财联社4月30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来(lái)一波久(jiǔ)违的(de)反弹，据(jù)上海钢联发布数(shù)据显(xiǎn)示，4月28日电池级(jí)碳酸(suān)锂(lǐ)涨(zhǎng)5000元(yuán)/吨，均价报18.9万元/吨(dūn)，继上周五开始止跌企稳四个(gè)交(jiāo)易日后(hòu)价格连续两(liǎng)日上涨。暖意也(yě)提前传(chuán)导到(dào)A股，锂矿股本周(zhōu)三表现(xiàn)强势，融捷股份一度涨停，雅化集团(tuán)和(hé)永兴材料最(zuì)高(gāo)涨超9％、中矿资源和盛新锂(lǐ)能一(yī)度(dù)涨超7％、赣(gàn)锋锂业和(hé)天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原因之一(yī)是(shì)上(shàng)海(hǎi)车展有望带动购车需求预(yù)期的(de)提振。乘(chéng)联会秘书长崔东树表示，上(shàng)海车展将让消费(fèi)者感受(shòu)到汽(qì)车消费的火热，提升消费信心，也提振士气(qì)。国泰君安表示(shì)，此前车(chē)企大幅降价导致消费者对电动车(chē)的观望心态有望逐渐(jiàn)改(gǎi)善(shàn)，市(shì)场开始(shǐ)预期(qī)5月需求回(huí)暖。

　　有电(diàn)池企业(yè)人士提(tí)到，目前磷酸铁(tiě)锂电池的(de)价格已(yǐ)经逐(zhú)渐稳定(dìng)，且在谈价策略上以企稳为主(zhǔ)，不太(tài)可能进行降价。但未来，止跌信(xìn)号(hào)能否持(chí)续稳定，受(shòu)多方因素影响(xiǎng)。有产(chǎn)业人士分析称，乐(lè)观(guān)来看(kàn)，国内(nèi)动(dòng)力电(diàn)池厂商清库存工作或到5月(yuè)完结(jié)，届时电(diàn)池厂商库存水平有望逐步恢(huī)复(fù)至健(jiàn)康(kāng)水(shuǐ)平，并带(dài)动上游材料采购，进而对碳酸锂价格(gé)起到(dào)支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤(luó)资讯近日调查(chá)的情(qíng)况(kuàng)看(kàn)，一些电池龙头企业5月份(fèn)的排产预计将(jiāng)环比增长20-30％，一些中小企业(yè)由于前期基数(shù)较(jiào)低，环(huán)比增幅更是高(gāo)达(dá)50％以上。其中，亿纬(wěi)锂能在4月26日的业绩说明会上表示(shì)，5月份开始会(huì)全(quán)面恢(huī)复生产，排(pái)产相(xiāng)比(bǐ)一季(jì)度会(huì)有明显的提升。由此可见，碳酸锂市场需求回暖(nuǎn)已是大势(shì)所趋(qū)。

　　另有(yǒu)观点认(rèn)为，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹还是底部反转，目(mù)前(qián)仍(réng)难以判(pàn)断。“一(yī)方(fāng)面需要观察下游库(kù)存(cún)状况，另一方面还需要看(kàn)终端(duān)需求是否真正回暖(nuǎn)，”华(huá)南(nán)一家主流锂(lǐ)盐厂商内(nèi)部(bù)人士此前对财联社记者表示。该人士表示，电池(chí)厂商实际上从去年四季度开始便启动大(dà)规模去库(kù)存举措，这一举措(cuò)在一季度实际(jì)上已经(jīng)有所反映。

　　不过(guò)进入(rù)4月(yuè)中旬以后，相关电池厂(chǎng)商提(tí)到(dào)，目前库存已(yǐ)恢复(fù)至健康水平，此前(qián)暂停的产线也已经逐渐复(fù)产。特(tè)别(bié)是针(zhēn)对磷酸铁锂(lǐ)电池库(kù)存(cún)，有业内人士直言，相关库存基(jī)本出清，后续将根据公(gōng)司(sī)规划，逐步进行补(bǔ)货(huò)。作为锂(lǐ)电产业的风向标，宁德时代(dài)一季度报告显示(shì)，其库存金(jīn)额已从年(nián)初(chū)的(de)766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环(huán)比(bǐ)下降(jiàng)16.5％。从绝(jué)对金(jīn)额来看，宁德时代的库存已经退回到2022年第一季度的(de)水平。材料价(jià)格和库存水(shuǐ)平，两项关键的指标(biāo)也构成锂(lǐ)电产业(yè)走向(xiàng)的(de)关键，随价格企稳以及库存水平恢复健康，将带动锂电产业恢复(fù)稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐(yán)价格走向 最乐(lè)观(guān)者预判涨(zhǎng)回25万元(yuán)/吨(dūn) 最(zuì)悲观者全(quán)年看跌至10万以(yǐ)下(xià)

　　碳(tàn)酸锂价(jià)格在不到半年时间跌去超过2/3，也引起了市场热(rè)议。就(jiù)在26日召开的中(zhōng)国汽车(chē)动力电池(chí)产业创新联盟2023年度大会上，中国汽车工业协会常务(wù)副会长付炳锋指出，国(guó)内动力电池行(xíng)业仍然存在(zài)一些问题，包括电池产业链分工(gōng)，价值链分配问题。“原材料短期(qī)大幅(fú)下(xià)降也不是正常的(de)现象，”他(tā)直言。在他看来，原材料适当(dāng)涨价是正常现(xiàn)象，行业要(yào)以之前大幅涨价为教(jiào)训，保证价值链的合(hé)理分配，避免大起大落(luò)。

　　据财联社不完全梳理，这些业内(nèi)人士(shì)和分析师近期对锂(lǐ)盐价格未来(lái)走势进行预判并阐述具体逻辑，汇(huì)总如下(xià)：

　　以(yǐ)碳(tàn)酸锂价格反弹(dàn)为信号，一系列的数据验证锂电产业拐点或(huò)已经(jīng)到来。分析(xī)人士指(zhǐ)出，此前锂电产业进入调整阵痛期(qī)，主(zhǔ)要在于下(xià)游车市短期需求下滑，叠加(jiā)中游(yóu)扩产迅速从而在需求(qiú)表现上(shàng)提(tí)前透支碳酸锂的未来增长空间(jiān)。进而(ér)导致，碳酸(suān)锂(lǐ)价格持续下跌(diē)，中游电(diàn)池厂商集体进入清(qīng)库存阶(jiē)段(duàn)。从上游材(cái)料(liào)价(jià)格(gé)变(biàn)化来(lái)看，近期(qī)碳酸锂价格率先实现反弹(dàn)。更值得注意的是，在锂电产业链，包(bāo)括六氟(fú)磷酸锂、人(rén)造石(shí)墨、极片粉等系列材(cái)料价格(gé)也出(chū)现企(qǐ)稳(wěn)甚至(zhì)反弹的局(jú)面。

　　作为锂电产业拐点的另一关(guān)键指标，中游电池厂商的(de)库存也已经逐步(bù)恢复(fù)至健康水平。据(jù)高工锂(lǐ)电了解，目(mù)前中游电池厂商库(kù)存水(shuǐ)位回退，此前部分电池厂商暂停的生产线已(yǐ)经重启生产(chǎn)。在采购方面，电池(chí)厂商和下游车企(qǐ)已陆续(xù)重启订单，带(dài)动产(chǎn)业需(xū)求回暖。从(cóng)终端新能源汽车市场表现上看，年初的(de)市场恐慌情绪(xù)主要来自车市的需求腰斩。但从整体一季度(dù)新能源汽车销量数据来看，其月销量逐步攀升并且(qiě)回暖(nuǎn)速(sù)度(dù)超过(guò)往年。随着二三季度到来，车市逐渐转入销售旺季(jì)，也将进一步带动锂电产业中上游的订单(dān)需求。加上5月份临(lín)近(jìn)，企(qǐ)业重新开启月度采购(gòu)谈判(pàn)，行业有望(wàng)迎来(lái)需(xū)求订单的集中(zhōng)爆(bào)发。

　　后续碳酸(suān)锂价(jià)格可能会(huì)有回涨的空间(jiān)，但幅(fú)度不(bù)可(kě)能太(tài)大，最多(duō)在10％左右。业内(nèi)人(rén)士表示，因为(wèi)经(jīng)历本(běn)轮碳(tàn)酸锂(lǐ)价格的暴涨暴跌，电池厂商(shāng)对于碳酸锂真实的供给情况更加(jiā)清晰(xī)，市场预期(qī)回调下，电池厂(chǎng)商在(zài)价格谈判上会更加谨慎。同时电池厂商一体化带来的碳酸锂供应稳定(dìng)，也(yě)将(jiāng)削弱(ruò)上游锂矿厂商(shāng)的(de)议价权。电池回收端，邦普、格林(lín)美、天(tiān)奇股(gǔ)份、华友钴业等企业持(chí)续推进电池(chí)回收布局，来自终端材(cái)料回收的产(chǎn)能(néng)也在稳步(bù)爬坡。相关数(shù)据显示，2025年国(guó)内回收(shōu)的废(fèi)旧(jiù)电池的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游(yóu)，电(diàn)池厂商(shāng)都已完善在锂矿(kuàng)端的(de)布局，包(bāo)括宁德时(shí)代的宜(yí)春锂矿(kuàng)项(xiàng)目(mù)，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进(jìn)展顺利，将进一步(bù)释放碳(tàn)酸锂供(gōng)给。经历过复(fù)杂的产业调整(zhěng)过程之后，整(zhěng)个(gè)锂电产业(yè)的运(yùn)作模式正(zhèng)从“大开大合”的波浪式变得更(gèng)为平滑(huá)。从原材料到电(diàn)池，再到下游车企，产业(yè)链各个(gè)环(huán)节的(de)价(jià)格以(yǐ)及供需变化也将变得更加平(píng)衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空方则认为，当前上(shàng)游库存水平依旧处于高位，虽然需(xū)求端稍有好转，但是并不足以带动价(jià)格(gé)企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个(gè)下游获利、上(shàng)游承压的(de5公里是多少米 5公里是多少步)简单故事

　　过去一段时间，碳(tàn)酸锂和电池材料的价格下跌过快，但这并不(bù)为业(yè)内人士所乐5公里是多少米 5公里是多少步见。碳酸锂从(cóng)2022年(nián)11月(yuè)60万元/吨跌至当前20万(wàn)元不(bù)到，价格跌去近7成，最直(zhí)接受(shòu)到冲击的当(dāng)属(shǔ)锂矿企(qǐ)业。根据藏(cáng)格(gé)矿业(yè)一季(jì)度数据(jù)，碳酸锂销量为534吨，相(xiāng)比于2022年(nián)四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第四季度的(de)2461吨，削减至今(jīn)年一季(jì)度(dù)的1783吨，环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)27.5％。由于市(shì)场行情策动，上游锂矿企业(yè)不断(duàn)压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业(yè)已经出(chū)现(xiàn)主动减产的情况。

　　江特电机4月24日公告，一季度(dù)营业收(shōu)入7亿(yì)元，同(tóng)比减(jiǎn)少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下(xià)降86％，第二日(rì)股价跌(diē)停。

　　直(zhí)接生(shēng)产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运分化，大公(gōng)司如天齐(qí)锂业和(hé)赣锋锂业有机会在价格(gé)下降(jiàng)周期中获得(dé)更(gèng)多市场(chǎng)份额，行(xíng)业(yè)将(jiāng)变得更集中。这(zhè)是2016年(nián)到(dào)2018年上一轮锂(lǐ)价(jià)下降中(zhōng)发生过(guò)的事。而同环(huán)节的大(dà)量(liàng)中小企业(yè)，尤其是最近(jìn)两年追高入局的新公司，则面(miàn)临停产乃至破产。

　　乘(chéng)着锂(lǐ)价的东(dōng)风，赣锋锂业在去年轻(qīng)松赚出了0.66个(gè)宁德时代、1.23个比亚迪(dí)。业内(nèi)人士表示(shì)，这一(yī)轮价(jià)格(gé)下降长期利好(hǎo)中国最大(dà)的两(liǎng)个锂盐(yán)供应商天齐(qí)锂业(yè)和赣(gàn)锋锂业。它们去年(nián)的净利润都(dōu)超过(guò)200亿(yì)元(yuán)，比(bǐ)中国最大的(de)新能源(yuán)车企比亚迪还多，其中天齐锂(lǐ)业净(jìng)利润(rùn)增长超(chāo)过10倍。足够厚(hòu)的血(xuè)，使他们(men)更(gèng)能承受价格下跌和可能的未来亏损。这两(liǎng)家(jiā)公司也有行业里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业(yè)等公司入股的(de)海外锂矿资源(yuán)开采成本普遍在(zài)3万(wàn)-5万元/吨，几乎是(shì)全球最低水(shuǐ)平。

　　但这并不(bù)意味(wèi)着，这两家公司能以(yǐ)低于(yú)5万元/吨的(de)价格采购(gòu)碳酸锂(lǐ)，因为在锂矿国(guó)际交易中，即使拥有(yǒu)海外矿产(chǎn)的分(fēn)销权或(huò)开(kāi)采(cǎi)权，交易价(jià)格也需要通过长协确定，按市价(jià)定期调(diào)整。但能获得(dé)上游更低成本(běn)的资源，让这(zhè)两家(jiā)大企业更(gèng)能容忍(rěn)低价(jià)，并能(néng)在上(shàng)游因降价(jià)减产时保持产能供应。

　　锂价(jià)超预期下跌牵动(dòng)着万(wàn)亿(yì)新能源车(chē)市场。不(bù)过锂价下降(jiàng)带(dài)来的连(lián)锁反应，并不是一个下(xià)游获利(lì)，上(shàng)游承压的简(jiǎn)单故(gù)事(shì)。作为碳(tàn)酸锂(lǐ)的下游，宁德(dé)时代理论上会受(shòu)益，但锂(lǐ)价的超预期下(xià)跌，使宁(níng)德时代今年2月提(tí)出的 “锂矿返利” 计划(huà)沦为(wèi)鸡(jī)肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些车企的三年长单。另一(yī)层影响是，宁德时代今年(nián)5月计划投(tóu)产的(de)宜(yí)春锂(lǐ)矿很有可能一开采就(jiù)亏损(sǔn)。

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