个人养(yǎng)老金(jīn)业务试点落(luò)地(dì)半(bàn)年，你参与(yǔ)了吗？

　　自去(qù)年11月27日开始，个人养老(lǎo)金(jīn)开始进入为期一(yī)年的试点，在全国选取了(le)36个试点城市和地(dì)区(qū)进行推进。据人力资源(yuán)和社会保障部(bù)数(shù)据显示(shì)，截至今年(nián)3月末，个人(rén)养老金(jīn)开户数量达到3324万，市场(chǎng)空间初步打(dǎ)开。

　　作为个人(rén)养老金业务的代销(xiāo)主渠道之一，证券公司凭(píng)借其(qí)与权益产品(pǐn)的紧(jǐn)密联系和(hé)与投资者的深度了解(jiě)，在养老基金销售方(fāng)面已有多方实践。时值个(gè)人养老金业务试点推行半年之际，中国基金报记者深入多家券(quàn)商(shāng)，了解(jiě)个人养老金代销中的“苦与乐(lè)”。

　　发挥财(cái)富管理(lǐ)优势

　　券商深(shēn)耕个人养老金市(shì)场

　　中(zhōng)国(guó)基(jī)金报记者 闫晶滢

　　试点半年(nián)以来，个人养老金业务正(zhèng)在获(huò)得更多(duō)证券公(gōng)司的重视。

　　早在去年(nián)11月个(gè)人养老(lǎo)金试(shì)点落地，14家券商获得代(dài)销资格。截至今(jīn)年3月(yuè)31日，证监会更新名录中个人养老金基金数量增加至143只，券商数(shù)量扩容至18家(jiā)，平安(ān)证券、安信证券及中信证券（山东）、中信(xìn)证券华南(nán)新(xīn)增获批(pī)。

　　作为公(gōng)募(mù)基金最(zuì)主(zhǔ)要的代销方之一，证券公司在个人养老金业务试点(diǎn)的铺开和推广中(zhōng)持续发力，个人养老金业务也成为大型券商们财富管(guǎn)理转型的重(zhòng)要抓手。通(tōng)过精心布局(jú)产品及渠(qú)道(dào)，与基金投(tóu)顾服务结合，试点(diǎn)券商充(chōng)分发(fā)挥财富(fù)管理优势，做“精”养老(lǎo)基金(jīn)销(xiāo)售。

　　产(chǎn)品布(bù)局：要(yào)全更要精

　　投顾大有可(kě)为

　　目前，个人养老(lǎo)金可(kě)投资的产品主要有(yǒu)四类：银行理(lǐ)财、储蓄存款、养老(lǎo)保险、公募基金(jīn)。据人(rén)社(shè)部个(gè)人养老金产品名录显示，当前上线个人养(yǎng)老金产品共有652只，其中储蓄类产品、理(lǐ)财类(lèi)产品、基金类产品、保险(xiǎn)类(lèi)产品(pǐn)分(fēn)别为(wèi)465只、18只、137只(zhǐ)、32只(zhǐ)。

　　相(xiāng)比之下，证券公司(sī)代销(xiāo)个人养老金产(chǎn)品(pǐn)资格受到明显限制(zhì)，仅(jǐn)部分具备保险兼业代理牌照(zhào)的证(zhèng)券(quàn)公司可(kě)销售养老保险，大多数(shù)试(shì)点券商(shāng)将视线聚焦(jiāo)于公募(mù)基金上进行重点开拓，发力(lì)“全布局(jú)”。

　　例如，海通证券在2022年年(nián)报中表示(shì)，其顺利获得(dé)首批(pī)个人养老金(jīn)基金销售资格，完成(chéng)全部40家(jiā)基金管理公司(sī)共计1夺笋啊是什么意思网络用语，夺笋啊是什么意思网络用语怎么说26只(zhǐ)个人养老(lǎo)金基金产品的上(shàng)线(xiàn)，基(jī)本实现(xiàn)个人养老金公募(mù)基(jī)金产品(pǐn)全覆(fù)盖(gài)。

　　中信建投个人养老金业务负责人(rén)向中国基金报(bào)记者介(jiè)绍称，中信(xìn)建投已(yǐ)引进华(huá)夏(xià)基(jī)金等发(fā)行养老(lǎo)基金管理(lǐ)人的137只Y份额产品(pǐn)，后续将不断(duàn)完善产品池(chí)。东方(fāng)证(zhèng)券亦(yì)表示，目前已基本实现了(le)养(yǎng)老(lǎo)公募基金(jīn)的全覆盖。

　　银河证券相关业务负责(zé)人(rén)指出，从客户服务办理(lǐ)的角度看，大部(bù)分客(kè)户更愿意在产品货架(jià)丰(fēng)富的(de)机构办理(lǐ)个人养老金业(yè)务。因此在(zài)服务体系的(de)基础架构上，风(fēng)格多样、风险收(shōu)益多(duō)元的产品货架能够带(dài)给客(kè)户(hù)更(gèng)好的服务(wù)办理(lǐ)体(tǐ)验，产品布局(jú)的“全面(miàn)”是(shì)个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业务的基础。

　　与此同时，从客(kè)户投资选择的角度讲，大部分客(kè)户对(duì)于金融产品的特征和策(cè)略的认知、对(duì)自身投(tóu)资能(néng)力、投资意愿、投资目的(de)的认知(zhī)较为(wèi)模糊。帮助客户做(zuò)好“养老规划”、协(xié)助客户筛选(xuǎn)“合适(shì)的产品”，就成为服务机(jī)构(gòu)的“核心竞争力”。在全(quán)面引入个人养(yǎng)老金(jīn)可投资的产品类型的基础上，各(gè)家机构需要深(shēn)入、充分、严谨地(dì)研究每(měi)类产品的(de)特(tè)性；结合存量客(kè)户(hù)的个性化画像和(hé)客(kè)户特点，为客户提供切实可行的产品(pǐn)评估体(tǐ)系(xì)和养老规划方案。

　　实际上，对于个人(rén)投资(zī)者来说，当前阶段认可并开通个(gè)人养老金账户的理由，一是来自开户渠道的多(duō)重福(fú)利(lì)动员(yuán)，二是(shì)个(gè)人养老金带来的(de)个税(shuì)抵扣优惠。但不可(kě)否认的是，虽(suī)然开(kāi)户数量众多，但缴存比率仍不理想(xiǎng)。

　　由于个人养老(lǎo)金退(tuì)休后才能取出，这每年12000元自然是需要在账户内充分(fēn)利用长期(qī)投资，但如何投(tóu)资也令不少投资(zī)者犯难：买什么、买多(duō)少(shǎo)，在哪买(mǎi)、怎(zěn)么买(mǎi)，选择越多，困难越(yuè)多。现有养老产品(pǐn)的(de)选择已令(lìng)投资者目不暇接，如(rú)何让投资(zī)者选择到适(shì)合自(zì)己的产品，证券公司的投顾力量大有(yǒu)可(kě)为。

　　“中信建投(tóu)拥(yōng)有(yǒu)近万名高素质的投(tóu)资顾问(wèn)，帮助客户甄(zhēn)选(xuǎn)适合(hé)自身的(de)养(yǎng)老产品，做好养老规划和资产配置，做到客户的‘好(hǎo)医生’。”前(qián)述负(fù)责人称，中信(xìn)建投(tóu)采取线上线下相结合的方式，注(zhù)重交流和体验(yàn)，为(wèi)客户提供有温度的(de)专业服务。

　　国泰(tài)君安在推(tuī)广个人养老金业(yè)务时(shí)曾介绍，其结(jié)合(hé)个(gè)人养老金基金特(tè)点，细化形成“甄选100个(gè)人养(yǎng)老金基金(jīn)评价标准”，综合基(jī)金公司治理水平、投研能力、业绩评价(jià)、风险管理、声誉(yù)口碑量化(huà)评价，优(yōu)选(xuǎn)值得(dé)信(xìn)赖的(de)养老金基金；选出“综合优(yōu)选”、“养老专家”、“投研(yán)大咖”、“风险(xiǎn)收益性价比”、“聚焦股息”等(děng)特色养老(lǎo)金(jīn)基(jī)金产品清单，满足养老金客户个性化养(yǎng)老需求。

　　渠道：打造“一站式”养老

　　拓展“上(shàng)门(mén)服务”企(qǐ)业员工

　　不得不承认的是，虽然证(zhèng)券公司营业网(wǎng)点数量在“金融圈”内并不算(suàn)少，但远难以(yǐ)与大型商业银行的优势相(xiāng)匹敌。

　　此(cǐ)前兴业银行(xíng)召开(kāi)的2022年报发(fā)布会上，该行(xíng)高管(guǎn)透露，截至2022年末，该行已(yǐ)经累计(jì)开立个(gè)人(rén)养老金账户229.16万户，位列全(quán)行业(yè)第(dì)三(sān)位，市场占有率超10％，仅次于建设银行(xíng)和工商(shāng)银行(xíng)。相比之下，鲜有券商愿意公布投资者通(tōng)过(guò)其渠道开通(tōng)个(gè)人养老金账户的情况。

　　产品方面(miàn)，国家社会保险(xiǎn)公共(gòng)服务平台上仅可查询商业银行个人养老(lǎo)金业(yè)务开办情况(kuàng)。其中显示，23家(jiā)获准开(kāi)办个人养老金业(yè)务的银(yín)行中，有22家开设了资金(jīn)账户和储蓄(xù)交易(yì)业务，8家同时(shí)开展了基金(jīn)交易(yì)业(yè)务、保险交(jiāo)易(yì)业(yè)务和理(lǐ)财(cái)交易业(yè)务。

　　与大型商业(yè)银行(xíng)所拥(yōng)有(yǒu)的产(chǎn)品和(hé)渠道优势相(xiāng)比，证券公(gōng)司个(gè)人养老(lǎo)金业务的规模相对(duì)有限，仍处于积极开(kāi)拓阶(jiē)段。

　　不过(guò)，虽然网点数(shù)量难以比拼(pīn)，但券商发力个人养(yǎng)老金业务，自有(yǒu)其独特“打法(fǎ)”。记者注意到，多家券(quàn)商在(zài)推广个人养老金业务(wù)时，将(jiāng)“一站(zhàn)式”服务作为宣传重点。

　　例如，国泰(tài)君安此前表示，其个人养老(lǎo)金业务从引(yǐn)导客户形成科学养老理(lǐ)财观念的长远(yuǎn)视角(jiǎo)出发，为客户提供从(cóng)产品(pǐn)策略、到产(chǎn)品优(yōu)选、再到组(zǔ)合配置(zhì)的全周期专业(yè)资配服务和(hé)一站式的产品选择。中(zhōng)信证券亦推出个人养老金投资一站式解(jiě)决(jué)方案“信养计划(huà)”，为(wèi)客户提供含账户管理、资产配置、服务陪伴于一体的个人(rén)养老金投(tóu)资综合服(fú)务(wù)。

　　除了“引进来”并全方(fāng)位服(fú)务投资者外，“走(zǒu)出去”也是部分券商开拓个(gè)人养老金业(yè)务的解决方案。东方证券副总裁徐海宁向记者介绍，东方(fāng)证券基于对个人养(yǎng)老(lǎo)金目标客群的深入研究，将开(kāi)发(fā)大中型企业(yè)作(zuò)为个人(rén)养老金客户拓展(zhǎn)的重点(diǎn)方向，制定了“上海深度、全国广度(dù)”的(de)推广计划。

　　具体而言，东(dōng)方证券协同系统内成员公司开展走进企业(yè)推(tuī)广个人养老金活动，为企业单位(wèi)员工提供(gōng)个人(rén)养老金上门服务，免去客户前往营业厅(tīng)办理(lǐ)业(yè)务(wù)路上花费的时间，提高服务效率，节约(yuē)客户时间。展业初期组织了超(chāo)过(guò)100场的个人养老金走(zǒu)进企业服务活动，覆(fù)盖企业员工近万人。

　　个人养老(lǎo)金制度试点半年

　　持有体验成(chéng)产品胜负手

　　中国(guó)基金报记者(zhě)曹雯璟

　　去年11月(yuè)下(xià)旬，券商代销个人(rén)养(yǎng)老金业务“开闸(zhá)”，多家获(huò)资质的(de)机构正式展业，逐鹿(lù)个(gè)人养老(lǎo)金市场。如今，个人养老(lǎo)金(jīn)制度实(shí)施已有半年，相关产品的收益率和回(huí)撤情(qíng)况(kuàng)、产品(pǐn)能否真正满(mǎn)足养老诉求等问题，持续成为(wèi)市场关注焦点。

　　多位(wèi)券商业内人(rén)士表示，由于资金“只进不(bù)出”，认购的(de)产品又(yòu)是为了满足(zú)养老需求，投资(zī)者更希望(wàng)能实现低波动(dòng)、低回撤(chè)。如何做到(dào)从中(zhōng)长期保值增值同(tóng)时又让客户体验良(liáng)好是个人养老(lǎo)产品成(chéng)败的(de)关(guān)键。

　　提供更匹配的养老产品

　　同时服务上(shàng)寻求创新突(tū)破(pò)

　　眼下，个人养老金业务已然成为(wèi)券商财富管理(lǐ)转型的核心方向之一。通过不断(duàn)完善客户(hù)服务体系，满(mǎn)足客户(hù)多层次金融(róng)需求，促进财富管理(lǐ)业(yè)务(wù)高(gāo)质量发展，券商在业务内(nèi)涵上正不断挖潜。

　　多名券商业内(nèi)人士表(biǎo)示，在客户分类服务(wù)方面，会根据国家政策选择社(shè)保关系在先行城市(shì)（地区(qū)）、能享受税(shuì)优且对税优敏感、对理财有(yǒu)初步认知的客户进行第一阶段的重点服务(wù)，对其他客户会(huì)随着(zhe)试点扩(kuò)大和客户画像的覆(fù)盖(gài)进行后(hòu)续服(fú)务(wù)。

　　东方证(zhèng)券(quàn)副总裁徐海(hǎi)宁表示，证券公司(sī)可(kě)重点关注企事(shì)业单位员(yuán)工，特别(bié)是(shì)大中型城(chéng)市具有一定经营规(guī)模(mó)的企业员工，他们能够享受个税(shuì)抵扣的(de)优(yōu)势，具(jù)备(bèi)一定投资意识和财务认知(zhī)；这类人群对未来退休有一(yī)定的(de)规(guī)划(huà)和想法。

　　同时，由于个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)是(shì)一(yī)个增量市场，对证券公司而(ér)言，针对潜在客群可以全市场覆盖。证券(quàn)公(gōng)司可以通(tōng)过投研优势和专业投顾队伍，创(chuàng)造更多养(yǎng)老投资场(chǎng)景，跟踪(zōng)了解客户的风险偏好，结合稳健、平(píng)衡、积(jī)极等不同风险类型的养(yǎng)老基(jī)金，帮助客户(hù)建(jiàn)立(lì)个人养老金投资计(jì)划(huà)。此外，证券(quàn)公(gōng)司可(kě)以(yǐ)通过加强(qiáng)顾问服务，帮(bāng)助客(kè)户有效应对投资组合净值的(de)波(bō)动，引导(dǎo)客户持续(xù)参(cān)与(yǔ)养老金投(tóu)资，提升(shēng)客(kè)户养老(lǎo)投资(zī)的获得感、体验感。

　　银河证券相关业务负责人表示，会(huì)针对不(bù)同(tóng)风险承受(shòu)能力(lì)、不同年龄(líng)结构和不(bù)同资金体量制(zhì)定个性化养老策略。比如对每年享税(shuì)优的1.2万(wàn)个(gè)人养老金，为居民（无(wú)需开户(hù)）提供符(fú)合监管部门要(yào)求的(de)金融机构和金融产品清单、通俗易(yì)懂的“养老看(kàn)隔壁”理财(cái)案例、养老讲堂等信息和(hé)交(jiāo)易服务(wù)；对1.2万之外的(de)资金，提供更丰富的“安养(yǎng)计划plus”养老金融服务，包括养老计算(suàn)器、个性化(huà)的补充养(yǎng)老(lǎo)解(jiě)决方案、定期的(de)养(yǎng)老方(fāng)案跟踪(zōng)报告以及养老直播服务，做(zuò)好(hǎo)“老百姓身(shēn)边(biān)的(de)养老专家”。

　　在(zài)服务创新方面，徐海宁认(rèn)为，证券公司(sī)需要有长远(yuǎn)眼光，打造增量市场(chǎng)，承担起(qǐ)构建养老金第三支(zhī)柱的重(zhòng)要使命。

　　第一，在获客及投教方面，应(yīng)加大资源投(tóu)入，通过教育和陪伴，提高客户对个人养(yǎng)老金的认知。走进企事业单位(wèi)，通(tōng)过上门服(fú)务的方(fāng)式触达企业和客(kè)户，举办专题讲座(zuò)、在线研讨会和(hé)投资教(jiào)育活动，帮助(zhù)客户(hù)了解个人养老金的重要性、投(tóu)资策略和(hé)长期(qī)规划，激发客户对个人养(yǎng)老金(jīn)产品的兴趣和参与度。

　　第(dì)二，在App服(fú)务功能优化(huà)方(fāng)面，建立内(nèi)容丰富的(de)一(yī)站(zhàn)式个人养(yǎng)老金专区，既(jì)包括产品(pǐn)购买、定投、持(chí)仓查询等基础(chǔ)功能，提供丰富的养(yǎng)老资讯和实用养老(lǎo)工具（如(rú)节税(shuì)计算器），加强与客(kè)户(hù)的深度(dù)互动。

　　第(dì)三，在金融科技应用方面，引(yǐn)入智能科技和(hé)人工(gōng)智能(néng)技(jì)术，通过数据分析和(hé)算法(fǎ)模型(xíng)，根据(jù)客(kè)户的风险承受能力、资产状况和目标退休年限，定制(zhì)化推荐养老金产品组合(hé)，并提供实时(shí)投资组(zǔ)合跟踪和风险管理工(gōng)具，帮助客(kè)户(hù)更好地实现养老投资保值(zhí)增值。

　　中信(xìn)建投(tóu)个人养老金相关(guān)业务负责(zé)人则表示，可以通(tōng)过“人(rén)+科技”，在大数据(jù)智(zhì)能客户分析系统的(de)基础上，可以针对不(bù)同养老诉求的客户达成“千(qiān)人千面”的个(gè)性化(huà)服务，人是(shì)“1”，科技（线(xiàn)上与线下结合）是后面的“0”，二者有机结(jié)合，为不同(tóng)生命(mìng)周期和(hé)年龄阶段的客户(hù)提供专业的、一对一的养老配置服务(wù)。

　　运行半(bàn)年七成收(shōu)益告负

　　客户体验成产(chǎn)品胜负手

　　个人(rén)养(yǎng)老金制度实施(shī)已(yǐ)有(yǒu)半年(nián)，产品收益和回(huí)撤率(lǜ)大不大(dà)？产品能不能满足真正的养老(lǎo)诉求？这(zhè)些问题(tí)都是投资者的重(zhòng)要关注点。

　　记者注意到，目前养(yǎng)老目标基金的整体收益水(shuǐ)平(píng)并不乐(lè)观。Wind数据(jù)显示，全市(shì)场149只公募养老基金产品，近(jìn)七成收益告负。其中(zhōng)，业绩垫底的一只个人养老(lǎo)目标基金自(zì)成(chéng)立以来回(huí)报为-7.27％，此外，还有超20只产(chǎn)品收益在-3％左右。

　　而业绩(jì)表现较好的有平安稳健(jiàn)养老(lǎo)一年Y、中(zhōng)欧预见养老2025一年持(chí)有（FOF）Y自去年11月(yuè)成立以来回报(bào)均为3.15％，紧随其后的是兴全安泰稳健(jiàn)养老一年持有(yǒu)Y，自成立以来(lái)回报(bào)为2％，另有富国、万家、华宝、景顺(shùn)长城、南方、华(huá)夏等旗(qí)下(xià)超10只养老目标(biāo)基金收益在1％以上。

　　多(duō)位券商业内人士表示，由于资金“只(zhǐ)进不出”，认购(gòu)的产品(pǐn)又是为了满(mǎn)足养老(lǎo)需求(qiú)，投资(zī)者更希望能(néng)实现低波动、低回撤。如(rú)何(hé)做到从中长(zhǎng)期保值增值同(tóng)时又让客户体验良好是个人(rén)养老(lǎo)产品成败的核心(xīn)。

　　“养老属性的产品(pǐn)应力争为客户保值增值，否则将违背(bèi)客户通过投(tóu)资达到‘养老目(mù)的’的初衷。”银河证券相关业务负责人介绍，目前(qián)个(gè)人养(yǎng)老金可投资(zī)的4类产品风险收益特点明显，有(yǒu)的(de)类别更侧重本金安全、有的类别更(gèng)侧重资(zī)产增值；但同时(shí)，每(měi)个(gè)类别(bié)很难做到在保证其(qí)特点达到的同时又(yòu)规避掉该类产(chǎn)品的(de)风险或缺陷。“从不同客群情况来看，低波低(dī)回撤对于离退休时点(diǎn)较(jiào)近的投(tóu)资者比较合适，性价比高的中波动中回(huí)撤、高波动(dòng)高(gāo)回撤特征(zhēng)产品对于还有20-30年才退休的投资者也是可以选择的，拉(lā)长(zhǎng)周(zhōu)期(qī)看也(yě)能满足客户养(yǎng)老类资金的保值增值效果。”

　　为(wèi)达到(dào)上述两(liǎng)个目的，前提(tí)是有一套(tào)完整、自洽、适用、有效且(qiě)动(dòng)态适(shì)配的产(chǎn)品评(píng)价体系，通过该体系的评价，能较(jiào)为(wèi)清晰地区(qū)分出产品的“性(xìng)价比(bǐ)”（如风险收益比等）、能公平(píng)、公正地(dì)对同类或者(zhě)同策略(lüè)产品(pǐn)进行综合评判。如(rú)此，才能真正将(jiāng)好的产品、合适的产品推荐给合适的(de)客户群(qún)体。

　　“养(yǎng)老组(zǔ)合基金分为目标风险型和目标日期型两大(dà)类，投资(zī)者可(kě)以根据自身投资目(mù)标和风险承受(shòu)能(néng)力选择具体的产品。比如低(dī)风(fēng)险偏好的客(kè)户(hù)可选(xuǎn)择目标(biāo)日(rì)期型中的稳健类产品，通过严格控制股(gǔ)票资产仓位(wèi)降低产品波(bō)动，带(dài)给客户相(xiāng)对稳(wěn)健(jiàn)的收益。”徐海宁表示，目前我国城镇职工养老金替(tì)代率尚有不足，根据国际经验，如果(guǒ)退休(xiū)后的养老(lǎo)金替(tì)代率大于70％，即可维持(chí)退休(xiū)前的生活水平，养老(lǎo)金投资的增值功能也是(shì)一个重要考量。由于(yú)个(gè)人养老金取用需(xū)要达到年龄(líng)等条件，投资(zī)资金具有(yǒu)长期性(xìng)，可以(yǐ)达到几十年，能够承受(shòu)一定的短期波动(dòng)，对于追求长期(qī)投资收益的客户，可以配置一定高比例资金在权益型资产(chǎn)上，实(shí)现养老(lǎo)投资(zī)的保值(zhí)增(zēng)值(zhí)目(mù)标(biāo)。

　　中信(xìn)建投(tóu)个(gè)人(rén)养老金相关业务负责人(rén)也认为，个人养(yǎng)老金产品(pǐn)具有一(yī)定的普(pǔ)惠金融(róng)属性，需要关注老百姓长期保值增值的养老需求。站(zhàn)在资产角度(dù)，想要实(shí)现长期资金的稳健投资回(huí)报，资产配置不可或缺。通(tōng)过投资不同品(pǐn)种、不同收益特征、低相关性的金融(róng)资产，有助(zhù)于(yú)实(shí)现(xiàn)风险分散、降(jiàng)低总体波(bō)动，从而更好(hǎo)地满足投资(zī)者(zhě)的养老投资目标。

　　推动个人养老金业务(wù)高质量(liàng)发展

　　道阻且长

　　在(zài)个(gè)人(rén)养老金业务积极发(fā)展的同时，与渠道网点和(hé)客户众多的(de)银行等(děng)机构相比(bǐ)，券商如何突破自身(shēn)瓶颈，实现差异化(huà)的发展，可以(yǐ)说是“道阻且长”。

　　银河(hé)证券相关业务负责人表示，银行、券商、基金独立销售机构都可参(cān)与(yǔ)到(dào)为客(kè)户提供个人(rén)养老基金(jīn)服务，几类机构优势(shì)互补，严格意义上说是(shì)竞(jìng)合(hé)而非竞争更非“相杀”关系，每(měi)类机构或(huò)者(zhě)每家机构可以根(gēn)据自己的资源禀赋，充(chōng)分(fēn)发挥自(zì)身优势，服(fú)务好有养老(lǎo)投资(zī)需求的投资者。

　　“在政策上，未(wèi)来还有以下三方面诉求：一是增强基础设施(shī)建设(shè)，能(néng)在服务时效(xiào)性上与银行拉平(píng)，提供7×24小(xiǎo)时的开户、下单服务；二是增加产品销售范围，在(zài)养老品类上更加丰富，除特殊产品外，增加(jiā)可(kě)为客户提供的(de)养老产品（如养老理财(cái)）；三是明确(què)养(yǎng)老规划业务(wù)合(hé)规性，为不(bù)同的客户提供(gōng)基于客户需求和画像(xiàng)的养老规划方案(àn)。”上述负责(zé)人提到。

　　中信建投个(gè)人养老金相关业务负责人提出，当(dāng)前的政(zhèng)策要求下，客户(hù)如果(guǒ)想在券(quàn)商端参与个人养老(lǎo)金投资，需(xū)要分别在银行端、个(gè)税端进行一系列前序操作步(bù)骤，对于尚不(bù)熟悉业务流程的投(tóu)资者来讲，体验不太友(yǒu)好。

　　“此外(wài)，由于(yú)政策对代销个人(rén)养老(lǎo)金产品的管理要(yào)求，券(quàn)商暂时无法上(shàng)线储蓄(xù)类、理(lǐ)财类(lèi)、保险类产(chǎn)品(pǐn)，可(kě)供投资者(zhě)选择的(de)产品种类较(jiào)为单一，难以(yǐ)进(jìn)一步为(wèi)投资者提供更丰富的个人养老金配置方案(àn)。未来期待能够从政(zhèng)策(cè)端进一步简化投资者的办(bàn)理流(liú)程，提升客户体(tǐ)验(yàn)；给予券商在多(duō)样(yàng)化(huà)个人养老金品种的引入和研(yán)发上的(de)政(zhèng)策支持，丰(fēng)富客户多元化的投(tóu)资选择。”该负责人称。

　　开户热(rè)投资冷

　　券商(shāng)发力个人养老(lǎo)第二曲线

　　中(zhōng)国(guó)基金报记者 莫琳

　　随着个人所(suǒ)得税退(tuì)税(shuì)的(de)开始(shǐ)，不少人(rén)发(fā)现自己的(de)退(tuì)税比(bǐ)去年多了(le)不少，仔(zǎi)细询(xún)问之下(xià)才发现，是(shì)因为去年底开(kāi)通了个人养老金业务，并入了金。这一消息大大刺激了不少本(běn)来不想开户的年(nián)轻(qīng)人。

　　根据人社部披(pī)露的数据，截至(zhì)今年3月底，个人养老金参加人(rén)数达3324万人。与(yǔ)3月初(chū)的(de)2817万人相比，短(duǎn)短的一个月的时(shí)间里，增加了500万(wàn)户(hù)，开户(hù)速度明显(xiǎn)提升。

　　虽然开户数快(kuài)速攀升(shēng)，但(dàn)是个人(rén)养老金累计(jì)缴费约200亿元，人均缴费(fèi)低于1000元。此外，据中国保(bǎo)险资管业协会(huì)执行副会长(zhǎng)兼秘书长(zhǎng)曹德云(yún)透露，在(zài)截(jié)至(zhì)2023年3月开立个人养(yǎng)老金账(zhàng)户的三(sān)千多万人(rén)中，仅900多万人完(wán)成(chéng)了资金储存。

　　从记者走访的结(jié)果来(lái)看(kàn)，个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)产(chǎn)品的收(shōu)益率远低于预期(qī)，是大多人不愿意入金(jīn)的主要原(yuán)因。而选(xuǎn)择开户(hù)的(de)原因主要是为了(le)“薅羊(yáng)毛”（金融(róng)机构(gòu)出台了不少(shǎo)吸引(yǐn)客户开户的优(yōu)惠政策）。

　　如何解决“开户(hù)热(rè)投资(zī)冷”的问题？银河(hé)证券相关业(yè)务负责人认(rèn)为(wèi)，这是一个专业活，既需要了解客(kè)户的经济状(zhuàng)况、风险偏好(hǎo)和养老(lǎo)规划，也需要业务人员及其所在机构有比较专(zhuān)业且综合的服务能力。

　　也有部分投资(zī)者认为，个人养老金产品(pǐn)每年封顶12000元，难以充分满(mǎn)足个人或(huò)家(jiā)庭养(yǎng)老的全面(miàn)需求，还需要(yào)结(jié)合其他商业产品等综合考虑；大多数产品流动(dòng)性(xìng)差，难以预(yù)防到退休前(qián)的应(yīng)急资金(jīn)需求。

　　从产品端改善“开户(hù)热(rè)投(tóu)资(zī)冷”

　　虽然近半(bàn)年来，个(gè)人养老(lǎo)金产(chǎn)品(pǐn)正在逐(zhú)渐(jiàn)丰富，但是(shì)“开户热投资(zī)冷(lěng)”的现象没有(yǒu)随之发(fā)生(shēng)改变。

　　中国保险资管业(yè)协会执行副(fù)会长(zhǎng)兼秘书长曹德云(yún)在近期举办的2023清华五道口全球金融论坛(tán)上表(biǎo)示，目前个人养老金试点效果呈“两(liǎng)低三不(bù)”漏斗状(zhuàng)，即(jí)建(jiàn)立账户人(rén)数占(zhàn)基本养老(lǎo)保险参保人数比例低(dī)、已(yǐ)缴费(fèi)人数占建立账户人数比(bǐ)例低；产品供应不均衡、选购渠(qú)道不畅、民众参保意愿不(bù)强。

　　针对产品供应不(bù)均衡的问题，国家金融(róng)监督管理总局(jú)出手(shǒu)，率先增(zēng)加养老(lǎo)保险产品(pǐn)的供(gōng)给。近日(rì)，国家金融监督管理(lǐ)总局已(yǐ)向业内(nèi)就关于促(cù)进专属商业养老(lǎo)保险(xiǎn)发展(zhǎn)有关(guān)事(shì)项征求意见。根(gēn)据征求意见稿，专属商业养老保(bǎo)险拟由试(shì)点业务转为常态化(huà)业务。

　　业内(nèi)人(rén)士(shì)表示，随着专(zhuān)属(shǔ)商业养(yǎng)老保(bǎo)险转为常态化业务(wù)，参与该项业务的险企数量将(jiāng)增(zēng)加(jiā)不(bù)少。此外，专属商(shāng)业养(yǎng)老保险是对接(jiē)个(gè)人养老金(jīn)制度的主要保险产品(pǐn)，这意(yì)味(wèi)着(zhe)个人养老金保险产(chǎn)品名单也将扩容。

　　据了解，专(zhuān)属(shǔ)商业养老保险采取“保证+浮动”的收益模式(shì)，提供(gōng)稳(wěn)健型、进取型两种风格账户供(gōng)客户(hù)选择。据(jù)各家保险公司(sī)披露的专属商业养老保险产品2022年结算利率，稳健账(zhàng)户结(jié)算(suàn)利率约4.0％至5.15％，进取账户结算利率约4.5％至5.7％，普(pǔ)遍高于现有的个人养(yǎng)老保(bǎo)险的收益率。

　　在(zài)增(zēng)加产品供给的同时，多家金融(róng)机(jī)构呼(hū)吁从产品设计(jì)端解决“开(kāi)户热投资冷”的问题(tí)。

　　在银河证券相关(guān)业务(wù)负(fù)责人看来，“老龄风险”与(yǔ)其他投资风险相(xiāng)比，有其更(gèng)加突出的特(tè)点，包括为退休人群提供稳定安全有保障且抗通胀的收(shōu)入补充来源、对冲长寿风险、为高龄人群储备失能养护(hù)和医疗应(yīng)急资产、为退休人群规(guī)划遗(yí)产、将养老投资与养老保障/养老生(shēng)活无(wú)缝(fèng)对接(jiē)等。

　　养老金融产品(pǐn)的设计初心，必须切实从客户(hù)需求出(chū)发；养老金融产品的设(shè)计理(lǐ)念(niàn)，必须(xū)紧密围(wéi)绕承担、减少(shǎo)或(huò)转移(yí)上述“老龄风险”主(zhǔ)旨；养老金融产(chǎn)品的设计成果(guǒ)，应(yīng)该更多(duō)的让利于民、普惠百姓，运用好专业(yè)的金融工具(jù)、做艰难但长期正确(què)的事。

　　因此，能否(fǒu)设计出充(chōng)分利用资本(běn)市场具(jù)有良好增值能力(lì)资产的养老产品取决于发(fā)行人(rén)（或管理人）的产品设计能(néng)力和资产管理(lǐ)能力。“证(zhèng)券(quàn)公司作为(wèi)财富管理服(fú)务提供(gōng)商，可以与产品发行(xíng)人(rén)（或(huò)管理人）合作(zuò)，根据客户需求设计出在养老功能方面更有竞争力(lì)的产(chǎn)品”，上述负责(zé)人表示(shì)。

　　中(zhōng)信建投也希望能参(cān)与到具体的产品(pǐn)设计之中。其个人(rén)养老业务负责人建议，参考(kǎo)部分发达(dá)国家(jiā)的经验(yàn)，未来除了股、债配置，或在未来可以(yǐ)考虑增加底层可投标的类型，如(rú)REITS、衍生(shēng)品、雪球等(děng)另类(lèi)资产(chǎn)，丰富投资者的可选标的(de)，更(gèng)好地分散投资风险(xiǎn)。

　　励正(zhèng)集团中(zhōng)国(guó)区总裁张雨萌建议，应该避免“开空(kōng)账”。也就(jiù)是说，参与者可以直接在(zài)开(kāi)户的时候做投(tóu)资选(xuǎn)择。这(zhè)样在开户的(de)时候就可以(yǐ)形成闭环体(tǐ)验。

　　针(zhēn)对参与个人养(yǎng)老金可(kě)能面临的流动(dòng)性问题，长城人寿保险(xiǎn)股份有限(xiàn)公司总(zǒng)经理王玉改(gǎi)近(jìn)日表示，保(bǎo)险公司可以通过“保单质押(yā)贷款”等多种金融工具来解决客户对(duì)短期(qī)资金的需求。

　　券商(shāng)发力个人补充养(yǎng)老金融方案

　　此外，针对1.2万难以满足(zú)个人(rén)或家庭养老的(de)全面需求(qiú)，多家券商(shāng)还发(fā)力个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金账户(hù)以外的个人补(bǔ)充(chōng)养老金融方(fāng)案，例如银河证(zhèng)券(quàn)的“安养计(jì)划plus”、中信证券(quàn)的(de)“信养计划”等。

　　银河证券产品中心(xīn)副总经理鹿宁告(gào)诉(sù)记者(zhě)，目(mù)前，银(yín)河证券已根据在职(zhí)群体养老规划的长期性、稳健(jiàn)性(xìng)、安全性(xìng)等特点，已退休人群养老需求的流动性、安全性、稳健性等特点，设计出多层次、多(duō)元(yuán)化、个性化的养老配置方案，积(jī)极履行养(yǎng)老保障社(shè)会责任，力争(zhēng)为居民提供(gōng)持(chí)续(xù)卓越的(de)养老规划与满足不同养老需求的资产(chǎn)配置服务(wù)。

　　中(zhōng)信证券的(de)“信(xìn)养计划”则基于个人养(yǎng)老场景，引入更丰(fēng)富的养老型年金、增(zēng)额(é)终身寿等不同品类产(chǎn)品，覆盖养老收益(yì)性(xìng)资产和保障性资产(chǎn)，满足客户(hù)多样化、多层(céng)级的养老资(zī)产配置(zhì)需求(qiú)。

　　针对三(sān)大(dà)支柱(zhù)养(yǎng)老金业务(wù)中的(de)企业年金(jīn)业务，银(yín)河证券(quàn)还上线了自研的年金综合(hé)评价系(xì)统。该(gāi)系统可(kě)以通过客户提供的(de)“脱敏(mǐn)”后年(nián)金组合净(jìng)值与持股比例等数据(jù)，结合公募基金、股市债(zhài)市(shì)数据，展示(shì)客户(hù)委托年金组合的评价结果。此外，也可(kě)以利用年金机制间接服务背(bèi)后的企业员(yuán)工和机构事业(yè)单位职工。

　　截至目前，银(yín)河证券基金(jīn)研究中心已为部分省市(shì)提供职业年金的组合评价(jià)与管理咨询(xún)服务(wù)，也(yě)计(jì)划结合机构条线业务规划为央企(qǐ)与国企(qǐ)提供企业年金组合评(píng)价等综(zōng)合金融(róng)服务。

　　银河证券副总裁罗(luó)黎明(míng)告诉记者，公司自(zì)主(zhǔ)开发建设部署的(de)年(nián)金综合(hé)评价系统(tǒng)及(jí)研究(jiū)咨询服(fú)务(wù)，具有养老(lǎo)属性的综合金(jīn)融服务体系均是公司积(jī)极(jí)响应国家养老发展战略而推出的新服务，体(tǐ)现了在第二、三支(zhī)柱上的积极筹(chóu)划(huà)。

　　“我们(men)高(gāo)度(dù)重视三大(dà)支柱养老金业务，目(mù)前公(gōng)司已初步建立(lì)了个人养老金及个人(rén)养(yǎng)老金融服务体(tǐ)系，充分利用(yòng)金(jīn)融产品代理(lǐ)销售牌(pái)照和保(bǎo)险兼业(yè)代理牌照，为(wèi)百姓提供更加有(yǒu)温度、有态度的(de)个人养(yǎng)老金融服务。”罗黎明(míng)说(shuō)道。

　　记者观察｜“吸(xī)睛”大(dà)于“吸(xī)金”？

　　“90后”观望(wàng)情绪浓厚

　　中国基金报记(jì)者赵心(xīn)怡

　　“现在个人养老金账(zhàng)户开通过程非常‘丝滑’，并且有不(bù)少开户(hù)人在我们介(jiè)绍之前都已有所了解，感觉这项制度(dù)的(de)普及度(dù)和客户认识(shí)程(chéng)度在(zài)不断提升。”某大型银行(xíng)的客户经理林漪（化名）向记者表示。

　　“但也(yě)有很多人只(zhǐ)是(shì)开了账(zhàng)户并(bìng)没有存钱，或(huò)存(cún)了钱没有开始投资，主要因为不知道(dào)如何选(xuǎn)择(zé)产品或者(zhě)有其(qí)他顾虑。”林(lín)漪还告诉记者(zhě)，“这种情况下我们(men)就会再(zài)用(yòng)PPT或者是纸(zhǐ)质资料向(xiàng)客(kè)户(hù)进行详细(xì)介绍(shào)和对比分析。”

　　去年11月，个人养老金制度正(zhèng)式落地，在北京(jīng)、上海、青(qīng)岛(dǎo)等36个先行城市(shì)（地区）启动实(shí)施(shī)。距离个(gè)人(rén)养老(lǎo)金制度落地(dì)已(yǐ)经过去(qù)半年，民众接受度(dù)和业(yè)务进展情况如何？从业人(rén)员在具体实操过程(chéng)中又遇到了哪(nǎ)些困难？不同年龄段的群体(tǐ)会怎样理解这(zhè)项制度？

　　近日，本报(bào)记者(zhě)实(shí)地探(tàn)访上海地区几家银行网点和券商营(yíng)业(yè)部，了解个人养老金制度近半年的落(luò)地情况。

　　年轻人更关注税收优(yōu)惠

　　中老年人更在意(yì)退休后多一份保(bǎo)障

　　根据(jù)人(rén)社部和国家(jiā)社会保险公共服务平台数据可知，个人养老金(jīn)制度经过半年时间的发展，在(zài)产品种(zhǒng)类、数量和参与人数方面(miàn)都有所(suǒ)增加。

　　某券商营业部财富管理相关岗位的黄(huáng)宁(níng)（化名）告诉记(jì)者：“很多客户(hù)都对个人养老金业务热情高涨，有直接到营业部咨询的，还(hái)有很多是打电话(huà)过来(lái)问(wèn)。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普(pǔ)遍对(duì)个人养老金业务的(de)热情和关注(zhù)度比“90后”更高，并且除了(le)个人咨询和(hé)开户外，还有(yǒu)不少(shǎo)企业员工、学(xué)校教师、退(tuì)伍军(jūn)人(rén)等(děng)通(tōng)过企(qǐ)业(yè)和单位(wèi)组织(zhī)来了解、参与个人养老金投资(zī)。

　　记者了解了身(shēn)边两位不同年龄段、均(jūn)已(yǐ)购买个人养老(lǎo)金产品的朋友后发(fā)现，两人所(suǒ)关注(zhù)的问题(tí)“焦(jiāo)点(diǎn)”的确有所(suǒ)不同。

　　一位在上海(hǎi)地区金融机(jī)构工作的(de)“80后(hòu)”告诉记(jì)者(zhě)，自从工作以来，她每(měi)年都将收入的一部分拿来强制储蓄，有了个(gè)人养老金制度后，就分一部分在个人养(yǎng)老金账户中，这部(bù)分强制(zhì)储蓄的钱(qián)即(jí)使存长期(qī)也不(bù)会影(yǐng)响她未来(lái)的生活(huó)质量，并且(qiě)放进个人养老(lǎo)金(jīn)账户(hù)是(shì)在基本养老保险之外多(duō)一份积累。

　　而另(lìng)一(yī)位工(gōng)作不久的“90后”表(biǎo)示，他现阶(jiē)段(duàn)最在意(yì)的就是买个人养老金可以享受(shòu)税收(shōu)优(yōu)惠，直接考虑(lǜ)到退(tuì)休后的生活质量还有点遥(yáo)远。

　　针对上述(shù)两种不同的想(xiǎng)法，黄宁也向记者坦言，他们(men)在日常(cháng)介绍(shào)个(gè)人养老金业务的过程中确实会考虑到不同年龄群体(tǐ)的不同需(xū)求和想法，进(jìn)而更好地“对症(zhèng)下药”，比如(rú)给刚工作不久的年轻人(rén)着重介绍“退休后多一(yī)份保障(zhàng)”推广效果就不明显。

　　“吸睛”大于(yú)“吸金”？

　　然(rán)而，在个人养老金业务(wù)取得(dé)进展(zhǎn)的同时，还(hái)有不少(shǎo)已经了解个人养老(lǎo)金业务的民(mín)众仍在“观(guān)望”。从现(xiàn)有数(shù)据可知，截至(zhì)2023年3月底，虽(suī)然有3000多万(wàn)人开(kāi)通了(le)个(gè)人(rén)养(yǎng)老金账户，但完(wán)成资金存储的只(zhǐ)有900多万人。

　　林漪在(zài)银(yín)行端个人养(yǎng)老金业务(wù)的开展中感受到，一些客户开了(le)户(hù)但没(méi)存储的(de)主要顾(gù)虑是锁定时间太长，担心之(zhī)后如果要大笔用(yòng)钱时会夺笋啊是什么意思网络用语，夺笋啊是什么意思网络用语怎么说(huì)很“棘手”；另(lìng)外一些客户(hù)则是认为在个人养老金(jīn)产品(pǐn)并非专门设计且收益优势不明显，目前个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)可以购买的(de)养老储蓄、银行养老理财、养老保险产品、养(yǎng)老目标基(jī)金四类产品，即(jí)使不通过个人养(yǎng)老金账户(hù)也可以(yǐ)直接(jiē)买，且收益差(chà)距不大。

　　黄(huáng)宁则从券商从业人员的角(jiǎo)度谈到(dào)了推广(guǎng)个(gè)人(rén)养老金业务(wù)过程中的(de)“困境”。他(tā)表示：“券(quàn)商端个(gè)人养老金只支持代销公募(mù)基金，无法代销存款、银行理财、商业养(yǎng)老(lǎo)保险(xiǎn)，有些客户风(fēng)险承受能力较(jiào)低，想寻求(qiú)更低风险(xiǎn)等级的产(chǎn)品，纯公募基(jī)金难以(yǐ)达(dá)到资(zī)产配置的需求(qiú)。”

　　此(cǐ)外，还有一(yī)部分年轻人向(xiàng)记者直言，对(duì)于离退休(xiū)还较(jiào)遥远(yuǎn)的群体来说(shuō)，养老需求当然(rán)也需要考虑，但眼下(xià)的生活和经济状况才是更重(zhòng)要的(de)。

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