中国金融(róng)行业加速对(duì)外开放，外资(zī)券商们的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外(wài)资控股券商2022年的“成绩单(dān)”陆续公布：9家外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商中(zhōng)，仅有4家在(zài)2022年取得(dé)盈(yíng)利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业绩突(tū)飞猛(měng)进，当年净(jìng)利润(rùn)达到2.63亿元，领先各(gè)家“洋(yáng)券商”。相比之下，与摩根大通证券同(tóng)期获批的(de)野村(cūn)东方国(guó)际证券2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩(jì)分化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信(xìn)、瑞银“官(guān)宣(xuān)”合(hé)并(bìng)，两家国(guó)际金(jīn)融巨头均在国内拥有外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)牌(pái)照(zhào)。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而(ér)瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿元。后续(xù)两(liǎng)家外资(zī)控股券商面临的“一(yī)参一控(kòng)”问题如何解决，仍是业内(nèi)关注重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为(wèi)行业热词。而透视(shì)各家外(wài)资券商在2022年的“打法”来看，依托(tuō)于各自股东(dōng)资(zī)源(yuán)禀(bǐng)赋、深入财(cái)富管理成为其在中国展业的首(shǒu)要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控股券(quàn)商半数亏损

　　对(duì)于(yú)国内各家证券公司来说，除了面临行业“二八(bā)分化”的(de)激烈态势(shì)，来自“洋券商”们(men)的市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证(zhèng)协(xié)公(gōng)布各家(jiā)券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年(nián)的(de)“券商小年”，受制于(yú)市场行情、成(chéng)立时间、牌照(zhào)资(zī)质等问题，9家共有(yǒu)5家出现亏(kuī)损，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前(qián)海(hǎi)证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年实现营业(yè)收(shōu)入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野(yě)村东方(fāng)国(guó)际证券则延续自成立以来的亏损(sǔn)状态：2022年实(shí)现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿(yì)元，较上年同(tóng)期的8491万元亏(kuī)损幅度继续扩(kuò)大。

　　在(zài)2022年因获得外资股东增持而成为外资控股券(quàn)商的汇丰前(qián)海证(zhèng)券，业绩较上年出现明显(xiǎn)进步，但仍然(rán)录得亏损：2022年(nián)实现营(yíng)业收入5.04亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏(kuī)损1.59亿元(yuán)。

　　另外(wài)，大和证(zhèng)券和星(xīng)展证券均于2020年获(huò)得(dé)证监会批文，分别于2020年底、2021年初完(wán)成工商(shāng)登记，正(zhèng)式展业时间不长。星展证券2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损(sǔn)8274.58万(wàn)元，较上年同期有所(suǒ)收窄。大(dà)和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年(nián)受市场影响，证券(quàn)行业营业收入普遍(biàn)下降，外(wài)资控股券商(shāng)也难以幸免。且新公(gōng)司建(jiàn)设成本(běn)、业(yè)务费(fèi)用、员工薪(xīn)酬(chóu)等支出过高，在展业初期容易导致亏损(sǔn)的(de)产生。

　　与国内大型券(quàn)商相比，外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)仍呈现“本小利薄”的情况(kuàng)，自营(yíng)业务影响(xiǎng)有限，因此影响2021年(nián)业绩的主要还是经纪、投行(xíng)等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证(zhèng)券在2022年年(nián)报中(zhōng)表示，其当年投(tóu)行(xíng)业(yè)务手续(xù)费及佣金(jīn)净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而(ér)营业(yè)支出则有增(zēng)无减，业务及管理费从上年的4.27亿元增(zēng)长到(dào)5.38亿(yì)元(yuán)。“赚少花多(duō)”，导致业绩出现大(dà)额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也(yě)有“外来(lái)的和尚”念好(hǎo)了(le)中国(guó)市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股(gǔ)券商实现盈利，分别为(wèi)摩根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)和瑞银证券(quàn)均实(shí)现了(le)营收、净利润的双(shuāng)增(zēng)长(zhǎng)。

　　摩根大通证券(quàn)2022年(nián)实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年的“券业小年”可算(suàn)是相当亮(liàng)眼。

　　从(cóng)员工规模来看，截至(zhì)2022年底，摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)共有员工(gōng)210人，数量在行业内排名下(xià)游，但(dàn)其业绩已跻身(shēn)行(xíng)业中游水平，而这只(zhǐ)是摩(mó)根(gēn)大通证券展业的第(dì)三个完(wán毁掉一个女人最好的办法名声，毁掉一个渣女最好的方法)整会(huì)计年度(dù)。

　　公开(kāi)信息显示，摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券(quàn)于2019年3月获得证(zhèng)监会批复(fù)，成(chéng)立合(hé)资(zī)证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥(qiáo)集团、珠(zhū)海迈(mài)兰德(dé)等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股东所持(chí)股权，成为(wèi)摩(mó)根大(dà)通证券唯一(yī)股东。

　　财务(wù)报表显示，摩根大通证(zhèng)毁掉一个女人最好的办法名声，毁掉一个渣女最好的方法券2022年经纪(jì)业务大(dà)爆发，实现手续费净收入5.56亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示，其(qí)证券经(jīng)纪(jì)业务团队成立已逾三年，2022年业务开(kāi)展和(hé)运作取得(dé)进一步进展，新客户开发稳步(bù)推进。摩根大通证券充(chōng)分利用全球化的平(píng)台优势(shì)，整合集团资源(yuán)，持续关注(zhù)并开拓(tuò)传统QFII投资(zī)者以(yǐ)及新取得QFII牌照(zhào)的合(hé)格境外机(jī)构投资者，目标客(kè)群机(jī)构(gòu)投资者(zhě)队(duì)伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并

　　“一(yī)参一控(kòng)”下或将(jiāng)取舍

　　除摩(mó)根大通证券(quàn)外(wài)，瑞银(yín)证券(quàn)在2022年也取得了较好的业(yè)绩表现：当期实现(xiàn)营业收入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进(jìn)入中(zhōng)国时(shí)间最早的一批合资券商之(zhī)一，早(zǎo)在2007年(nián)就(jiù)已在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银(yín)行受(shòu)让两家内资股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证券共有正(zhèng)式员工383人。

　　财务报(bào)表显示(shì)，瑞银证券2022年投(tóu)行业务进步(bù)明显，当期(qī)实现(xiàn)手续费(fèi)净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在2022年完成了创业板(bǎn)注册制改革后的IPO保(bǎo)荐项目(mù)，积极筹备并参与了(le)沪(hù)深交易(yì)所(suǒ)互(hù)联互通(tōng)全球存(cún)托凭证业(yè)务等(děng)。

　　值(zhí)得关注的是，今年3月(yuè)，百年大行瑞(ruì)士信贷(dài)被竞争对手瑞银收(shōu)购。瑞信(xìn)集团和瑞银集团股(gǔ)份公司(sī)（UBS Group）于2023年(nián)3月(yuè)19日正式宣(xuān)布达(dá)成合(hé)并协议，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞士(shì)金(jīn)融市场监督(dū)管理局(jú)（FINMA）介入(rù)了(le)此项交易。

　　上月(yuè)瑞(ruì)银(yín)发布(bù)一季报时表示，对(duì)瑞信的收购交易预计在6月底前完成(chéng)。不(bù)言而喻的是，集团层(céng)面的合并对两家(jiā)外资(zī)控股(gǔ)券商在中(zhōng)国展业情(qíng)况，也将造成一定(dìng)影(yǐng)响。

　　基(jī)于此(cǐ)，审计所(suǒ)普华永道对(duì)瑞信证(zhèng)券出具(jù)了带强调事项段的无(wú)保留意见审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司之间达(dá)成协议(yì)和合(hé)并计划，截止报告(gào)日，上述协议(yì)和合并计划(huà)的完成日(rì)尚(shàng)不明(míng)确。瑞信证券作为瑞信集(jí)团股(gǔ)份有限公(gōng)司下属控(kòng)股子(zi)公(gōng)司(sī)，未来的(de)运(yùn)营(yíng)和财务业绩受(shòu)到上述合并可能产生的影响亦不(bù)明(míng)确，该事项表(biǎo)明存在可能(néng)导(dǎo)致(zhì)对公司持续(xù)经营能力产生(shēng)重(zhòng)大疑虑的重(zhòng)大(dà)不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞(ruì)信方正证(zhèng)券，系证监(jiān)会修订(dìng)《外商参股证(zhèng)券(quàn)公司设(shè)立规则》后首家获批的(de)合(hé)资证券(quàn)公司。2020年(nián)4月(yuè)，证监(jiān)会核(hé)准瑞信(xìn)向瑞信方正证券增资2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正(zhèng)更名为(wèi)瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对(duì)价转让瑞(ruì)信证券(quàn)49％股(gǔ)权。在(zài)该笔交(jiāo)易完(wán)成后，瑞信将全资持有瑞(ruì)信(xìn)证券。但突(tū)如其来的瑞(ruì)信、瑞(ruì)银合并，使得瑞银证(zhèng)券和瑞信证券将受同一股(gǔ)东控制。

　　根据《证券公(gōng)司股权管理规定(dìng)》，证券公(gōng)司股(gǔ)东(dōng)以(yǐ)及股东的控股股东、实际控制人参(cān)股证券公司(sī)的数量不(bù)得超过2家(jiā)，其中控(kòng)制(zhì)证券公司的数量不得(dé)超(chāo)过1家。在面临“一参一控”的限(xiàn)制下，瑞银证(zhèng)券(quàn)和瑞(ruì)信证券的牌照或将面(miàn)临“一去一留(liú)”的局面。

　　深入财富(fù)管理破局

　　过(guò)去几年里，“财(cái)富(fù)管(guǎn)理转型(xíng)”成为行业热词。而透(tòu)视各家外资(zī)券商在2022年的“打法”不难发现，依托于各自资(zī)源禀赋(fù)深入财富管理(lǐ)成为其在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　例如，野村(cūn)东方(fāng)国际证券表示，2022年其财富管理业(yè)务在原有“大宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续(xù)推(tuī)进(jìn)的基础(chǔ)上，新增了(le)特色投资咨询服务（如ESG行业咨询(xún)）、上市公司大宗减持服务(wù)、集团(tuán)间跨(kuà)境业务联动等多种业务模式，通(tōng)过服(fú)务手段的(de)增加及优化，为客(kè)户(hù)提供(gōng)多维度(dù)、一站式的综合(hé)性金融解(jiě)决方案。

　　后(hòu)续(xù)，野(yě)村东方国际证券财(cái)富管(guǎn)理业务将定(dìng)位于“中国高(gāo)端财(cái)富人群”，从产品配置、人员(yuán)建设、中后(hòu)台支(zhī)持以(yǐ)及集(jí)团跨境合作四个方面入(rù)手，打造(zào)以产(chǎn)品(pǐn)为(wèi)中心(xīn)的业务(wù)核心竞争力，持续为中(zhōng)国投资者提供具有野村(cūn)集团特色的高质量(liàng)财富管(guǎn)理(lǐ)服务。

　　在(zài)完成高盛(shèng)集团全资持股备(bèi)案后(hòu)，高盛高华在2021年底与北(běi)京(jīng)高华(huá)签订《业务(wù)转让协议》，受让(ràng)北京(jīng)高华的所(suǒ)有业(yè)务(wù)。2022年5月(yuè)，高(gāo)盛高华获证监会核发新增(zēng)证券经纪、证券(quàn)投资咨询(xún)、证券自(zì)营及代销(xiāo)金融产品业(yè)务的业务许可。2023年2月，高(gāo)盛高华(huá)与北京(jīng)高华完成业务迁(qiān)移工(gōng)作(zuò)。

　　高盛高(gāo)华表示，其(qí)将持(chí)续以资产配置(zhì)为核心(xīn)进行(xíng)新产(chǎn)品(pǐn)和服务的研(yán)发工作(zuò)，进一步(bù)赋(fù)能(néng)部门为在岸客户提供财(cái)富(fù)管(guǎn)理综合(hé)解决方案，丰富客户(hù)产品种类选择(zé)，开展境内私人财(cái)富管(guǎn)理平台未来战略(lüè)规划，并进(jìn)一(yī)步拓展境内产品平(píng)台。

　　与此同(tóng)时，高盛(shèng)高(gāo)华将持续推进(jìn)私(sī)募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三(sān)方金(jīn)融产品并(bìng)推(tuī)进跨境投资新产(chǎn)品(pǐn)的研发，为客户提供直接对(duì)接境外资本市场的机会。

　　另外(wài)，依(yī)托于外资股东打(dǎ)造私(sī)人财富管(guǎn)理业(yè)务，这在具备外(wài)资银行股东背景的券商中较(jiào)为多见。例(lì)如，汇丰前海证券表示，其于(yú)2022年4月正(zhèng)式成立私人财富(fù)管理部，负责公司高净值(zhí)个人客户综合财(cái)富(fù)管理(lǐ)业务的运作。私人财富管理部以汇(huì)丰(fēng)前海证券(quàn)为平(píng)台(tái)，依托(tuō)汇丰环球私人(rén)银(yín)行，致(zhì)力为高净值和超高净值客户及其(qí)家族提(tí)供专(zhuān)业、多(duō)元及(jí)定制化的资产(chǎn)配置服(fú)务，为(wèi)客户实(shí)现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出(chū)家族(zú)信托资(zī)讯(xùn)业务，与4家国内头部信托公(gōng)司达(dá)成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深(shēn)圳分公司财(cái)富管理业务，依托国家对粤港(gǎng)澳大湾区的新政举措，致(zhì)力(lì)于发展(zhǎn)财富(fù)管理大湾区业务(wù)。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券表示，其财(cái)富管理部秉持着(zhe)为(wèi)客(kè)户(hù)进行(xíng)全方位资(zī)产(chǎn)配置(zhì)和满足(zú)客(kè)户全生(shēng)命周期财富(fù)管理的理念，进一步完善投资解决方案和财富规划方面(miàn)的业务，一方(fāng)面积极扩充现有架上策略(lüè)，精选(xuǎn)上架(jià)多支产品为客户在同(tóng)一(yī)策略下提(tí)供差异化选择(zé)及多元化的投资方案。

　　外(wài)资券商队伍不断扩大(dà)

　　随着中国资本市场对外开放的力度不断加大(dà)，各外资金融(róng)机(jī)构加速了在(zài)境(jìng)内(nèi)设(shè)立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获批准设立，公(gōng)司(sī)注册地为北京(jīng)市(shì)，注册资(zī)本为人民币(bì)10.5亿元，业(yè)务范围包括证券经纪、证券(quàn)自营(yíng)、证券承销、证券资产(chǎn)管理（限于从事资产证(zhèng)券化业务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证券是首(shǒu)家新设的外商独(dú)资证(zhèng)券公(gōng)司。就(jiù)监管批复信息(xī)来看，渣(zhā)打证券由(yóu)渣打(dǎ)银(yín)行(xíng)（香港）有限公(gōng)司全资设立，出资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资控股(gǔ)券(quàn)商数量已达到10家。其中，摩根(gēn)大通证券（中(zhōng)国）、高盛高(gāo)华证(zhèng)券、渣打证券均(jūn)为外(wài)商独(dú)资券商。从数量上(shàng)来看，外资控股券商已成为市场上不容(róng)忽视的“新势力(lì)”。

　　此外，目前还(hái)有数家外资券商的设立申请静(jìng)待审批。截(jié)至5月5日，花旗证券(quàn)、法巴证券、日兴(xīng)证券、青岛(dǎo)意才证券等多家外资(zī)券商的设立申请仍(réng)处于证监会(huì)审(shěn)批阶段。其(qí)中，法巴证券和青岛意才证券(quàn)已获第(dì)一次(cì)意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底(dǐ)，证(zhèng)监会主席易会(huì)满等(děng)先后在(zài)京会见美国桥(qiáo)水基(jī)金、法国东方汇理、日本大和证(zhèng)券、英国汇(huì)丰、加拿(ná)大宏利金(jīn)融、新加(jiā)坡淡马锡、德国安联保险、意大利联合圣保(bǎo)罗银行、美国景(jǐng)顺和高盛等国际金融机构(gòu)负(fù)责人。

　　来访的国际金融(róng)机构负责人普遍表示，此次来华亲(qīn)身感受到中(zhōng)国(guó)经济的强大韧性、潜力(lì)和活力，坚(jiān)定看好中国经(jīng)济和中国资本市场发展前景。近年来中国资本市场对外开放稳步推(tuī)进(jìn)，为国(guó)际(jì)金融(róng)机构和全(quán)球投资者带来了实实在(zài)在的机遇。各金(jīn)融机构高度重(zhòng)视中(zhōng)国市场(chǎng)，将继续与中(zhōng)国深化合(hé)作(zuò)，积极拓展在(zài)华业(yè)务和(hé)投资(zī)，期待实现互利共(gòng)赢(yíng)。

　　面对来自(zì)外(wài)资券商的市场竞争，国内(nèi)券商也纷纷感受到(dào)了挑(tiāo)战(zhàn)和机(jī)遇(yù)。例(lì)如(rú)，华西证券(quàn)即在2022年年报中表示(shì)，外资机构来华(huá)展业便利度不断提升，经营范围和监管(guǎn)要求(qiú)实现(xiàn)国民待遇，外资券商、资产(chǎn)管理机构等加速布局，全力抢滩(tān)中国(guó)证券(quàn)市场，对本(běn)土证券公(gōng)司既带来了国际金(jīn)融机构全面(miàn)参(cān)与(yǔ)中国(guó)资本市(shì)场竞争所形成的(de)冲击，也带(dài)来了通过与国际金融机构直接合(hé)作促进业务发展、提升(shēng)管理水平的机遇。

　　西(xī)部证券也表示，当前证券行业集中(zhōng)度稳中(zhōng)有(yǒu)升，头部券商竞(jìng)争优势更趋明显，业务多元(yuán)化发展(zhǎn)趋势初步形成，金融科技(jì)对行业发展理念的变革和重塑不(bù)断深化(huà)，外资券(quàn)商市场冲击将逐(zhú)渐显现，证券(quàn)行业(yè)竞争新格局正加速演变。

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