金融(róng)界5月12日消(xiāo)息 国内期货市场收盘，商品期货多(duō)数下跌，沪银大(dà)跌超5％，沪锡、液化石(shí)油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙(yǐ)烯、棕榈(lǘ)等跌超2％。豆系品种大(dà)幅(fú)反(fǎn)弹上(shàng)涨，豆一涨超(chāo)3％，豆二(èr)、豆(dòu)粕涨近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金属做多逻辑变了(le)？

　　白银跟随(suí)大宗商品(pǐn)跌势，价格深(shēn)跌5％以(yǐ)上。根据昨夜公布(bù)的数据，美国4月生产(chǎn)者(zhě)价(jià)格指(zhǐ)数PPI同(tóng)比上(shàng)涨2.3％，环比增0.2％，皆低于(yú)预期(qī)，反映出生产物(wù)资通胀压力进(jìn)一步(bù)趋缓。结合此前发布的美国4月(yuè)CPI数(shù)据(jù)，6月美联(lián)储大概率暂停加息。

　　背后逻(luó)辑(jí)来看，一方面，此前加息(xī)结束乃至降息已(yǐ)然(rán)成为一种共识，因此本周在美(měi)联储越(yuè)来越多官员(yuán)为鹰派站台的(de)情(qíng)况下，预计从加(jiā)息(xī)结(jié)束到降息周期开启，仍有近一个季度(dù)的时间，在此(cǐ)期间将面临经(jīng)济和政策的不确定性(xìng)，贵金属部分回吐前期超(chāo)涨(zhǎng)的(de)幅度。另一方面(miàn)，上周初请失业金人数升(shēng)至2021年(nián)以来的(de)最高水平，劳动力市场正(zhèng)在降但得夕阳无限好何须惆怅近黄昏什么意思啊，但得夕阳无限好,何须惆怅近黄昏——《楹联》(jiàng)温。同时国(guó)内社融超预期下滑，白银因(yīn)工(gōng)业属性偏强大(dà)幅下跌，在情绪修复之前(qián)难言企稳，后(hòu)续还需关注海(hǎi)外(wài)衰退预期的发酵情况。

　　方正(zhèng)中期期(qī)货：经济(jì)衰退(tuì)预期与有色金属(shǔ)走势拖累(lèi) 白银如期(qī)大幅(fú)调(diào)整

　　前期(qī)强调(diào)从宏观经济衰退预(yù)期角度出发，有色金属(shǔ)将会走弱(ruò)，白(bái)银连续上涨后(hòu)会面临调整(zhěng)行情(qíng)，当前逐步兑现；宏观经济衰退预期将会继(jì)续影响有色(sè)金属与贵金(jīn)属行情。

　　尽(jǐn)管美国经济数据疲(pí)软增加(jiā)美联储政(zhèng)策转向宽松预期以及经济风险依然利好贵金属，但是美元指数大幅上升(shēng)使(shǐ)得贵金属承压回落(luò)，而铜铝等(děng)有(yǒu)色金属大幅下行，拖累工(gōng)业属性(xìng)较强的白银走势，白银表现弱于黄(huáng)金。

　　经济衰退预(yù)期与(yǔ)有色金属大(dà)幅回落等(děng)因素综合影响下(xià)，白银高位(wèi)回落，下方仍(réng)有一定的(de)空间，首先关(guān)注(zhù)24美元/盎(àng)司整(zhěng)数关口(kǒu)（5400元/千(qiān)克）支撑；若有(yǒu)效跌(diē)破该位置将会测试23美(měi)元/盎司（5250元/千克）关(guān)键支撑；上方关注继(jì)续26美元/盎司（5800元/千克）阻力位。当前偏弱行(xíng)情仍未走完，建议继续等白银(yín)行情企稳再低位做多(duō)。美欧银行业(yè)危机(jī)引发(fā)避(bì)险需(xū)求(qiú)，美联储(chǔ)政策收紧预期迅(xùn)速转向，美元(yuán)美债走势偏弱，贵金(jīn)属持续走(zǒu)强，当前但得夕阳无限好何须惆怅近黄昏什么意思啊，但得夕阳无限好,何须惆怅近黄昏——《楹联》继续关(guān)注调整行情；后(hòu)续政策宽松转向、经(jīng)济下(xià)行风险(xiǎn)、银行业风险与债务上限风险、央行购金(jīn)持续(xù)等宏观因素下，黄金将会不断刷新历史新高，贵金属逢低做多(duō)配(pèi)置(zhì)依然是核心建议。

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