美东(dōng)时间(jiān)周三(sān)，美联储发布的(de)最新会议纪要显示(shì)，美联(lián)储官员在本月的会议上一致同(tóng)意加息25个基点，但在是否有必要进一(yī)步加息的问(wèn)题上存在明(míng)显(xiǎn)分歧，更多官员暗示他们(men)准备(bèi)暂停(tíng)加息。

　　纪要显示：“几位与会者指出，如果经济发(fā)展与他们目前的预期一致，那(nà)么在这次(cì)会议之后可能没有必要(yào)进一步收(shōu)紧(jǐn)政策。”他们预期美(měi)国经济增(zēng)长将放缓，这(zhè)将消(xiāo)除进一步收紧货(huò)币政策的必(bì)要性。

　　其(qí)他部分(fēn)与会(huì)者认为“在未来的(de)会(huì)议(yì)上可能有必要进一步收(shōu)紧政策”，因为他们预计“将通胀恢复(fù)到2％的进程可(kě)能(néng)会继续缓慢得令人无法(fǎ)接(jiē)受(shòu)”。

　　对于通胀(zhàng)，委(wěi)员们一致认为(wèi)，相对于美联储2％的(de)目标，目前(qián)的通胀水平(píng)仍(réng)然太高了。与(yǔ)会者(zhě)指出，物价压力可能比(bǐ)预期更持久，因为消费者支出(chū)强于预(yù)期，劳(láo)动(dòng)力市场吃紧，特别是如果银行压(yā)力对经济活动的影响被证明是温和(hé)的。

　　然(rán)而，也(yě)有委(wěi)员们指出，信贷条件进一步收紧可能会减缓家庭支(zhī)出，减少企业投资和招聘，所有这(zhè)些都将(jiāng)支(zhī)持正在进行(xíng)的产(chǎn)品和劳动力市场供需再平衡(héng)，并降(jiàng)低通(tōng)胀压力(lì)。

　　未来政策走向

　　过去两周(zhōu)，一些美(měi)联储官员表示，通胀和(hé)经济活动的放(fàng)缓程度还不足以证(zhèng)明结束加息(xī)是合理的。但包括美(měi)联(lián)储主(zhǔ)席鲍威尔在(zài)内(nèi)的其他人暗示，他们可能更倾向于不加息，以评估过去加息的影响和银行业的压力。

　　在5月初美联储(chǔ)宣布连续第十次加息后，本轮紧(jǐn)缩周期已累(lèi)计500个基点，为上世纪80年(nián)代以来最激进的政策路径之(zhī)一(yī)。

　　对于未来(lái)的政策走向(xiàng)，由于全球经济前景的不确定性和近期银行(xíng)业的压力，官员(yuán)们透露未(wèi)来的(de)决策将转(zhuǎn)向更加依赖数(shù)据的方式。但麻(má)烦在(zài)于(yú)，变数太多了，无数(shù)变量将决定加息周期(qī)是否(fǒu)会继续下去。

　　纪要指出，与(yǔ)会者(zhě)普(pǔ)遍对未来(lái)收紧政策(cè)的程度表示不确定，在这次利率决(jué)议之后，美(měi)联储官员(yuán)最关注的(de)还是掌握政策的主(zhǔ)动权(quán)，因此保留加(jiā)息的(de)选择是有必要(yào)的，接下来(lái)该央(yāng)行大(dà)概率不会给出(chū)一个明晰的(de)利率(lǜ)路径(jìng)。

　　因(yīn)此，一些与(yǔ)会者强调，至(zhì)关重要的是(shì)不要(yào)传达(dá)降HBC路由器能用WiFi吗息(xī)的可能性，或者已(yǐ)经排除了进一步(bù)提高利率的可能性。

　　稍早，美联储理(lǐ)事沃(wò)勒表示，该(gāi)行在(zài)6月会(huì)议上决定HBC路由器能用WiFi吗继续(xù)调高利率或是维持利率(lǜ)不变都(dōu)是(shì)有可(kě)能的。“即(jí)使6月维持利率不变(biàn)，美联储仍有(yǒu)可能需要在(zài)今(jīn)年晚些时候加息(xī)。直(zhí)到有明确证据表明通(tōng)胀(zhàng)正在降温(wēn)之前，美(měi)联储(chǔ)都(dōu)不(bù)应结(jié)束紧缩周期。”

　　目前，市场普遍预计，5月的加息将是本轮(lún)紧缩周(zhōu)期的最后一次(cì)，美联储极(jí)有可能在(zài)年(nián)底(dǐ)前降息25个基点。这种预(yù)期是基于(yú)这样(yàng)一种假设，即经(jīng)济增长将放缓，甚(shèn)至可(kě)能陷入衰(shuāi)退，而通胀率将降至接近(jìn)美联储2％的目标。

　　分(fēn)析师表(biǎo)示，在是否进一步加息(xī)问题(tí)上的分(fēn)歧，以及官员们采取的是依赖数据(jù)的做法——这并不意味着他们不会再(zài)次加息，但这肯定会(huì)支持这样的观点，即他(tā)们现在对(duì)进一步收(shōu)紧政策(cè)要谨慎得多。

　　银行业危机

　　对于严重冲击市场的银行业危机，美联(lián)储官员们(men)对此专门进行了讨论。纪要指出，已(yǐ)准备好(hǎo)使用他们的工具，以确保(bǎo)金融体系有足够的(de)流动性(xìng)来(lái)满足其需求。

　　在(zài)3月份的会(huì)议(yì)上，美联(lián)储经济学家曾指出，银(yín)行业压力导(dǎo)致的信贷(dài)收缩可(kě)能会使经济陷(xiàn)入衰退。现在(zài)，美联储重(zhòng)申了(le)这一观点，不过，如果(guǒ)信(xìn)贷条件缓解，也将(jiāng)给经济带来动力(lì)。

　　纪要指出，中小银行的存款外(wài)流在3月底和4月基本(běn)停止。尽管(guǎn)地区性银行的股价在此(cǐ)期间进一步下跌，但(dàn)对(duì)绝大(dà)多数银(yín)行来(lái)说，这些下跌似乎主要反映了对盈利(lì)能力下(xià)降的预期(qī)，而不是对偿付能力的担(dān)忧。市场参与(yǔ)者(zhě)仍对银(yín)行业压(yā)力再(zài)次加剧的可能性保持警惕(tì)。

　　BMO Capital Markets在一份报告中表示：“5月份(fèn)美联储会议纪要中(zhōng)最(zuì)突出的(de)主题(tí)是，围绕地区性银行业危(wēi)机带(dài)来的(de)信贷紧缩影响(xiǎng)，各(gè)方普遍(biàn)持谨慎态度(dù)，因(yīn)为存(cún)在太多的不确定性。”

　　债务(wù)上限

　　对(duì)于(yú)受到(dào)全球高度关(guān)注的债务(wù)上限(xiàn)僵局，纪要指出，许(xǔ)多与(yǔ)会(huì)者(zhě)提到，必(bì)须(xū)及时(shí)提高债务(wù)上限，以避免金融体系和整体经济出现严(yán)重混(hùn)乱(luàn)的风险。

　　一(yī)些与会者指出了美国国债市场有序运(yùn)作的重要(yào)性，或(huò)强调了有关当局(jú)继续解决与市场(chǎng)韧性相关问(wèn)题的重要性(xìng)。一些(xiē)与会者强调，美联储应(yīng)随时准(zhǔn)备(bèi)使用其流动性工(gōng)具，以及微观审慎和宏观审慎监管(guǎn)和监督工具，以减轻未(wèi)来的金融稳(wěn)定(dìng)风险。

　　周三当天，美国(guó)白宫和国会谈判代表继(jì)续(xù)举行债务(wù)上限谈判。共和党谈(tán)判代表(biǎo)格雷夫斯(sī)透露(lù)，双方谈(tán)判(pàn)没有取得任何进展。美国财政部(bù)长耶(yé)伦(lún)重申她的部门最早(zǎo)可能在6月(yuè)1日耗尽(jǐn)用来支付联邦(bāng)账单的资(zī)金。

　　分析(xī)师Enda Curran称，对(duì)于美国联邦政府(fǔ)是否会在未来几周(zhōu)内耗(hào)尽(jǐn)资金的不确定性而言(yán)，美联储会议纪要只(zhǐ)是次要的。很难想象，在这样的(de)背景下美联储会倾向于(yú)采取鹰派立场，因(yīn)此该行现在(zài)可(kě)能松了(le)一口气，因为他们有(yǒu)空间从(cóng)现在开(kāi)始慢慢采取行(xíng)动。

　　// 美债“X日(rì)”继续拖累(lèi)市(shì)场(chǎng)情绪(xù)，英伟达盘(pán)后(hòu)现(xiàn)暴(bào)力拉升(shēng) //

　　随(suí)着(zhe)理论上美国违约的(de)“X日(rì)”愈发临近，美(měi)股市场周三(sān)仍处于(yú)持(chí)续(xù)下(xià)跌的状(zhuàng)态。

　　截至收盘，标普500跌0.73％，报4115.24点；纳(nà)斯达克指数跌0.61％，报(bào)12484.16点；道琼斯工(gōng)业指数跌0.77％，报(bào)32799.92点。

　　在收盘铃声敲响(xiǎng)后(hòu)，美国众议院议长凯文·麦卡锡(xī)接受采访时(shí)表示，谈(tán)判(pàn)的情(qíng)况“有一(yī)点(diǎn)点好转”。麦(mài)卡锡进(jìn)一(yī)步表示，共和(hé)党这边(biān)要求白宫接受10年的开支限制，双方(fāng)正在为这件事进行讨(tǎo)论。在(zài)被问及是否有可(kě)能在未来24-48小时内达成协(xié)议时，麦卡锡表示，达(dá)成(chéng)协议(yì)其实可以非常(cháng)快，但民主党需要意识(shí)到(dào)他们(men)花了(le)太多的钱。

　　根据美国(guó)财(cái)政部周三发(fā)布(bù)的(de)数据，截至5月23日的账上现金(jīn)为765亿(yì)美元(yuán)，较(jiào)之前一天上升82亿(yì)美(měi)元。

　　按照(zhào)这样的“剧本”，美股原(yuán)本将(jiāng)在国会扯皮(pí)的过程中进入“垃圾时间”，但周(zhōu)三盘后的英(yīng)伟达突然爆发，令市场重(zhòng)新看到炒作题材的勃(bó)勃生机。

　　根(gēn)据(jù)财报，英伟达(dá)在(zài)本财年第一财(cái)季总(zǒng)共实现营收71.9亿美元，市场预(yù)期(qī)65.2亿(yì)美元；EPS 1.09美(měi)元，预期(qī)0.92美元(yuán)。其中受惠于云计算平台(tái)和大型科技公司对GPU芯片（训练AI）的需求，数据(jù)中心业务实现创(chuàng)纪录的42.8亿(yì)美元营收(shōu)。更令市(shì)场震惊的是(shì)，英伟(wěi)达(dá)对二季度的营收指引为(wèi)110亿美元，远远超过预期的71.1亿美元。

　　截至(zhì)发稿，英伟达(dá)股价在盘后涨超(chāo)20％，有望引发全(quán)球资本市场(chǎng)的连锁反应(yīng)。

　　热门股表现

　　周三标普500指数11个(gè)板块依然只(zhǐ)有能源板(bǎn)块(kuài)收(shōu)涨，房地产（-2.21％）、工(gōng)业（-1.27％）板块跌幅靠前。

　　科技权重有涨(zhǎng)有跌，其中苹果涨0.16％、微(wēi)软跌(diē)0.45％、亚(yà)马逊涨1.53％、META涨1％、谷歌(gē)-A跌(diē)1.35％、特斯(sī)拉跌1.54％、英伟(wěi)达跌0.49％、英特尔跌1.73％。

　　中概股多数走(zǒu)弱，纳斯(sī)达克(kè)中国金龙指(zhǐ)数(shù)跌2.17％。个股方(fāng)面，阿里巴巴跌2.01％、腾讯ADR跌(diē)1.07％、百度(dù)跌(diē)2.02％、拼多多(duō)跌1.6％、京东跌(diē)3.31％、网易(yì)跌(diē)0.33％、蔚来(lái)跌9.49％、理想汽车(chē)涨0.28％、小鹏汽(qì)车(chē)跌5.05％

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