金融(róng)界5月23日 万物皆周期,周期皆供(gōng)需！

　　日(rì)前，六年一个周期轮回的白糖期货正在迎来疯(fēng)狂时刻。五一假期之前的最后一个交易日，在郑(zhèng)州商品交易所(suǒ)交易(yì)的(de)白糖(táng)主力期货(huò)合(hé)约收盘成功站上(shàng)7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗(yí)憾的是(shì)，如此关键的信息湮没在(zài)五一假期的(de)兴奋(fèn)与快乐之中，并(bìng)未引起市场关注。直(zhí)至昨(zuó)日（5月22日），白糖主(zhǔ)力合约收(shōu)盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日，白糖主力(lìbehaviour可数吗，behaviour是可数名词吗)合约盘中(zhōng)继续狂飙(biāo)，盘中一度(dù)打破7200元/吨关(guān)口，创(chuàng)下7202元/吨的(de)高点。

　　六年(nián)一次的白(bái)糖周期

　　而上一次白(bái)糖主力(lì)期货合约(yuē)打破7000元/吨大关还是6年半(bàn)前(qián)。

　　2016年(nián)11月28日(rì)，彼时的白糖主力合约正在上演最后的(de)末日(rì)疯狂，一(yī)天(tiān)之内，白糖(táng)主力(lì)合约连(lián)破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元(yuán)/吨三个关键点位，收盘(pán)大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二天（11月29日），白糖(táng)主力合约盘中就(jiù)创下7314元/吨的周期(qī)高(gāo)点，随即(jí)白糖期货开始一(yī)路狂跌，直至(zhì)2019年年初才勉强(qiáng)止住(zhù)颓(tuí)势。

　　真的注意的是(shì)，从白(bái)糖(táng)主力合(hé)约(yuē)价格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大(dà)约(yuē)六年一(yī)次的白糖周期十分准时，从(cóng)未缺(quē)席(xí)过(guò)。而形成这(zhè)种周期的原因(yīn)与白糖(táng)期货的(de)种植周期有关，一般甘蔗的每三年(nián)一个(gè)种(zhǒng)植(zhí)周期，这从根本决定(dìng)了白糖周期到(dào)来。

　　此(cǐ)轮白糖周(zhōu)期(qī)已(yǐ)经渐入高(gāo)潮

　　目前(qián)，此轮白糖周期已(yǐ)经渐(jiàn)入高潮，据生意社显示，截(jié)至5月22日(rì)，白糖(táng)现货(huò)市场价格报6962元/吨(dūn)，较去年(nián)底涨(zhǎng)幅约20%。与历史对比来看(kàn)，白糖价(jià)格已经创下(xià)2018年以来的新高。

　　国内(nèi)白糖(táng)供给方(fāng)面，减产(chǎn)是大概(gài)率事件(jiàn)。

　　中(zhōng)国糖业协会发布的全国食糖(táng)产销数据显示(shì)，2022年/2023年(nián)制糖期截(jié)至今(jīn)年4月底(dǐ)，甜菜糖厂已全(quán)部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家(jiā)尚(shàng)在生产外，其他省(shěng)(区)糖(táng)厂已(yǐ)全部收榨(zhà)。

　　广(guǎng)发证券(quàn)认为(wèi)，22/23年白糖生产(chǎn)季逐步进入(rù)尾(wěi)声，除云南地区外，广西等主产区陆续收榨。由于(yú)广西前期(qī)受不利(lì)天气影响，甘(gān)蔗单产(chǎn)降幅高于(yú)预(yù)期，22/23榨季国内糖产量延(yán)续下滑(huá)趋(qū)势(shì)。

　　据农业农村(cūn)部预测，22/23榨季全国食糖(táng)产量约933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其(qí)中广西白糖(táng)产量(liàng)约530万(wàn)吨，同比减少约80万吨。考虑(lǜ)国内(nèi)白糖(táng)需(xū)求量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单(dān)估(gū)算供需(xū)缺口超过(guò)500万吨。

　　短(duǎn)时间(jiān)增产对白糖来说(shuō)并不现实，由于国内糖料(liào)作物种植面(miàn)积增(zēng)长有(yǒu)限(xiàn)，国内糖料作物(wù)产量也增长缓慢且有限(xiàn)，我(wǒ)国食糖产量整(zhěng)体保持(chí)平(píng)稳，年(nián)产量在1000万吨左右(yòu)。目前国内(nèi)食糖消费(fèi)量(liàng)每(měi)年在(zài)1500万(wàn)吨(dūn)左右，缺口部分通过(guò)进口糖补充(chōng)。

　　但是(shì)，国际市场供需情况(kuàng)也不容乐观。

　　据(jù)消费日报报道，联(lián)合国(guó)粮食及农业(yè)组织（粮(liáng)农(nóng)组织(zhī)）发布的(de)报告显示，4月国际食品(pǐn)价格指数出(chū)现(xiàn)1年以来的首(shǒu)次回升，食(shí)糖、肉类(lèi)及(jí)大米的世界报(bào)价上涨。粮农(nóng)组织食糖价格指(zhǐ)数4月环比上涨17.6%，behaviour可数吗，behaviour是可数名词吗创2011年(nián)10月以来的新(xīn)高(gāo)。

　　白糖全球主(zhǔ)要生产国和地区包括巴西、印(yìn)度、欧盟、泰国(guó)、中国、美国、墨西哥、俄(é)罗(luó)斯(sī)、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前十位(wèi)食糖产量约占(zhàn)全(quán)球总产量的(de)76%；前四(sì)大出口国分(fēn)别(bié)是巴(bā)西、泰(tài)国、澳大利亚和印度，整体贸易(yì)量占(zhàn)全球比(bǐ)重超(chāo)过67%。

　　但是作为全球主(zhǔ)要产糖(táng)国之一，印度正面(miàn)临甘蔗产量下(xià)降危机，加(jiā)上政府(fǔ)实施的出(chū)口限制，世界各地的糖价可能会进一步飙(biāo)升。

　　A股市场闻风而(ér)动

　　A股市场也是闻(wén)风而动，5月22日，两(liǎng)大白糖(táng)龙头股(gǔ)中粮(liáng)糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继(jì)续(xù)大涨(zhǎng)，收盘大涨超4%。截至目前，今年以来，中粮糖业累计(jì)上涨幅度超(chāo)过(guò)30%，南宁糖业(yè)年内(nèi)涨幅超过40%。

　　至于白(bái)糖主力合约(yuē)是否(fǒu)会重蹈覆辙，还是继续挑(tiāo)战极限，市场将(jiāng)会(huì)给(gěi)出(chū)答案。

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