中国(guó)金(jīn)融(róng)行业加速对外开放(fàng)，外资券商(shāng)们的2022年(nián)过(guò)得如何？

　　近(jìn)日(rì)，外资控股券商(shāng)2022年(nián)的“成绩单”陆(lù)续公布(bù)：9家外资控股券商中，仅有4家在(zài)2022年取得盈利，另外5家(jiā)均出(chū)现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批成立的(de)摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到(dào)2.63亿元，领先(xiān)各(gè)家(jiā)“洋券商”。相比之(zhī)下，与摩根(gēn)大通证券同期获批的野村(cūn)东方国(guó)际证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩(jì)分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家(jiā)国(guó)际金(jīn)融巨头均在国内拥(yōng)有外(wài)资控(kòng)股券商牌照。其中，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而(ér)瑞银证券(quàn)则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家(jiā)外资控股券商面临的“一参一控”问题如何解(jiě)决，仍是业内(nèi)关注重点。

　　过去(qù)几(jǐ)年里(lǐ)，“财(cái)富(fù)管理转型”成为行业热词(cí)。而透视各(gè)家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”来看，依托于各自股东资源禀赋(fù)、深入财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)成为其在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资(zī)控(kòng)股券商半数亏损

　　对于国内各家(jiā)证券公(gōng)司来说，除了面临(lín)行业“二八分化”的激烈态势，来(lái)自“洋(yáng)券商”们的市(shì)场竞争(zhēng)也(yě)同(tóng)样带来压力。

　　日前，中(zhōng)证协公(gōng)布各(gè)家券商2022年年报/财(cái)务数据，9家外资控股券商纷纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受制(zhì)于市场行情、成立时间、牌照资质(zhì)等问(wèn)题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证券(quàn)（-2.25亿元(yuán)）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券2022年实现营业收入(rù)2.89亿元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降41.91％；实现净(jìng)亏(kuī)损2.55亿(yì)元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方(fāng)国际证券则(zé)延续自成(chéng)立以来(lái)的(de)亏损状态：2022年实现营业收入(rù)1.1亿(yì)元，同比(bǐ)下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年(nián)同期的8491万元(yuán)亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在(zài)2022年因获(huò)得(dé)外资(zī)股东增持而成为(wèi)外(wài)资(zī)控股券商的汇丰前海证券，业绩较(jiào)上年出现明显进步，但仍然录(lù)得(dé)亏损：2022年(nián)实现营业(yè)收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上(shàng)年同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展(zhǎn)证(zhèng)券均于2020年获得(dé)证(zhèng)监会批(pī)文，分别于(yú)2020年(nián)底、2021年初完成工商登记，正(zhèng)式(shì)展业时间不长。星(xīng)展证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入(rù)8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上(shàng)年同期有所收(shōu)窄。大和证券2022年实(shí)现营业收(shōu)入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场(chǎng)影(yǐng)响(xiǎng)，证券行业营业收(shōu)入(rù)普遍下降(jiàng)，外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商也难以幸免。且(qiě)新公(gōng)司建设成本(běn)、业务费用、员工薪酬等支出过(guò)高，在展业(yè)初期容易导致亏损的产生。

　　与国内大(dà)型券(quàn)商相比，外资控股券商(shāng)仍呈现“本小利薄”的情况，自营(yíng)业务影响有限，因此影响2021年业绩(jì)的主要还是(shì)经纪、投行等(děng)传统业务(wù)。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中(zhōng)表示，其当年投行(xíng)业(yè)务手续费(fèi)及(jí)佣(yōng)金净收(shōu)入为6561.57万(wàn)元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务(wù)为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增(zēng)无减，业务及管理费从上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根大(dà)通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也(yě)有“外来的和尚”念(niàn)好(hǎo)了中(zhōng)国市场这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家外资控股(gǔ)券商实现盈利(lì)，分别为(wèi)摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利证(zhèng)券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)均实现了营(yíng)收、净利(lì)润(rùn)的双增长。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入(rù)8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩水平在2022年的(de)“券(quàn)业小(xiǎo)年(nián)”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数量(liàng)在行业内排名(míng)下游，但其业(yè)绩已(yǐ)跻身行业(yè)中(zhōng)游水平，而这只是摩根(gēn)大(dà)通证券展业的第三个完(wán)整会计年度。

　　公开(kāi)信(xìn)串子是什么意思网络，足球串子是什么意思息(xī)显(xiǎn)示，摩根大通证(zhèng)券于2019年3月获得(dé)证监会(huì)批复(fù)，成立(lì)合资证券(quàn)公(gōng)司。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团(tuán)、珠海迈(mài)兰德等5家内资股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股(gǔ)东所持(chí)股权，成(chéng)为摩根大通证券唯一股(gǔ)东。

　　财务(wù)报表显(xiǎn)示，摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券2022年经纪业(yè)务(wù)大爆(bào)发，实现手(shǒu)续(xù)费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表(biǎo)示(shì)，其证券经纪业(yè)务团(tuán)队成立已(yǐ)逾三年，2022年业务开展和运作取(qǔ)得(dé)进(jìn)一(yī)步进(jìn)展，新客(kè)户开发稳步推进。摩根大通证券充分利用全球化的平台优势，整(zhěng)合集团资(zī)源，持续(xù)关注(zhù)并开拓传统QFII投(tóu)资者(zhě)以及新(xīn)取(qǔ)得QFII牌照(zhào)的(de)合(hé)格境(jìng)外机(jī)构投资者，目(mù)标客群机构投(tóu)资(zī)者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突(tū)发合并(bìng)

　　“一(yī)参一控”下或将取舍

　　除摩(mó)根大通证券外(wài)，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得了较好的(de)业(yè)绩(jì)表现：当期实现营业(yè)收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)是进入中国时(shí)间最早的一批合(hé)资券(quàn)商之一(yī)，早在(zài)2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两(liǎng)家内资股(gǔ)东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持(chí)股(gǔ)比(bǐ)例提升至67％。截(jié)至2022年(nián)年底，瑞银证券共有(yǒu)正式(shì)员工(gōng)383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)2022年投行业务(wù)进(jìn)步明显，当期实现手(shǒu)续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银(yín)证券表示，其在2022年(nián)完(wán)成了创业(yè)板注册(cè)制(zhì)改革后(hòu)的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深(shēn)交(jiāo)易所互联(lián)互通全球存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今(jīn)年(nián)3月，百(bǎi)年大(dà)行瑞士信贷被(bèi)竞争(zhēng)对手瑞银收购。瑞信集团(tuán)和(hé)瑞银(yín)集团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日(rì)正式宣布(bù)达成合(hé)并协(xié)议(yì)，瑞士联(lián)邦财(cái)政部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞信(xìn)的收购交易预计在(zài)6月底前完成(chéng)。不(bù)言而喻(yù)的(de)是，集(jí)团层面的合并对(duì)两家外资控股券商在(zài)中(zhōng)国展(zhǎn)业情(qíng)况，也将造成一定影(yǐng)响。

　　基(jī)于此，审计所普华永道对瑞(ruì)信证券出具(jù)了带强调事项段的无保(bǎo)留意见审(shěn)计报(bào)告：2023年3月19日(rì)，瑞信集团与瑞银集团股份(fèn)公司之间(jiān)达成(chéng)协议和合并计划(huà)，截(jié)止报告(gào)日，上(shàng)述协议和合并计(jì)划的完成(chéng)日尚不(bù)明(míng)确。瑞信(xìn)证(zhèng)券作为(wèi)瑞信集团股份有限公司下属(shǔ)控股子公司，未来的运营和财务业绩受到上述合并可(kě)能产生的影(yǐng)响亦不明确(què)，该事项表明存在可能导致对公司持续经营能力产生重大疑虑的重(zhòng)大不确(què)定性。

　　瑞(ruì)信(xìn)证券前身(shēn)为成立于2008年(nián)的瑞信方正证(zhèng)券(quàn)，系证监会(huì)修订《外(wài)商参股证券公司(sī)设立规则》后首家获批(pī)的合资证(zhèng)券公司。2020年4月，证监会核准瑞(ruì)信向瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿元获(huò)得(dé)控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信(xìn)方(fāng)正(zhèng)更名为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券(quàn)49％股权。在该笔交易完(wán)成后，瑞信将全资(zī)持有瑞信证(zhèng)券。但(dàn)突如其来的瑞信、瑞(ruì)银合(hé)并，使得瑞(ruì)银证券和瑞信证券将受同(tóng)一股(gǔ)东(dōng)控制。

　　根据(jù)《证券(quàn)公司股(gǔ)权管理规定》，证(zhèng)券公司股东以及股(gǔ)东的(de)控(kòng)股股东、实际(jì)控制人(rén)参股证券(quàn)公司的数量不得超过2家，其中控制(zhì)证券公司的数(shù)量(liàng)不得超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券(quàn)的牌照(zhào)或将面临“一去(qù)一留(liú)”的局面(miàn)。

　　深(shēn)入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为(wèi)行(xíng)业(yè)热词。而(ér)透视各家(jiā)外资券商在2022年的“打法(fǎ)”不(bù)难发(fā)现，依托于(yú)各自资源禀(bǐng)赋深入财富管理(lǐ)成为其在(zài)中国展(zhǎn)业的(de)首要方向。

　　例如，野村东方(fāng)国际证券表示(shì)，2022年(nián)其(qí)财(cái)富管(guǎn)理业务在原(yuán)有“大(dà)宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资(zī)产管理账户）”等(děng)业务持续推进的基(jī)础(chǔ)上，新增了特色投(tóu)资咨询服务(wù)（如ESG行业咨询）、上(shàng)市(shì)公司(sī)大宗减(jiǎn)持(chí)服(fú)务、集团间跨境(jìng)业(yè)务联动等多种业务模式，通过服务手段的增加及优(yōu)化(huà)，为客户提(tí)供多维度、一站(zhàn)式(shì)的综合性金融(róng)解决(jué)方案。

　　后(hòu)续，野(yě)村东(dōng)方(fāng)国际(jì)证券财(cái)富(fù)管理业务将定(dìng)位于“中(zhōng)国高端财富(fù)人群”，从产品配置、人员建(jiàn)设、中(zhōng)后台支持以及集(jí)团(tuán)跨(kuà)境合作四个方面入手，打造以产品为中心的业务核心竞争力，持续为(wèi)中国(guó)投资者(zhě)提供(gōng)具(jù)有(yǒu)野(yě)村集团特色的高质量财富管理服(fú)务。

　　在完成高盛集(jí)团全资持股备案后，高盛高华(huá)在2021年(nián)底(dǐ)与北京高华签订《业务转让协议》，受让北京高华的所有业务。2022年(nián)5月，高盛高华(huá)获证(zhèng)监(jiān)会核发新增证券经(jīng)纪、证券投资咨(zī)询、证券自(zì)营及代销金融产品业务(wù)的(de)业务许(xǔ)可。2023年2月(yuè)，高盛高华与北(běi)京高华完成(chéng)业务迁(qiān)移工(gōng)作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其(qí)将持续(xù)以资产配(pèi)置为核心(xīn)进行新产品和服务的研(yán)发工作，进一步赋能(néng)部(bù)门为在岸客户提供财(cái)富(fù)管理(lǐ)综合解(jiě)决方案，丰(fēng)富(fù)客户产品种类选择，开(kāi)展境(jìng)内私人财富管(guǎn)理平台未来战略(lüè)规划，并进一步拓展境内产(chǎn)品(pǐn)平台。

　　与(yǔ)此同时(shí)，高盛(shèng)高华将(jiāng)持续推进私(sī)募股权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代销第三(sān)方金融(róng)产(chǎn)品并(bìng)推进(jìn)跨境投资新产品的(de)研(yán)发，为客户(hù)提供直接对接境(jìng)外资(zī)本市场的机会。

　　另(lìng)外(wài)，依(yī)托于外(wài)资(zī)股(gǔ)东打造私(sī)人财富(fù)管理业务，这在具备外资(zī)银行(xíng)股(gǔ)东背(bèi)景的券(quàn)商中较为多见。例(lì)如，汇丰前海证券表串子是什么意思网络，足球串子是什么意思示，其于(yú)2022年4月正式成立私人财富管理部，负(fù)责公(gōng)司高(gāo)净(jìng)值个人(rén)客户综合财(cái)富管理业务的运作。私人(rén)财富管理部以汇(huì)丰前海证(zhèng)券(quàn)为平台(tái)，依托汇丰环球私人银行，致力(lì)为高净值和超高净值客户及其家族(zú)提供专(zhuān)业、多元(yuán)及定制化的资产配置(zhì)服务，为客户实(shí)现其投资目标。

　　瑞(ruì)银证券则另(lìng)辟(pì)蹊径，推出家族信托资(zī)讯业务，与(yǔ)4家国内头部信托公司达成战略合作。同时，瑞银(yín)证券在2022年重(zhòng)启深圳分公司财富(fù)管理业务，依(yī)托国家对粤港澳大湾(wān)区的新(xīn)政举措，致力于发展财富(fù)管理(lǐ)大湾(wān)区业务(wù)。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券表示(shì)，其财富管理部秉持着为客户进行全方位(wèi)资产配(pèi)置(zhì)和(hé)满足(zú)客户全生命(mìng)周期财富管理的(de)理(lǐ)念，进一步完善投资(zī)解决方(fāng)案(àn)和财富规划方面的业务，一(yī)方面(miàn)积(jī)极扩充(chōng)现有架(jià)上策略，精选上架(jià)多(duō)支产品(pǐn)为客户在同一策略下提供差异化选择及多元化的投资方案。

　　外资券(quàn)商(shāng)队伍不(bù)断扩大

　　随着中国资本(běn)市场对外(wài)开放的力(lì)度不断(duàn)加大，各外资金融机构加速了在境内设立控(kòng)股(gǔ)券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司注册(cè)地为北(běi)京(jīng)市，注册资本为人民币10.5亿元，业(yè)务范围包括(kuò)证(zhèng)券经(jīng)纪、证券自(zì)营、证券承销、证券(quàn)资产管理（限于从(cóng)事资产证券化业务）。

　　值得关注的(de)是，渣打证券是首(shǒu)家新设的外商独(dú)资证券公司。就监管批复(fù)信息来(lái)看，渣打证券由(yóu)渣(zhā)打银行(xíng)（香港）有限公(gōng)司(sī)全资(zī)设立，出资额(é)10.5亿元(yuán)人民币。

　　算(suàn)上渣打证券在内，目前国(guó)内的外资控股(gǔ)券商数量已(yǐ)达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高(gāo)华证券、渣打证券均为外商独资券商(shāng)。从数量上来(lái)看，外(wài)资控股券商已成为市场上不容忽视(shì)的“新势力”。

　　此外，目前还有数家(jiā)外资券商的设立(lì)申(shēn)请静待审批。截(jié)至5月5日，花(huā)旗证(zhèng)券、法巴证券(quàn)、日兴(xīng)证券、青岛(dǎo)意(yì)才(cái)证券等多家外(wài)资券商的设立申请(qǐng)仍处于(yú)证监会审批(pī)阶段。其中，法巴证券和青岛意(yì)才证券(quàn)已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主(zhǔ)席(xí)易会满等先后(hòu)在京会见美(měi)国桥水基金、法国(guó)东方汇理(lǐ)、日本(běn)大和证券、英国(guó)汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保(bǎo)险、意大(dà)利联合圣(shèng)保罗银行(xíng)、美(měi)国景顺和高盛(shèng)等国(guó)际金融(róng)机构负责人(rén)。

　　来访的国际金融机构负(fù)责(zé)人普遍表示，此(cǐ)次(cì)来华亲身感(gǎn)受到中(zhōng)国经(jīng)济(jì)的强(qiáng)大(dà)韧性、潜力(lì)和活(huó)力(lì)，坚定看好中国经济和中国资(zī)本市场发展(zhǎn)前景。近(jìn)年(nián)来中国资本市场对外开放(fàng)稳(wěn)步推(tuī)进，为国(guó)际金融机(jī)构和全球投资者带来(lái)了实实在(zài)在的(de)机(jī)遇(yù)。各金融机(jī)构高度重(zhòng)视(shì)中国(guó)市场(chǎng)，将继(jì)续与(yǔ)中国(guó)深化合作，积极拓(tuò)展在华业务和投(tóu)资，期待实现互利共赢(yíng)。

　　面对来自外资(zī)券商的市场竞争，国内券商也纷纷(fēn)感受到了挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年(nián)报中表示，外资(zī)机构来华展业便利度不断提升，经营(yíng)范围(wéi)和(hé)监管(guǎn)要求实现国民待(dài)遇(yù)，外资券商、资产管理机构(gòu)等(děng)加速布局，全力抢滩(tān)中国证(zhèng)券(quàn)市场，对(duì)本土证券公司既带(dài)来了国(guó)际(jì)金(jīn)融机构(gòu)全面(miàn)参与(yǔ)中(zhōng)国资本(běn)市(shì)场竞争所形成的冲击，也带来了通过与国际金(jīn)融机(jī)构直接合(hé)作促进(jìn)业务发(fā)展(zhǎn)、提升管理水平的机遇。

　　西部(bù)证券也表(biǎo)示，当前证券(quàn)行业集中度(dù)稳中有(yǒu)升(shēng)，头部(bù)券商竞争(zhēng)优(yōu)势更趋明显，业务多元(yuán)化发展趋(qū)势初步形成，金融(róng)科技对行业(yè)发展理念的变革和重(zhòng)塑(sù)不断深化，外(wài)资(zī)券商(shāng)市场(chǎng)冲(chōng)击将逐渐(jiàn)显现(xiàn)，证(zhèng)券行业竞争新格(gé)局正加速演变。

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