AI板块成为(wèi)2023年最(zuì)火爆的板块，吸引人全(quán)市场(chǎng)的(de)目光(guāng)。

　　随之而来(lái)的(de)是，不(bù)仅不少上市公司(sī)宣布(bù)试(shì)水人(rén)工(gōng)智能(néng)、基(jī)金(jīn)经理开始布(bù)局AI概(gài)念，也有基金公司尝(cháng)试以AI试(shì)水(shuǐ)投资(zī)者关系管理，更有基金经(jīng)理(lǐ)尝试用AI撰写季(jì)报(bào)！

　　引(yǐn)起市(shì)场关注的是，此次公募基(jī)金2023年一季度报中，无论是成长(zhǎng)派、还是(shì)价(jià)值(zhí)派，众多基(jī)金经理均(jūn)谈(tán)及对AI投资机(jī)遇。各大派别基金经(jīng)理均认可AI所带来的颠覆性(xìng)影响(xiǎng)，并看好其(qí)中长期投资价值，但(dàn)是对于(yú)短期人工智能极致行情(qíng)演绎下，也有(yǒu)基金(jīn)经理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季(jì)报用(yòng)取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公(gōng)布2023年一季报，引人关注的是(shì)，季报中(zhōng)部分内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内容(róng)阐(chǎn)述了人工智能对各个行业的改变，比如医疗、教(jiào)育、工(gōng)业生产、环境保(bǎo)护(hù)和可持(chí)续发(fā)展，以及新能源开(kāi)发和利(lì)用(yòng)等(děng)领(lǐng)域。文中表示，人工智能领域的快(kuài)速发展为全球带来无数机遇和(hé)挑战，将极大(dà)地影响我们的生活方(fāng)式(shì)和社会发展(zhǎn)，为确保(bǎo)AI技术(shù)的健康、可持续发(fā)展，需要建立完(wán)善的法律法规和伦理准则，以(yǐ)保护个人隐私(sī)、确保(bǎo)数(shù)据安全(quán)并(bìng)防(fáng)止滥(làn)用。在(zài)应对挑战的同时(shí)，也应抓住人工智能带(dài)来的机(jī)遇，共(gòng)同推动(dòng)这一(yī)领域(yù)的(de)创新和发(fā)展。

　　嘉实文体娱乐基金(jīn)经(jīng)理王贵重在季报中(zhōng)也明(míng)确(què)表示，产业(yè)方向上，我们(men)坚定的(de)看好人工智(zhì)能对各个行业(yè)的改变。他(tā)还专门谈及，一季度进行(xíng)了(le)一定(dìng)比(bǐ)例的调仓，方(fāng)向上(shàng)主要是(shì)受益于人(rén)工(gōng)智能的计算机和传媒互联网(wǎng)行业。数字化的核心逻辑是提高效(xiào)率，而高质量发展(zhǎn)的核心在于效率的提升。

　　在(zài)谈到具体TMT行业的观点时(shí)，他针(zhēn)对半(bàn)导体、数字化、互联网平台等提(tí)出自(zì)己想(xiǎng)法。说到数(shù)字化时，表示其本质是利用技(jì)术的手段，提升组织信息计算、存储、传播(bō)的(de)效率，这是一个长期向(xiàng)上的(de)类(lèi)消费行业，在美国是一个(gè)和互联(lián)网行业一样大(dà)规模的产业。在中国(guó)，依然(rán)处于产业(yè)的早期，但(dàn)是我们可以(yǐ)看(kàn)到疫情(qíng)背景下，大(dà)家越来越意(yì)识到数字(zì)化的重要性(xìng)。而(ér)此轮数字化将会和人工智能(néng)深度(dù)融合，也会给中国(guó)公司(sī)带来发展(zhǎn)的机会。目前整个板块的估值(zhí)都到了历史(shǐ)最(zuì)低的水平。

　　此次是基金经理首次利(lì)用人工智能完(wán)成季报，也(yě)显示(shì)出人工智能确实(shí)开始方(fāng)方面(miàn)面开始影(yǐng)响我们的(de)生活、工(gōng)作等，是一个历史性大浪潮(cháo)。此前，也有基(jī)金(jīn)公司(sī)积极拥抱AI，如鹏华基金投(tóu)资者(zhě)教(jiào)育基地宣布(bù)成为百度文心一言首(shǒu)批生态合(hé)作(zuò)伙(huǒ)伴，鹏华基金(jīn)投教基地也将通过(guò)百度智能云(yún)接入(rù)文心一言能力，致力于创新投(tóu)资者关(guān)系管理新模式，提升客(kè)户投资体验(yàn)感(gǎn)。

　　价值(zhí)派、成长派(pài)

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能成为一(yī)季(jì)度市场(chǎng)热点，不少基金经理选择了积极参与布局，其(qí)中，除了科(kē)技成长派基金(jīn)经理，也不乏(fá)价值(zhí)投资派基金经(jīng)理(lǐ)。

　　从上(shàng)述嘉实文体娱(yú)乐一(yī)季报可以看(kàn)出(chū)，该基金(jīn)一季度进行(xíng)了(le)一定比例的调(diào)仓，方向上主要是受益于人工智(zhì)能的计算(suàn)机和(hé)传(chuán)媒(méi)互联(lián)网(wǎng)行业(yè)。前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)中，除了海康威视、金山办公(gōng)，其余神(shén)州泰岳(yuè)、吉比(bǐ)特等8只(zhǐ)个股均(jūn)为一季度新进崤什么时候读yao佳肴，崤什么时候读。

　　嘉实(shí)文体娱乐一季报前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体娱乐基金经理王贵重表示，产(chǎn)业方向(xiàng)上，坚定看好人工智能对各个行业的(de)改变(biàn)。

　　“我们(men)长(zhǎng)期聚焦(jiāo)的三大需求(qiú)就是能源、信息、生(shēng)命(mìng)。从而(ér)衍生(shēng)出看(kàn)好的5大方向，半(bàn)导体、数字化、新(xīn)能源、互联网平(píng)台、创新(xīn)药。我们(men)认为，各个细分行业(yè)的(de)beta收(shōu)敛之后，竞争力(lì)会重新成为最重要的增长要素。另外(wài)，我(wǒ)们依(yī)然旗帜鲜(xiān)明(míng)的看好港股的机会(huì)，特别是软件和(hé)互联网领(lǐng)域的机会。”王贵(guì)重(zhòng)表示。

　　实际(jì)上，除了王贵重，在(zài)嘉实基金科技成(chéng)长团队中，有不少基金经理明确看(kàn)好人工智能带(dài)来的(de)投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈涛在去(qù)年下半年开始(shǐ)增持软件(jiàn)，当(dāng)时基本处于估值、机构持仓的历史底部的位置。他认为，行(xíng)业在信(xìn)创、数字化、智能化(huà)等长期(qī)需求(qiú)刺激下将迎来3年以上的景气周期，也是为数(shù)不(bù)多处于成长(zhǎng)前期、对标国际也还有巨大成(chéng)长空间的板(bǎn)块，长期坚(jiān)定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉(lā)开(kāi)新一轮科技创新周期的(de)序幕，带来以十年为维度(dù)的产业变革机会，同时配合2023年一(yī)季度的复苏和业绩修(xiū)复，以(yǐ)软件(jiàn)计(jì)算机为代表(biǎo)的科技板(bǎn)块内会持续有个(gè)股投资(zī)机会。”李(lǐ)涛(tāo)表示(shì)。

　　此外，嘉(jiā)实股(gǔ)票投研CIO、嘉实新能源(yuán)新材料基金经理姚志鹏等也表示，未(wèi)来，毫无(wú)疑问人工智能(néng)和可再(zài)生能源将构成未来社会的基石。在当(dāng)下(xià)，随着经济的(de)企稳和新(xīn)人工智(zhì)能浪潮的进入，未来(lái)新的产业机会将进入新一轮的(de)爆发期。

　　谢治宇也是积极的(de)一派。他(tā)在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的(de)进展，由AI芯(xīn)片、服(fú)务器、光模块等子版块带动(dòng)的人工智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也实(shí)现(xiàn)较大幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管理的基(jī)金维持了(le)较高仓位(wèi)，对人工智能相关(guān)产业链进行挖掘，对有长期竞争力(lì)、应用空间广阔的硬件和软件公司(sī)进行精选和布局。海(hǎi)康威视、澜起(qǐ)科(kē)技、中际旭(xù)创、晶(jīng)晨股份新入兴全合润(rùn)前十大重(zhòng)仓(cāng)股名单，立(lì)讯精密、鹏鼎控(kòng)股(gǔ)、芒果超媒、普(pǔ)洛(luò)药业(yè)退出。其中，澜起(qǐ)科技、中际旭创，是2022年年末的0持(chí)仓，直(zhí)接(jiē)买到了十大(dà)重仓股(gǔ)。兴全合(hé)宜的重仓(cāng)股(gǔ)上，也体(tǐ)现(xiàn)了对人工智能相关产(chǎn)业链的(de)挖(wā)掘(jué)。澜(lán)起科(kē)技、晶晨股份进入(rù)十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　兴全(quán)合润一季报前十大重仓股

　　莫海波的(de)万家(jiā)品质生活在一(yī)季度也进行(xíng)了(le)调仓换(huàn)股(gǔ)，提高TMT行业结(jié)构占(zhàn)比，减持地产、军工比(bǐ)例，目前(qián)主要(yào)持(chí)仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工为前三大持仓，产品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科(kē)大(dà)讯飞、三六零、金山办公、中(zhōng)科(kē)曙光(guāng)等(děng)4个TMT股票进入(rù)前十大重仓股之(zhī)列，招(zhāo)商蛇口、保利发展(zhǎn)退出十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大重仓股(gǔ)

　　对(duì)于调仓TMT行业的原因(yīn)，莫(mò)海波(bō)表(biǎo)示，主要是基于对未(wèi)来2年数(shù)字经济(jì)的看好(hǎo)。随着人口老龄化与经济发展模(mó)式转变(biàn)，数(shù)据成为新的生产(chǎn)要素(sù)，高质量发展的核心在(zài)于全要素生(shēng)产率(lǜ)的提升，充分利用好云(yún)计算、大数据、人工(崤什么时候读yao佳肴，崤什么时候读gōng)智能等底层(céng)技术(shù)，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较好(hǎo)的产业逻(luó)辑，通过信息技(jì)术全方位赋能(néng)传统行业，从生产崤什么时候读yao佳肴，崤什么时候读(chǎn)和服务(wù)端全面提升效率。

　　“数(shù)字经(jīng)济涵盖(gài)底层的通(tōng)信网(wǎng)络(luò)、算力、算法，以及多样化的(de)行业应(yīng)用等，这是一(yī)个系(xì)统性工(gōng)程(chéng)，产业空间(jiān)较大(dà)、持续时间较长，是未来具有成长性(xìng)的行业之一。”莫海波表(biǎo)示(shì)。

　　此外，建信(xìn)基金(jīn)权益(yì)投资部总经理陶灿管理的(de)基金也(yě)重点布局(jú)了TMT或人(rén)工智能(néng)相关板块。比如，建信智能生活(huó)在一(yī)季度继续调整了行业配置，降低(dī)了(le)制造业、大金融地产行业的配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是重点布(bù)局了(le)人工智能技术创(chuàng)新带来的相关产业趋势(shì)机会。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分歧声音开始显现

　　不(bù)过，在人工智能极致行(xíng)情演绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保留(liú)了(le)一份清醒。

　　泓德臻远回(huí)报基金经理秦毅虽然在一季(jì)报中表达(dá)了对人工(gōng)智能的重视(shì)，但一季度并未加入对于(yú)AI领域的布局阵(zhèn)营。

　　他表(biǎo)示，过(guò)去一个季度中，以TMT为代(dài)表的科技板块走出(chū)了轰轰烈烈的行情(qíng)，以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的人工智能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大模型路(lù)线的成功，这一(yī)成功比之(zhī)前几次的(de)如AlphaGo等更具现实意义(yì)，因为本次(cì)的人工智能的应用领(lǐng)域得到了极大的拓展(zhǎn)，模型具备了强(qiáng)大的通用性。这属于科技史上的一次重大创新，未来多个(gè)行业将(jiāng)极大受益于这(zhè)一技术(shù)的应用和(hé)普及。未来(lái)我们(men)应该更加重(zhòng)视这一领域的研究和投资(zī)。

　　泓德臻远(yuǎn)回报(bào)一季度前十大重仓股

　　坚持低估值(zhí)价(jià)值投资理念(niàn)的(de)丘栋(dòng)荣在一(yī)季报(bào)中(zhōng)也(yě)提到了对AI的看好，但他的基金持(chí)仓中也(yě)鲜少见到对相关板块的布局。他表示，除复合国(guó)家(jiā)安全自主可控和(hé)产业(yè)趋势外，今年市场高度(dù)关注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新一轮(lún)的(de)科(kē)技创新(xīn)周期，深入和广(guǎng)泛应(yīng)用，将(jiāng)对IT产(chǎn)业产生(shēng)更大、更持(chí)久(jiǔ)的需求拉动，因此，计算机、电子等(děng)偏成长行(xíng)业的(de)部分(fēn)成长股是未来关(guān)注的方(fāng)向之(zhī)一。

　　中庚价值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰表示，他(tā)注意到市场在追逐(zhú)ChatGPT热点资产时(shí)抛弃了新(xīn)能源板块(kuài)的非理性行为，就(jiù)如同去(qù)年(nián)三季度(dù)半(bàn)导(dǎo)体及医药板块的抛(pāo)售，反而(ér)造(zào)就(jiù)了难得的机会。“我们这时反而应该加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金(jīn)经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互(hù)联网(wǎng)级(jí)别(bié)的(de)技术要素革命，或(huò)许我们已经站在新(xīn)一轮(lún)科技浪潮带来的全球繁荣(róng)的开(kāi)端(duān)。作为成长(zhǎng)投资者，会积极学习和拥抱(bào)，非常庆幸有生之年能看到(dào)AGI通用人(rén)工(gōng)智能的(de)雏形。但她同时表示，也会努力在火热(rè)的行情面前保留一份清(qīng)醒，大胆(dǎn)假设、小心求证(zhèng)，仔细甄别真正能够(gòu)兑现长期业(yè)绩的投资机(jī)会。

　　李晓星的看法(fǎ)也(yě)颇为谨(jǐn)慎(shèn)，他表示，AI产业的(de)发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲(qū)折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成(chéng)板(bǎn)块后续波动。正因为此(cǐ)，他在去(qù)年(nián)三四季度布局了不少人(rén)工智(zhì)能相关的标的，在一季度对(duì)TMT板(bǎn)块(kuài)有(yǒu)所(suǒ)减仓，现(xiàn)在的配(pèi)置(zhì)大概率(lǜ)少于市场平均水平。

　　“目(mù)前TMT板(bǎn)块(kuài)的交易占比已经超过了40％。当然市场(chǎng)中有不少(shǎo)声音说这(zhè)次不一样，交(jiāo)易占比创新高代表了主线行情(qíng)的确立(lì)，但我们还是认(rèn)为太阳(yáng)底下没有(yǒu)新鲜事(shì)，过度(dù)的(de)热情在某个阶段总会消(xiāo)退(tuì)。”李晓星在银华心怡(yí)一(yī)季报(bào)中表示。

　　“一(yī)季度的(de)市场走势再次佐证了一个道理，即市场(chǎng)是难以预测的。迄今(jīn)为(wèi)止(zhǐ)，表现最好的是(shì)AI相(xiāng)关板(bǎn)块，这在今年初是想象不到的。就(jiù)好比(bǐ)去年初我们想象不到俄乌冲突，和后来的疫(yì)情。”中泰资管基金经理姜(jiāng)诚也在(zài)一(yī)季报(bào)中表示。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是科技发展进程中最(zuì)重要的(de)事件(jiàn)之一，但要搞清楚它(tā)对投资有哪些影响却很(hěn)难。利润在产业链不同环节之间将(jiāng)如何分(fēn)配？市场当前认为的受益(yì)环节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度，以及渗透率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细(xì)说起来又让人不(bù)明(míng)就里的难题。谈(tán)资和(hé)投(tóu)资之间(jiān)，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看(kàn)来，人工(gōng)智(zhì)能的发展是一个(gè)长期(qī)因素(sù)，我们还没(méi)有(yǒu)足够的(de)把握去捕捉到它带(dài)来的投资机会，但可以尽量回避(bì)它带来(lái)的(de)伤(shāng)害(hài)。以尽可能(néng)低(dī)的价格买尽(jǐn)可能好的资产，是我(wǒ)们的投资目(mù)标。

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