì)味(wèi)着，这两(liǎng)家公司能(néng)以低(dī)于5万元/吨的价格采购碳酸(suān)锂，因为在锂矿国际交易中，即使拥有海外矿产的分销权或(huò)开采权，交易价(jià)格也需要通(tōng)过长(zhǎng)协确定，按市价定(dìng)期调整。但能获得上游更低成本的资(zī)源，让这两家大企业更能容(róng)忍低价，并能在上游因降(jiàng)价减(jiǎn)产时保持(chí)产能供应。

　　锂价超预期下跌(diē)牵动着万亿新能源车市场。不过锂价下降(jiàng)带来的连锁反(fǎn)应，并不是(shì)一个下游获利，上游承压的简(jiǎn)单故事。作为碳酸锂的下游(yóu)，宁德时代理论上会受益(yì)，但锂价的超预期下跌(diē)，使宁德时代(dài)今年2月提出(chū)的 “锂矿返(fǎn)利” 计划沦为鸡(jī)肋(lē)，它本想用20万元/吨(dūn)的碳酸(suān)锂价格绑定一些车企的三年长单。另(lìng)一层影(yǐng)响是(shì)，宁德时代今年5月计划投产的(de)宜春(chūn)锂矿很有可能一(yī)开采就亏(kuī)损。

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