个人养(yǎng)老(lǎo)金业务试点落(luò)地半年，你参(cān)与了吗(ma)？

　　自(zì)去(qù)年11月27日开始(shǐ)，个人养老金开(kāi)始进(jìn)入为(wèi)期(qī)一年的(de)试(shì)点，在全国选取了36个(gè)试点城(chéng)市和地区(qū)进行推进。据(jù)人力资源(yuán)和社会(huì)保障(zhàng)部(bù)数据显示，截至(zhì)今年(nián)3月末(mò)，个人养老金开户数量达到3324万(wàn)，市(shì)场空间初步(bù)打(dǎ)开。

　　作为(wèi)个人养老金业务的代销(xiāo)主渠(qú)道之(zhī)一，证(zhèng)券公司(sī)凭借其与权(quán)益(yì)产品的紧密联系(xì)和与投资(zī)者的深度了解，在养老基金销售方面已有多方实践。时值个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)业务试点推行半年之(zhī)际，中国基金报记者深(shēn)入多家券商，了解个人养老金代销中的“苦与乐”。

　　发(fā)挥财富管理优势

　　券(quàn)商深(shēn)耕个人养老(lǎo)金市场

　　中国基金报记者 闫晶滢

　　试点半年(nián)以来，个人养老金(jīn)业务正在获得更多证券公司的(de)重(zhòng)视。

　　早在去年11月个人养(yǎng)老(lǎo)金试点落地(dì)，14家券商获得代销资格(gé)。截至今(jīn)年3月31日(rì)，证监会更(gèng)新名(míng)录中个人养(yǎng)老金基金数量增(zēng)加至143只，券商数量扩容至18家，平安证券、安信证券及中信证券（山东）、中(zhōng)信证券华南新增(zēng)获批(pī)。

　　作为公募基(jī)金最主要的代(dài)销(xiāo)方之一，证券公司在个人养老金业务试点的铺开和推(tuī)广中持续发力，个人养老金业务(wù)也成为(wèi)大型券商们财富管理(lǐ)转型的重要(yào)抓手。通过精心布局(jú)产品及渠道，与基金投顾(gù)服务结合，试点(diǎn)券商充(chōng)分发挥财富管理(lǐ)优势，做“精”养老基金销售。

　　产品布局：要全更(gèng)要精

　　投顾(gù)大有可为

　　目前(qián)，个人养老(lǎo)金可(kě)投资的产品(pǐn)主要有四(sì)类：银行理财、储蓄(xù)存款、养老保险(xiǎn)、公募基金。据人社(shè)部个人养老金产品名录显(xiǎn)示，当(dāng)前(qián)上线个人养老金产(chǎn)品共有652只，其中储蓄类(lèi)产(chǎn)品、理财类产品、基金(jīn)类(lèi)产品、保险类产品分别为(wèi)465只、18只、137只、32只。

　　相比之下，证(zhèng)券公司代销个人(rén)养老金产品资(zī)格受到明显限(xiàn)制，仅部(bù)分具备保险兼业代(dài)理牌照的证券(quàn)公司(sī)可销售(shòu)养老保(bǎo)险，大多(duō)数试点券(quàn)商将视线聚焦(jiāo)于公募基(jī)金上(shàng)进(jìn)行重点开拓，发力“全(quán)布局”。

　　例(lì)如，海通证券在2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示，其顺利获得首批个人养(yǎng)老金(jīn)基金销售资格，完成全部40家基金(jīn)管理公司共计126只(zhǐ)个人养老(lǎo)金基金产品的上线，基本实现个(gè)人养老金(jīn)公募基金产品全覆盖。

　　中(zhōng)信建投个(gè)人养(yǎng)老金业务负责人向(xiàng)中国基金报记(jì)者介绍称，中信建(jiàn)投已引进华夏基(jī)金(jīn)等(děng)发行养老基(jī)金管(guǎn)理人的137只Y份(fèn)额产(chǎn)品，后续(xù)将(jiāng)不(bù)断完(wán)善产品池。东方证(zhèng)券亦表示(shì)，目前已(yǐ)基本(běn)实现了养老公募基金的(de)全覆盖。

　　银河证券相(xiāng)关(guān)业(yè)务负责人(rén)指出，从(cóng)客户服(fú)务办理的角(jiǎo)度(dù)看，大部分客户更愿意在产品货(huò)架丰富的机构办理个人养老金业务。因此在服(fú)务体(tǐ)系的基础架构(gòu)上(shàng)，风格(gé)多样、风险收(shōu)益多元的产品货(huò)架能够带给(gěi)客户更好的服务办(bàn)理体(tǐ)验(yàn)，产品布局的(de)“全面”是(shì)个人(rén)养老金业务的基础。

　　与(yǔ)此同时，从客(kè)户投资(zī)选择的角度讲，大部分客户对(duì)于(yú)金融产品的特征和策略的认(rèn)知、对自身投资能力、投资意愿(yuàn)、投(tóu)资目的(de)的认知(zhī)较为模糊。帮助客户做好“养老规划(huà)”、协助客(kè)户筛选“合适的(de)产品(pǐn)”，就成为服(fú)务机构的“核心竞争(zhēng)力”。在全面引入个人养老金可投资的产品(pǐn)类型的基础上，各家机构需要深入、充分、严谨(jǐn)地研究(jiū)每类产品的特(tè)性；结合存(cún)量客户的个性化画(huà)像和客户(hù)特点，为客户提供切实可行的产品(pǐn)评估(gū)体系(xì)和(hé)养(yǎng)老规划(huà)方(fāng)案。

　　实际上，对于(yú)个人投资者来说，当(dāng)前阶段认(rèn)可并开(kāi)通(tōng)个人(rén)养(yǎng)老金账户的理由，一是来自(zì)开户渠道的多重(zhòng)福利动员(yuán)，二是个人养老(lǎo)金带来的个税抵(dǐ)扣优惠。但不可否认的是，虽(suī)然开户数量(liàng)众多，但(dàn)缴存比(bǐ)率仍(réng)不理(lǐ)想。

　　由于个人养老金退休后才能(néng)取(qǔ)出，这每年(nián)12000元自然是需要在账户内充分(fēn)利用长期投资，但(dàn)如何投(tóu)资也(yě)令(lìng)不少投资者(zhě)犯难：买什么(me)、买多少，在哪(nǎ)买、怎么(me)买，选择越(yuè)多，困难越(yuè)多。现有养老产品的选(xuǎn)择已令投资(zī)者目不暇接，如何让(ràng)投资者选择(zé)到适合(hé)自己的产品，证券公司的投顾力(lì)量大有可(kě)为(wèi)。

　　“中信建投拥有近万名高素质的投(tóu)资顾(gù)问，帮助(zhù)客户甄选适合自(zì)身的养老(lǎo)产(chǎn)品，做好养老(lǎo)规划(huà)和(hé)资产配置，做到客户的(de)‘好医生’。”前述负责人(rén)称，中信建投采(cǎi)取线(xiàn)上线下(xià)相(xiāng)结(jié)合的方式(shì)，注重交流和体验，为(wèi)客户(hù)提供有温度的专(zhuān)业(yè)服务。

　　国泰君安在推(tuī)广个人养老金业务(wù)时曾介绍，其结合个人养老金基(jī)金(jīn)特点，细化(huà)形成(chéng)“甄选100个人(rén)养老金基金(jīn)评价(jià)标(biāo)准”，综合基(jī)金公司(sī)治理水平、投(tóu)研能(néng)力、业(yè)绩(jì)评价、风险管理、声誉(yù)口碑量化评价，优选值得信赖的养老金(jīn)基金；选出“综合优(yōu)选”、“养老(lǎo)专家”、“投(tóu)研(yán)大咖”、“风(fēng)险(xiǎn)收益性价比(bǐ)”、“聚焦股(gǔ)息”等特色养老金基金(jīn)产品清(qīng)单(dān)，满足养老(lǎo)金客(kè)户(hù)个性化养老需求。

　　渠道：打造(zào)“一站式”养老

　　拓展“上门(mén)服务”企业员工

　　不(bù)得不承认的(de)是，虽然证券公(gōng)司营业网点数(shù)量在“金融圈”内并不算少，但远难以与(yǔ)大型商业(yè)银行的优势相匹敌。

　　此前兴业银行(xíng)召开的2022年报(bào)发布会(huì)上，该行高管透露(lù)，截至(zhì)2022年末，该行已(yǐ)经(jīng)累(lèi)计开立(lì)个(gè)人养老金账户229.16万户(hù)，位(wèi)列全行业第三位，市场占(zhàn)有(yǒu)率超10％，仅(jǐn)次于建设银(yín)行和工(gōng)商银行。相(xiāng)比之下，鲜有券(quàn)商(shāng)愿(yuàn)意公布(bù)投资者(zhě)通过其(qí)渠道开通个人养(yǎng)老金账户的情况。

　　产品方面，国(guó)家(jiā)社会保(bǎo)险公共服务平台上仅可查(chá)询商(shāng)业银行个人养老金业务(wù)开办情况。其中显示，23家(jiā)获(huò)准开办个人养老金业务的银(yín)行(xíng)中，有22家开设了资金(jīn)账(zhàng)户和储蓄交(jiāo)易(yì)业务，8家同(tóng)时(shí)开展了基金(jīn)交(jiāo)易业务、保(bǎo)险(xiǎn)交(jiāo)易业务和理财交易业务(wù)。

　　与大型商(shāng)业银行(xíng)所拥有的产(chǎn)品和渠(qú)道优势相(xiāng)比，证券公司个人养(yǎng)老金业务的规(guī)模(mó)相对有限，仍处于积极开拓(tuò)阶段。

　　不过(guò)，虽然网点数量难以比(bǐ)拼(pīn)，但券商发力个(gè)人养老金业务，自有其(qí)独特“打法”。记者注意到，多家券商(shāng)在推广个人养老金业务时(shí)，将“一(yī)站式”服务作为(wèi)宣传重点。

　　例如，国泰君安(ān)此前表示(shì)，其(qí)个人养(yǎng)老金业务从引导(dǎo)客户形成科学养老理财观念的(de)长(zhǎng)远视角出发，为客户(hù)提供从产品(pǐn)策略、到(dào)产品优(yōu)选、再(zài)到(dào)组合配置的全周期专业(yè)资配服务和一(yī)站式(shì)的产品选(xuǎn)择(zé)。中信证(zhèng)券亦推出个人养老金投资一站式(shì)解决方案“信养计划”，为客户(hù)提供含账(zhàng)户管理(lǐ)、资(zī)产(chǎn)配(pèi)置、服务陪伴(bàn)于(yú)一(yī)体的个人(rén)养老金投资综(zōng)合服(fú)务。

　　除(chú)了“引进来(lái)”并全方位服(fú)务投资者外，“走出(chū)去”也是(shì)部分(fēn)券商开拓个人养老(lǎo)金(jīn)业务的解决(jué)方案。东方证券(quàn)副总(zǒng)裁(cái)徐海宁向记(jì)者(zhě)介绍，东方证券基于对个(gè)人养老金(jīn)目标(biāo)客群的深(shēn)入研究，将开发大中型企(qǐ)业作为个人养老金客户拓展的重点方向，制定(dìng)了“上海(hǎi)深度、全国(guó)广度”的推(tuī)广计划(huà)。

　　具体(tǐ)而言，东(dōng)方证券协同系统内成员公司开(kāi)展走进企业推广个人养(yǎng)老金(jīn)活动，为企业单位员工提供个人养(yǎng)老金上门服(fú)务，免去客(kè)户前往营业(yè)厅办理业务(wù)路上花(huā)费的时间，提(tí)高服务效(xiào)率，节约客户(hù)时间。展业初(chū)期组织(zhī)了超过100场的个人养老金走(zǒu)进企业服务活动，覆(fù)盖企业员(yuán)工近(jìn)万人。

　　个人养(yǎng)老金(jīn)制度试点半年

　　持有体验成产品胜(shèng)负手

　　中国基金报记(jì)者曹雯(wén)璟

　　去年11月(yuè)下旬，券商代销个人养老金业务“开闸(zhá)”，多家(jiā)获(huò)资质的机构正(zhèng)式展业，逐鹿个人养老金市场。如今，个人养(yǎng)老金制度实施已有半年，相关产品的收益率(lǜ)和(hé)回撤(chè)情况、产(chǎn)品(pǐn)能否真正满(mǎn)足养老诉求等问题，持续(xù)成为市场关注焦点(diǎn)。

　　多位券商业内(nèi)人士(shì)表(biǎo)示，由于资金“只进不出”，认购的产品又是为了(le)满足(zú)养(yǎng)老需求(qiú)，投资者更(gèng)希望能(néng)实现(xiàn)低(dī)波动、低回(huí)撤(chè)。如何做到从中长期(qī)保值(zhí)增(zēng)值同(tóng)时又让客户体验(yàn)良好是个人养(yǎng)老产品(pǐn)成败的关键。

　　提(tí)供更匹配的养老产(chǎn)品

　　同时(shí)服务上(shàng)寻求(qiú)创新(xīn)突破

　　眼下，个人养老金(jīn)业务(wù)已然成(chéng)为券(quàn)商(shāng)财富管理转型的核心(xīn)方向之一(yī)。通过(guò)不(bù)断完善客户服务体系，满足客户多层次金融需求(qiú)，促进财富管理业(yè)务高质量发展，券商在业务(wù)内涵(hán)上正不断挖潜。

　　多名券商(shāng)业内(nèi)人(rén)士(shì)表示，在客户分(fēn)类服(fú)务(wù)方(fāng)面(miàn)，会(huì)根据国家政策选择社保关(guān)系(xì)在(zài)先行城市（地(dì)区）、能享受税优且(qiě)对(duì)税优敏感、对理财有初(chū)步(bù)认知的客户进行第一阶段的重点服务，对(duì)其他客户会随(suí)着(zhe)试点扩大和客(kè)户(hù)画像的覆盖进行(xíng)后续服务。

　　东(dōng)方证券副(fù)总裁徐海宁表示，证券公(gōng)司可重(zhòng)点(diǎn)关注企事业单位员工，特别是大(dà)中型(xíng)城市具有一定经(jīng)营规模的企(qǐ)业员工(gōng)，他们(men)能够享受个税抵(dǐ)扣的优势，具备(bèi)一定投资(zī)意识和财务认(rèn)知；这类(lèi)人群(qún)对未来退休有一定(dìng)的规划和想法(fǎ)。

　　同时(shí)，由于个人养老金是一个增(zēng)量市场，对证券(quàn)公(gōng)司(sī)而(ér)言，针对潜(qián)在客群可(kě)以全市场覆盖(gài)。证券公司(sī)可以通过投研优势和专业(yè)投顾队伍，创造更多养老投资场景(jǐng)，跟踪了解客户(hù)的风险偏好，结合稳(wěn)健、平衡、积极等不同(tóng)风险类(lèi)型的(de)养老(lǎo)基金，帮助客(kè)户(hù)建立个人养老金投资计(jì)划。此外，证券公司可(kě)以(yǐ)通(tōng)过加强顾问服(fú)务，帮助客户有效应对投(tóu)资组合(hé)净值(zhí)的波动(dòng)，引导客户持续参(cān)与(yǔ)养老金投资，提升(shēng)客户养老(lǎo)投(tóu)资的(de)获得感、体验感。

　　银河证券相关业务负责(zé)人表示，会(huì)针对不同风险承(chéng)受能力、不(bù)同(tóng)年(nián)龄(líng)结(jié)构和不同资金体量制定个性(xìng)化养老(lǎo)策略。比如对(duì)每年(nián)享税优的1.2万个人养(yǎng)老金，为居民（无需(xū)开户）提(tí)供符(fú)合(hé)监(jiān)管部(bù)门要求(qiú)的金融机构和金(jīn)融产品清(qīng)单(dān)、通俗(sú)易懂的“养老看(kàn)隔壁”理(lǐ)财案例、养老(lǎo)讲(jiǎng)堂等(děng)信息和交易服(fú)务；对1.2万(wàn)之(zhī)外的资金(jīn)，提(tí)供更丰富的“安养计划plus”养老金融服务，包(bāo)括养老(lǎo)计算器、个性化的补(bǔ)充养老解(jiě)决方案、定期的养老方案跟踪报告以(yǐ)及养老直播服务，做好“老(lǎo)百姓身边的(de)养老专家(jiā)”。

　　在服务创新方面(miàn)，徐(xú)海宁认为，证券(quàn)公(gōng)司需要有长(zhǎng)远眼光，打造(zào)增量市场，承(chéng)担起(qǐ)构建养老金第三(sān)支柱的重要使命。

　　第一，在获客及投教方面，应加大资源投入，通过教育和陪伴，提高客户(hù)对(duì)个人养老金的认(rèn)知。走进企事业单位(wèi)，通过上门服务的方式触达企业和客户，举办专题讲(jiǎng)座(zuò)、在(zài)线研讨会和(hé)投资(zī)教育活动，帮(bāng)助客户(hù)了(le)解个人养老金的(de)重要性、投资策略和(hé)长期规(guī)划，激发客户对(duì)个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)产品的兴趣和参与度。

　　第二，在App服务功能优化方(fāng)面(miàn)，建立内(nèi)容(róng)丰富的一站式个人(rén)养老(lǎo)金专区(qū)，既包括产品购买、定投、持仓查询(xún)等基础功能，提供丰富的养老资讯和实用养老工具（如节税计算(suàn)器(qì)），加(jiā)强与客户(hù)的(de)深度互动(dòng)。

　　第三，在金融(róng)科技应(yīng)用方面，引入智能科技和(hé)人工智能(néng)技术，通过数据(jù)分析和算法模型，根据客户的风险承(chéng)受能力、资产状(zhuàng)况和目标退休(xiū)年限，定制化推荐养(yǎng)老金(jīn)产(chǎn)品组合，并提供实(shí)时投资(zī)组合(hé)跟踪(zōng)和风险管理工具，帮助客户更好地实现养(yǎng)老投(tóu)资保值增(zēng)值。

　　中信(xìn)建投个人养老金相关业务负(fù)责人则表示(shì)，可(kě)以通过“人+科技”，在大数据(jù)智能(néng)客户分(fēn)析系(xì)统(tǒng)的(de)基础上(shàng)，可以针对不(bù)同养老(lǎo)诉求的客户达成“千人(rén)千面”的个性(xìng)化服(fú)务，人是“1”，科技（线(xiàn)上与线下结合）是(shì)后面的“0”，二者有(yǒu)机结(jié)合(hé)，为不(bù)同(tóng)生命周期和年(nián)龄阶段的客户提供专业的、一对一的(de)养老配置服务。

　　运行半年七成收益告负

　　客户体验成产品胜负(fù)手

　　个人养老金制度实施已有半年，产品(pǐn)收益和回撤率(lǜ)大(dà)不(bù)大(dà)？产(chǎn)品能不(bù)能(néng)满足真正的(de)养老诉求？这些(xiē)问(wèn)题都(dōu)是投资者的重(zhòng)要关注点(diǎn)。

　　记(jì)者注意到，目前(qián)养老目标(biāo)基金的(de)整体收益水平并不乐观(guān)。Wind数(shù)据(jù)显示，全(quán)市场149只公募养老基(jī)金(jīn)产品(pǐn)，近(jìn)七(qī)成收(shōu)益告负。其(qí)中，业(yè)绩垫底的(de)一只(zhǐ)个(gè)人养老目标基金自(zì)成立以来回报为-7.27％，此(cǐ)外(wài)，还(hái)有超20只产品收益(yì)在(zài)-3％左右(yòu)。

　　而业绩(jì)表(biǎo)现较好的(de)有(yǒu)平安稳健养老一年Y、中(zhōng)欧预见养老2025一(yī)年持有（FOF）Y自去年11月成立以来回报均为3.15％，紧随其后的(de)是(shì)兴全(quán)安泰稳健养老(lǎo)一年持有Y，自成立以来回报为2％，另(lìng)有富国、万家、华宝、景顺长城、南方、华夏等旗下超10只养老目标基(jī)金收益在1％以(yǐ)上。

　　多(duō)位券商业内(nèi)人(rén)士表(biǎo)示，由(yóu)于(yú)资金“只进不出”，认购的产品又是(shì)为了满(mǎn)足养老需求，投(tóu)资者更希(xī)望能实现(xiàn)低波动、低回撤(chè)。如何做到从(cóng)中长期(qī)保值(zhí)增值同时又让客户体验良好是个(gè)人养老(lǎo)产(chǎn)品成败的核心。

　　“养老属性的产品(pǐn)应力争(zhēng)为客户保值增值，否则(zé)将(jiāng)违(wéi)背(bèi)客(kè)户通过(guò)投(tóu)资达到‘养老目的’的初衷。”银河证(zhèng)券相关业务负责人介绍(shào)，目前(qián)个人养老(lǎo)金可投资的4类产品风险收(shōu)益特点明显，有的类别更侧重本金安全(quán)、有的类(lèi)别更侧重(zhòng)资产增值(zhí)；但同时，每个类别很难做到(dào)在保证(zhèng)其(qí)特(tè)点(diǎn)达(dá)到的同时又规避(bì)掉该类(lèi)产(chǎn)品(pǐn)的风险或缺陷(xiàn)。“从不(bù)同客群情况来(lái)看，低波低回撤对于离(lí)退休(xiū)时点较近的投资者比(bǐ)较(jiào)合适，性价(jià)比高的中波动中回撤、高波动高回撤特征产品对于还有20-30年才(cái)退休的投资者也是(shì)可以选择的，拉长周期看也能满足客户(hù)养老类资(zī)金(jīn)的保值增(zēng)值效(xiào)果。”

　　为达到上述(shù)两个目的(de)，前(qián)提是有一(yī)套完整、自洽、适(shì)用、有效且动态适配的产品评价体系，通过该体(tǐ)系(xì)的评(píng)价，能较为清晰地区分(fēn)出(chū)产(chǎn)品(pǐn)的“性(xìng)价比”（如(rú)风险收益比等）、能公平、公正地对同(tóng)类或者同策略产品(pǐn)进行综合评判。如此，才能真正(zhèng)将好的产品、合适的(de)产(chǎn)品推荐(jiàn)给(gěi)合适(shì)的客户群体。

　　“养老组合基金分为目标风(fēng)险型和(hé)目(mù)标日期型两大类，投资者可以根(gēn)据(jù)自身投资目标和风险承(chéng)受能力选择具(jù)体的产品(pǐn)。比如低风险偏(piān)好的客户可选(xuǎn)择目(mù)标日期型中的稳健类产品，通过严格(gé)控(kòng)制股票资产仓(cāng)位降低产(chǎn)品(pǐn)波动，带给(gěi)客户相对(duì)稳(wěn)健的收益(yì)。”徐海(hǎi)宁表示，目前我(wǒ)国城镇(zhèn)职工养老金(jīn)替代率尚有不(bù)足，根据国际经验(yàn)，如果退休后的养老(lǎo)金替代率大于70％，即可维持退休前的(de)生(shēng)活水(shuǐ)平，养老(lǎo)金投资的增值功能也(yě)是一个重要(yào)考量。由(yóu)于个人养(yǎng)老金取用需要(yào)达(dá)到年龄等条(tiáo)件，投资资金(jīn)具有长(zhǎng)期性，可以达到几十年，能够承受一定的短期(qī)波动，对于(yú)追求长期投(tóu)资(zī)收益的客户，可(kě)以配(pèi)置(zhì)一定高比例资金在权益型资产上(shàng)，实现养老投资的保值增值目标(biāo)。

　　中信建(jiàn)投(tóu)个人养老(lǎo)金(jīn)相(xiāng)关业务(wù)负责人也认为，个(gè)人养老(lǎo)金产品具有(yǒu)一(yī)定的(de)普惠金融属性，需要关(guān)注老百姓长期保值增(zēng)值的养老需求(qiú)。站(zhàn)在资产角度(dù)，想要实现长期资金的稳健(jiàn)投资(zī)回报，资产配置不可或(huò)缺(quē)。通过投资不同品种(zhǒng)、不(bù)同(tóng)收益特(tè)征(zhēng)、低相关性的金(jīn)融(róng)资产(chǎn)，有助于实(shí)现风险分散(sàn)、降低总体波动，从而更好(hǎo)地满足(zú)投资(zī)者的养老(lǎo)投资目标。

　　推动个人(rén)养老金业务高质量发展

　　道阻且长(zhǎng)

　　在个人养(yǎng)老金(jīn)业务(wù)积极发展的同时，与渠道网点(diǎn)和客户众多的银行等机构(gòu)相比(bǐ)，券商如何突破自身瓶颈，实现差异化(huà)的发展，可以(yǐ)说是(shì)“道(dào)阻且(qiě)长”。

　　银河(hé)证(zhèng)券(quàn)相关业(yè)务负责人表示，银(yín)行、券商、基金独立(lì)销售机构都可参与到为客户提供个人养老基(jī)金服务，几类机构优势互补，严格意(yì)义上说是竞合而(ér)非竞争(zhēng)更非“相杀”关系，每类机构或者(zhě)每家机构可以根据自己的资源禀赋，充分发挥自身优势(shì)，服务好有养(yǎng)老(lǎo)投资需求的投资者。

　　“在政策上，未(wèi)来(lái)还(hái)有(yǒu)以下三(sān)方面诉求：一是(shì)增(zēng)强基础设施(shī)建设，能在服务时(shí)效性(xìng)上与银行(xíng)拉平，提(tí)供7×24小时的开户、下单服务；二是增加产品(pǐn)销售(shòu)范(fàn)围(wéi)，在养老(lǎo)品类(lèi)上更(gèng)加丰(fēng)富，除特殊产(chǎn)品外，增(zēng)加可为客户提供的养老产品（如养老理财）；三是明确养(yǎng)老规划业务(wù)合规性，为不同的客(kè)户提供基于客(kè)户需求和画像(xiàng)的(de)养老规划方案。”上述负(fù)责人提(tí)到。

　　中信建投个人养老金(jīn)相关业务负(fù)责人提出，当(dāng)前(qián)的政(zhèng)策要求下，客户如果想在券商端参与(yǔ)个人(rén)养(yǎng)老金投资，需要分别在银行端(duān)、个税(shuì)端进行一系列前序操作(zuò)步骤，对于尚不熟(shú)悉业务流(liú)程的投资者来(lái)讲(jiǎng)，体验(yàn)不太友好。

　　“此外(wài)，由于政策(cè)对(duì)代销个人养老金产品的管理要求，券商暂时(shí)无法上线储蓄类(lèi)、理财类、保(bǎo)险类产品(pǐn)，可供投资者选择的产品种类较为单一，难(nán)以进一步为投(tóu)资(zī)者提供更(gèng)丰富(fù)的个人养(yǎng)老金配置方(fāng)案。未来期(qī)待能够从(cóng)政(zhèng)策端(duān)进一步简化投(tóu)资者的办理流(liú)程，提升(shēng)客户体验；给(gěi)予券商(shāng)在多(duō)样化个人养老金品种的引入和研(yán)发上的政策支持(chí)，丰富(fù)客户多元化的投资(zī)选择。”该负责人称。

　　开户热投资冷

　　券商发力个(gè)人养老第二曲线

　　中国基金(jīn)报记者 莫琳

　　随着个人所得税(shuì)退税的(de)开始，不少人(rén)发现自己的退税(shuì)比去年多了(le)不少(shǎo)，仔(zǎi)细询问之下才(cái)发(fā)现，是因为去年底(dǐ)开(kāi)通了(le)个人养老金(jīn)业(yè)务，并入了金。这一消息(xī)大大刺激(jī)了不少(shǎo)本来不想(xiǎng)开户的年轻人。

　　根据人(rén)社部披露的数据，截至今年(nián)3月底，个人养老金参加人数达(dá)3324万人。与3月初的2817万人相比，短短的(de)一个月的(de)时间里，增加了500万户，开户速度明(míng)显提升。

　　虽然开户数快速攀升，但是个人养老金累计(jì)缴费(fèi)约200亿元，人均(jūn)缴(jiǎo)费低(dī)于1000元(yuán)。此外，据中(zhōng)国保(bǎo)险资管业协会执行副会长兼秘书长曹德云(yún)透露，在(zài)截至2023年3月开立个人(rén)养老金账(zhàng)户(hù)的三千(qiān)多万(wàn)人中，仅900多万人完成了资(zī)金储存。

　　从记者走访(fǎng)的结果来看(kàn)，个人养老金产品的收(shōu)益率远低于预(yù)期，是大(dà)多人不愿意入(rù)金的主要原因(yīn)。而选择开户(hù)的原因主要是为了“薅(hāo)羊毛”（金融机构出台(tái)了不少吸引客户开户的(de)优(yōu)惠政策）。

　　如(rú)何解决“开户(hù)热(rè)投资冷”的问题？银河证券相关业务负责人认为(wèi)，这是一个专业活，既(jì)需(xū)要了(le)解(jiě)客户的经济状况、风险偏好(hǎo)和(hé)养老规划，也需要业务人(rén)员及(jí)其所在机构有比较专(zhuān)业(yè)且综合的服(fú)务能力。

　　也有部分(fēn)投资(zī)者认为，个人养老金产品每年封顶12000元，难以(yǐ)充分满足个(gè)人或(huò)家庭养(yǎng)老的全面需求，还(hái)需要结合其他商业产品等综合考虑；大多数产品流动(dòng)性差，难以(yǐ)预防到(dào)退休前的(de)应急资金(jīn)需(xū)求(qiú)。

　　从产品端改(gǎi)善“开户热投资冷”

　　虽(suī)然近半年(nián)来，个人养老金产品正在逐渐丰富，但是“开(kāi)户热(rè)投(tóu)资冷”的现象没(méi)有随之发生改变。

　　中国保险(xiǎn)资(zī)管业协会执行副会(huì)长兼秘书长曹德云(yún)在(zài)近期举办的2023清华五(wǔ)道口全球金融论坛上表示，目前个(gè)人(rén)养老(lǎo)金试点(diǎn)效果呈“两(liǎng)低(dī)三(sān)不”漏斗状，即建立账(zhàng)户人数占基本养(yǎng)老(lǎo)保险参保人(rén)数(shù)比(bǐ)例低、已缴费人数占建立账户(hù)人数比例低；产品供应不(bù)均(jūn)衡、选购渠道不畅(chàng)、民(mín)众参(cān)保(bǎo)意愿(yuàn)不(bù)强。

　　针对产(chǎn)品供应不(bù)均衡的问题，国家金融监督管理总局(jú)出手，率先增加养老(lǎo)保险产品的供给。近日，国家金融监(jiān)督管理总(zǒng)局已向业内就关(guān)于促进专属商业养老保险(xiǎn)发展有(yǒu)关(guān)事项征求意见(jiàn)。根(gēn)据征求意见稿，专属(shǔ)商业养老保险拟由试点业务转为常态化(huà)业务。

　　业内人(rén)士(shì)表示，随着(zhe)专属商业养老保险转为常(cháng)态(tài)化业务，参(cān)与该项(xiàng)业务的(de)险企数(shù)量将(jiāng)增加不(bù)少。此外，专属商业养老保险是对接个(gè)人养老金制(zhì)度的主(zhǔ)要(yào)保险产品，这意味着个人养老金保险产品名(míng)单也将(jiāng)扩容。

　　据了解，专属商业养老(lǎo)保险采取“保证+浮(fú)动”的(de)收益(yì)模式，提供稳健(jiàn)型、进取型两种风格账户供客户(hù)选择。据各家保险公司(sī)披露的(de)专属商业养(yǎng)老保险产(chǎn)品2022年结算利率，稳健账户结算利(lì)率约4.0％至(zhì)5.15％，进取账户结算利率约4.5％至5.7％，普遍高于现有的个人养老保险的收(shōu)益率。

　　在(zài)增加产品供(gōng)给的(de)同时，多家金融机构呼(hū)吁从产品设(shè)计端(duān)解(jiě)决(jué)“开(kāi)户热投资冷”的问(wèn)题。

　　在银河证券相关业务(wù)负责人看来，“老龄风(fēng)险”与其他投资(zī)风险相(xiāng)比，有(yǒu)其更加突出(chū)的特点，包括为退休人群提供稳定安(ān)全有保障且抗通胀的收入(rù)补充来(lái)源、对冲长寿风险、为高龄(líng)人群储(chǔ)备失能养护和医疗应急资产、为(wèi)退休人群规划遗(yí)产、将养老投资(zī)与(yǔ)养老保障/养老生(shēng)活无(wú)缝对接等。

蒂玮娜手表是杂牌吗，蒂玮娜手表一千多值得买吗　　养老(lǎo)金融产品的设(shè)计初心(xīn)，必须切实(shí)从客户需求出(chū)发；养老金融产(chǎn)品的设(shè)计理念，必须紧(jǐn)密围绕承担、减少或转移上(shàng)述(shù)“老(lǎo)龄风(fēng)险”主旨；养(yǎng)老金融产品(pǐn)的设(shè)计成果，应该更(gèng)多的让(ràng)利于(yú)民、普惠百姓，运用好专业的金融(róng)工(gōng)具、做艰难但长期正确的(de)事。

　　因此，能否设计出(chū)充分利用资本市场具有良好增值能力资产的养老产品取(qǔ)决于发行人(rén)（或(huò)管理人）的产品设(shè)计能力和资(zī)产管(guǎn)理(lǐ)能力。“证券公司作(zuò)为财(cái)富管理服(fú)务提供商，可(kě)以与产(chǎn)品发行人(rén)（或管理人(rén)）合作，根据客户需(xū)求设(shè)计出在养老功(gōng)能方面更有竞争力(lì)的(de)产品”，上述负(fù)责人表(biǎo)示。

　　中(zhōng)信建投也希(xī)望能(néng)参与到具(jù)体的产品设计之中。其(qí)个人养老业务负责人建(jiàn)议，参考部分发达国(guó)家(jiā)的经验，未来除了股、债(zhài)配置，或在未来可以考虑增加底层可(kě)投标的类型(xíng)，如(rú)REITS、衍生品、雪球等(děng)另类资产，丰富投资者的可选标(biāo)的，更好(hǎo)地分(fēn)散投(tóu)资风险(xiǎn)。

　　励正集团(tuán)中国区总裁(cái)张(zhāng)雨(yǔ)萌建议，应(yīng)该避免“开空账”。也就是说，参与者可以直接(jiē)在开户(hù)的时候做投资(zī)选择。这(zhè)样在开(kāi)户(hù)的时候(hòu)就可以形(xíng)成闭环体(tǐ)验。

　　针(zhēn)对参与个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)可能面临的流动性问(wèn)题，长(zhǎng)城人(rén)寿保险股份有限(xiàn)公司总(zǒng)经理王玉改(gǎi)近日表示，保险公(gōng)司可(kě)以通过“保(bǎo)单质(zhì)押贷款”等多(duō)种(zhǒng)金融工(gōng)具来(lái)解决(jué)客户(hù)对(duì)短(duǎn)期资金的(de)需(xū)求。

　　券(quàn)商发力个(gè)人(rén)补充养老金融(róng)方(fāng)案(àn)

　　此外，针对1.2万(wàn)难以满足(zú)个(gè)人或家庭(tíng)养(yǎng)老(lǎo)的全面需求，多家券商还发力(lì)个人养老金账户以外(wài)的(de)个人补充养老金融方案，例如银(yín)河证券(quàn)的“安养计划(huà)plus”、中信证券的“信养(yǎng)计划”等。

　　银(yín)河证券产品(pǐn)中心副总经理鹿宁(níng)告诉记者(zhě)，目(mù)前，银河证券已根据在(zài)职群(qún)体养老(lǎo)规划(huà)的长期性(xìng)、稳健(jiàn)性、安全(quán)性等特点，已退(tuì)休人群养老需求的流动性、安全性、稳健性等特(tè)点，设计出多层次、多元化、个性(xìng)化(huà)的养老(lǎo)配置(zhì)方案，积(jī)极履行养老(lǎo)保障社(shè)会责(zé)任，力争为居民提(tí)供持续卓(zhuó)越(yuè)的养老规划(huà)与满足不同养老(lǎo)需求的(de)资产配置服务。

　　中信证券(quàn)的“信养计划(huà)”则基(jī)于个人(rén)养(yǎng)老场景，引入更丰富的(de)养老型年金(jīn)、增额终身寿等(děng)不同品类产品，覆盖(gài)养老收(shōu)益性(xìng)资(zī)产和(hé)保障性资产，满(mǎn)足客户多(duō)样化(huà)、多层级的养老资产配置需求。

　　针(zhēn)对三大支柱养老金业务中的企业年金(jīn)业(yè)务(wù)，银(yín)河证券还上线了自研的年金(jīn)综(zōng)合(hé)评价(jià)系统。该系(xì)统(tǒng)可以(yǐ)通过客户提(tí)供的“脱敏”后(hòu)年金组合净值(zhí)与持(chí)股比(bǐ)例等(děng)数(shù)据，结(jié)合公募基金、股市(shì)债市数据，展示客户委(wěi)托年金组合的评价结(jié)果。此外，也可(kě)以利用(yòng)年金(jīn)机制间接服务背后的(de)企(qǐ)业员工和(hé)机构事业单(dān)位职工。

　　截(jié)至目前，银(yín)河证券基金研究中心已为部分省(shěng)市提供(gōng)职业年金的组合评价与管理(lǐ)咨询服务，也计划结合机构条(tiáo)线业务规划为央企(qǐ)与国(guó)企提供企业年金(jīn)组合(hé)评价等综合金融服务。

　　银河证券副总(zǒng)裁罗(luó)黎明(míng)告诉记者，公司(sī)自(zì)主(zhǔ)开发建(jiàn)设(shè)部署的年金综(zōng)合(hé)评价系统及研究咨询服务(wù)，具(jù)有养老属性的综合金融服务(wù)体系均是公司积极(jí)响(xiǎng)应国家养老发展(zhǎn)战(zhàn)略而推出的新(xīn)服务，体现(xiàn)了在第(dì)二(èr)、三支柱上的积极筹划。

　　“我们高度重视(shì)三大(dà)支柱养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务，目前公司已初步(bù)建(jiàn)立了(le)个(gè)人养老(lǎo)金及个人养老金融(róng)服务体系(xì)，充分(fēn)利用金融产品(pǐn)代理销售牌照和保险兼业(yè)代理牌照，为(wèi)百姓提(tí)供更(gèng)加有温度(dù)、有态度的个人养(yǎng)老金融服务。”罗黎明说道(dào)。

　　记者(zhě)观(guān)察｜“吸睛”大(dà)于“吸金”？

　　“90后”观望情(qíng)绪浓厚

　　中国基金报记者(zhě)赵(zhào)心怡

　　“现在(zài)个人养老金账户开通过程非常(cháng)‘丝(sī)滑’，并且有不少开户人在我们介绍之前(qián)都已(yǐ)有所了解，感(gǎn)觉这项制度(dù)的普及(jí)度和客(kè)户认(rèn)识程度(dù)在不断(duàn)提升(shēng)。”某大型银行的客户经理林漪（化名）向记者表示。

　　“但也有很多人(rén)只(zhǐ)是(shì)开了账(zhàng)户并没有存钱，或(huò)存了钱(qián)没(méi)有开(kāi)始投资，主要因(yīn)为不知道(dào)如何选择(zé)产品或者有其(qí)他顾虑(lǜ)。”林(lín)漪还(hái)告诉记者，“这种情(qíng)况下(xià)我(wǒ)们就(jiù)会再用(yòng)PPT或(huò)者(zhě)是纸质资料向客(kè)户(hù)进行详细介绍和对(duì)比分析。”

　　去年11月，个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)制度正式(shì)落地，在北京、上海、青岛等36个先行城市（地区）启动实施。距离个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)制度落地已(yǐ)经(jīng)过去(qù)半年，民众接受(shòu)度(dù)和业务进(jìn)展情况(kuàng)如何？从业(yè)人(rén)员在具体实操过(guò)程(chéng)中又遇到(dào)了哪(nǎ)些困难？不同(tóng)年龄段的群体会(huì)怎(zěn)样(yàng)理解这(zhè)项制度？

　　近日，本报(bào)记者实地探访(fǎng)上海(hǎi)地区几家银(yín)行网点和券商营业(yè)部，了解个(gè)人养老(lǎo)金制(zhì)度近半年的(de)落地情况(kuàng)。

　　年轻人更(gèng)关注税收优惠(huì)

　　中老年人更在意退休后多一份保障

　　根据(jù)人社部和国家社会保险公共服务平(píng)台(tái)数据可(kě)知，个人养老金(jīn)制(zhì)度(dù)经过半(bàn)年时间的发(fā)展，在产(chǎn)品种类(lèi)、数量和参与(yǔ)人数方面都(dōu)有所增加。

　　某券商营(yíng)业部财(cái)富(fù)管理相(xiāng)关岗位的黄宁（化(huà)名(míng)）告诉记(jì)者：“很(hěn)多客户都(dōu)对个人养老金业务热情高涨(zhǎng)，有直接到营业部咨询的，还有很多是(shì)打电话过来问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普遍对个人养老(lǎo)金业务的热情和关注度(dù)比“90后”更高，并且除了个人咨询(xún)和开户外，还有不(bù)少(shǎo)企业员工(gōng)、学校教(jiào)师、退伍军人等(děng)通(tōng)过企(qǐ)业和单位组织来了解、参与个人养老金投(tóu)资。

　　记者了解(jiě)了身边两(liǎng)位不同(tóng)年龄(líng)段、均已购(gòu)买个人养老(lǎo)金产(chǎn)品的朋友(yǒu)后(hòu)发(fā)现，两人所(suǒ)关注的问题(tí)“焦点”的确有(yǒu)所不同。

　　一位(wèi)在上海地区金融机构(gòu)工作的“80后”告诉记者，自从工作以来，她每年都将收入的一部分拿(ná)来强制(zhì)储(chǔ)蓄，有了(le)个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)制(zhì)度后，就(jiù)分一部分(fēn)在个人养老(lǎo)金(jīn)账(zhàng)户中(zhōng)，这部(bù)分强制(zhì)储蓄的钱即使存长期也不会(huì)影(yǐng)响她未来的生活质量，并(bìng)且放(fàng)进(jìn)个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)账户是(shì)在基本养(yǎng)老(lǎo)保险之外多一(yī)份积(jī)累。

　　而另一位工作不久的“90后”表示，他现阶段最在意的就是买个人养老金(jīn)可以享受税收优惠，直(zhí)接(jiē)考虑(lǜ)到退(tuì)休后的(de)生活(huó)质量还有点遥远。

　　针(zhēn)对上述两种不同(tóng)的想法，黄宁(níng)也向记者坦言，他们在日常(cháng蒂玮娜手表是杂牌吗，蒂玮娜手表一千多值得买吗)介(jiè)绍个人养老(lǎo)金业务的过程中确实会考(kǎo)虑(lǜ)到不同(tóng)年龄群(qún)体(tǐ)的不同需求(qiú)和想(xiǎng)法(fǎ)，进而更(gèng)好(hǎo)地“对症下药”，比如(rú)给刚工作不久的年轻人着重介绍(shào)“退休后(hòu)多(duō)一(yī)份保障(zhàng)”推(tuī)广效果就不明显(xiǎn)。

　　“吸睛(jīng)”大(dà)于“吸金”？

　　然而，在个(gè)人(rén)养老金业务(wù)取得(dé)进展(zhǎn)的同时，还有不少(shǎo)已经了解个人(rén)养老金业务的民众仍在“观望”。从现有数据可知(zhī)，截至2023年(nián)3月底，虽然有3000多(duō)万(wàn)人开(kāi)通了个(gè)人养老金账户(hù)，但(dàn)完成资金存储的只有900多万(wàn)人。

　　林漪在银行(xíng)端(duān)个人(rén)养老金业务的开展中感受到，一些(xiē)客(kè)户(hù)开了(le)户但没存(cún)储的主要(yào)顾(gù)虑是锁(suǒ)定时(shí)间太长，担心之后如(rú)果要大笔用钱时会很“棘(jí)手”；另外一(yī)些客户则(zé)是认为(wèi)在个人养老(lǎo)金产品并非专(zhuān)门(mén)设计且(qiě)收益优势(shì)不(bù)明(míng)显，目前个人养(yǎng)老(lǎo)金可(kě)以(yǐ)购买的养老储蓄、银(yín)行养老理财(cái)、养老保险(xiǎn)产品、养老目标(biāo)基金四类产(chǎn)品(pǐn)，即使不通过个人养老金账户(hù)也可(kě)以直接(jiē)买，且(qiě)收益差距不大。

　　黄宁(níng)则从(cóng)券商从业人员的角(jiǎo)度谈到(dào)了推广(guǎng)个人(rén)养老金业(yè)务过程中的“困境(jìng)”。他表示：“券商端个人养(yǎng)老金只支持(chí)代(dài)销公募基(jī)金，无法代(dài)销(xiāo)存(cún)款、银行(xíng)理财、商(shāng)业养老保险，有(yǒu)些客户风险承受(shòu)能力较低，想(xiǎng)寻求更低(dī)风(fēng)险等级的产品，纯(chún)公募基金难(nán)以(yǐ)达到资产配置的需求(qiú)。”

　　此外，还有一部分年轻人向记者直(zhí)言(yán)，对于离退(tuì)休还较遥(yáo)远的群体来(lái)说，养老需(xū)求(qiú)当然也需(xū)要考虑(lǜ)，但眼(yǎn)下的生活(huó)和经济状况(kuàng)才是更重要的(de)。

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