用友网络（600588）的3.0-II转型，即云(yún)服务转型第(dì)二阶段进展明显不佳(jiā)。

　　2023年一季度(dù)，用(yòng)友(yǒu)网络净亏损(sǔn)3.97亿元，创(chuàng)公司2001年5月上市以来单季最(zuì)大(dà)亏损；2022年净利润2.19亿元，同比下降69％，是(shì)2020年以来连续(xù)第三(sān)年(nián)净利下滑(huá)。与此对应(yīng)的是，2020年以来公司股价持(chí)续大跌。

　　这(zhè)与用友(yǒu)网络(luò)3.0-I转型阶(jiē)段营(yíng)收、净(jìng)利同步(bù)大(dà)增、股价大涨(zhǎng)的同向共(gòng)振，大相迥(jiǒng)异。

　　目前(qián)，用友网(wǎng)络股价为21.61元，市值(zhí)741.9亿元(yuán)。

　　上市23年来单(dān)季最大亏(kuī)损

　　净利连(lián)续三年下滑(huá)

　　用友网络4月(yuè)28日晚间(jiān)发布2023年第一(yī)季度报告，一(yī)季度实现(xiàn)营业收入14.75亿(yì)元，同比增长(zhǎng)15.3％；归属于上市公司股东(dōng)的净亏损(sǔn)3.97亿元(yuán)，创该(gāi)公(gōng)司(sī)2001年5月(yuè)上市以来单季最(zuì)大亏(kuī)损。

　　此前，用友网络发布的年报显示，2022年公司营收92.62亿(yì)元，仅微(wēi)增(zēng)3.69％；归母净利润2.19亿元，同比下(xià)降(jiàng)69％。这是在2019年创下净利11.8亿元的历史最(zuì)高点之后，用友网络(luò)连续(xù)第三年净利下滑。

　　从股价(jià)来看(kàn)，在2020年7月创下历史新(xīn)高之(zhī)后(hòu)，用友网络(luò)股(gǔ)价就总体上呈下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投资者被套

　　在2022年股(gǔ)价(jià)大跌前，用友网络(luò)在(zài)股价相对高点进行(xíng)了定增融(róng)资。此次定增吸引了不少机构(gòu)参与，包括高毅、葛卫东等知名机(jī)构和投资(zī)者。

　　2022年(nián)1月，用友网络(luò)披(pī)露定增结(jié)果，增(zēng)发数量约1.7亿股，每股(gǔ)价格为31.95元，定增募资约53亿(yì)元。当(dāng)时，在定增(zēng)市场颇为活跃的私(sī)募(mù)大(dà)佬葛卫(wèi)东，也(yě)参与(yǔ)了(le)定增，投入资金约2亿元。

　　但在定增(zēng)结束之后，用友网(wǎng)络发布的(de)2021年业绩明(míng)显不及(jí)市(shì)场预期，2021年净利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此(cǐ)后，用友网络的2022年(nián)各季度业绩(jì)更是(shì)连(lián)续(xù)爆雷：一季报(bào)净利润-3.932亿元(yuán)，同比下降2931.14％；半年报(bào)净利润(rùn)-2.558亿元，同比下降218.93％；三(sān)季报(bào)净利(lì)润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背景下，用友网络的股(gǔ)价从(cóng)2022年2月37元的高点，最低跌至2022年9月的16.28元，跌幅近六(liù)成。而葛卫东的总持股数(shù)，也从2022年(nián)一季度的7626万股(gǔ)，到2022年三季度末退出前十大(dà)股东(dōng)，在此期间，其减持数量至少有4100万(wàn)股。其(qí)定增投资(zī)也惨遭被(bèi)套。

　　2022年以来现实中有和自己儿子的吗，有多少给过自己的儿子(lái)，用友网络股(gǔ)价大跌。

　　云服(fú)务(wù)转型第二阶(jiē)段道(dào)阻且长(zhǎng)

　　在用友网络的发展历史(shǐ)上，其1.0阶段是(shì)通过财务软件服务(wù)企业(yè)的会计电算(suàn)化，2.0阶段是通过(guò)ERP软件服务企业的信息化，现在(zài)的3.0阶段是服(fú)务企业的数智(zhì)化。

　　具体来说(shuō)，从2016年起，用友的(de)3.0-I战略(lüè)是(shì)转(zhuǎn)型云服(fú)务业务，引领中国企业(yè)级服务(wù)市场。在此(cǐ)基(j现实中有和自己儿子的吗，有多少给过自己的儿子ī)础上，公司2020年进入新(xīn)的战略发展阶段（3.0-II），战略(lüè)目标是构(gòu)建和运营全(quán)球领先(xiān)的企(qǐ)业云服务平台(tái)。

　　2015年(nián)，用友网络正式发布了完全基(jī)于互联网架构的企业互联(lián)网开发平(píng)台。2017年以来，其云(yún)平台(tái)、财务云、人力云等云产(chǎn)品得(dé)到(dào)逐步发展(zhǎn)，各领域云上线运(yùn)营、逐(zhú)步(bù)融合(hé)。

　　从2017年开始(shǐ)，用友BIP经历了第一个阶段的(de)”用友云(yún)”面世(shì)、云(yún)平台及(jí)领(lǐng)域(yù)服务快速发展，第二个(gè)阶(jiē)段的统一底座和服务融合(hé)。2022年8月，经过6年的(de)规(guī)模(mó)研发(fā)和持续迭代，用友的(de)BIP 3正(zhèng)式(shì)发布，用友云进入新(xīn)的发(fā)展阶段(duàn)。

　　从公司业务占比来看，用友网络云(yún)服务转(zhuǎn)型取得了较(jiào)大成功。

　　2022年，其云服务业(yè)务实现(xiàn)收入(rù)63.53亿(yì)元，同比增长19.4％，占总(zǒng)营收的比重为68.6％，较2021年提升9个百分点，已成为公司主要收(shōu)入(rù)来源并(bìng)继续扩大收入占比(bǐ)。

　　但(dàn)从高端(duān)市(shì)场(chǎng)份额(é)来看，用友却还是没有多大突破。《2021年(nián)中国工业软件发展白皮(pí)书》显示，国(guó)产ERP软件整体市占(zhàn)率超过70％，其中用友市占率达到40％。但(dàn)在高端ERP市场(chǎng)，国产ERP软件占有率仅有25％，国(guó)外(wài)巨头(tóu现实中有和自己儿子的吗，有多少给过自己的儿子)SAP和Oracle占比(bǐ)达到53％。

　　3月(yuè)20日，在市场(chǎng)曝出华为(wèi)将在4月启用(yòng)自己研发(fā)的MetaERP软件之后，用(yòng)友(yǒu)网络(luò)股价直接跌停(tíng)。尽(jǐn)管(guǎn)华为目前仅为(wèi)自(zì)用，并不一定会(huì)面向外部市场(chǎng)提(tí)供(gōng)高端ERP软件，但股价的跌停，反应出市场对用友在高端ERP软件市场(chǎng)竞争力信心的严重不足，也反应(yīng)了其在高端市场的进展不佳(jiā)。

　　具(jù)体到财务和股价上，在用友网(wǎng)络3.0转型(xíng)第一阶段(duàn)，即2016年-2019年，在其营收逐渐增(zēng)长的同时，净利润(rùn)也在(zài)同时逐年增长，且增幅(fú)远高于营收增幅。对应到股价上(shàng)，在此期间，用友网络股(gǔ)价(jià)大(dà)涨约8倍。

　　但在用友(yǒu)网络(luò)3.0转型的第二阶段，即2020年至(zhì)今(jīn)，其营收仅仅小幅增长，几乎可以说是踏步不前，净利(lì)润(rùn)却大幅下跌，股价也因此大(dà)跌(diē)，公司市值严重缩水(shuǐ)。

　　用友网络董(dǒng)事(shì)长王文京在2022年曾表示，3.0阶段(duàn)，用友的市值还是(shì)有(yǒu)很(hěn)大的提升空间。但从(cóng)目(mù)前的情况来看，用友3.0的第二阶段，道阻且长。

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