编(biān)者按

　　本周，2023年一季报公募基金披(pī)露落幕，基(jī)金经理(lǐ)的调仓路(lù)线被完(wán)整曝光。首季行(xíng)情变化以春节(jié)为轴，节后市场热点从复苏(sū)线逐渐发散到中特估(gū)、人工智能、机械制造(zào)等多个领域，尤其是(shì)AI的(de)里程(chéng)碑夂叫什么部首怎么读，夂叫什么部首拼音式突(tū)破带火了科技(jì)一众(zhòng)赛道，这(zhè)让一季度公募仓位(wèi)顺势而为变化明显。

　　在国内的(de)公募(mù)基金(jīn)中，科技成长阵营中(zhōng)的旗手之一冯明(míng)远，目前在管(guǎn)的(de)产品从10只缩减到6只(zhǐ)，虽然开年迄今业绩(jì)较为一般(bān)，但是在管规模仍维(wéi)持在(zài)230亿元的水(shuǐ)平线上。从第一季度的调仓来看，在他的成名作信(xìn)澳新(xīn)能(néng)源(yuán)产业最(zuì)新季报中，保留了上一季度的七只重(zhòng)仓，同时用(yòng)中伟股份、华阳集团和祥鑫科技替换(huàn)了比亚(yà)迪、斯莱克(kè)和保(bǎo)隆科技，可以看出其坚守新能(néng)源的(de)大框架，在细(xì)分赛道中不断寻找性价比更优的领域。

　　对比看(kàn)“常青(qīng)树”老将朱少醒，一(yī)季报中他仅(jǐn)仅调换了(le)两处(chù)标的，用金域(yù)医学和蓝晓科技替换(huàn)了(le)药(yào)明康(kāng)德和瑞丰新材，特别是(shì)合成树脂板块(kuài)的蓝(lán)晓(xiǎo)科技(jì)成为年内大黑马，股(gǔ)价(jià)迄今上涨超过30％，同(tóng)时他保(bǎo)持了(le)对喝酒(jiǔ)吃药大类赛道中龙头(tóu)的持续青(qīng)睐，茅台(tái)持股量与上季持平稳(wěn)居首位。而他也一(yī)如既往地表示，会在优质的股票里寻找价值，去翻更(gèng)多的石头。众所周知，三大白酒龙(lóng)头是多(duō)位顶(dǐng)流(liú)的(de)最爱(ài)，“酒神(shén)”之一的(de)刘彦(yàn)春在其成名作景顺长城新兴(xīng)成长中，前三大重仓就依次是(shì)茅(máo)台、泸州老窖、五粮液(yè)，足见其白酒信仰之(zhī)深。

　　整体来(lái)看，消费和新能(néng)源(yuán)在公募(mù)基金组合配置中(zhōng)的压舱石地位依然稳固(gù)，同(tóng)时中特估、芯(xīn)片、软(ruǎn)件、机械制造成进(jìn)攻热(rè)点，公募在经(jīng)历去(qù)年的整体业绩低谷(gǔ)后，今年竭力寻求组合的α。值得关注的是，公募名将(jiāng)们对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速(sù)走红也(yě)有冷(lěng)思考。“AI产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必(bì)然会(huì)有曲(qū)折(zhé)，包括数(shù)据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后续波动。目(mù)前TMT板块的交(jiāo)易占比已经超过(guò)了40％。交易占比创(chuàng)新高(gāo)代表了主线行(xíng)情确立，但(dàn)我们认为太阳底(dǐ)下(xià)没有新鲜事，过度的热(rè)情在某个(gè)阶段也(yě)总会(huì)消退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星反思。

　　张坤(kūn)加仓(cāng)茅台

　　李晓星增(zēng)配次(cì)高端白酒

　　朱少(shǎo)醒加(jiā)仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张(zhāng)坤目(mù)前在管两只A股基金、两只(zhǐ)QDII基金(jīn)。《红周刊(kān)》统计了其最新(xīn)公布的两只A股基金一季报(bào)，在管理时间更长(zhǎng)的易方(fāng)达蓝筹精选混(hùn)合中(zhōng)，3月31日时前五(wǔ)大重仓的占比(bǐ)均超过了(le)9.5％接近(jìn)顶配，这其中除去腾讯外(wài)全部为白酒，不(bù)过除去加仓茅(máo)台外，张(zhāng)坤减持了五粮(liáng)液、泸州老(lǎo)窖(jiào)、洋河股份。相似的一(yī)幕也出现在他管(guǎn)理的易方达优质企业三年上。

　　该基金的一(yī)季报显示，仅是前五大的重(zhòng)仓次序有(yǒu)所不同，而(ér)实际(jì)上(shàng)腾讯和茅(máo)台同以占(zhàn)比9.93％并列第一位。同时， 除去(qù)加仓(cāng)茅台外，张(zhāng)坤也(yě)是小幅减持了另外三大白酒标的。再(zài)看(kàn)另外的(de)半壁重仓股，港交所、美团(tuán)、伊利、招行(xíng)均是持(chí)续上榜的老面孔，惟一的(de)变化是他用中国海洋(yáng)石油替换了上一季的(de)药(yào)明生物。

　　张坤(kūn)在季报中也(yě)对(duì)调仓思路有所阐述：“基金在一季度股票仓位基本(běn)稳定(dìng)，对(duì)结(jié)构进行(xíng)了调整，增加了消费等(děng)行业(yè)的配置，降(jiàng)低了金融等行业的(de)配置。个(gè)股方面(miàn)，我们仍然持有商(shāng)业(yè)模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司(sī)。”

　　无独有偶，银华基金(jīn)的明星(xīng)基金经理李晓星，在和张萍(píng)合管的银华(huá)盛世最新季报十大重仓(cāng)中(zhōng)，持有(yǒu)7只白(bái)酒股。对比上一季(jì)度仅(jǐn)有三(sān)大(dà)白酒龙头和古井贡酒来看，这一季其(qí)新进重仓了(le)山(shān)西汾酒、顺鑫(xīn)农业和舍得酒业。

　　由此推断，其思路(lù)可能是想利用次高(gāo)端(duān)和地产(chǎn)酒来增加组合的进攻弹性。同时，其重仓的另(lìng)三只非(fēi)白酒(jiǔ)标(biāo)的为爱美客(kè)、安井食品、海大集团(tuán)，而这三者在上一(yī)季度就是(shì)前十(shí)中(zhōng)的标的。

　　对(duì)此，李晓(xiǎo)星在季报中强调：“复苏(sū)仍然是主线，进入(rù)二季度，改善弹性会加大。方(fāng)向上(shàng)，最看好(hǎo)餐饮相(xiāng)关(guān)链条，白酒、啤(pí)酒(jiǔ)、速冻、烘(hōng)培、调味品(pǐn夂叫什么部首怎么读，夂叫什么部首拼音)等(děng)供应链，餐饮(yǐn)的恢复是确定的；其(qí)次，看好线下(xià)场景恢复后，需求相对刚性(xìng)的医美以及消费医(yī)疗(liáo)板块。”

　　对比来(lái)看，公(gōng)募老将(jiāng)朱(zhū)少醒这一季将“喝(hē)酒吃药”的主打思路体现(xiàn)得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅(máo)台依然(rán)是他的最爱，不过(guò)他对于另(lìng)一(yī)重仓五(wǔ)粮液有所减持；医药方面(miàn)，他对重(zhòng)仓表现得(dé)是(shì)有所(suǒ)取舍：首(shǒu)先，他选择(zé)加仓了(le)“眼茅”爱(ài)尔眼科(kē)，该股升至十大(dà)重(zhòng)仓股的第五位；其次，他选择小幅减持了创新药龙头(tóu)迈(mài)瑞(ruì)医疗(liáo)；此(cǐ)外，他用金域医学替换了CXO龙头的药明康德(dé)，而新进重(zhòng)仓的前者年内目(mù)前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医(yī)学去(qù)年作为核(hé)酸检测(cè)机构(gòu)，业(yè)绩相当亮眼；而在后疫情时代，公(gōng)司(sī)主营回归(guī)本(běn)源(yuán)后依然亮点众多，作为(wèi)第三方医学检验(yàn)及病理诊断(duàn)服务商，金域医(yī)学近日率先推出国内(nèi)首(shǒu)个国家药品监督管理局（NMPA）获(huò)批的膀胱(guāng)癌基因甲基化(huà)检(jiǎn)测项目，再次领跑同业。

　　冯明(míng)远专注赛道细(xì)分机会

　　陆彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除(chú)去上(shàng)周率先交卷主打产业链(liàn)上游的施(shī)成外，本周一众新能(néng)源高手中(zhōng)的顶流冯明(míng)远所管(guǎn)产(chǎn)品一季报全(quán)部披(pī)露，截(jié)至4月19日收盘(pán)，目前他所管(guǎn)理的6只产(chǎn)品维持年(nián)内小幅(fú)正收益。当(dāng)前冯明远在(zài)管基金(jīn)中，任(rèn)职管理最长的就是代表作新能源(yuán)产(chǎn)业股票。从(cóng)被(bèi)调(diào)出的三(sān)只产(chǎn)品看，其中斯莱克(kè)的主营与新能(néng)源产业链关系不大。

　　而在新进(jìn)重仓的三只(zhǐ)标的(de)中(zhōng)，占比(bǐ)相对最高的就是非传统新能源(yuán)产业赛道龙头中伟股份，这家(jiā)主(zhǔ)营锂电池正极体(tǐ)研发的公司(sī)，主要产(chǎn)品是三(sān)元前驱体和四氧化三(sān)钴，从近(jìn)期发布的年度业(yè)绩快报来看，公司的主营与(yǔ)净利润均实现50％以上(shàng)的逆势增长。而据(jù)《红周(zhōu)刊》对其季(jì)报(bào)的全面梳理，在信澳研究优选(xuǎn)中还出现了一只新的(de)重仓股银邦股份，这也是一(yī)家高科技公(gōng)司，主营业务中有分(fēn)布式光(guāng)伏发电(diàn)系统。

　　在季报总(zǒng)结(jié)中(zhōng)，他表示：“本基金的(de)投资主(zhǔ)要聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴产业领域，细分板块的整体走势与市场趋同，导致本基金的净值也出(chū)现小幅震荡(dàng)。对于二(èr)季度，展望TMT板块部分公司加入(rù)AI或数字经济等热门概念的创(chuàng)新(xīn)，以及(jí)半导体和制造业正经历触底反(fǎn)弹的复苏，市(shì)场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一定正面效应。我们会继续在新(xīn)能源(yuán)、科技、高端制造等主要赛道耕耘(yún)，深(shēn)挖基(jī)本面扎实的优质个(gè)股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会(huì)。”

　　相比成名多(duō)时的冯(féng)明远，2020年股(gǔ)基状元陆彬(bīn)则是在新能源大潮中快速(sù)走红的类(lèi)型。天天基金网显示，早在(zài)去年底时他就(jiù)已经(jīng)是(shì)“双二百”的基金经理了，而(ér)他在管(guǎn)的7只基金(jīn)今年同时段几乎全线飘红，特别是动态策略混合年内涨幅(fú)超过10％一枝独秀。

　　以他(tā)在管的汇丰晋信低碳先(xiān)锋股票为例，最(zuì)新(xīn)的基金一季报(bào)显示(shì)，其重仓的新能源产业链(liàn)中(zhōng)股票依然为上季的7只，它(tā)们分(fēn)别是宁德时代、亿(yì)纬锂能、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅化(huà)集团、华友钴业(yè)，虽然上述标的年初(chū)至今表现一般(bān)。但他此前曾公(gōng)开表示(shì)，看到了(le)新能源类似2019年的投资(zī)机会。

　　而在季(jì)报中，他表示：“从中(zhōng)长期维度(dù)看(kàn)，新能(néng)源产业还具备较长的生命周期，不少细分板块还能维(wéi)持较长(zhǎng)时间的高速(sù)增(zēng)长(zhǎng)，而经过市场的调整(zhěng)，我们(men)看到行(xíng)业(yè)中的优质公司(sī)对应(yīng)2025年的(de)盈利中枢在当前市值的投(tóu)资价值(zhí)。或许，新能源行业的终局如(rú)大(dà)部(bù)分制造(zào)业一样是一(yī)个(gè)竞争充(chōng)分、利润极度压缩的市场，但在发展(zhǎn)过(guò)程中不(bù)少公司一定有(yǒu)一段精彩的旅程(chéng)。”

　　相比(bǐ)前(qián)两(liǎng)位(wèi)，2019年状元刘格菘(sōng)今年(nián)业(yè)绩开局不(bù)顺(shùn)，最新(xīn)数据显示目(mù)前在管产(chǎn)品年内回(huí)撤全部超(chāo)过了10％，以他的代表作之一(yī)的广(guǎng)发小盘(pán)成长来看，基(jī)金一季报表(biǎo)明他(tā)的(de)重仓行业配置思(sī)路依(yī)然(rán)首(shǒu)选(xuǎn)新(xīn)能源。

　　对(duì)比(bǐ)分析(xī)其基(jī)金相关产品的2022年四季(jì)报(bào)和一(yī)季报(bào)，《红(hóng)周刊》发现他所持有的是完全(quán)一致的10只股票，虽然第一大重仓(cāng)股依然是半导(dǎo)体(tǐ)公司圣(shèng)邦股份，但是整(zhěng)体新能源的(de)地(dì)位似乎进一(yī)步稳固，比如(rú)晶(jīng)澳科技从第三升至第二位，隆基绿能从第(dì)六升至第四位(wèi)。同时极为罕见的(de)情况是(shì)，如(rú)果(guǒ)按照保留小数两位(wèi)来统计，竟然所有10只标的(de)股持仓量与(yǔ)上一(yī)季度保持(chí)一致。

　　就此(cǐ)，刘格菘(sōng)在基金季报中表示：“报告期内(nèi)，基金的持仓结构并没有进(jìn)行(xíng)大幅度的(de)调整，依(yī)然(rán)围绕已经建立全球比(bǐ)较优势的高(gāo)端制(zhì)造(zào)产业链(liàn)布(bù)局(jú)。我们对(duì)重(zhòng)点持仓的光伏(fú)、储能(néng)、新能源车方(fāng)向保持相对乐观(guān)，投资中相信(xìn)基本(běn)面优秀和(hé)增(zēng)量价值积累的(de)公司(sī)。经过(guò)调整(zhěng)，行业估(gū)值水平已在历史低位，产业(yè)链的变化在(zài)市场(chǎng)定(dìng)价中(zhōng)未被充(chōng)分认知和(hé)体(tǐ)现。”

　　鲍无可(kě)加(jiā)仓中国移动(dòng)

　　姜诚精准布局中国铁建(jiàn)

　　余(yú)广(guǎng)新进重(zhòng)仓(cāng)海油、移动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣(róng)外(wài)，中(zhōng)泰(tài)资(zī)管的(de)姜诚是近几年(nián)出镜相对较(jiào)多的基金经(jīng)理，而他的业(yè)绩特别从去年(nián)迄今颇为抗(kàng)打。2023年年(nián)初以来(lái)，在他所(suǒ)管理(lǐ)的(de)8只基金中，除去刚满两个月(yuè)的中泰元和价(jià)值(zhí)精选不纳入统计外，其余7只基金(jīn)均实现了(le)正收益(yì)，特别是兴诚(chéng)价(jià)值(zhí)一年持有的(de)收益(yì)率接(jiē)近了(le)14％，同时还有(yǒu)两只基金净值(zhí)增长(zhǎng)也超过了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚(chéng)价值一年(nián)为例，对(duì)比基金四季报和今年一季度可以看出，姜诚实际上只(zhǐ)是(shì)微调了一(yī)个席位(wèi)，而新(xīn)调(diào)进来的中国铁建恰好就是中(zhōng)字头中的典型代表公司，该股(gǔ)从年初至(zhì)今上涨(zhǎng)超过了(le)40％。由此，该基金所重仓的中(zhōng)字头(tóu)公司(sī)达到了四(sì)家。而从相关标(biāo)的的年内涨跌幅来看，表现最好(hǎo)的是游戏股吉比特，最新该(gāi)股年内上涨达到了66％。

　　而在(zài)季报中，他不仅(jǐn)谈到了坚守的价值投资(zī)，同时(shí)也谈到了今(jīn)年大热的AI：“在(zài)海量信(xìn)息中，我(wǒ)们需要重点关(guān)注长期(qī)因素(sù)，淡化短期因素。人工智能的发展(zhǎn)是一个长期因素(sù)，我们还没(méi)有(yǒu)足够的(de)把握(wò)去捕捉到它带(dài)来的投资机会，但可以尽量回(huí)避它带来的伤害。以尽可能(néng)低(dī)的价格买尽可(kě)能好的资产(chǎn)是我们的投资目标(biāo)。好资产的标准(zhǔn)是活(huó)得久、站得牢、竞争(zhēng)优势维持得(dé)长、平均(jūn)净资(zī)产收(shōu)益率(lǜ)高，以及在好的公司治理加(jiā)持(chí)下能够把长期(qī)利润转化为(wèi)诱人分红(hóng)。”

　　首季接(jiē)受过《红(hóng)周(zhōu)刊(kān)》专访的鲍无(wú)可，其(qí)投资风格同为公募中少数的深度价值。天天(tiān)基金网显示，2023年年初以(yǐ)来(lái)，他所管理的(de)基金(jīn)全(quán)线飘红，6只产品年内净(jìng)值增长率全部(bù)超过(guò)了(le)10％。以他(tā)任职(zhí)回报最(zuì)高(gāo)的(de)景(jǐng)顺长城能源基建为例，能够清晰(xī)地看(kàn)到其(qí)偏爱高估息和低估值类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可(kě)当季加仓(cāng)中(zhōng)国移动大约15万股，从(cóng)而(ér)使该股从上一季的第三(sān)重仓升至第二重(zhòng)仓，不(bù)过中(zhōng)国电信(xìn)却退出了前一季的前十。同时他(tā)加仓了川投能源、紫(zǐ)金矿业(yè)、华(huá)能(néng)水电，新近(jìn)重仓了(le)铜陵有色(sè)和神火股份，表明了其对这(zhè)一类资(zī)源股格外垂青(qīng)。此(cǐ)外(wài)，他对于小众的中南传媒和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基金季报中，他表(biǎo)示基(jī)金仓位基本稳定，主(zhǔ)要增(zēng)加了有色行(xíng)业配置。“当下是AI发展初期，中(zhōng)国企业(yè)处于落后位置，无论(lùn)是AI核心模型(xíng)的研发、新型商业模式的迭代以及底(dǐ)层芯片制造，我们(men)都希望国内企(qǐ)业(yè)能在不远的(de)将来迎头赶上(shàng)。近期(qī)而言尽(jǐn)管(guǎn)我(wǒ)们认(rèn)为AI非常重要，但当前A股市场基本上是基于美股映射(shè)在炒作相关题材，对于这(zhè)样(yàng)的行情，需要对其可持(chí)续(xù)性保持审慎态(tài)度。”他直言不(bù)讳。

　　而同在景顺长(zhǎng)城的基金(jīn)经(jīng)理余广是2012年的(de)公募状元，目前(qián)其担(dān)任基金经理也接近(jìn)了(le)13年。当(dāng)前，其在管的产品(pǐn)为4只，它们分别是核(hé)心竞争(zhēng)力、核心招景混合、核心中景(jǐng)一年、核(hé)心(xīn)优选一年，从今年的表现来看，虽然所管产品涨幅不大，但也(yě)整齐划(huà)一(yī)地实现了正(zhèng)收益。

　　以任职回报翻四(sì)倍的(de)核心(xīn)竞(jìng)争力为例，第一(yī)季度他在前十(shí)中调仓了四个(gè)席(xí)位，其中新(xīn)进的公(gōng)司(sī)半(bàn)数为中(zhōng)字头，它们(men)就是中国(guó)海油(yóu)和中国移动，与它们携手进入的(de)还有安徽(huī)合力和紫(zǐ)金矿业(yè)。而(ér)这样的调整立竿见影，除(chú)去两只中(zhōng)字(zì)头外，后两者年(nián)内的涨幅也(yě)是(shì)超过了30％。此外，当季被其提(tí)拔为第一重(zhòng)仓的电动(dòng)车龙头爱玛科技，年内(nèi)迄(qì)今的涨幅(fú)也是接近(jìn)30％一(yī)线。

　　对此，他在季(jì)报中(zhōng)的总结(jié)与“中特估”基(jī)本吻合：“基(jī)金坚持(chí)自下而上，看(kàn)重公(gōng)司基本面，注重公司(sī)的(de)核心竞(jìng)争力、高品质、长期(qī)发展，以合(hé)理或(huò)偏低的估值水平买入持有(yǒu)。在经济复(fù)苏和企业(yè)盈利修复(fù)的预期下(xià)，我们较为(wèi)看好今年的权益市(shì)场，特别是前期(qī)调(diào)整较为(wèi)充分，估(gū)值较为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进重仓(cāng)寒武纪

　　黄兴(xīng)亮布局中微公司(sī)

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今(jīn)年业绩优异，特别是其去(qù)年3月接手的(de)银河智(zhì)联主(zhǔ)题净(jìng)值快(kuài)速拉升，截至本周(zhōu)四的年内涨幅(fú)已经(jīng)超过45％，这(zhè)一水(shuǐ)平甚(shèn)至超过了他的(de)成名作银河创新成长。从郑巍(wēi)在管(guǎn)基金的当(dāng)季重(zhòng)仓(cāng)行(xíng)业风格来看，除去银河和美生活还有较强的新能源属性外，其余产(chǎn)品几(jǐ)乎(hū)一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以(yǐ)智联(lián)主题为(wèi)例分析，最新的十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)除(chú)去用友(yǒu)网络和海(hǎi)康威视(shì)外，年内最新的(de)涨幅(fú)全部(bù)超过了30％，特别是海光(guāng)信息、中(zhōng)科曙光、卓易信息、大华股份均已实现了涨(zhǎng)幅翻番，而这(zhè)四只标的均是(shì)第一季度新近重仓的公司。同时，郑巍山所(suǒ)保留的上(shàng)一(yī)季重仓股仅(jǐn)有金山办公和(hé)国网通信。对比来看被(bèi)调出的(de)标的(de)，中国长城、中望(wàng)软(ruǎn)件、中国软件等明显涨幅稍逊(xùn)一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结中仅仅是寥(liáo)寥数语：“本基金严格执行基金合同的配置(zhì)范围，切合主题，主要围绕(rào)智慧智联、信息(xī)技术等(děng)的概念(niàn)范畴(chóu)展开。一(yī)季度智联主题继续(xù)增加了软件服务、信息技术(shù)的配置比例(lì)。围(wéi)绕数(shù)字经(jīng)济和新的(de)信(xìn)息(xī)技术应用(yòng)展(zhǎn)开投资。二季度，将会继(jì)续围绕信息技术、数字经济(jì)的范畴展(zhǎn)开(kāi)投资(zī)。”

　　当年与(yǔ)这两(liǎng)位一度(dù)遭遇非议人物同期成名的还有华安胡宜(yí)斌，作(zuò)为当年公司力捧(pěng)的三(sān)位基(jī)金(jīn)经理中最年(nián)轻者，他(tā)可谓是少年得(dé)志，但后(hòu)来(lái)所管产品几经(jīng)浮沉，好在今年卷土重(zhòng)来。天天基金网数(shù)据(jù)显示(shì)，年内他(tā)所管理(lǐ)的(de)7只基金全(quán)部涨(zhǎng)幅超过20％，其(qí)中表现最好的还是他的成名作华安媒体互联网混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现他所(suǒ)保留的上一(yī)个季度重仓(cāng)股(gǔ)只有王府井和(hé)华大九天，而将剩余的八个(gè)席(xí)位(wèi)全部更换。从最(zuì)新的标的来看，这其(qí)中就有(yǒu)近(jìn)期大火(huǒ)的芯片(piàn)新(xīn)贵寒武纪。从新进重仓标的(de)年内表现来看，其中(zhōng)中文在线的年内涨幅(fú)已经超过了180％，值得(dé)买、浙数文化、美亚柏科等标(biāo)的年内涨(zhǎng)幅也是超过了50％。对比来看，他所剔除的锦江酒(jiǔ)店、首(shǒu)旅酒(jiǔ)店、中国平安等公司，目(mù)前年内(nèi)至今仍然体现为股价下跌。

　　至于(yú)大幅调仓原因(yīn)，他(tā)表示：“当(dāng)下我国(guó)仍处经济(jì)结构转型时(shí)期，我(wǒ)们相(xiāng)信未来科技创新和消费升(shēng)级仍将成(chéng)为经济总量增(zēng)长核心驱动(dòng)力，围绕产业(yè)创新、尖(jiān)端(duān)技(jì)术(shù)突破、新材料、新能源(yuán)、新(xīn)消(xiāo)费等领域仍将(jiāng)诞生大量投资机会(huì)，在(zài)策略上(shàng)，我们(men)已(yǐ)将(jiāng)挖掘、发(fā)现和配置基金合同主(zhǔ)题范围内的科技创新和(hé)受益于国民经济持续(xù)增长的(de)消费及原材料(liào)放在前(qián)所未有高度。”

　　而当年一(yī)并成名(míng)的万家基(jī)金名将黄兴亮，2023年一季度同样(yàng)强势(shì)回归。天天基金(jīn)网数据显(xiǎn)示，他(tā)目前在管(guǎn)的基金(jīn)年内(nèi)除去QDII外，涨幅(fú)全部超过(guò)了10％。特(tè)别是(shì)万家科(kē)技创新(xīn)迄今的年(nián)内涨幅超(chāo)过了25％，具(jù)体来分析他的成名(míng)作万家行业优选(xuǎn)。

　　基(jī)金一(yī)季报显示，黄兴亮仅仅(jǐn)是做(zuò)出(chū)了一处调整，也就是用中微公(gōng)司替代了四(sì)季度末的(de)兆(zhào)易(yì)创新(xīn)。但就是这只新进标的，目(mù)前年内的涨幅已经超过90％，与保留重仓中年内涨幅超(chāo)过70％的(de)金山办公交相辉映。对(duì)于当季度的调仓，黄(huáng)兴(xīng)亮表示：“本基金增持了机(jī)器视觉和医疗器械(xiè)行业(yè)的部(bù)分个股，相(xiāng)应地(dì)略微降低(dī)了半导体行业的持仓(cāng)。截(jié)至季度末，基金持(chí)仓仍以计(jì)算机软件和半导体行业为主(zhǔ)，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓(cāng)恒立液(yè)压

　　陈良(liáng)栋布局消费(fèi)电子“半壁江山”

　　从基金一季报来看，这些(xiē)相(xiāng)对低调(diào)的领域也开始越发受到明星基金经理们(men)的(de)追捧(pěng)，比如融通(tōng)基金(jīn)的明星基金经(jīng)理邹曦，这(zhè)位任职已经逼近15年半的老(lǎo)将(jiāng)善(shàn)战周期，目前在公(gōng)司仍然(rán)管理6只基金产品，其代表作是(shì)2012年(nián)开(kāi)始(shǐ)管(guǎn)理、迄今任职回报超过180％的融(róng)通行(xíng)业景气。

　　从新出炉(lú)的季(jì)报来看，在上一季度没有(yǒu)单一标的持仓(cāng)比例超限(xiàn)后，这一季度头三大重仓股竟然(rán)全(quán)部超过10％的比例(lì)上限，它(tā)们分别是恒立液(yè)压(yā)（10.50％）、华(huá)发(fā)股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考虑后面重(zhòng)仓(cāng)中的(de)汇川技术和安徽合力，虽然去(qù)年下(xià)半年(nián)以来重仓中就没有(yǒu)了(le)三(sān)一重(zhòng)工，但实(shí)际上在(zài)当季(jì)的重仓行业中，机械制造是仅(jǐn)次于房地产的第二行业。

　　对于调仓(cāng)的思路，他在季报(bào)中就表示：“本季(jì)度增加了(le)工程机械、家居(jū)、顺周(zhōu)期装备、医药(yào)等(děng)行业(yè)的配(pèi)置(zhì)。目前组合配置偏向周期价(jià)值，同时保持了科技(jì)、消费板块的适度配置。组合结构主要围绕国(guó)内经济稳增长的(de)主线展开，相关配置(zhì)集中在优质房(fáng)地产股、地产产业链(liàn)，以及顺(shùn)周期(qī)装备等板块。”此外(wài)，虽然(rán)未进重仓股前(qián)十，但(dàn)朱少醒对机械(xiè)制造的兴趣也越(yuè)来越浓(nóng)，例如(rú)兰石(shí)重装(zhuāng)年(nián)报的十大流通股股(gǔ)东(dōng)中，富国(guó)天惠新进上(shàng)榜排名第(dì)六(liù)位。

　　而长城基金的明星基金经理陈良栋(dòng)，其在(zài)圈内以善(shàn)战高端(duān)制(zhì)造板(bǎn)块(kuài)闻名，目(mù)前他(tā)在公司所(suǒ)管理(lǐ)的产(chǎn)品数达到(dào)了6只(zhǐ)，尤(yóu)其是(shì)他(tā)参与(yǔ)管理的长城科创板(bǎn)两年定开业绩(jì)亮眼，最新年内涨(zhǎng)幅(fú)超过18％。

　　以(yǐ)陈(chén)良(liáng)栋独(dú)自管理时间最长的长(zhǎng)城新兴产业为例，可以看到(dào)一季度与众不同的(de)一点是，消费电子赛(sài)道股票在(zài)其(qí)中(zhōng)占据(jù)明显的数量优势。具体说来，虽然(rán)在基(jī)金(jīn)十大重仓中不(bù)见耳熟能(néng)详的(de)龙头立讯精密，但大(dà)体(tǐ)包(bāo)括华测导航、东山精密、电连(lián)技术(shù)、和而泰(tài)、科大讯(xùn)飞(fēi)都能被划入到消费电(diàn)子的大范畴中(zhōng)，也就是说其占据(jù)了十大重仓中(zhōng)的半边天。

　　他解释了看(kàn)好的原因：“预期(qī)今年下(xià)半年或明年(nián)，消费电子会有一(yī)个触底(dǐ)回升(shēng)的过程。如果(guǒ)叠加在(zài)汽(qì)车产业(yè)链上(shàng)的布局，我判(pàn)断可(kě)能对(duì)收入利润拉动更大(dà)。消费电子的复苏可能只(zhǐ)是一个周(zhōu)期的(de)因素。”而种种因素(sù)显示，目前该板块去库存可能(néng)也进入(rù)到尾声阶段，接(jiē)下(xià)来苹果新品推出或是(shì)行业复苏契机。

　　而在高端制造这一领域中，还有不可忽视(shì)的一环就(jiù)是军(jūn)工装备。同时作为成长(zhǎng)股三(sān)大(dà)主阵营“新半军”中的重要(yào)一(yī)级(jí)，军工虽(suī)然很难有持续性的表现，但(dàn)也隔三差五会有(yǒu)亮眼的输(shū)出，而(ér)华夏的少壮派基金经理万方方，是圈内少数同时管理两只军工主(zhǔ)题的基金(jīn)经理。

　　以万(wàn)方(fāng)方管理(lǐ)时间最长的军工安全混(hùn)合为例，实际上一季度(dù)他仅在十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股中做出了一处调整(zhěng)，也就是(shì)用昊(hào)华科(kē)技替代了上(shàng)一(yī)季(jì)的(de)新雷(léi)能。从整体10只标的(de)所属细(xì)分来(lái)看，明显中航系乃至航空(kōng)航天赛道占据优势。而这一思路(lù)在他(tā)管理(lǐ)的(de)高端(duān)装备龙头乃至全市(shì)场基(jī)金中(zhōng)都体现得(dé)颇为明显。进(jìn)一步(bù)对照两只军工主(zhǔ)题产品(pǐn)，《红周(zhōu)刊》发现重叠的公(gōng)司有八(bā)家(jiā)，惟二(èr)的区别是高端装备(bèi)龙头中用(yòng)复旦微电和(hé)西部超导替(tì)代了(le)前者中的钢(gāng)研高纳和昊华科技。

　　他(tā)在季报中的阐述(shù)思路清晰(xī)：“着重探究(jiū)未来两年确定性的产业(yè)趋势和(hé)高增长的细分赛道，组合构(gòu)建从2023年全(quán)年维度在高确定性(xìng)的航空发(fā)动机赛道、景(jǐng)气度弹(dàn)性潜力较高(gāo)的航天导弹产业链、航空装备(bèi)平台型企业以及技术(shù)禀赋(fù)和(hé)壁垒高筑的新材料领域重(zhòng)点(diǎn)投入。”

　　（本文已刊发于4月(yuè)22日《红(hóng)周刊》，文(wén)中(zhōng)提及个(gè)股仅(jǐn)为举(jǔ)例分析(xī)，不(bù)做(zuò)买卖推荐(jiàn)。）

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