大家好，简单看一个基金经理，把新能(néng)源全部砍仓，梭(suō)哈AI了。

　　海(hǎi)富通吕越(yuè)超“All in”了(le)AI

　　这个(gè)周末(mò)，市场(chǎng)都(dōu)在讨论一个基(jī)金经理，海富通的(de)吕越超老师。

　　从其管理的海富(fù)通股票混合来(lái)看，截(jié)至去年年底，持仓(cāng)基(jī)本(běn)为(wèi)新能源板块股票(piào)。

　　结果到了今年一三维向量叉乘公式矩阵，三维向量叉乘公式行列式季度末，已经基本清仓了新能源，梭哈(hā)AI板块。

　　除了海富通股票混合外(wài)，其他(tā)三只(zhǐ)产(chǎn)品也基本重仓了AI板块。

　　吕越超在(zài)一季报(bào)称，在一季度(dù)的操作中，本基(jī)金(jīn)总体把握住了市场的节奏变化和结构转换，降低(dī)了新(xīn)能 源(yuán)板块的(de)配置(zhì)权重，较好地(dì)把握了(le) TMT 板块的投(tóu)资机会，组(zǔ)合调整(zhěng)取得(dé)了明显的超额收益。

　　另(lìng)外，他称，中国特色(sè)估值体系所代表的传统实(shí)体行业正在被市(shì)场一(yī)部(bù)分“聪明钱(qián)”定(dìng)价，后续可(kě)能成(chéng)为市场最有持续性的一条(tiáo)结构主线。

　　数据显示，海富通股票混合今年以(yǐ)来涨了14％，其他(tā)三只产品(pǐn)今年以(yǐ)来均(jūn)取得(dé)正收益。

　　至于Ai板块(kuài)后市怎么走(zǒu)？

　　中信证(zhèng)券(quàn)认为，AI主题(tí)板块在短期高(gāo)度依赖(lài)交易，阶段性(xìng)失去靠配置获取超(chāo)额回报(bào)的特征。TMT板块成交占(zhàn)全市场比重超(chāo)40％的天数已累计达到22天，上(shàng)一次出现持续成(chéng)交占比超过40％的板块是2021年7月(yuè)底的(de)电(diàn)力设备及(jí)新能源，持续约28个交(jiāo)易(yì)日，在此(cǐ)期间新能源ETF累计(jì)收益(yì)率仅有2.5％，期间(jiān)最(zuì)高累计回报率为+8.8％，最低(dī)累计(jì)回报率为-4.8％。近(jìn)期(qī)TMT板块也(yě)呈(chéng)现出类似(shì)特征，尽(jǐn)管热闹，但不赚钱。过(guò)去两周，科(kē)创(chuàng)芯片ETF、通(tōng)信ETF、游(yóu)戏传(chuán)媒ETF分别出现(xiàn)过(guò)6次、6次(cì)和5次单日涨幅超过(guò)2％的行情(qíng)，最大单日(rì)涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌(diē)幅(fú)达到(dào)-1.1％、-2.4％和-1.6％，若(ruò)包含其他AI相关主题ETF在(zài)内(nèi)，平均跌幅达到-4.5％。两周时间TMT板块累计成交了5.41万亿元，但总(zǒng)市值(zhí)反而减少了6717亿(yì)元，较4月第一周降低约5.4％，是典型的(de)减量博弈。

　　而招商证券认为，TMT大年通常分为“春季躁动(dòng)”“获利(lì)回(huí)吐”“盛夏攻势”“获利了结”四波行情，春(chūn)季躁动后往往会有一波(bō)明显的调整，时(shí)间在1-2个月，幅度在20％左右。面对(duì)这(zhè)种调(diào)整(zhěng)，逢低(dī)加仓(cāng)是最(zuì)佳策略，因为往往(wǎng)后(hòu)续盛夏攻势大概(gài)率创新(xīn)高。如果今年在(zài)业绩披(pī)露(lù)期结束后，随着AI+/数字经济/自(zì)主(zhǔ)可(kě)控等大产业趋势以政(zhèng)府支持(chí)力度进一步(bù)加大、资本三维向量叉乘公式矩阵，三维向量叉乘公式行列式开支(zhī)增(zēng)加、订单增加和产(chǎn)品销量业(yè)绩(jì)的改善逐渐被市(shì)场所(suǒ)确定，则TMT将会重(zhòng)回(huí)上行趋(qū)势，进入盛夏攻势。

　　中(zhōng)泰证券认为，AI等板块(kuài)或阶段性(xìng)见顶，指(zhǐ)数上(shàng)半年阶(jiē)段(duàn)性顶部(bù)亦或(huò)基本形成本轮调整标(biāo)志着(zhe)AI等高位板块或阶(jiē)段性见顶(dǐng)，指数上半(bàn)年阶段性顶部亦(yì)或基本形成。本次大幅(fú)调(diào)整主(zhǔ)要(yào)还是因为(wèi)在(zài)AI相(xiāng)关板块市场(chǎng)情绪处于极值的情况(kuàng)下，叠加上(shàng)述基本面风险因素逐步发酵，市场内生调整需求出(chū)现集中(zhōng)释放。就资(zī)本(běn)市场而言(yán)，或代表本轮AI+难以(yǐ)复制(zhì)2013-2015年互联网+模式(shì)。

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