财联(lián)社6月3日讯（编辑 刘越(yuè)）啤酒行业具备明显(xiǎn)的(de)淡旺季特征，其中Q1、Q4为淡季，Q2、Q3为(wèi)旺季。夏天历(lì)来是啤酒企业(yè)的“兵家(jiā)必(bì)争之(zhī)地”，而(ér)年内火爆(bào)的淄(zī)博烧烤(kǎo)一(yī)定程(chéng)度上(shàng)助(zhù)力(lì)啤酒行业(yè)“淡季不淡”，盛夏旺季更(gèng)是值得(dé)投资者期(qī)待。

　　从一季度业(yè)绩来看(kàn)，燕(yàn)京啤酒以近74倍的同(tóng)比增速“一(yī)骑绝尘”，青岛啤酒、重庆啤(pí)酒、珠江啤酒的同比增速也分别达到28.86%、13.63%和(hé)22.15%，其中青岛啤酒单季度(dù)营收突破百亿元。但包(bāo)括(kuò)百威亚太、兰州(zhōu)黄河和(hé)西藏(cáng)发展(zhǎn)在(zài)内的(de)外(wài)资系啤酒公司基(jī)本面仍然堪(kān)忧，业绩下滑或亏损(sǔn)，本土与外(wài)资两大阵营(yíng)的(de)分(fēn)化明(míng)显。

　　去年消费整体偏低迷，啤酒行业则堪称一抹亮色。民生证券王(wáng)言海(hǎi)5月8日(rì)发布的研报指(zhǐ)出(chū)，2022年啤(pí)酒(jiǔ)板块营(yíng)收稳(wěn)增、归母净利润高增(zēng)；2023年伴随(suí)疫情(qíng)扰动褪(tuì)去，下游场景逐(zhú)步复苏，叠加成本压力边际(jì)缓(huǎn)解，23Q1营收、利润相比去年(nián)同期明显(xiǎn)提速。国盛(shèng)证券符蓉预计2023年将是啤酒龙头弱(ruò)势(shì)区域持(chí)续扭亏、释(shì)放利润(rùn)的(de)一年。

　　外资啤酒在(zài)中国(guó)市场颓势(shì)明显(xiǎn) 大鱼吃小(xiǎo)鱼(yú)后“五强争霸”格局(jú)或成“一超多强”？

　　从二级市场表现来看，华润啤酒和青岛啤酒自(zì)2020年阶段低点迄今股价(jià)累计最大(dà)涨(zhǎng)幅(fú)分别达159%和187%，前者目(mù)前总市(shì)值超1600亿港(gǎng)元，后者总市值超1300亿元(yuán)。燕京啤(pí)酒、重庆(qìng)啤(pí)酒和珠江(jiāng)啤酒股(gǔ)价同期累计最大涨幅分别(bié)达154%、335%和135%。值得(dé)注(zhù)意的是(shì)，自2021年(nián)高点迄今重(zhòng)庆(qìng)啤酒股价跌近六成(chéng)，珠江啤酒(jiǔ)则跌超(chāo)三成。

　　上(shàng)世纪80年(nián)代中国实施“啤酒专项工程(chéng)”后，啤酒产业兴起，北京的燕京、上海的力(lì)波、福建的惠泉、新疆的(de)乌(wū)苏、兰州(zhōu)的黄河、重庆的山(shān)城(chéng)、四川的蓝剑、桂林的(de)漓泉、河(hé)南的金(jīn)星、陕西的汉斯等，几乎每(měi)座城(chéng)市都拥有自己的啤酒厂(chǎng)。

　　经过“大鱼吃小鱼”的阶(jiē)段后，2016年(nián)，中国啤酒市场五强争霸(bà)，华润(rùn)啤酒、青岛啤酒、百威英博、嘉(jiā)士伯、燕京啤酒的市(shì)场份额(é)分别为(wèi)25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年(nián)之后的2021年，行业CR5从74.7%提(tí)升(shēng)至92.9%，华鑫证券孙(sūn)山(shān)山4月24日发布的(de)研报罗列五大巨头的具体市(shì)场份额，华润啤酒、青岛(dǎo)啤(pí)酒(jiǔ)、百威亚太（百威英博(bó)子公司）、燕(yàn)京(jīng)啤酒、嘉(jiā)士伯市占(zhàn)率(lǜ)分别为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成寡头格局。

　　孙山山指(zhǐ)出，我国啤酒行业CR1市(shì)占(zhàn)率(lǜ)属于中等水平，市(shì)场集中度(dù)仍(réng)有提升空(kōng)间，待(dài)CR1市(shì)占率(lǜ)提升后头部企业将有望进一步提升盈利水平。分析(xī)人士指出，如果“大鱼吃大鱼(yú)”的市场趋势不(bù)变(biàn)，经过一(yī)段时间(jiān)的(de)此消(xiāo)彼(bǐ)长，持续多(duō)年的“五强争霸”格局，将演变(biàn)为“一超多(duō)强(qiáng)”：华(huá)润啤酒(jiǔ)把青岛啤酒(jiǔ)和百威(wēi)英博甩开，燕(yàn)京啤酒(jiǔ)追上来(lái)，形成(chéng)1+3的主流啤(pí)酒阵营。

　　值得注意(yì)的是，这几年，外(wài)资啤酒(jiǔ)在(zài)中国市场颓势明(míng)显，百威英(yīng)博销量下滑，一(yī)手扶持(chí)的嫡系珠江啤酒2022年净(jìng)利同比下降2.11%；嘉士(shì)伯预(yù)测2023年的营(yíng)业(yè)利润(rùn)增长将低于去年的水平，研(yán)报指(zhǐ)出重庆啤酒为嘉士伯(bó)在华(huá)运营啤酒(jiǔ)资(zī)产唯一(yī)平(píng)台，并(bìng)将乌苏啤酒、1664，以及(jí)嘉士伯啤酒在中国多个地区(qū)的销售(shòu)权划归重庆啤酒。

　　主流厂商纷纷提(tí)价 占据高端如同坐(zuò)拥印钞机(jī)？

　　分析人士(shì)指出(chū)，这几年(nián)啤酒行业的业绩增(zēng)长(zhǎng)，多亏了高端(duān)化。此前多(duō)年(nián)，高(gāo)端啤酒市场主要由外资啤酒百(bǎi)威英(yīng)博、嘉士伯、喜力等品牌牢牢掌(zhǎng)控。近年(nián)来(lái)，本土啤酒(jiǔ)开(kāi)始发力。以(yǐ)销量最大的(de)华润雪花啤酒为(wèi)例(lì)，早(zǎo)年畅销大江南北的大绿棒子，现在已经很难见到了，各种纯生、原(yuán)浆、精(jīng)酿、鲜啤(pí)大行其道。

　　孙山山(shān)指出，啤酒行业处(chù)于(yú)产业(yè)链中游，对(duì)上(shàng)游成本敏感，大麦、玻璃(lí)、易拉罐、瓦楞纸为影响啤酒(jiǔ)成本主要材料；下游终(zhōng)端议价(jià)能力较强，进入存量竞争时(shí)代后，企业为向高(gāo)端(duān)化(huà)转型已多次实(shí)施(shī)提(tí)价举措。符蓉指出，2023年餐饮等现饮消(xiāo)费场(chǎng)景恢复将(jiāng)加速各啤酒龙头产品结构优(yōu)化、加速高端化进程，2023年吨价提(tí)升幅度或不弱于成本催生普遍(biàn)提价的2022年(nián)。

　　整体性(xìng)的提价，近几(jǐ)年时有发生(shēng)。啤酒(jiǔ)提价涨(zhǎng)幅、频次(cì)、企业参与数量高增(zēng)，提(tí)价区域由部分到全国。仅在2022年，华润啤酒、青岛啤(pí)酒、嘉(jiā)士伯等(děng)主流厂商纷纷提价，中高低档均有所(suǒ)涉(shè)及。勇闯天(tiān)涯出(chū)厂价提升(shēng)0.5元左右，崂山啤酒零售价从3-4元(yuán)提升(shēng)至5-6元，乐堡、重啤、乌(wū)苏(sū)提价(jià)3%-8%。就在(zài)前几年(nián)，中国啤酒市场(chǎng)的产品价(jià)格(gé)稳(wěn)定在3-5元区间，如(rú)今，已经整体进入了6-8元价(jià)格带。甚至，巨头(tóu)们纷(fēn)纷推出千元啤(pí)酒，华润啤酒的“醴”，青岛啤酒(jiǔ)的“一(yī)世(shì)传奇”，百威啤酒的“大师(shī)传奇”，都是为了继续突破价格天花板。

　　▌青岛(dǎo)啤酒：中档高端(duān)齐发(fā)力(lì) 高端化势能锐不(bù)可挡

　　华鑫证券指出，在百元级(jí)产品上，青岛啤酒率先(xiān)在2020年率先推出“百(bǎi)年之旅(lǚ)”，售价388元，并(bìng)在2022年推(tuī)出价(jià)值1399元的“一(yī)世传奇”；超高端产(chǎn)品方面(miàn)，青(qīng)岛(dǎo)啤酒布局丰富(fù)，产品(pǐn)价(jià)位最高，均价约29元/瓶，最高达72元/瓶。

　　西(xī)南证券朱会振4月29日发布(bù)的(de)研报指出，青岛(dǎo)啤酒中档高端(duān)齐发力，高端化势(shì)能锐不可当。产(chǎn)品端方面，公司在坚(jiān)持(chí)纯生系(xì)及经典系“1+1”品(pǐn)牌战略基础(chǔ)上，进(jìn)一步提(tí)升(shēng)中档崂山品牌占比，并借(jiè)助桶啤、白啤等(děng)高(gāo)端产(chǎn)品放量，带(dài)动整体产品结构持续升级。随着23年现饮场景全面复苏(sū)叠加(jiā)去年Q2以来低基数效应，预计公司(sī)全年业绩将(jiāng)维持高(gāo)增(zēng)。

　　▌华润啤酒：收购喜力如(rú)虎添(tiān)翼 但目前(qián)主要(yào)销量来(lái)自(zì)中低端产品

　　2019年，华润(rùn)啤酒(jiǔ)收购喜力中(zhōng)国正式完成(chéng)交(jiāo)割。1863年创立于(yú)荷兰的喜力，旗下拥(yōng)有上百(bǎi)家酒厂，连续多年跻身世界500强(qiáng)榜单。而收购(gòu)方华润啤酒(jiǔ)，满打(dǎ)满算也才30岁，借此拓展高端市(shì)场。华鑫证券指出，华润(rùn)啤(pí)酒高(gāo)端(duān)及超(chāo)高端产品仅占其收入占比(bǐ)17%，而(ér)经济(jì)型（5元以下(xià)）产品收入占(zhàn)比(bǐ)达47%，表明目前(qián)市场更加(jiā)认可、熟悉其经济型产品如勇闯天(tiān)涯等(děng)，但对其高端产品认知度(dù)或接受度相对偏(piān)低。公司提(tí)价空间较大，高端(duān)化完成后利润可期。

　　▌燕京啤酒：“二次(cì)创(chuàng)业(yè)”新(xīn)篇(piān)章 借助(zhù)U8势能持续开拓市场

　　作为曾经国产啤酒行业(yè)的(de)老大哥，燕(yàn)京啤酒近几(jǐ)年(nián)风光(guāng)不(bù)在。不仅(jǐn)销售(shòu)范围收缩(suō)不少，被雪花(huā)和(hé)青岛(dǎo)啤酒甩开不说，2020年的营业(yè)额甚至被重庆啤酒(jiǔ)反(fǎn)超。但燕(yàn)京啤酒去年业绩爆发，营业收(shōu)入增长10.38%至132.02亿(yì)元，归(guī)母净利润3.52亿元(yuán)，增速(sù)高达54.51%。今年一季度延续高(gāo)增，净利同比增长近74倍。

　　分析人(rén)士(shì)认(rèn)为，燕京啤酒突破增长瓶颈的秘诀，是高端新品燕(yàn)京U8的成功(gōng)营销，以及旗下燕(yàn)京酒號社区小酒馆这种新零(líng)售(shòu)业态(tài)的落地生根。中邮(yóu)证券分(fēn)析师蔡无法企及是什么意思，不可企及是什么意思雪昱4月21日研报指(zhǐ)出，渠(qú)道反馈(kuì)，U8一季度销量(liàng)同增约(yuē)50%，公司(sī)借助U8势(shì)能持续开拓市场，推动整体(tǐ)销量同增13%至(zhì)96.31万(wàn)千升，同时带动公司吨(dūn)价同增0.8%至3661.3元/千升。国(guó)君食品点评(píng)称，改革(gé)红利(lì)释放正处起步阶(jiē)段，旺季动销加速、成本优(yōu)化之(zhī)下，公司业绩弹性(xìng)将进一步加速。

　　此外，分析人士指出，精酿啤(pí)酒目(mù)前属于蓝(lán)海市场，拥有巨大发展潜力及空间，且目(mù)前(qián)行(xíng)业格(gé)局未定，企业拥有弯道超车(chē)机(jī)会(huì)；基于精酿(niàng)啤酒多元风味发展趋(qū)势，产(chǎn)品风味及应用(无法企及是什么意思，不可企及是什么意思yòng)场(chǎng)景(jǐng)布局(jú)多元化企业，将更加能够顺(shùn)应(yīng)精(jīng)酿市(shì)场发展(zhǎn)趋势，拥有长期可持续发展潜力(lì)，并有望无法企及是什么意思，不可企及是什么意思成为行业新(xīn)引领者。

未经允许不得转载：优美励志的句子网 无法企及是什么意思，不可企及是什么意思