财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来一(yī)波(bō)久违的反弹，据(jù)上海(hǎi)钢联(lián)发布数据显示，4月(yuè)28日电池(chí)级碳(tàn)酸锂(lǐ)涨5000元/吨(dūn)，均(jūn)价报18.9万(wàn)元/吨，继上周五开(kāi)始止跌企(qǐ)稳四(sì)个(gè)交易日后价(jià)格连(lián)续两(liǎng)日上涨。暖意也提前传导到(dào)A股，锂矿股本周三表现强(qiáng)势，融捷股份(fèn)一度(dù)涨停，雅(yǎ)化集(jí)团和永兴材料最高涨超9％、中矿资源(yuán)和盛新锂能一度(dù)涨超(chāo)7％、赣锋锂业(yè)和天齐锂涨业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹(dàn)的(de)原因之一是上(shàng)海车展有望带动购车需求预期的提振。乘联(lián)会(huì)秘书长(zhǎng)崔(cuī)东树表(biǎo)示，上海车展将(jiāng)让消费者感受到汽车消(xiāo)费的火热，提升消费(fèi)信心，也提振士气。国泰(tài)君安表示，此前车企大幅降价导致消费(fèi)者对电动车的观望心态(tài)有望(wàng)逐渐改(gǎi)善，市(shì)场开(kāi)始(shǐ)预期5月需求回暖。

　　有电(diàn)池(chí)企业人士提到，目前磷(lín)酸铁锂电池的价格已经逐渐(jiàn)稳定，且在谈价策略上以企稳(wěn)为(wèi)主，不太可能进行(xíng)降价。但未来，止跌(diē)信号(hào)能否持续稳定，受多方因素影响。有产业人士分析称，乐观来(lái)看(kàn)，国内动力电池厂商清库存工作或到5月完(wán)结，届时电池(chí)厂商库(kù)存水平(píng)有望逐步恢(huī)复至健康水平，并带动上游材料采购(gòu)，进而(ér)对(duì)碳(tàn)酸锂价格(gé)起到(dào)支撑作用。

　　据(jù)鑫椤资讯近日(rì)调查的(de)情况看，一些电池龙头(tóu)企(qǐ)业5月份的排产预计(jì)将环比增长(zhǎng)20-30％，一些(xiē)中小企业由(yóu)于前期(qī)基数(shù)较低，环比增幅(fú)更是高达50％以上。其中，亿纬(wěi)锂能(néng)在4月(yuè)26日(rì)的业(yè)绩说明会上表示，5月份(fèn)开始(shǐ)会全(quán)面恢复生产，排产相比一(yī)季度会有明显的提升(shēng)。由此可见，碳酸锂(lǐ)市场需(xū)求回暖(nuǎn)已是大势所趋(qū)。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格(gé)属于阶段性反弹(dàn)还是底部反(fǎn)转(zhuǎn)，目前(qián)仍难以判(pàn)断(duàn)。“一方面需(xū)要观(guān)察下游(yóu)库存状况，另一(yī)方(fāng)面还(hái)需要(yào)看终端需求是否真正回暖，”华南一家主流(liú)锂(lǐ)盐厂商内部人士此前对财联(lián)社记者(zhě)表示。该人士表示，电池厂(chǎng)商实际上从去年四季度开始便启(qǐ)动大(dà)规模去库存举措，这一举措在(zài)一季度实际上已经有所反映。

　　不过进入(rù)4月中旬以后，相关电池厂(chǎng)商提到，目前库存已(yǐ)恢复至健(jiàn)康(kāng)水平，此(cǐ)前(qián)暂(zàn)停的产线也已经(jīng)逐(zhú)渐复(fù)产。特别是针对磷酸铁(tiě)锂电池库存，有业(yè)内人士直言，相关库(kù)存基本出清，后(hòu)续将(jiāng)根(gēn)据(jù)公司(sī)规划，逐步进行(xíng)补(bǔ)货(huò)。作(zuò)为(wèi)锂(lǐ)电产业的风向标，宁德时代一(yī)季度报告(gào)显示，其库存金额已从年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从(cóng)绝对金额(é)来看，宁德时代的库(kù)存已经退回(huí)到2022年第(dì)一季度的水(shuǐ)平。材料价(jià)格(gé)和库(kù)存水平，两(liǎng)项关键的指标(biāo)也构(gòu)成锂(lǐ)电产业走(zǒu)向的关键，随价格企稳以及(jí)库存水(shuǐ)平恢复健(jiàn)康，将带(dài)动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未(wèi)来锂盐价(jià)格走向 最(zuì)乐观者(zhě)预判涨回25万元(yuán)/吨 最悲观者全(quán)年(nián)看跌至(zhì)10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格(gé)在不到半年时(shí)间跌(diē)去超过2/3，也引起了市场热议(yì)。就在26日召开的中国汽车动力电池产(chǎn)业创新联盟2023年(nián)度(dù)大会上，中国汽车工业协会常(cháng)务副(fù)会长付(fù)炳锋指出(chū)，国(guó)内动力(lì)电池行业(yè)仍然存在一些(xiē)问题，包括电池(chí)产业链分工，价值(zhí)链(liàn)分配问题。“原材料短期大(dà)幅下降(jiàng)也不是(shì)正常(cháng)的现象，”他直(zhí)言。在他看来，原材(cái)料(liào)适当涨价(jià)是正常现象，行业(yè)要以(yǐ)之前大幅涨价为教训(xùn)，保证(zhèng)价值(zhí)链的(de)合理分配，避(bì)免大(dà)起大落。

　　据财联社不完全(quán)梳理，这些业内人士和分析师近期对(duì)锂盐价格未来走势进行预(yù)判并阐述具体逻(luó)辑，汇总如下(xià)：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系(xì)列的数(shù)据验证锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业拐点(diǎn)或已经到来。分析人士指出(chū)，此(cǐ)前锂(lǐ)电产业(yè)进入调(diào)整(zhěng)阵(zhèn)痛期，主要在于下游车市短期需求(qiú)下滑，叠加(jiā)中游扩产迅速从而在需求表(biǎo)现上提前透支(zhī)碳酸锂的未来增长空间。进(jìn)而导(dǎo)致，碳(tàn)酸(suān)锂价格持(chí)续(xù)下跌，中游电池(chí)厂商(shāng)集(jí)体进入(rù)清库存阶段。从(cóng)上游材料价格变化来(lái)看，近期碳(tàn)酸(suān)锂价格率先实(shí)现反(fǎn)弹。更值得注(zhù)意的是，在锂电产业链(liàn)，包括六氟磷(lín)酸锂(lǐ)、人造石墨、极片粉等系(xì)列(liè)材料价格也出(chū)现企(qǐ)稳甚至(zhì)反弹的局面。

　　作为锂电(diàn)产业(yè)拐(guǎi)点的另一关键指(zhǐ)标(biāo)，中(zhōng)游(yóu)电池厂商(shāng)的(de)库存也已经逐步恢复至健康水平。据高(gāo)工锂电了解(jiě)，目(mù)前中游电池厂商(shāng)库存(cún)水位回退，此前部分电池厂商暂停的(de)生产线已经重启生(shēng)产。在采购方面，电(diàn)池厂商和(hé)下(xià)游车(chē)企已(yǐ)陆(lù)续重启订(dìng)单，带动产业需求回暖(nuǎn)。从终端(duān)新能源汽车市场表现上看，年初的市场恐慌情绪主要来自车(chē)市的(de)需求腰斩。但从整体一季度(dù)新能源汽(qì)车销量数据来看，其月销量逐步攀升并且回暖速度超过往年。随着二三(sān)季度(dù)到来，车市逐(zhú)渐转(zhuǎn)入销售(shòu)旺(wàng)季(jì)，也(yě)将进一步带动锂(lǐ)电产业中上(shàng)游的订单需(xū)求。加上5月份临近(jìn)，企(qǐ)业重新开(kāi)启月(yuè)度采购谈(tán)判(pàn)，行业有望迎来需(xū)求(qiú)订(dìng)单(dān)的集中爆(bào)发。

　　后续碳酸锂价格可能(néng)会有回涨的空间，但(dàn)幅(fú)度不可能太大(dà)，最(zuì)多(duō)在(zài)10％左(zuǒ)右。业内人士表示(shì)，因为经历(lì)本(běn)轮碳酸(suān)锂价格的暴涨暴跌，电池厂(chǎng)商对于碳酸锂(lǐ)真实的(de)供给情况更加清(qīng)晰(xī)，市(shì)场预(yù)期回调下，电池厂商(shāng)在价(jià)格(gé)谈判(pàn)上会更(gèng)加谨慎。同(tóng)时电(diàn)池厂商(shāng)一体化带来的碳酸锂供应稳定(dìng)，也将削弱上游锂矿厂商的议价权。电池一方水等于多少升，一方水等于多少升水回收端，邦普、格林美(měi)、天奇股份、华友(yǒu)钴业等企业(yè)持续推进(jìn)电池回收布局，来自终端材料回收的产能也在稳步(bù)爬坡。相(xiāng)关(guān)数据显示，2025年国内回收的废(fèi)旧电池的总(zǒng)量将达到137.4GWh。<一方水等于多少升，一方水等于多少升水/p>

　　回溯到上(shàng)游，电池厂商(shāng)都已(yǐ)完善在锂矿端的(de)布局，包(bāo)括宁(níng)德时(shí)代的宜春锂矿项目，亿纬锂(lǐ)能的盐湖提锂(lǐ)项目均进展(zhǎn)顺利，将进(jìn)一(yī)步释放(fàng)碳酸(suān)锂供给。经历过复杂的产(chǎn)业调(diào)整过(guò)程(chéng)之后(hòu)，整个(gè)锂电产业(yè)的运作模式(shì)正从“大开大(dà)合”的波(bō)浪式变得更为平滑。从(cóng)原材料到电池，再到下游车企，产(chǎn)业链各个环(huán)节的价格以(yǐ)及供需变化也将变(biàn)得更加平衡且(qiě)具有(yǒu)可预测性(xìng)。

　　然而，亦有空方(fāng)则认(rèn)为，当前上游库(kù)存水平依旧处于高位，虽(suī)然需求端(duān)稍(shāo)有好转(zhuǎn)，但是并不足以带(dài)动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超(chāo)预(yù)期下跌并(bìng)不(bù)是一个下游(yóu)获利、上游承压的简单故事

　　过去一(yī)段时间，碳酸(suān)锂和电池材(cái)料(liào)的(de)价格下跌过快(kuài)，但这并(bìng)不为业(yè)内人士所(suǒ)乐见。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前(qián)20万元不到，价(jià)格跌去近7成(chéng)，最直接受到冲击的(de)当属锂矿企(qǐ)业。根据藏(cáng)格矿业(yè)一季度数据(jù)，碳酸锂销量为534吨(dūn)，相(xiāng)比于2022年四季度销量2006吨，销(xiāo)量(liàng)环比下滑(huá)73.4％；产量(liàng)也从2022年第(dì)四季(jì)度的2461吨，削减至今年一季(jì)度的(de)1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于市场行情策动，上游锂矿(kuàng)企业不断压低碳酸锂(lǐ)出货价格(gé)，部分锂矿企业已经出现主(zhǔ)动减产的情况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业(yè)收入7亿(yì)元，同比减少48.32％；净(jìng)利(lì)润(rùn)5064.8万(wàn)元(yuán)，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降(jiàng)86％，第二日股(gǔ)价(jià)跌停(tíng)。

　　直接生产(chǎn)、售卖碳(tàn)酸锂(lǐ)的锂盐企业则命运分化，大公司如天齐(qí)锂业和赣锋锂业有机会在价格下(xià)降周期中获得更(gèng)多市场份(fèn)额，行业将变得更(gèng)集中(zhōng)。这是(shì)2016年到2018年(nián)上一轮锂(lǐ)价下降中发生(shēng)过的(de)事(shì)。而同环节的大量中小企业，尤其是最近两年追(zhuī)高入局(jú)的新公司，则面临停(tíng)产乃至破产。

　　乘着锂价(jià)的东风，赣锋(fēng)锂业在去年轻(qīng)松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比(bǐ)亚迪(dí)。业内(nèi)人士表(biǎo)示(shì)，这(zhè)一轮价格下降长期(qī)利(lì)好中国(guó)最(zuì)大的两个锂盐供应商天(tiān)齐锂业和(hé)赣(gàn)锋锂业。它们(men)去年的净利润(rùn)都超过200亿元，比(bǐ)中国最大的新能源车企比亚迪还多，其中天齐(qí)锂业净利润增长超过10倍。足够厚的血，使他们更能承受(shòu)价格下跌和(hé)可能的未来亏损。这两(liǎng)家公司也有(yǒu)行业里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入(rù)股的(de)海外(wài)锂矿资源开采成本普(pǔ)遍(biàn)在3万-5万元/吨，几乎是全球(qiú)最低水(shuǐ)平。

　　但这并不意味着，这两(liǎng)家公司能(néng)以低于5万(wàn)元/吨(dūn)的价格采购碳酸锂，因为(wèi)在(zài)锂矿国际交易中，即使拥有海外矿产(chǎn)的(de)分销(xiāo)权(quán)或开采权，交易价格也需(xū)要(yào)通(tōng)过长协(xié)确定，按市价定期调(diào)整。但能获得(dé)上游(yóu)更低(dī)成本的资源，让(ràng)这两家(jiā)大企业更(gèng)能容忍(rěn)低价，并能在(zài)上游因降(jiàng)价减产时保持产能供应(yīng)。

　　锂价超预期下跌(diē)牵(qiān)动着万亿新(xīn)能(néng)源车市场(chǎng)一方水等于多少升，一方水等于多少升水>。不(bù)过(guò)锂(lǐ)价下降带来的连锁反应(yīng)，并不是一个下游获利(lì)，上游承压的(de)简(jiǎn)单故事。作为碳酸锂的下游，宁德时(shí)代理(lǐ)论上会受益(yì)，但锂价的超预期下跌，使宁(níng)德时代今年2月(yuè)提出(chū)的(de) “锂矿返利(lì)” 计(jì)划(huà)沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂(lǐ)价格(gé)绑定一些车企的三年长单。另一层影响(xiǎng)是，宁德时(shí)代(dài)今(jīn)年5月计划(huà)投产的(de)宜春锂矿很有可能一开(kāi)采就(jiù)亏损。