四大(dà)国(guó)有银行(xíng)的(de)集(jí)体降息惊动市场，存款利率正(zhèng)迎来新一轮“降(jiàng)息潮”？

　　消息显示，5月(yuè)15日（下周一）起银行协定存(cún)款(kuǎn)及通(tōng)知存款自律(lǜ)上限将下调，四大国有银行协定存(cún)款和通知(zhī)存款自律上限下调幅度为30BP，其它(tā)金融机构降(jiàng)幅为(wèi)50BP。

　　记者注意(yì)到，今年(nián)以(yǐ)来银行业已(yǐ)有三(sān)波存(cún)款利率(lǜ)下调，此(cǐ)前两次分别(bié)是：4月，多(duō)家中小银(yín)行人民币存款利(lì)率下调(diào)；5月(yuè)5日，浙商、渤海、恒丰三(sān)家股份行(xíng)跟(gēn)进“补(bǔ)降”。至此，4月以来已(yǐ)有至少20家(jiā)中小银行（含(hán)农村信用合作联社）下(xià)调人(rén)民币(bì)存款利率(lǜ)，调降幅度不一(yī)。

　　货币(bì)政策牵一(yī)发(fā)而动全身(shēn)，与经济、就业、投(tóu)资(zī)以(yǐ)及老百姓“钱袋子(zi)”都(dōu)息息相关。那么，如(rú)何理解此次下调通(tōng)知和(hé)协定(dìng)存款利率？今年(nián)“降(jiàng)息(xī)潮”迭起是(shì)否等同于经济增速放缓(huǎn)的信号？市场(chǎng)上关于(yú)企业(yè)、老百姓(xìng)手(shǒu)中的钱变“毛(máo)”的担(dān)忧何解(jiě)？

　　从推出背景(jǐng)来看，多方观点认为，本次存(cún)款利率新规主要基于三重考(kǎo)量(liàng)。一是(shì)符合推进利率市场化改革深化大背景；二(èr)是对银行而言，存款利率下(xià)调有助(zhù)于减少存(cún)款定价的(de)无序竞(jìng)争，降低(dī)银(yín)行负债成(chéng)本；三是促进投资、消费(fèi)，本次降(jiàng)息也被(bèi)看作是(shì)促进宏观(guān)经济(jì)复苏的表现(xiàn)。

　　不(bù)过也需要看到(dào)的是，本次调降中协定存(cún)款更多是对公业务(wù)，通知存款则集中于短(duǎn)期存款，都是针(zhēn)对特定存取(qǔ)需求的(de)客(kè)户，面向范围(wéi)有限。据(jù)民生证券宏观团队测(cè)算(suàn)，通知存款和协定存款在(zài)银行存款中占比(bǐ)不高(gāo)，以(yǐ)四大行的单(dān)位通知存款(kuǎn)为(wèi)例，常年只占企业存款总规模的3％-4％；招商(shāng)证券银行(xíng)团队的数据显示，协定存款等规模预(yù)计为(wèi)20-30万亿，占比约为10％。

　　关注一(yī)：如何理解此次下调通知(zhī)和协定存款利率？

　　中国(guó)人民银(yín)行行长易(yì)纲在近期(qī)公开讲话中提到，从(cóng)过(guò)去二十(shí)年的数据看，我国实(shí)际利率(lǜ)总(zǒng)体保持(chí)在略低于(yú)潜在经(jīng)济增速这一“黄金法(fǎ)则”水平上(shàng)，与潜在经济增长水(shuǐ)平基本匹配。在经济复苏的关(guān)键时(shí)点(diǎn)上，如何理解此次下调通知和协定存款利(lì)率(lǜ)？

　　目(mù)前，多(duō)方(fāng)观点(diǎn)都(dōu)提(tí)及(jí)的是，本(běn)轮调降更多(duō)是(shì)出于推进利率市场化改(gǎi)革深化大背景的考虑。

　　招(zhāo)商基金(jīn)研究部(bù)首席(xí)经(jīng)济(jì)学家李湛(zhàn文章中副标题的格式怎么写，文章中副标题的格式要求)梳理了这(zhè)一(yī)市场化(huà)改革的过程。2022年4月，央行(xíng)指导利率自律机制建(jiàn)立了存(cún)款(kuǎn)利率市(shì)场化调整(zhěng)机制(zhì)，随后(hòu)，国有(yǒu)大行同年9月下调存款利率，中小银(yín)行(xíng)陆续(xù)跟(gēn)进(jìn)下调存款利率。

　　2023年4月，市场利率(lǜ)定价自律(lǜ)机制发布《合格(gé)审慎评估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》，在相关(guān)指(zhǐ)标中(zhōng)引(yǐn)入(rù)了(le)存款定(dìng)价(jià)惩罚(fá)措施。随之而来(lái)的是(shì)，此前4月部分(fēn)中(zhōng)小银行、农商行存款利率下调，5月5日浙(zhè)商、渤海、恒丰三家股份(fèn)行(xíng)挂牌利率(lǜ)下调。李(lǐ)湛认(rèn)为(wèi)，这(zhè)均(jūn)是在利率(lǜ)市场化(huà)改革(gé)推进背景下，银行出于自身经(jīng)营考虑的自发行为。

　　此外(wài)，从减轻(qīng)银行(xíng)息(xī)差压力的(de)必要性来看，民生(shēng)证券宏观团队也(yě)倾向于(yú)认为，本次调整更(gèng)多(duō)仍是(shì)延续去年9月这一轮(lún)存(cún)款利率(lǜ)下调，并且完成存款利率调整的闭环，改善(shàn)银行利润空(kōng)间。存款(kuǎn)利率机(jī)制创设以来，两轮利(lì)率(lǜ)调(diào)降都集中(zhōng)在活期和(hé)定(dìng)期存款(kuǎn)，实际上忽(hū)略了这些介(jiè)于活(huó)期和定期存款之间的存款的利率调整，“当下有必要一(yī)次性调整(zhěng)通知(zhī)存款和协定存款(kuǎn)利率，保证(zhèng)存款利率(lǜ)下调的有效性(xìng)。此外，数据显示，国有银行(xíng)一季度(dù)净息差水平均创历(lì)史新(xīn)低，当下调(diào)利率有助于(yú)降低银行负债(zhài)成(chéng)本，推动银行投放(fàng)信贷的积极性。”民生证券认为。

　　除利率(lǜ)市(shì)场(chǎng)化改(gǎi)革及银行(xíng)净息差压力(lì)增大外，某大型银(yín)行金融市场(chǎng)研究员还关注到的(de)是国内存款市场的供需变化——近年来国内经济受多重因素冲击，居民消费(fèi)场景受(shòu)制约，预(yù)防性储蓄有所增加及风险(xiǎn)偏好下降等，导(dǎo)致居民储蓄存款上升较(jiào)快，部分银行根(gēn)据市场供需变化，综合指数经营(yíng)情况，灵活调节存款利率，只是不同银行在调整节奏、时机方面存在差异。

　　关注二：本次存(cún)款利率下调带来哪些影响？

　　4月28日(rì)中央(yāng)政治局会议强调(diào)，要有效防(fáng)范化解重点领域风险，统筹做(zuò)好中小银行、保险和信托机构改革化险工(gōng)作。一锤(chuí)定音之下，本次调降利率也(yě)被认为维(wéi)护金融稳定的(de)一大举措。

　　呵护动作具体体现在哪些方面？招商基金李湛认为，本次调降通知主要释(shì)放(fàng)了两大信(xìn)号，一(yī)是(shì)减轻银行息(xī)差压力。本次下调将引导银(yín)行的对公活期成本下降，存(cún)款降(jiàng)价叠加资产端让利压力(lì)趋缓(huǎn)，银(yín)行息差(chà)、盈利将合理修复，有利于增强银行内生资本补充能力；二是减少企(qǐ)业及居民(mín)的短期存款(kuǎn)意愿、促进企业投资、居民消费。

　　粤开证券首席(xí)经(jīng)济学家罗志恒(héng)的(de)观点是，调降协定(dìng)存款和通知存款的利率上限，主要目的是规(guī)范银(yín)行业存(cún)款定(dìng)价秩序，减少存款定价的无序竞争，合力压降(jiàng)银行负债成本。当前银行净利差空间较小，压降负债(zhài)端成本，有助于改善银行(xíng)盈(yíng)利、补(bǔ)充净资(zī)本、降低金融(róng)风险。此外，银行负债(zhài)端成本下降，也为资产端的贷(dài)款利率下(xià)调、降(jiàng)低实体经济融资成本(běn)进一(yī)步打开空(kōng)间。

　　国泰君安宏观首席分(fēn)析师董琦也认为(wèi)，存(cún)款(kuǎn)利率调降，既有助于缓解商业银(yín)行净息差收窄趋势，特别是中小行高息揽储(chǔ)的成本压力，又有(yǒu)利于引导超额储(chǔ)蓄(xù)向消费投(tóu)资转化(huà)，符合“不搞大(dà)水漫灌”、“盘活(huó)存量资金”的定位(wèi)。

　　招商(shāng)证券银(yín)行团队同样提到，新规对于规范协定(dìng)存(cún)款定价秩序作用较大，减少(shǎo)存款定价的无序竞争，合力压降银行负债成本。该团队预计，协定存款(kuǎn)等规模(mó)20-30万亿，占(zhàn)总存款比(bǐ)例10％左右(yòu)，由此来看，新规将降(jiàng)低银行(xíng)总存款(kuǎn)付息率(lǜ)2BP左右。

　　对于股债(zhài)市(shì)场的影响方面，民生(shēng)证券宏观团(tuán)队(duì)表示，现实中，存款利率(lǜ)下(xià)调有助于压低全社会利率水平，利(lì)好(hǎo)债券；同时股票市场中，对流动性敏感的(de)股票也将因此受(shòu)益(yì)。

　　川财证券首(shǒu)席(xí)经济学家陈雳则表示，在当(dāng)前整个经济复苏的大(dà)背(bèi)景下，进一步释放(fàng)市场流动性、活跃消费(fèi)是(shì)一个重(zhòng)要的、阶段性目标，存(cún)款降息调节(jié)，对促销费无疑有一定的(de)引导作用。

　　关注(zhù)三：压降银行存款成本是否大势(shì)所(suǒ)趋？

　　2022年四(sì)季度货币政策执行报告(gào)以及2023年一季度(dù)货政例会均表明(míng)，当前货币政策基调未变(biàn)，“精(jīng)准(zhǔn)有力”仍是(shì)第(dì)一要求，而在此基础上也强调(diào)“着(zhe)力支持(chí)扩(kuò)大(dà)内需，为(wèi)实(shí)体(tǐ)经济(jì)提供(gōng)更有力支持”。从(cóng)文章中副标题的格式怎么写，文章中副标题的格式要求本次降息释放的信(xìn)号(hào)来(lái)看，是否意味着货币政策进一(yī)步宽松？

　　对此，招(zhāo)商基金李湛的看法是，货币政策充(chōng)裕延续，但解读为(wèi)边际(jì)再宽松为时尚(shàng)早(zǎo)。“本次调降意味(wèi)着(zhe)当前长端利率仍有下行空间(jiān)，但这一调降是(shì)针(zhēn)对银(yín)行(xíng)协(xié)定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款(kuǎn)利率(lǜ)自律上限，而非直接调降挂牌存款(kuǎn)利(lì)率，存款利率下调(diào)并不等于政策(cè)利率就必须进行(xíng)对等(děng)下调，市场不应视为(wèi)降息的(de)确定性信(xìn)号。”李湛(zhàn)称(chēng)。

　　在“精准有力”的货币政策之(zhī)下，也有多(duō)方(fāng)观点提到，压降存(cún)款成本仍(réng)是(shì)大势所趋(qū)。国泰君(jūn)安董琦关注到(dào)，当前经济(jì)修复内(nèi)生动力依然不(bù)强，外需压(yā)力(lì)没有完全(quán)缓解，货(huò)币政策将继续对经济修复带(dài)来支(zhī)撑(chēng)作(zuò)用，未(wèi)来(lái)伴随(suí)经(jīng)济(jì)修复，利率水平(píng)的(de)调降还没有结束。

　　招商证券(quàn)银行团队(duì)的(de)观点也不谋而(ér)合(hé)——长期来看，存款利率(lǜ)下(xià)行(xíng)仍是大势所(suǒ)趋。2023年经济(jì)有所(suǒ)复苏，进一(yī)步(bù)降(jiàng)低贷(dài)款利率的紧迫性不高(gāo)，但(dàn)银行普(pǔ)遍以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款(kuǎn)利率(lǜ)很难(nán)上(shàng)行。考虑到存(cún)量贷款重定价等影响，2023年(nián)银行(xíng)息(xī)差压力增大(dà)，控制存(cún)款成本成为当(dāng)务之(zhī)急。中小银行或有动力(lì)主动跟进(jìn)下调存款利率。

　　展望未来货币(bì)政策的走向，上述大型银行金融市场研究员认(rèn)为(wèi)，需(xū)要看到的是，目前经(jīng)济处于修复性复苏阶段，经济恢复仍需要适度(dù)货(huò)币环(huán)境支持，同时(shí)，国(guó)内经(jīng)济复苏不平衡问题依然(rán)突出，要求货币政策(cè)支持精准有力。预计下(xià)半年(nián)货币政策不会出现急转弯(wān)，延(yán)续稳健货币政策(cè)基调，在保持信贷总(zǒng)量适(shì)度增长，市(shì)场流动性(xìng)合理充裕情况(kuàng)下，更加倚重结(jié)构(gòu)性工具，加大实(shí)体经济薄弱环节，重点新兴领域支持，提升政策(cè)精准(zhǔn)质效(xiào)。

　　关注四：老(lǎo)百姓和企(qǐ)业手中(zhōng)的钱会不会变(biàn)“毛”？

　　协定存款(kuǎn)、通知存(cún)款利率自律上限将迎调整的同时，有市场(chǎng)观点担心，降息一(yī)方面有利于(yú)刺激消(xiāo)费(fèi)以及缓和银行经营压力，但另(lìng)一(yī)方面老百姓、企(qǐ)业手里的存款收益缩水了。在评价(jià)双(shuāng)方博弈观点(diǎn)之(zhī)前，不妨(fáng)先厘清通(tōng)知(zhī)存款及(jí)协定存款两(liǎng)个概念的定义(yì)。

　　通知(zhī)和协定存款介(jiè)于定活期(qī)存(cún)款之(zhī)间，利率高于活期(qī)存款，但比(bǐ)定(dìng)期(qī)存款存取灵活，两(liǎng)者的共同(tóng)优点是，在(zài)保持(chí)资金灵活使(shǐ)用的(de)同时，提高利(lì)息回(huí)报。其中：

　　通知存款是活(huó)期存款的一种，主要(yào)有1天(tiān)和(hé)7天两个期限(xiàn)，支取时需(xū)提前1天或7天通知银(yín)行(xíng)，即(jí)可按实际存期及支取日相应币(bì)种档次利率计付利息，个人和企业均可以办理。当前(qián)1天和7天期通知存款的基准利率分别为(wèi)0.80％和(hé)1.35％。

　　协定存款指企事(shì)业单位在(zài)银行开立一个(gè)具有(yǒu)结算(suàn)和协(xié)定存款双(shuāng)重(zhòng)功能(néng)的协定存款账(zhàng)户，并约定基本存(cún)款额(é)度，由银行将协定存款账户中超过该额度的部分按协定存款利率(lǜ)单(dān)独计(jì)文章中副标题的格式怎么写，文章中副标题的格式要求息的一种(zhǒng)存款方式。协定存款性质(zhì)介(jiè)于(yú)活期和定(dìng)期存款之间(jiān)，只面向企(qǐ)业办理，期限最长为1年。当前，协定存(cún)款的基准利(lì)率为1.15％。

　　协定存款属于对公业务(wù)，通知存款既有对公(gōng)业务，也有个人(rén)业(yè)务，但都有一(yī)定的(de)存款门槛。基于此，粤开(kāi)证券(quàn)首席(xí)经(jīng)济(jì)学(xué)家罗志恒提出的观点是，总(zǒng)体(tǐ)来看，协定存(cún)款和通(tōng)知存(cún)款基本上以(yǐ)对公活期(qī)存款为主，对一般老百姓的影响不大。对(duì)于企(qǐ)业来说，会有一定的(de)利息损失(shī)，但若(ruò)存贷款利(lì)率都能(néng)有所下调(diào)，也有助(zhù)于刺(cì)激企业投资(zī)并(bìng)降(jiàng)低融资成本。

　　此(cǐ)外记者也(yě)注意到，央行最新(xīn)数据显示，4月份人民币(bì)存款减少4609亿(yì)元，同比多减5524亿元，其中，住户存款减少1.2万亿(yì)元，非(fēi)金融企(qǐ)业存款减(jiǎn)少1408亿元。进一步来看，存款利率(lǜ)调(diào)降是(shì)否会刺(cì)激超额储(chǔ)蓄流出？

　　国泰君安董琦表示，这一传导(dǎo)过程并非一(yī)蹴而就，且需要(yào)总量政策继续(xù)支撑(chēng)。经(jīng)济当前依然需要休养(yǎng)生息，特别(bié)是(shì)在前期服务(wù)业修复后，与制(zhì)造业产生(shēng)循环，带动收入预期改(gǎi)善(shàn)，最(zuì)终(zhōng)才会带动居民与(yǔ)企业储蓄流出。

　　长远(yuǎn)来看，招(zhāo)商(shāng)基(jī)金(jīn)李湛的(de)建议是，应辩证看待本次(cì)降(jiàng)息。疫情以来，企业及居民形成了一(yī)定规模(mó)的超(chāo)额储蓄，降息可以降低企业(yè)、居民的储(chǔ)蓄(xù)意愿，引(yǐn)导企(qǐ)业(yè)加(jiā)大投资、居(jū)民(mín)增(zēng)加消费，促进经济(jì)复(fù)苏。“只有经济复苏(sū)斜率提升(shēng)，企业、居民对后续的收入(rù)信(xìn)心才(cái)会回升，进(jìn)而形(xíng)成(chéng)储蓄转(zhuǎn)化为投资、消费，再形成增(zēng)厚企业、居民收入的良性循环。”李湛表示。

未经允许不得转载：优美励志的句子网 文章中副标题的格式怎么写，文章中副标题的格式要求