编者按(àn)

　　本周，2023年一季报公募基金披露落幕，基金(jīn)经(jīng)理的(de)调仓路线被(bèi)完整曝光。首季行情(qíng)变化以春节为轴，节后市场热点从复苏线逐渐发散到中特估(gū)、人工智能、机械制造等(děng)多个领域，尤其是AI的里程(chéng)碑式突破(pò)带(dài)火了科技一众赛道，这让(ràng)一季度公募(mù)仓位顺(shùn)势而为变化明显。

　　在(zài)国内的(de)公募(mù)基(jī)金(jīn)中，科技(jì)成(chéng)长阵营(yíng)中的旗手之一(yī)冯明远，目前在管的产品(pǐn)从10只缩(suō)减到6只，虽然开年迄今(jīn)业绩较为一般，但是在管(guǎn)规模仍维(wéi)持在230亿元的水平线上。从(cóng)第一季度的调仓(cāng)来(lái)看，在他的(de)成名作(zuò)信澳(ào)新能源产业最新季报(bào)中(zhōng)，保留了上一季度的七只重(zhòng)仓，同时用(yòng)中伟股(gǔ)份、华(huá)阳集团和祥鑫科技(jì)替换(huàn)了比(bǐ)亚迪、斯莱克和保隆(lóng)科技(jì)，可(kě)以看出其坚守新能源的大框架，在(zài)细(xì)分赛道中(zhōng)不断寻找性价比(bǐ)更优的领域。

　　对比(bǐ)看“常青(qīng)树(shù)”老(lǎo)将朱(zhū)少醒，一季(jì)报(bào)中(zhōng)他(tā)仅仅调换了两处标的(de)，用金域医学和蓝晓科(kē)技替换了药明康德和瑞(ruì)丰新材，特别是合成树脂板块的蓝晓科技成(chéng)为年内大黑马，股价迄(qì)今上涨超过30％，同时他保(bǎo)持了对喝酒吃药大类赛(sài)道中龙(lóng)头的持续青睐(lài)，茅台持股量与上季持平(píng)稳(wěn)居首位(wèi)。而他也(yě)一如既往地表示，会在优质的股票(piào)里寻(xún)找(zhǎo)价值，去翻(fān)更多的石头。众所周知(zhī)，三大(dà)白酒龙头是多(duō)位顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦春(chūn)在其成名作景顺长城(chéng)新兴成长中，前三(sān)大重仓就依次是茅台(tái)、泸州老窖(jiào)、五粮(liáng)液，足见其白酒信仰之深。

　　整体(tǐ)来看，消费(fèi)和新能源在公募基金组合配(pèi)置中的压舱石地位依(yī)然(rán)稳(wěn)固(gù)，同时中(zhōng)特估、芯片、软件、机械制造成(chéng)进攻(gōng)热(rè)点，公(gōng)募在经(jīng)历去年的整体(tǐ)业绩低谷(gǔ)后，今年竭力(lì)寻求组合的α。值得关注的是，公(gōng)募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红(hóng)也有冷思考。“AI产业的发展不(bù)会(huì)一蹴而就，中(zhōng)间也(yě)必(bì)然会有曲(qū)折，包括数据(jù)隐私、伦(lún)理(lǐ)等(děng)潜(qián)在风险，可能造(zào)成板块后续波动。目前TMT板(bǎn)块的交易占比已经超过(guò)了40％。交(jiāo)易占比创新高代表(biǎo)了主线行情确立，但(dàn)我(wǒ)们(men)认(rèn)为太阳底(dǐ)下(xià)没有新鲜事，过度的热(rè)情(qíng)在某(mǒu)个(gè)阶段也总(zǒng)会消退。”李晓星(xīng)反(fǎn)思。

　　张(zhāng)坤加仓(cāng)茅台

　　李晓星增(zēng)配次(cì)高(gāo)端(duān)白酒

　　朱少醒加(jiā)仓爱(ài)尔眼科(kē)

　　“公募(mù)一哥”张坤目前在管两只A股(gǔ)基金(jīn)、两(liǎng)只(zhǐ)QDII基(jī)金。《红周(zhōu)刊(kān)》统计(jì)了其最新公布的两只A股基金一(yī)季报，在管理时间更长(zhǎng)的易(yì)方达蓝筹精选混合中，3月(yuè)31日(rì)时(shí)前五(wǔ)大(dà)重仓的占比均超过了9.5％接近顶配，这其中(zhōng)除去腾讯(xùn)外全部为白(bái)酒，不(bù)过除去加仓茅台外，张坤减持(chí)了五粮液、泸州老窖(jiào)、洋河股(gǔ)份。相(xiāng)似的一幕(mù)也出现在他(tā)管理的易方达优质企(qǐ)业三年上(shàng)。

　　该基金的一季(jì)报显示(shì)，仅是前五大的重仓次序有所(suǒ)不同(tóng)，而实际上腾讯和茅(máo)台同以(yǐ)占比9.93％并列第一位。同时(shí)， 除去加(jiā)仓茅台外，张坤也是小幅减(jiǎn)持了(le)另外(wài)三(sān)大白酒标的。再看另外的半壁重仓股，港交所、美团、伊利、招(zhāo)行均(jūn)是持(chí)续上榜的老面孔(kǒng)，惟一的变(biàn)化(huà)是(shì)他用中国海洋石油(yóu)替换了上一(yī)季的药(yào)明(míng)生物。

　　张(zhāng)坤在季报中(zhōng)也对调仓思路有所阐(chǎn)述：“基(jī)金在一季度(dù)股票仓位基本稳(wěn)定，对结构进(jìn)行了(le)调整，增(zēng)加了消(xiāo)费等行(xíng)业的配置(zhì)，降(jiàng)低了(le)金融等(děng)行业的(de)配(pèi)置。个股方面，我们仍然持有商业模式出色、行业格局(jú)清晰、竞争力(lì)强(qiáng)的优质公司。”

　　无独有偶，银华基(jī)金的(de)明星(xīng)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)李晓星(xīng)，在和张萍合管的银华盛世最新(xīn)季报十(shí)大(dà)重仓中，持有7只白酒股。对(duì)比(bǐ)上一(yī)季(jì)度仅有三大白(bái)酒龙头和(hé)古井贡(gòng)酒来看，这(zhè)一季其新(xīn)进重(zhòng)仓了山(shān)西汾(fén)酒、顺鑫农业(yè)和舍得酒业。

　　由此推断(duàn)，其(qí)思路可能是想利(lì)用次(cì)高端和地产酒来增加组合的进攻弹性(xìng)。同时，其重仓的另三只非白酒(jiǔ)标的为(wèi)爱美客(kè)、安井食(shí)品(pǐn)、海大集团，而这三者在(zài)上一季度就是前十(shí)中(zhōng)的(de)标的。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复(fù)苏仍然是(shì)主线，进入二季度，改善弹(dàn)性会(huì)加(jiā)大。方向上，最(zuì)看好(hǎo)餐饮相关链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应(yīng)链，餐饮的恢复是确定的；其次，看好(hǎo)线下场景(jǐng)恢复后(hòu)，需求(qiú)相对刚性的医美(měi)以及消费医疗板块。”

　　对(duì)比来(lái)看，公募老将朱(zhū)少(shǎo)醒这(zhè)一季将“喝酒吃(chī)药”的主打(dǎ)思路体现得淋漓(lí)尽致。白酒(jiǔ)方面，贵州茅台依(yī)然是他的最(zuì)爱，不过他对于另一重仓五粮液(yè)有所减持；医药方面，他对(duì)重仓表现(xiàn)得是有所取舍：首先(xiān)，他选择(zé)加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓股的第五(wǔ)位；其次(cì)，他选择小(xiǎo)幅减持了创新(xīn)药(yào)龙头(tóu)迈瑞医疗；此(cǐ)外，他(tā)用金域医学替换(huàn)了CXO龙头的(de)药(yào)明(míng)康德，而(ér)新进重(zhòng)仓的(de)前者年内目前涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学去年(nián)作为核酸检测机构，业绩相(xiāng)当亮眼(yǎn)；而(ér)在(zài)后疫情时(shí)代，公司主营回(huí)归本源后依然(rán)亮点众多，作为(wèi)第三方医学检验及(jí)病理诊(zhěn)断服务(wù)商(shāng)，金(jīn)域(yù)医学近日率先推(tuī)出国内首个国家药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专(zhuān)注赛道(dào)细(xì)分机会

　　陆(lù)彬混(hùn)搭新能(néng)源TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光(guāng)伏储能(néng)

　　除去上周率先(xiān)交卷主打产业链上游的(de)施成外(wài)，本(běn)周一众(zhòng)新能源高手中的顶流(liú)冯明远所管产品(pǐn)一季报全部披露，截至4月19日收盘，目前他(tā)所管(guǎn)理(lǐ)的6只产(chǎn)品维持(chí)年内小幅正收益。当前冯明远在管基金中，任职(zhí)管理最长的就(jiù)是代表作(zuò)新能源产(chǎn)业股票。从被调出的三(sān)只(zhǐ)产品(pǐn)看(kàn)，其中斯莱(lái)克(kè)的主营(yíng)与新能(néng)源产(chǎn)业(yè)链关系不大。

　　而在(zài)新(xīn)进重仓(cāng)的三只(zhǐ)标的中，占比相(xiāng)对最高(gāo)的就(jiù)是非传统(tǒng)新(xīn)能源产业赛(sài)道龙(lóng)头(tóu)中伟股份，这家(jiā)主(zhǔ)营锂电池正极(jí)体研发的公司，主要产品是(shì)三元前驱体(tǐ)和四氧化三钴，从近期(qī)发布的(de)年度业绩快(kuài)报(bào)来看，公司的主营与净利润均(jūn)实现50％以(yǐ)上的(de)逆势(shì)增长。而据《红周(zhōu)刊》对其季报(bào)的(de)全面梳理，在信澳研(yán)究优选(xuǎn)中还出现了(le)一只新的重仓股(gǔ)银邦股份，这也是一家(jiā)高(gāo)科(kē)技(jì)公司，主营业务中有分(fēn)布式(shì)光伏发电系统。

　　在季(jì)报总结中，他表示(shì)：“本基金的投资(zī)主要聚焦在(zài)新能源(yuán)、科技、高(gāo)端制造等新兴(xīng)产业领(lǐng)域，细分板块的整体走势与市场趋同，导(dǎo)致本基金的(de)净(jìng)值也出现小幅震荡。对(duì)于(yú)二(èr)季度，展(zhǎn)望TMT板(bǎn)块(kuài)部(bù)分公司加入AI或数字(zì)经济等热门概念的创新，以及半导(dǎo)体和制造(zào)业正经历触底反(fǎn)弹的(de)复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产(chǎn)生一定正面效应。我们会(huì)继续在新(xīn)能源(yuán)、科技(jì)、高端(duān)制造等主(zhǔ)要赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎实的优质个(gè)股，自下而上挖掘投资机(jī)会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基状(zhuàng)元陆(lù)彬则是在(zài)新能源大(dà)潮(cháo)中快速走红的类型。天天基金(jīn)网显示，早在去年底(dǐ)时(shí)他(tā)就已经是“双二百”的基(jī)金经理了(le)，而他在管的7只(zhǐ)基金今年同时段几乎全线飘红，特别是动(dòng)态策略混合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他(tā)在(zài)管的汇(huì)丰(fēng)晋信低碳(tàn)先锋股票(piào)为例，最(zuì)新的基金一季报显(xiǎn)示(shì)，其重(zhòng)仓的(de)新能源产业链中股票依然为上季的7只(zhǐ)，它们分别是宁德时代(dài)、亿纬锂(lǐ)能、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业(yè)、比亚迪(dí)、雅化集团、华友钴(gǔ)业，虽然上述标的年初至今(jīn)表现一般。但(dàn)他(tā)此前(qián)曾公开表示，看到了新能(néng)源类似2019年的投(tóu)资机会。

　　而在季报中(zhōng)，他表示：“从中长期(qī)维度看，新能源产业还具备较长的生命周期(qī)，不(bù)少细分板(bǎn)块(kuài)还能维持较长时间的高速(sù)增长，而经过市场的调整，我们看到行(xíng)业中(zhōng)的优质(zhì)公司对应2025年的盈利(lì)中枢在当前(qián)市值的投资价值(zhí)。或(huò)许，新能源行业的终局(jú)如大部分(fēn)制造(zào)业一样(yàng)是一个竞争充分、利润极度(dù)压缩的市场，但(dàn)在(zài)发展过程中不少公司(sī)一定有一段精彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状元刘(liú)格(gé)菘今年业绩开局不顺(shùn)，最(zuì)新数据(jù)显(xiǎn)示目前在管产品年内回撤全部超过了10％，以他的(de)代表(biǎo)作之一的广发小(xiǎo)盘成长(zhǎng)来看，基金一季报表明(míng)他的重仓行业配置思路(lù)依(yī)然首选新能源。

　　对比分析其基金相(xiāng)关产品的(de)2022年四季报和一季报，《红周(zhōu)刊》发现他所(suǒ)持有的是完全一致的10只股(gǔ)票，虽然第一大重仓股依(yī)然是半(bàn)导体公(gōng)司(sī)圣邦股份，但是整体(tǐ)新能源的地位似乎进一步(bù)稳固，比如晶(jīng)澳科(kē)技从第(dì)三升至第(dì)二位，隆基绿能从第六(liù)升至第(dì)四位(wèi)。同(tóng)时(shí)极(jí)为罕(hǎn)见的情况是，如(rú)果按(àn)照保留小(xiǎo)数两位来(lái)统计，竟然(rán)所(suǒ)有(yǒu)10只标的股持仓(cāng)量与上一季度(dù)保(bǎo)持一致(zhì)。

　　就此，刘格菘在基金季报中表(biǎo)示(shì)：“报告期(qī)内(nèi)，基金的持仓结构并(bìng)没有进行大幅度的调整，依然围绕已经建立(lì)全球比较(jiào)优势(shì)的高端制造产业链(liàn)布局。我们(men)对重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观(guān)，投(tóu)资中相信基本(běn)面(miàn)优秀和(hé)增(zēng)量价值积累的公司。经过调(diào)整，行业估值水(shuǐ)平(píng)已在历史低位，产业链的变化在市场定(dìng)价(jià)中未被充分认知(zhī)和体现。”

　　鲍无可加(jiā)仓(cāng)中(zhōng)国移(yí)动

　　姜诚(chéng)精准布局中国铁建

　　余广新进(jìn)重仓(cāng)海油、移(yí)动(dòng)

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管(guǎn)的姜诚是近(jìn)几年(nián)出镜相对较多的基金(jīn)经(jīng)理，而他的(de)业绩特别从去年迄今颇为(wèi)抗(kàng)打。2023年年(nián)初以来，在他所管理(lǐ)的8只基金(jīn)中(zhōng)，除(chú)去刚满两个月的中(zhōng)泰元和(hé)价值精选不纳入统计外，其(qí)余(yú)7只(zhǐ)基金均(jūn)实现(xiàn)了正(zhèng)收(shōu)益，特别(bié)是兴(xīng)诚价值(zhí)一年持有的(de)收益(yì)率接近了14％，同时还有(yǒu)两只基金净值增(zēng)长也超过了10％。

　　具(jù)体(tǐ)以(yǐ)兴诚(chéng)价值一(yī)年为(wèi)例，对比基金四季报和(hé)今年一季(jì)度可以看出，姜诚实际上只是(shì)微调(diào)了一个(gè)席(xí)位，而新调(diào)进来(lái)的中国(guó)铁建恰好(hǎo)就是中字头中的(de)典型(xíng)代(dài)表公司，该股从年初至今上涨(zhǎng)超过了40％。由此，该基金(jīn)所重仓的中字(zì)头(tóu)公(gōng)司(sī)达到了四家。而从相关(guān)标(biāo)的的年内(nèi)涨跌幅(fú)来看，表现最(zuì)好的是游戏(xì)股吉(jí)比特，最新该(gāi)股年内上涨达到了66％。

　　而在(zài)季报中，他不仅谈(tán)到了坚守(shǒu)的(de)价值投(tóu)资(zī)，同时也谈到(dào)了今(jīn)年(nián)大热的AI：“在(zài)海量信息(xī)中，我们需要重点(diǎn)关注(zhù)长(zhǎng)期因素，淡化(huà)短期因(yīn)素。人工(gōng)智能的发(fā)展是一个长期因素，我们还没有足够的把(bǎ)握(wò)去捕捉到它(tā)带来(lái)的投资机会，但可以尽量回避(bì)它带来的伤害。以尽可(kě)能低(dī)的价格买尽可能好的资(zī)产是我们的(de)投资目标。好资(zī)产(chǎn)的标准(zhǔn)是活得久、站(zhàn)得牢、竞争优势维持(chí)得长、平均净(jìng)资产(chǎn)收(shōu)益率高，以及在好(hǎo)的公司治理加持下能够(gòu)把长期利润转化(huà)为诱人分红。”

　　首季接受(shòu)过《红周刊》专(zhuān)访的(de)鲍无可(kě)，其(qí)投资风格同(tóng)为(wèi)公募中少(shǎo)数(shù)的深(shēn)度价(jià)值。天天基金网显(xiǎn)示(shì)，2023年年初(chū)以来，他所(suǒ)管理的基金全线飘红，6只产(chǎn)品年内净值增长率全部(bù)超(chāo)过了10％。以他任职回报最高的景(jǐng)顺长城能源基(jī)建为(wèi)例(lì)，能40kg是多少斤够清晰地看到其偏爱高估息和低估值(zhí)类股票的痕(hén)迹(jì)。

　　一季(jì)报显示，鲍无(wú)可当季加仓中国(guó)移动(dòng)大约15万股，从而使该股从(cóng)上一(yī)季的第三重仓升至第二重仓(cāng)，不过中(zhōng)国电信却退出了(le)前一(yī)季(jì)的前十(shí)。同时他加仓了川投能源、紫金矿业、华能水电(diàn)，新近重仓了铜陵(líng)有色和神(shén)火股份，表明了其对这一类资源股格外垂(chuí)青。此(cǐ)外，他(tā)对(duì)于小众的中南传(chuán)媒和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基(jī)金季报中，他表示(shì)基金仓(cāng)位基本稳定，主要增加了有(yǒu)色行(xíng)业(yè)配置。“当下是AI发展初期，中国企业处于落后(hòu)位(wèi)置，无论是AI核心模(mó)型的研发、新(xīn)型商(shāng)业模式的迭代(dài)以及(jí)底层(céng)芯片(piàn)制(zhì)造，我们都希望国内(nèi)企业(yè)能(néng)在不远的将来迎头赶(gǎn)上。近期而言(yán)尽管(guǎn)我(wǒ)们(men)认(rèn)为AI非常重(zhòng)要(yào)，但当前A股市场基本上是基于美股(gǔ)映(yìng)射在(zài)炒作相关题材，对于这样的行情，需要对其可(kě)持(chí)续性保持审慎态度。”他直言(yán)不(bù)讳。

　　而同在景(jǐng)顺长城(chéng)的基金经理余广是(shì)2012年的公募状(zhuàng)元，目(mù)前其担任基金经理也接近了13年(nián)。当前，其在管(guǎn)的(de)产品为4只，它们分别是核心竞争(zhēng)力、核心招景混合、核(hé)心中(zhōng)景(jǐng)一年、核心(xīn)优选一年，从今年(nián)的表现(xiàn)来看，虽然所管产(chǎn)品涨幅不大，但也整(zhěng)齐划(huà)一地实现了(le)正收益。

　　以(yǐ)任职回报翻四倍的核(hé)心竞争力(lì)为例，第一季度(dù)他在前(qián)十中调仓了四个席位(wèi)，其中新进的公司(sī)半数(shù)为中字头，它(tā)们(men)就是中国海油(yóu)和中国(guó)移动，与它们携手进入的还有安徽合力和(hé)紫(zǐ)金矿业(yè)。而(ér)这样的调整立竿见影，除去两只中字头外，后两者年(nián)内(nèi)的涨幅(fú)也是超过了(le)30％。此(cǐ)外，当季被(bèi)其提拔(bá)为第(dì)一重仓(cāng)的电动车龙头爱玛(mǎ)科技(jì)，年内(nèi)迄今(jīn)的涨幅也是接近30％一线。

　　对此(cǐ)，他(tā)在季报中的(de)总(zǒng)结与“中特估(gū)”基(jī)本吻合：“基(jī)金(jīn)坚持自(zì)下(xià)而(ér)上，看重(zhòng)公司基(jī)本(běn)面，注(zhù)重公司(sī)的(de)核心竞争(zhēng)力、高品质、长期发展，以(yǐ)合理或(huò)偏低的(de)估值水(shuǐ)平买入持(chí)有。在经(jīng)济(jì)复(fù)苏和企业盈(yíng)利修复的预期下，我们较为(wèi)看好今年(nián)的权益市场，特别是前期调整较为充(chōng)分，估值较为(wèi)低估的(de)多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多(duō)只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴(xīng)亮布局中微公司

　　与蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)同期(qī)成(chéng)名的郑(zhèng)巍山今年(nián)业绩优异，特别是(shì)其去年3月接(jiē)手的银河智(zhì)联主题净值快速拉(lā)升，截至本周四的年内涨(zhǎng)幅已经(jīng)超过45％，这一水(shuǐ)平(píng)甚至超过了他的成名作银河创新成长。从郑巍在管基金的(de)当(dāng)季重仓(cāng)行业风格来(lái)看，除(chú)去银河和美生活(huó)还有较(jiào)强的(de)新能源属(shǔ)性外，其余(yú)产品几乎一(yī)边倒地偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就(jiù)以(yǐ)智(zhì)联主题(tí)为例分析，最新的(de)十大重仓股除去用友(yǒu)网(wǎng)络和(hé)海康威视外，年内最(zuì)新的涨幅全部超过了(le)30％，特别(bié)是(shì)海(hǎi)光(guāng)信息、中(zhōng)科(kē)曙光、卓(zhuó)易信息、大(dà)华股份均(jūn)已实现了涨(zhǎng)幅翻番，而(ér)这四只标的(de)均是第一季度新(xīn)近重(zhòng)仓的公(gōng)司。同时，郑巍山所(suǒ)保留的(de)上(shàng)一季重仓股(gǔ)仅有金山(shān)办公和国网通信。对比(bǐ)来看被调出的标的，中国(guó)长城(chéng)、中望软件、中国软件等明显涨幅稍(shāo)逊(xùn)一筹(chóu)。

　　有趣的(de)是，郑(zhèng)巍(wēi)山(shān)在季报总(zǒng)结中仅仅(jǐn)是寥寥数语：“本基金严格执行基金(jīn)合同的配(pèi)置范围，切(qiè)合主题(tí)，主(zhǔ)要围绕智慧智(zhì40kg是多少斤)联、信息技(jì)术(shù)等(děng)的概(gài)念范畴展开。一季度智联主题继续(xù)增加了(le)软件(jiàn)服务、信息技术的配置(zhì)比例。围绕数字(zì)经济和新的(de)信息技术应用展开投资。二季(jì)度，将会继(jì)续围绕信息(xī)技术(shù)、数字经济(jì)的范畴展(zhǎn)开(kāi)投资。”

　　当年与这两位(wèi)一度(dù)遭遇非(fēi)议人物(wù)同期成名的(de)还(hái)有华安胡宜斌，作为当年公司力捧的三位基金(jīn)经理(lǐ)中(zhōng)最年轻(qīng)者，他可谓(wèi)是少年得志，但后来所(suǒ)管产品几(jǐ)经浮沉，好在(zài)今年卷土重来。天天基金(jīn)网数(shù)据显(xiǎn)示，年内(nèi)他所(suǒ)管理的(de)7只基金全部涨幅超过20％，其中(zhōng)表现(xiàn)最好(hǎo)的还(hái)是他的成(chéng)名(míng)作华安媒(méi)体互(hù)联网混合。

　　具体聚焦该基金，我(wǒ)们发现他(tā)所(suǒ)保留的上一个季度重仓股只(zhǐ)有王府井和华大(dà)九天(tiān)，而将剩余的八个席位全部更换。从最新的标的来看，这其中(zhōng)就有近期大火(huǒ)的(de)芯片(piàn)新贵寒武纪。从新(xīn)进(jìn)重仓(cāng)标的年(nián)内表(biǎo)现来看，其中中(zhōng)文(wén)在线的年内涨(zhǎng)幅已经超过了180％，值得买、浙(zhè)数文化、美亚柏科等标(biāo)的(de)年内涨幅也是超过了50％。对(duì)比(bǐ)来看，他所剔除的(de)锦(jǐn)江(jiāng)酒店(diàn)、首旅酒店(diàn)、中国平安等公司，目前年内至今仍(réng)然体现为(wèi)股价下跌。

　　至于大幅调仓原(yuán)因，他表(biǎo)示(shì)：“当下我国(guó)仍处经(jīng)济(jì)结构转型(xíng)时期，我(wǒ)们(men)相(xiāng)信未来(lái)科技创新和消费升级仍将成为(wèi)经济总量增长核心驱动力，围绕产业创新、尖端技术突(tū)破、新材料、新能源、新消费等领域仍将(jiāng)诞生大(dà)量投资机会，在策略上，我(wǒ)们已将挖掘、发现和配置基金(jīn)合同主题范围内的科技创新和受益于(yú)国民经济持续(xù)增长的(de)消费(fèi)及原材(cái)料(liào)放(fàng)在(zài)前所(suǒ)未(wèi)有高度。”

　　而当年(nián)一并成名(míng)的万家基金名将黄兴(xīng)亮，2023年一季(jì)度同(tóng)样强势回归。天天基金(jīn)网数据显示，他目前在(zài)管的基(jī)金年内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万(wàn)家(jiā)科技创新迄今的年内涨幅超过了(le)25％，具体来分析他的成(chéng)名作万(wàn)家行业优选。

　　基金一季报显示(shì)，黄(huáng)兴(xīng)亮(liàng)仅(jǐn)仅(jǐn)是做出了一(yī)处调整，也(yě)就(jiù)是用中微公司替(tì)代了(le)四季度末(mò)的(de)兆易创新。但就(jiù)是这只新进标的，目前年内(nèi)的(de)涨(zhǎng)幅已经(jīng)超过90％，与保留(liú)重仓中年内涨幅(fú)超过(guò)70％的金山办(bàn)公交相辉映(yìng)。对(duì)于当季(jì)度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机器(qì)视(shì)觉(jué)和(hé)医疗器械(xiè)行业的部(bù)分(fēn)个股，相(xiāng)应地(dì)略微降低(dī)了半导(dǎo)体行业的持仓。截(jié)至季度末，基金持(chí)仓(cāng)仍以计算机软(ruǎn)件(jiàn)和半导体行(xíng)业为主，总(zǒng)体风格(gé)偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈(chén)良(liáng)栋布局消费电(diàn)子“半(bàn)壁江(jiāng)山(shān)”

　　从(cóng)基金(jīn)一(yī)季报来看，这些(xiē)相对低调的领域也开始越发受到明星(xīng)基金经(jīng)理们的(de)追(zhuī)捧(pěng)，比如(rú)融通基金的明星基金经理邹曦，这位任职已经(jīng)逼近15年半的老将善战周期，目前在公司仍然管(guǎn)理6只基金产品，其(qí)代表作是2012年开始(shǐ)管理、迄今任(rèn)职(zhí)回报超(chāo)过(guò)180％的融(róng)通行业(yè)景气。

　　从新出炉的(de)季报来看，在上一季(jì)度没有单一(yī)标的(de)持仓(cāng)比例超(chāo)限后，这一季度头(tóu)三大重仓股竟然全部超(chāo)过10％的比(bǐ)例上(shàng)限，它(tā)们分(fēn)别是恒立液压（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招(zhāo)商(shāng)蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇川(chuān)技术(shù)和(hé)安徽合力，虽然去年下半年以(yǐ)来重仓中就没有了三一(yī)重工(gōng)，但实际上在当(dāng)季的(de)重仓行业中，机(jī)械制造是仅次(cì)于房地产(chǎn)的第二行(xíng)业。

　　对于调(diào)仓的思路(lù)，他在季报中就表(biǎo)示：“本季度增加了工程机械、家居、顺周(zhōu)期装(zhuāng)备(bèi)、医药等(děng)行业的配置。目前(qián)组(zǔ)合配置偏向周期价值，同时保(bǎo)持了科技、消(xiāo)费板块的适度配置。组合结构(gòu)主要围绕国(guó)内经济稳增长的主线展开(kāi)，相(xiāng)关配置集中在(zài)优质房地产股(gǔ)、地产产业链，以及顺周期(qī)装备等(děng)板块(kuài)。”此外，虽(suī)然未(wèi)进(jìn)重仓股前十，但朱少醒对机械(xiè)制(zhì)造的兴趣也越来越浓，例如兰(lán)石重装年报的十大流通股股(gǔ)东中，富国(guó)天惠新(xīn)进上榜排名第六位。

　　而(ér)长(zhǎng)城(chéng)基(jī)金(jīn)的明星基金经理陈良栋，其在圈内以善(shàn)战高端制造板块(kuài)闻名，目前他在公司所管理的(de)产品(pǐn)数达到了6只，尤其是他参与管理的长城科创(chuàng)板(bǎn)两年定开业绩亮眼，最新年(nián)内(nèi)涨幅(fú)超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长的长城(chéng)新兴产业为例，可以(yǐ)看到一季度与(yǔ)众不同(tóng)的(de)一点是，消(xiāo)费电子赛道股票在其中占据明显的数量优势。具体说(shuō)来，虽然在(zài)基(jī)金十大重仓中不见(jiàn)耳熟能详的龙(lóng)头立讯(xùn)精密，但(dàn)大体包括华测(cè)导航、东山精密、电连(lián)技术、和而泰、科(kē)大讯(xùn)飞都能被划入到消费电子的大范畴(chóu)中(zhōng)，也就是说其占据(jù)了十(shí)大重仓中的(de)半(bàn)边天。

　　他解释了看好(hǎo)的原因(yīn)：“预期今年下半年或明(míng)年，消费电子会有一个触底回升的过(guò)程。如(rú)果叠加在汽(qì)车产业链上的布局，我判断(duàn)可能对收入利润拉动更(gèng)大。消费电(diàn)子的复苏可(kě)能只是(shì)一(yī)个周期的因素。”而种种(zhǒng)因素显示，目(mù)前(qián)该板块(kuài)去(qù)库存可能也进入到尾声(shēng)阶段，接下来(lái)苹果(guǒ)新品推出(chū)或是(shì)行业(yè)复苏(sū)契机。

　　而(ér)在高端制(zhì)造这一(yī)领域中，还(hái)有不可(kě)忽视(shì)的一环就(jiù)是军工装备。同(tóng)时(shí)作为成长股(gǔ)三大主阵营“新(xīn)半军”中的重要一级，军工虽(suī)然很难有持(chí)续(xù)性的表现，但也隔三(sān)差五(wǔ)会有(yǒu)亮眼的输(shū)出，而华夏的(de)少壮(zhuàng)派基金经(jīng)理万方(fāng)方(fāng)，是圈内少数(shù)同(tóng)时管理两(liǎng)只军工主题(tí)的基金经(jīng)理。

　　以万方方管理时(shí)间最(zuì)长的(de)军工安全混合为例，实(shí)际上一季度(dù)他仅在十大重(zhòng)仓股中(zhōng)做出了一处调整，也就是用昊华科技(jì)替代了上一季的(de)新雷能。从整体10只标的(de)所属细分来看，明显中航系乃至航空航天赛道占据(jù)优势。而这一思(sī)路在他管理的高端装备龙(lóng)头乃至(zhì)全市场基金中都(dōu)体(tǐ)现(xiàn)得颇为(wèi)明显。进一(yī)步对照(zhào)两只军工主(zhǔ)题产品，《红周刊》发现重叠的(de)公司有(yǒu)八家，惟二的区(qū)别是高端装备龙头中用复旦微电(diàn)和(hé)西部超导替代(dài)了前者中的钢(gāng)研(yán)高纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐述(shù)思(sī)路清晰：“着重(zhòng)探究未来两年确(què)定性(xìng)的产业趋(qū)势(shì)和高(gāo)增长的细分赛道，组合(hé)构建(jiàn)从2023年全年维度(dù)在高确定(dìng)性的航空发动机赛道、景(jǐng)气度弹性潜力(lì)较高的航天导弹(dàn)产业(yè)链(liàn)、航空装备(bèi)平台型企业以及技术禀(bǐng)赋和壁(bì)垒(lěi)高筑的新材料领域(yù)重(zhòng)点投入。”

　　（本(běn)文已刊发(fā)于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为举例分析(xī)，不(bù)做(zuò)买卖推(tuī)荐。）

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