美国(guó)银行(xíng)业(yè)危机持续！

　　危机(jī)升级，美地区银(yín)行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包(bāo)括资产出售，可能出售所有业务(wù)或部(bù)分(fēn)业务。该行已经为此聘请多家顾问(wèn)。

　　这是继西太平(píng)洋合众银行（PACW）之后又一家地区银行(xíng)传出考虑可能出售的消息。本(běn)周三美股盘后(hòu)，因媒体称该行考虑(lǜ)包括出售在(zài)内的战略选(xuǎn)择，但(dàn)鲜有感兴趣的(de)潜(qián)在买家，此后(hòu)收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行(xíng)发布(bù)声明确认了周三的媒体(tǐ)消(xiāo)息，称在和多位潜(qián)在的投(tóu)资者商(shāng)谈，还表(biǎo)示，其核心存(cún)款3月以来已经增(zēng)长，在第一共和(hé)银行被出售(shòu)后，该行并未经历超出正常水(shuǐ)平的存款流(liú)失。

　　但西太(tài)平(píng)洋合众(zhòng)银(yín)行股价继(jì)续暴(bào)跌，周四(sì)早盘曾(céng)跌(diē)超60％。阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘(pán)中至少熔断暂(zàn)停(tíng)交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关于该(gāi)行磋商出售(shòu)资产等战略选(xuǎn)项的媒体(tǐ)报道(dào)“绝对失实”。此后，该(gāi)行股价(jià)跌幅收窄(zhǎi)到40％以(yǐ)内。西太平洋合众银行(xíng)跌幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家让地区银(yín)行(xíng)危机火上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘(pán)跌(diē)幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点(diǎn)；纳斯达(dá)克(kè)综合指数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行(xíng)指数收跌(diē)3.8％，西太平洋合(hé)众(zhòng)银行收跌50％，阿莱恩斯西部银(yín)行收跌(diē)38％，第(dì)一地平线银行(xíng)收(shōu)跌33％。

　　当(dāng)地时间5月4日，美国参(cān)议院银行(xíng)委员会就近(jìn)期(qī)大型银(yín)行倒闭事(shì)件举行(xíng)听证会。会上，银行监管(guǎn)专家表示，管理不善是(shì)导致破(pò)产的主要原因(yīn)。美国商(shāng)会(huì)副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行、签名银行(xíng)和第一共和银行有非常(cháng)独特的(de)商(shāng)业模式，硅谷银行专注于资本(běn)密集型的(de)科技以及(jí)生物医学初创(chuàng)企业；第一共和银行集中于财富管理；而签名(míng)银行则有大量的数字(zì)资产风险。在听证会上，专家们明确将最近银(yín)行倒闭潮(cháo)归咎于行政(zhèng)管理不善，同时他(tā)们担心银行倒闭(bì)会(huì)将美国经济拖入衰退。专家和议(yì)员们(men)也(yě)表示，美(měi)联(lián)储(chǔ)存在监(jiān)管失误。

　　据外(wài)媒援引知情(qíng)人(rén)士(shì)周(zhōu)四报道，美国联邦和(hé)州政府官员正在(zài)评估近几天银行股(gǔ)大幅(fú)波动背后(hòu)存在“市场操纵”的可能性(xìng)，白宫方面也表(biǎo)示将(jiāng)监控“健康银(yín)行(xíng)面临(lín)的做空压力”。美股地区银行(xíng)股本周大幅下(xià)跌，西(xī)太平(píng)洋(yáng)合众银行累跌近(jìn)70％。根据分析公(gōng)司Ortex的(de)数(shù)据，做空(kōng)者仅在(zài)周(zhōu)四就(jiù)通过做空(kōng)某(mǒu)些地区(qū)银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于(yú)地区银(yín)行基本面(miàn)强劲且资本充足，近几日(rì)，做(zuò)空活动增加和股市(shì)波动(dòng)已引起官员及监管机构(gòu)越来越多的关注。

　　据盖洛(luò)普民(mín)调显示，在美国银行(xíng)体系动荡之(zhī)际，近一半的美国人担(dān)心他们在银行或其他金融机构账户上的钱的安全。总共有48％的美国(guó)成年人表示他(tā)们担心自己的钱，其中19％的人为(wèi)“非(fēi)常”担(dān)心，29％的人(rén)为“比较”担心。这些最新数据与2008年雷(léi)曼兄弟(dì)破产(chǎn)后不久的数据相(xiāng)似。当时有45％的(de)美国成年人表示，他们非常或(huò)中度担心自己(jǐ)资金的(de)安全。尽管盖洛普(pǔ)并未在银行(xíng)业较(jiào)为平静的时期测(cè)量过这一数(shù)据(jù)，但2008年12月(yuè)的数据显示，在危机得到解决后，人们(men)对(duì)存款安全的担忧(yōu)略(lüè)有减少，这(zhè)表(biǎo)明对存(cún)款(kuǎn)安全的高度担忧可能并非美国人(rén)的常态。

　　俄(é)罗斯两(liǎng)处石油化工厂遭(zāo)无人机袭击

　　据塔斯(sī)社(shè)报道，当(dāng)地时间5月4日凌晨，位于俄(é)罗(luó)斯罗斯托夫州的诺沃沙(shā)赫金斯基石(shí)化厂遭到(dào)一(yī)架无人机(jī)袭击，并引(yǐn)发(fā)了火灾。据介绍，一架无人机撞击了该工厂的在建厂房间(jiān)连廊，随(suí)后发生(shēng)爆炸(zhà)并引发火灾。

　　塔斯社当天还(hái)报道(dào)称，另一处位于俄罗(luó)斯克拉斯诺达(dá)尔边疆区的伊(yī)里(lǐ)斯基炼油厂(chǎng)也遭无人机袭击，导致一(yī)储油罐发生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起(qǐ)事件(jiàn)中均没有造成(chéng)人员伤亡，火(huǒ)灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布加(jiā)息25个基点

　　当地时(shí)间5月4日，欧洲央(yāng)行召(zhào)开货币(bì)政策会(huì)议(yì)，决定将欧元区三大关(guān)键利率(lǜ)均上调25个(gè)基点。主(zhǔ)要再(zài)融资利率、边际(jì)借(jiè)贷利率(lǜ)和(hé)存款机制利(lì)率从本(běn)月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已(yǐ)连续7次上调关键利率，以期阻止(zhǐ)通胀。不过专(zhuān)家预(yù)计，要将通胀率降(jiàng)至(zhì)2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近(jìn)日(rì)，受经济(jì)衰(shuāi)退担忧压制，外(wài)盘原(yuán)油大幅下(xià)跌。受(shòu)外盘原油大幅走低带动，内盘原油(yóu)“五一”假期后跳空(kōng)低开，较假期前低开(kāi)43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续(xù)第10次加息，本轮(lún)已累计加息500个基点，这一区间仅略低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原油期货6月合(hé)约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的(de)日低(dī)，为(wèi)2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特原(yuán)油7月合约(yuē)上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷(fēn)表示，近期(qī)原油暴跌(diē)主要受到宏观避险(xiǎn)情绪的影(yǐng)响，原油市场自身基本面变化(huà)不大。

　　“近(jìn)期原油的走(zǒu)势更多体(tǐ)现(xiàn)的(de)是(shì)金融属性。一方面，美联储如期加息25个基点，市场(chǎng)对连续加息对经济造(zào)成影响的担忧加(jiā)剧(jù)；另一方面(miàn)，近期美国再度出现破(pò)产银(yín)行，造(zào)成(chéng)美国股市下滑，原油作(zuò)为大宗商(shāng)品代(dài)表受到一(yī)定冲击。”齐盛期货能源化工(gōng)组(zǔ)组长于芃森说(shuō)。

　　齐(qí)盛期货原油分析(xī)师高健告诉期货日(rì)报记者，近期海外宏观集中(zhōng)避险，主(zhǔ)要还是与美(měi)国银行(xíng)危机事件有关。另外(wài)，美(měi)国债务上限问题仍未解决，市场(chǎng)担心该(gāi)问题是另一个“雷”。美(měi)国白宫对(duì)此发(fā)布的一份评估文件警告称，如果不提高债(zhài)务上(shàng)限，美国(guó)经济将(jiāng)面临严重后果(guǒ)，在三种(zhǒng)预期(qī)情(qíng)形下，美国经济都将(jiāng)进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入(rù)集中避险(xiǎn)状态，对股市(shì)和商品等风险资产带来短期情绪冲击(jī)。”高健分析(xī)称，目前美国(guó)银行问题再次出现，叠加债务(wù)上限临期风(fēng)险(xiǎn)，宏(hóng)观层面的不确定性较大，主(zhǔ)要风险在(zài)于当(dāng)前的宏观避险情(qíng)绪是否有可(kě)能演(yǎn)化成(chéng)趋势，即VIX指数(shù)是否会由日度级别演变成周度级别的拉升行情。如果这种情(qíng)况(kuàng)出现，风(fēng)险(xiǎn)资产(chǎn)将会出现(xiàn)类似(shì)于2008年和2020年的走(zǒu)势。近期市(shì)场的关注点集(jí)中(zhōng)在(zài)宏观情绪指标的跟孕妇咳黄痰几天能自愈，白痰和黄痰哪个严重踪上，重点观察(chá)美股和VIX指数(shù)的进(jìn)一(yī)步动向(xiàng)，侧重留意避险情绪蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业(yè)PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前(qián)值(zhí)50.4；服务业(yè)PMI终(zhōng)值(zhí)53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前(qián)值53.5。海证期(qī)货能(néng)化分析师郑梦琦表示，美国(guó)制造业、服务业(yè)以及综合PMI均(jūn)低于(yú)预(yù)期，显示在利率上升和(hé)通(tōng)胀居(jū)高不(bù)下(xià)的情(qíng)况下，美国经济难(nán)以(yǐ)获得动能。叠(dié)加(jiā)美国就业(yè)市场招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经济面临的风险(xiǎn)正在上升(shēng)。而在此次美联储(chǔ)议息(xī)会议上(shàng)，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储致力于实现2％的通胀目标(biāo)，是否停止(zhǐ)加息取决(jué)于数据。美联储将从通胀、就业(yè)、市场风险三方面探(tàn)索货(huò)币政(zhèng)策(cè)路径，如果6月初之前高利率带来的风险事件进一步扩大，美(měi)联储(chǔ)或将(jiāng)终止当前紧缩政策，回(huí)归宽松。目前市场的(de)关注点在于(yú)美联储是否会(huì)在接下来的(de)议息(xī)会议中暂停加息，以及(jí)降息开启(qǐ)的时间和节奏。

　　值得(dé)注意的是，近期原油盘(pán)面(miàn)连续大(dà)跌的(de)情况与3月(yuè)中旬的走势类似，甚至驱动上也有较高的(de)相(xiāng)似性(xìng)。高健(jiàn)表示，共同(tóng)点是在银行业危机的(de)背景下(xià)，宏观避险情绪升温引发(fā)盘面快速下跌。不同点有两个：一是此(cǐ)孕妇咳黄痰几天能自愈，白痰和黄痰哪个严重次宏观(guān)避险还有一部分债务上限的加(jiā)成；二是当前(qián)原油基本(běn)面状态要好于3月。综合来看，3月(yuè)中旬原油(yóu)盘(pán)面的(de)走(zǒu)势，对(duì)此轮(lún)原(yuán)油大跌(diē)有较高的(de)参考(kǎo)性。3月(yuè)下旬(xún)原油止跌回升，驱动因(yīn)素是VIX指数短线高位筑(zhù)顶后回(huí)落，盘(pán)面上(shàng)的表现是连续(xù)收出长下影线。因(yīn)此，近期原油(yóu)盘面也要重点(diǎn)留意是否会重现以(yǐ)上(shàng)两点变化。

　　于芃森分析称，从(cóng)基(jī)本面看(kàn)，短期(qī)原(yuán)油尚不具备(bèi)持续大幅下滑的基(jī)础。本周(zhōu)美国EIA原(yuán)油库(kù)存减少(shǎo)约505万桶，已经连(lián)续五(wǔ)周(zhōu)出现大幅减少，而美国即将进入夏季用(yòng)油(yóu)高峰，市场预(yù)期(qī)需求将会逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日(rì)起进入“自愿(yuàn)减产(chǎn)”状态，以沙特为(wèi)首的中东产油国为稳定油价(jià)进(jìn)行着(zhe)各种努力，虽然实际落地情况仍(réng)需观(guān)察，但整(zhěng)体上市场再度进入供小(xiǎo)于需(xū)状态。

　　展望后市，郑梦琦表(biǎo)示，随着超卖(mài)情绪的逐(zhú)步(bù)释(shì)放，原油供给端尤(yóu)其(qí)是(shì)OPEC+或将挺价(jià)，短(duǎn)期油价仍以弱势振荡为主，价格的(de)突破(pò)上行仍需其他利多因素指引。

　　高健(jiàn)也认(rèn)为，目前原油还是振(zhèn)荡(dàng)格局，价格向下逼近(jìn)年(nián)内低点，短线观(guān)察(chá)前低的支撑(chēng)力度。未(wèi)来能否驱动原油破位向下，主要看避险情(qíng)绪的持(chí)续(xù)蔓延情(qíng)况，特(tè)别是VIX指数(shù)能否出现周(zhōu)线级别的行情。除此(cǐ)之外，原油暂(zàn)时(shí)看(kàn)不(bù)到实(shí)质性大利空。

　　在于芃森(sēn)看来，美联储年内(nèi)加(jiā)息基本全部(bù)落地，后期将不(bù)再(zài)存在加息对大(dà)宗(zōng)商(shāng)品压制的预期，情绪上将有一定缓和(hé)。但(dàn)美联储(chǔ)连(lián)续大幅加息后对市场的影响仍(réng)需一(yī)段时(shí)间观(guān)察(chá)，情(qíng)绪的底部可能已经出现，但市场的(de)底部仍需(xū)要观察。基本面上(shàng)，市场(chǎng)对经济衰退的担忧仍未(wèi)结束，需求(qiú)会下降多少(shǎo)也(yě)尚未有明确的(de)定论，但用油旺季即将(jiāng)到来，短期内将会(huì)支(zhī)撑油价。“综合来看，目前原油(yóu)阶段(duàn)性(xìng)底部(bù)或已出现，将进入一段时(shí)间的振荡(dàng)。”

　　成本端拖(tuō)累沥青大(dà)幅下行

　　受(shòu)原(yuán)油下跌拖累，沥青期货假期后首个交易(yì)日(rì)大幅下行，BU2307合约(yuē)最大跌幅超(chāo)4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍，相较(jiào)原(yuán)油而言，沥青(qīng)走势(shì)偏强。美(měi)国将与委内瑞拉(lā)石(shí)油有关的交易许可证延长至7月20日，稀释沥(lì)青(qīng)分流至(zhì)欧(ōu)洲和美国(guó)的问题(tí)依然存在，沥青原料供(gōng)应减少(shǎo)，稀(xī)释(shì)沥(lì)青贴水上涨(zhǎng)，从而减缓了(le)成本端原油价格下(xià)跌带来的冲击。

　　“4月沥(lì)青(qīng)供应(yīng)持续高位，对比往年(nián)同期(qī)数据，供应提前发力，叠加终端需求未有明(míng)显(xiǎn)回暖，沥青(qīng)基本面有(yǒu)所走弱。”中信建(jiàn)投期(qī)货(huò)能化分(fēn)析(xī)师董(dǒng)丹丹表示(shì)，进入5月，沥(lì)青供应端总计(jì)划排产量为285.0万吨，环(huán)比(bǐ)下降3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但原(yuán)料通(tōng)关情况对(duì)沥青生产(chǎn)供(gōng)应造成(chéng)阶段(duàn)性扰动，部(bù)分无配(pèi)额炼厂(chǎng)沥青生产或受(shòu)影响。

　　截至5月4日当周，国(guó)内沥青产能利用率(lǜ)为32.1％，环比下降3.4个百分点(diǎn)；样(yàng)本装置检修量为(wèi)77.71万吨(dūn)，环比(bǐ)增加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科元和(hé)广西东油恢复沥青(qīng)生(shēng)产，华北部分(fēn)地炼维持停(tíng)产状态(tài)。

　　“整体来看，一季度受(shòu)沥青生产利润较好影(yǐng)响，国内沥青装置开工率持续回升(shēng)，尽(jǐn)管近期(qī)随着利(lì)润的压缩(suō)，沥青装置检修(xiū)增加，但当(dāng)前(qián)沥(lì)青供(gōng)应仍处于(yú)相(xiāng)对(duì)偏高(gāo)水平。”金(jīn)信(xìn)期货能化分析师汤剑林称，由于沥青(qīng)利润(rùn)压(yā)缩限制生产积(jī)极性，叠加原料(liào)稀(xī)释沥青短(duǎn)缺的问题持续，5月份国内沥(lì)青供(gōng)应存(cún)在收缩预期(qī)，后续关(guān)注国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤(tāng)剑(jiàn)林表示，目(mù)前(qián)刚需仍(réng)处于季节性淡季，南方开(kāi)始(shǐ)进入雨季，需求回升(shēng)偏(piān)慢，北方需求仍没有(yǒu)较好的表(biǎo)现。从下(xià)游(yóu)行(xíng)业的开(kāi)工率看，道路需求表现(xiàn)偏弱，防水需求表现(xiàn)稍好但(dàn)占(zhàn)比较小(xiǎo)，整(zhěng)体需求一般。5月份基建乐观预期仍在，且随(suí)着气温的(de)回升，道路施工项目逐渐启(qǐ)动，预计需(xū)求会继续回升。

　　展望(wàng)后市(shì)，他(tā)认为，近期(qī)沥青价格波动的(de)主要逻辑在于成本(běn)端(duān)原油，短期供需端(duān)矛(máo)盾并不(bù)突出(chū)。OPEC+挺价难抵海外(wài)风险(xiǎn)事(shì)件(jiàn)以及衰退预期的压力，预计原油仍维持(chí)弱(ruò)势(shì)运(yùn)行(xíng)。在此(cǐ)背景下，沥(lì)青价格(gé)也(yě)难有较强(qiáng)的表现，短期仍跟随原(yuán)油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥(lì)青(qīng)估值处于偏低位(wèi)，炼厂生产成本下移，沥青综合加(jiā)工利润或将(jiāng)有所增长。另外(wài)，沥青总体库存持续累积，但仍处历史偏低水平，加(jiā)之天气转暖，下游终端具备施工条件，刚(gāng)需逐渐回暖。短期(qī)沥青期价弱(ruò)势(shì)振荡，建议逢低做多裂解价差，中(zhōng)长期(qī)需(xū)关注沥青(qīng)原(yuán)料供(gōng)应政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局(jú)难(nán)改

　　节后首(shǒu)个(gè)交易日(rì)，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘(pán)面(miàn)大幅下挫，主力合约收(shōu)盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假(jiǎ)期前降(jiàng)5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于(yú)高位(wèi)。

　　“假期(qī)前PTA价格下(xià)跌是PX调油(yóu)需求不及(jí)预期、PX海外开工率(lǜ)上升(shēng)以及聚(jù)酯(zhǐ)开工率下降对PTA的负反馈造(zào)成的。而假(jiǎ)期(qī)期(qī)间(jiān)宏(hóng)观事件的(de)扰动加大了(le)成本端(duān)的跌幅，从而(ér)拖累PTA价格。”物产(chǎn)中大期(qī)货研究院能化(huà)组组长谢雯告诉(sù)记者，由于PTA期(qī)货跌幅扩大(dà)，现(xiàn)货市场(chǎng)基差(chà)偏强(qiáng)，聚酯工厂买盘增加。而且(qiě)，因PX价格下(xià)跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现(xiàn)金(jīn)流(liú)明显(xiǎn)回(huí)升，聚酯开工(gōng)率改善，需(xū)求负反馈(kuì)有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢(màn)发生(shēng)改变(biàn)，PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价(jià)差进入压缩阶段。董丹丹(dān)表(biǎo)示，3—4月PX处(chù)于检修(xiū)高峰，开工率大(dà)幅下滑(huá)，5月PX检(jiǎn)修装置将逐步重启，全亚洲PX的开工(gōng)率将从4月(yuè)中下旬(xún)的低点65％升至73％，国内开工(gōng)率将提升10个百分点(diǎn)。同时，全(quán)球汽油裂解价差开始回落，芳(fāng)烃调油需求也不再有增(zēng)量。PX与石(shí)脑油价差在(zài)4月时高(gāo)达470美元/吨，盈亏平(píng)衡(héng)线为250美元/吨，考虑到年内有三(sān)套共计(jì)820万吨新装置(zhì)（产能占国内比重为20％）投(tóu)产，PX估值将(jiāng)有(yǒu)一个(gè)向下压缩的过(guò)程。

　　“值(zhí)得注意的(de)是，虽然5月新(xīn)疆中泰、恒力(lì)石(shí)化等有检(jiǎn)修计(jì)划，但由(yóu)于高(gāo)加工(gōng)差下(xià)装置开工(gōng)较为积极，实际检(jiǎn)修(xiū)力度有待观(guān)察。而且(qiě)，亚(yà)东石(shí)化和(hé)英力士重启提(tí)负，桐昆(kūn)新产能释(shì)放，供应有小幅增加预期(qī)，叠加(jiā)聚酯负(fù)荷(hé)降至(zhì)84.3％附近，PTA社会库存从180万(wàn)吨(dūn)回升至198万吨附近，预计5月供(gōng)需依然偏(piān)松。”福能期货能化分析(xī)师唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦还表示，目前(qián)来看(kàn)调(diào)油驱(qū)动稍显不(bù)足，美(měi)国汽油库(kù)存进入4月后去化力度放缓，甚至出(chū)现(xiàn)小幅累积，而且从(cóng)年初开始(shǐ)，韩国就有甲苯、二(èr)甲苯、PX运往(wǎng)美国，存在提前备货行(xíng)为。同时，PXN维持在440美元/吨的(de)偏高水平，有(yǒu)助于带(dài)动部分装置(zhì)开工，且随着(zhe)集中检修(xiū)将进(jìn)入(rù)尾(wěi)声，预计5月底负荷(hé)或升(shēng)至74％附近，PX供应将有(yǒu)所恢复(fù)。

　　展望后(hòu)市，谢雯分析称，由于(yú)亚洲多套PX装置检修期(qī)结束，PX开工率回升(shēng)明显，而国内部分PX装置(zhì)负荷处(chù)于上升状态，5月PX货(huò)源可能趋于宽松。同时，调油需(xū)求(qiú)不及预期(qī)，当前(qián)美湾芳(fāng)烃库存较高(gāo)，需求饱(bǎo)和，抑(yì)制(zhì)芳烃美亚价差进一步(bù)扩大，PX价格或有所承(chéng)压(yā)。PTA在成(chéng)本拖累下价格走(zǒu)势(shì)偏(piān)弱。后(hòu)续需关注原油价格企(qǐ)稳情(qíng)况及调油逻辑在(zài)汽油(yóu)需求(qiú)旺季是否实质发生。若原油(yóu)价格企(qǐ)稳、调油需求再起，在(zài)聚酯开工(gōng)率有改善预期的前提下，PTA有望出现(xiàn)阶(jiē)段性(xìng)反弹。

　　董(dǒng)丹丹(dān)认为，原(yuán)油下(xià)跌和聚酯(zhǐ)端(duān)开工下滑(huá)的利空可能会慢慢发生(shēng)改变，例如(rú)5月4日(rì)国内开盘后油(yóu)价(jià)已经企稳，5月4日当周聚酯(zhǐ)下游的织造(zào)、加弹开工率也出现了周(zhōu)度回升的态势。最(zuì)大的利空因(yīn)素在于PX与石脑油价差的(de)压缩，目前两者价(jià)差仍高达435美(měi)元/吨，PX供(gōng)应增加将导致趋势延续。从价格走势看，也很可能(néng)演绎(yì)出PX、PTA近(jìn)月合(hé)约跌(diē)势开(kāi)始加快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的走势。

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