财联社4月30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎来一波(bō)久违的反弹，据上海钢(gāng)联发(fā)布(bù)数(shù)据显示(shì)，4月28日电(diàn)池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨(dūn)，继上周五开始止跌企稳四(sì)个交易日后(hòu)价格连(lián)续两日上涨。暖意也(yě)提前传导到A股(gǔ)，锂矿股(gǔ)本(běn)周(zhōu)三表现强势，融捷(jié)股份一度涨(zhǎng)停(tíng)，雅(yǎ)化集团和永(yǒng)兴材料最(zuì)高涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋(fēng)锂业和天齐锂(lǐ)涨业(yè)盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的(de)原因之(zhī)一是上海车展有望(wàng)带动购(gòu)车需求预期的提(tí)振。乘联(lián)会秘书(shū)长崔(cuī)东树表示，上海车展将让消费者感受(shòu)到汽车消费的火热(rè)，提升消费信(xìn)心(xīn)，也提振士气。国泰君安表示，此前车企大幅降价导致(zhì)消费者对电动车的观望心态(tài)有望逐渐改善，市(shì)场开始预期5月需(xū)求回暖。

　　有电池企业人士提(tí)到，目前(qián)磷酸铁锂电池的价格已经逐渐(jiàn)稳定，且在谈(tán)价(jià)策略上(shàng)以(yǐ)企稳为主，不太可能进行降价(jià)。但未来，止(zhǐ)跌信号能否持续(xù)稳(wěn)定，受(shòu)多方因(yīn)素影响。有产业人士分析称(chēng)，乐观(guān)来看，国内动力(lì)电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商清库存工作或到5月(yuè)完结，届(jiè)时电池厂商库存水平有望逐(zhú)步恢复(fù)至健康水平，并带动上游材料采购，进而对碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格起到(dào)支撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资(zī)讯近日(rì)调查(chá)的情(qíng)况看(kàn)，一些电(diàn)池龙头企业5月份的排产预(yù)计将环比增(zēng)长20-30％，一些中小企业由于前期基数较低，环比增幅(fú)更(gèng)是高(gāo)达50％以上。其中，亿(yì)纬锂能(néng)在4月26日(rì)的业绩(jì)说(shuō)明会上表示，5月份开始会全面恢复生产(chǎn)，排产(chǎn)相比(bǐ)一季度会(huì)有明显(xiǎn)的提升(shēng)。由此可见，碳酸锂市场需求回(huí)暖已是大势所(suǒ)趋。

　　另(lìng)有(yǒu)观点认为，此(cǐ)次(cì)碳酸锂价格属于阶段(duàn)性反弹还是底部反转，目前(qián)仍难(nán)以判断。“一(yī)方面(miàn)需(xū)要观察下游(yóu)库存(cún)状(zhuàng)况，另一方面还需要看(kàn)终端(duān)需(xū)求是(shì)否真正回暖，”华南一家主流锂(lǐ)盐厂商(shāng)内部人士此前对(duì)财(cái)联社记者表示。该人士表示，电池(chí)厂商实际上从(cóng)去年四季(jì)度开始便启动大(dà)规模去库(kù)存举措，这一举措在一季度实际上已(yǐ)经有所反映。

　　不过(guò)进入4月(yuè)中旬以(yǐ)后，相关(guān)电池厂商提到，目(mù)前库存已恢复至健康水平，此前(qián)暂停的产(chǎn)线也已经逐(zhú)渐(jiàn)复产。特别是针(zhēn)对磷酸(suān)铁锂电池(chí)库存，有业(yè)内人士直言，相关库存基本出清(qīng)，后(hòu)续将根据公司规划，逐步进行(xíng)补货(huò)。作为锂电(diàn)产业(yè)的风向(xiàng)标，宁德时代一季度报(bào)2两白酒是多少ml 二两酒五个小时还会吹出来吗告显示，其库存金额(é)已从年初的(de)766.7亿(yì)元下(xià)降到640.6亿(yì)元，环比下降(jiàng)16.5％。从(cóng)绝对金额来看，宁德(dé)时代的库存已经退(tuì)回到(dào)2022年第(dì)一(yī)季度的水平。材料(liào)价格和库存水平，两项关键的指标也构成锂电产业走向的关键，随价(jià)格企稳以及库(kù)存水平恢复健康(kāng)，将带动锂电(diàn)产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂盐价格走向 最乐观者预(yù)判涨(zhǎng)回25万(wàn)元(yuán)/吨 最(zuì)悲观者全(quán)年(nián)看(kàn)跌至10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价格在(zài)不(bù)到半年时间跌去超过(guò)2/3，也引起了市(shì)场热(rè)议(yì)。就在26日召(zhào)开的中(zhōng)国(guó)汽车动(dòng)力电池产业创新联盟2023年度大(dà)会上(shàng)，中国汽(qì)车工业协会常务(wù)副会长付炳(bǐng)锋指出，国内动力电池(chí)行业仍然(rán)存在一(yī)些问题，包(bāo)括电(diàn)池产业链分工(gōng)，价值链分配问题。“原(yuán)材料短期(qī)大(dà)幅下(xià)降也不是正常的现(xiàn)象，”他直言。在他看来，原材料适当涨(zhǎng)价是(shì)正(zhèng)常(cháng)现象，行业要以(yǐ)之前大幅涨价为教(jiào)训(xùn)，保证价值链的合理分配，避免大起大(dà)落(luò)。

　　据(jù)财联社(shè)不(bù)完全梳(shū)理(lǐ)，这些业内(nèi)人士和分析师近期对锂(lǐ)盐价格未(wèi)来走势进行预判并阐述具体(tǐ)逻辑，汇总如下(xià)：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一(yī)系列的数据验证锂电产(chǎn)业拐(guǎi)点或已经到来(lái)。分析人(rén)士(shì)指(zhǐ)出，此前(qián)锂电(diàn)产(chǎn)业进入调整阵痛期(qī)，主要在于下游(yóu)车市短期需求下滑，叠加中游扩产(chǎn)迅速从而(ér)在需求表现(xiàn)上提前透(tòu)支碳酸锂的(de)未来增长空间。进而导致，碳酸锂价格(gé)持续下跌(diē)，中游电池厂(chǎng)商集体进入清库存阶段。从上游材料价格变化(huà)来看，近期碳酸锂价(jià)格率先(xiān)实现反(fǎn)弹。更值得注意的是，在锂电产业链，包括(kuò)六氟(fú)磷酸锂、人造(zào)石墨(mò)、极片粉(fěn)等系列材料价格(gé)也出(chū)现企稳甚至(zhì)反弹(dàn)的局(jú)面(miàn)。

　　作为锂电产(chǎn)业拐点(diǎn)的另一关键指标(biāo)，中游电池厂商的库(kù)存也已经逐(zhú)步恢复(fù)至健(jiàn)康水(shuǐ)平。据高工锂电了解，目(mù)前中游电(diàn)池(chí)厂商库存(cún)水(shuǐ)位回退，此前部分(fēn)电(diàn)池厂(chǎng)商暂停的生产线已经重(zhòng)启生产。在采(cǎi)购方面，电池(chí)厂商和下游车企已陆续重启订(dìng)单，带(dài)动产业需(xū)求回暖(nuǎn)。从终端新能源汽车市场表(biǎo)现上看，年初的市场恐慌情绪主要来自车市的(de)需求腰斩。但从整体(tǐ)一季(jì)度新能(néng)源汽车销(xiāo)量(liàng)数据来看，其(qí)月销量逐步攀升并且回暖速度(dù)超过往年。随着二(èr)三季(jì)度(dù)到来，车市逐渐转(zhuǎn)入销(xiāo)售旺(wàng)季，也将进一步带动(dòng)锂电产业中(zhōng)上游的(de)订单(dān)需求。加上5月份临(lín)近，企业重新开(kāi)启(qǐ)月(yuè)度(dù)采(cǎi)购谈判(pàn)，行业有(yǒu)望迎(yíng)来需求订(dìng)单的(de)集中爆(bào)发。

　　后续(xù)碳(tàn)酸锂价格(gé)可能会有回涨的空间，但幅度不可能太大，最多在10％左右。业内人士表示(shì)，因为经历(lì)本轮碳酸锂(lǐ)价格的暴(bào)涨暴跌，电池厂(chǎng)商对(duì)于(yú)碳酸(suān)锂真实的供给情况更加(jiā)清晰，市场预(yù)期(qī)回(huí)调下，电池厂商(shāng)在价(jià)格谈判(pàn)上会更加谨慎。同时电池厂商一体化(huà)带来的碳酸(suān)锂供应稳(wěn)定，也(yě)将削弱(ruò)上游(yóu)锂(lǐ)矿(kuàng)厂(chǎng)商(shāng)的议价权。电池回收端，邦普、格林(lín)美、天奇股份、华友钴(gǔ)业等企业持续推进电池回收布(bù)局，来自(zì)终(zhōng)端材(cái)料回收(shōu)的产能也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内回收的废旧电(diàn)池的总(zǒng)量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂(chǎng)商都已完善在锂(lǐ)矿端的布局，包括宁德(dé)时代的(de)宜春锂矿(kuàng)项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进(jìn)展顺(shùn)利，将(jiāng)进一步释(shì)放碳酸(suān)锂供给。经历过(guò)复(fù)杂的产业调整过程之后(hòu)，整个锂电产业的运(yùn)作模式正从“大(dà)开大合”的波浪式变得更为平滑。从原(yuán)材料到电池(chí)，再到(dào)下游车(chē)企，产业链(liàn)各个环节的(de)价格以及供需变化(huà)也(yě)将变得更加平衡且具有可(kě)预(yù)测性(xìng)。

　　然而，亦有空方(fāng)则(zé)认为，当前(qián)上(shàng)游(yóu)库存水(shuǐ)平依旧处于高(gāo)位2两白酒是多少ml 二两酒五个小时还会吹出来吗ng>，虽然需求(qiú)端(duān)稍有好转(zhuǎn)，但是并不足以带(dài)动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期下跌并(bìng)不是一个下游获利、上(shàng)游承压的简单故事

　　过去一(yī)段时间，碳酸锂和电(diàn)池(chí)材料的价(jià)格下跌(diē)过(guò)快，但这并不为(wèi)业内人士所乐见。碳酸(suān)锂从2022年11月60万元/吨跌至(zhì)当前(qián)20万(wàn)元(yuán)不到，价(jià)格跌去近7成，最(zuì)直(zhí)接受到冲击的(de)当(dāng)属锂(lǐ)矿企业。根(gēn)据藏格矿业一季度数(shù)据，碳酸锂销(xiāo)量为534吨，相比于2022年四季度(dù)销量2006吨，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产量(liàng)也从(cóng)2022年第(dì)四(sì)季度的(de)2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情(qíng)策动，上(shàng)游锂矿企业不断(duàn)压低碳酸锂出货价格(gé)，部分锂矿企业(yè)已经出现(xiàn)主动减(jiǎn)产的情(qíng)况。

　　江特电机(jī)4月24日公告，一(yī)季度营业收入(rù)7亿元，同比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万(wàn)元，同比(bǐ)下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比(bǐ)下降86％，第二日股价跌(diē)停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企(qǐ)业(yè)则(zé)命运(yùn)分化(huà)，大公司(sī)如天(tiān)齐(qí)锂业和(hé)赣锋锂业(yè)有机会在价格下降(jiàng)周(zhōu)期中获得更多市场份额，行业将变得更集中(zhōng)。这是2016年(nián)到2018年上一轮锂价下降中(zhōng)发生(shēng)过的事。而同环(huán)节的大量中小企业，尤其(qí)是(shì)最近两年追高入(rù)局的新公司(sī)，则面临停产乃(nǎi)至破(pò)产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在(zài)去年(nián)轻(qīng)松赚出(chū)了0.66个宁德时代(dài)、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士表(biǎo)示，这一轮价格下(xià)降长期利好中国最大(dà)的两个(gè)锂盐供应(yīng)商天齐(qí)锂业和(hé)赣(gàn)锋锂业。它们去年(nián)的净利润都超过200亿元，比中国最大的新(xīn)能(néng)源(yuán)车企比(bǐ)亚(yà)迪还多(duō)，其中天齐锂业(yè)净利润增长超过10倍。足够厚的血，使他们(men)更能承(chéng)受(shòu)价格(gé)下跌和可(kě)能的未来(lái)亏损。这两家公司也有行业里最(zuì)优的成本。赣(gàn)锋锂业(yè)、天齐锂业等(děng)公(gōng)司入股的海(hǎi)外(wài)锂(lǐ)矿资源开采成本(běn)普遍在3万-5万元/吨(dūn)，几乎是全球最低(dī)水平。

　　但这(zhè)并不意味着，这两家公司能以低于5万(wàn)元/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂矿国际(jì)交易中(zhōng)，即使拥有海外(wài)矿产的分销权或(huò)开(kāi)采权，交易价(jià)格也需要通过长协确定(dìng)，按市价定期调整。但能获(huò)得上游(yóu)更(gèng)低成本的资(zī)源，让这两家大企业更能容忍低价，并(bìng)能(néng)在上游因降价减产(chǎn)时(shí)保持产能供应(yīng)。

　　锂价超预(yù)期下跌牵动(dòng)着(zhe)万亿(yì)新能源车市场。不过锂价下降带(dài)来的连锁反应，并不是一(yī)个(gè)下游获(huò)利，上游(yóu)承压的简单故事。作为(wèi)碳酸锂的下游，宁德时(shí)代理(lǐ)论(lùn)上会受益，但锂价的超预期下跌，使(shǐ)宁德时代今年2两白酒是多少ml 二两酒五个小时还会吹出来吗2月提出的(de) “锂矿返(fǎn)利” 计划(huà)沦为鸡肋，它本想用20万(wàn)元/吨的碳酸锂(lǐ)价格绑(bǎng)定一些车企的三年长单。另一层(céng)影(yǐng)响(xiǎng)是，宁德时代今年5月计划投产的宜春锂矿很有可能一开采(cǎi)就亏损。