钠电池产能(néng)规划从0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟撬动54亿乃至(zhì)94亿投资，传艺(yì)科技是真跨界还是奢望(wàng)，飙(biāo)涨后又腰斩的股价(jià)似乎已经给出注脚(jiǎo)。

　　去年6月以来(lái)，萦(yíng)绕在(zài)键盘生产商传艺科(kē)技(jì)（002866.SZ）身上的最大议题莫过于跨界钠电池。

　　这(zhè)个热门又(yòu)令(lìng)人遐想的题材(cái)搭配公(gōng)司释放(fàng)钠(nà)电池项(xiàng)目进展的“积极主动”，在2022年刺激着传艺科技股价迅速飙涨4倍，甚(shèn)至期(qī)间还祭出“七(qī)连板”和“五连板”妖股走势。然去年末以(yǐ)来(lái)，抛“利好消息”催涨股(gǔ)价(jià)的套(tào)路完全失灵，股价又在4个多月(yuè)时间极速(sù)腰斩。即便是3月末扔出(chū)30亿元定(dìng)增(zēng)预案(àn)投建年产5.5GWh钠电池项目，传艺科技也只收获了短暂的上涨，而后再(zài)未掀(xiān)起波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过山车式(shì)的涨跌折射的是市场对传(chuán)艺科技高调跨界钠电赛道(dào)故(gù)事的怀(huái)疑：从宣布跨界(jiè)到现(xiàn)在，时间不过10多月，规划产(chǎn)能已(yǐ)经从0到10GWh再(zài)到(dào)18GWh，年赚1亿(yì)元的传艺科技(jì)如(rú)何(hé)撬动54亿(yì)元乃(nǎi)至94亿元的投资成本？巨头环伺、落地产(chǎn)能骤增、锂价持续下(xià)行，在(zài)愈(yù)加拥挤(jǐ)的赛道上，夸下海口的(de)产(chǎn)能又该如何(hé)消化？过往(wǎng)投资计划频频“跳票”、实际效益与(yǔ)预期天差地别等“黑历史(shǐ)”在前，“大跃进”的(de)新项目如何(hé)让人信服？

　　跨界钠(nà)电池，股价“过(guò)山车”

　　早(zǎo)在20世(shì)纪70年(nián)代，钠离子电池便与锂离子电池(chí)同时期(qī)萌(méng)芽，但由于钠(nà)电负(fù)极嵌钠能力较弱、钠电池能(néng)量密(mì)度较低，导致(zhì)其研发进度(dù)大大(dà)落后于了锂电池。直(zhí)到2020年后，随着钠电关键(jiàn)技术完成突破以及锂价不断(duàn)飙升，钠电才作(zuò)为锂电“备胎”之(zhī)一重(zhòng)回(huí)人们重视。尤其(qí)2021年7月，宁(níng)德时(shí)代(dài)推出第一代钠离(lí)子电池，掀起钠电风潮，并将(jiāng)风口带到了(le)A股市场。

　　时值2022年(nián)锂价(jià)暴涨，A股钠(nà)电(diàn)炒作如日中(zhōng)天之际(jì)，传艺科技于去年(nián)6月(yuè)22日(rì)晚(wǎn)间高调宣布入(rù)局(jú)。彼时的公告(gào)显示(shì)，公司(sī)拟(nǐ)投资3000万(wàn)元通过全资子公司江苏智(zhì)纬电(diàn)子科技有(yǒu)限公司(sī)（以下(xià)简称“智纬电子”） 同海盈汇鑫(xīn)企业、自然人杨磊和杨(yáng)崇义(yì)合作设立控股孙公司江苏传艺钠电科技有限公司（公(gōng)司持股75％，以下(xià)简(jiǎn)称“传艺(yì)钠电(diàn)”）。

　　公告出，传艺科技(jì)旋即涨停，当日盘后公司迫不(bù)及待召开电话会(huì)议，向(xiàng)合(hé)计64名分析师(shī)和个人投资者披露跨界钠电的各种细节。根据规划，传艺科技钠电池项目(mù)中试(shì)线2022年投产，一期(qī)2GWh的产(chǎn)能2023年投产，二期计划(huà)新建8GWh的产能。

　　撂下电(diàn)话，股价更加疯涨(zhǎng)。加上6月23日的涨停，传艺科(kē)技宣布跨界后一口气收出7个涨(zhǎng)停板，市值快速实(shí)现(xiàn)翻倍。

　　传艺科(kē)技日K线(xiàn)图，来源(yuán)：wind

　　有了钠电消息催涨股(gǔ)价的前(qián)车在前(qián)，传艺科技开始有意无(wú)意地“主动”披露钠(nà)电项(xiàng)目进展(zhǎn)，而公司股价(jià)也往往(wǎng)在公告披露后录(lù)得大幅上涨(zhǎng)。去年12月5日盘中，公司股价一(yī)度(dù)摸高至(zhì)54.44元/股，相较于跨(kuà)界钠电池前(qián)10元/股(gǔ)左右的温(wēn)吞(tūn)股(gǔ)价，不到半年的时间已翻了逾(yú)5倍(bèi)。

　　但此(cǐ)后，公司股价开始掉(diào)头向下(xià)，无(wú)论其如何(hé)发布“利(lì)好”消息，股价也再难掀大风浪，反而随(suí)着(zhe)时间(jiān)的推移，迅速回落。截(jié)至4月20日收盘(pán)，报28.14元/股，4个多月时间已经较高点(diǎn)腰斩(zhǎn)。

　　值得一提的是(shì)，由于在2022年6月23日(rì)盘(pán)后，公司迫切召开(kāi)电话会(huì)并在《投资者关系活动记(jì)录表》中对外发布钠电池(chí)业务未来规划、技术水平等涉及(jí)公司经(jīng)营的(de)重大信息，但直至2022年7月(yuè)9日才正式通过《关于对(duì)深圳(zhèn)证券交易(yì)所关注函回(huí)复的(de)公告》补充披露相(xiāng)关事项，传艺(yì)科技及公司董事(shì)长兼总经理邹伟民、时任董(dǒng)秘许小丽(lì)还遭深交所通报批评。

　　产能“大跃(yuè)进”，钱从哪(nǎ)里来(lái)？

　　回看传艺科技(jì)股价(jià)“过山(shān)车”式(shì)上(shàng)下，背后纵有游资推波助澜，但归(guī)根结底还是其资金有限与钠(nà)电产能规(guī)划“大跃进”不匹配(pèi)无法让市场信(xìn)服造成(chéng)的(de)。

　　根据公司定(dìng)增预案，钠电(diàn)池二期5.5GWh项目(mù)建成后，公(gōng)司(sī)产能将达到10GWh。而根(gēn)据公(gōng)司此前(qián)对(duì)交易所回复函和2023年度定增预案(àn)，公司规划的10GWh钠电(diàn)池(chí)项目的投资成(chéng)本约54亿元。其(qí)中，土(tǔ)地购置及厂房成(chéng)本约4亿(yì)元，10GWh产能需投入的装修及设(shè)备成本(běn)约(yuē)50亿元。

　　实(shí)际上，传(chuán)艺科技规划的钠电产(chǎn)能(néng)远不止这(zhè)公告出来的10GWh。据(jù)传(chuán)艺钠电官微消息，公司(sī)董(dǒng)事长邹伟民4月16日在公开场合演讲时提(tí)到(dào)，“2022年7月，公司决定，发挥资金优势(shì)，投资50亿(yì)元(yuán)，新征410亩土地(dì)，用30个月的时间，新上钠离子电(diàn)池(chí)全(quán)供应链项目，逐步形成年产(chǎn)3万吨正极(jí)材料、4万吨负极材料(liào)、18GWh钠离子电池、15万吨电解(jiě)液的(de)生产能(néng)力；2022年10底，中试(shì)线已经竣(jùn)工投产(chǎn)；目前，4.5GWh量产线已(yǐ)经开始试产(chǎn)试销，6月(yuè)底有望批量生产。”

　　邹伟民公开演讲时提到的钠电(diàn)产能规划，来源：传艺钠电官微

　　若按邹(zōu)伟民的说法，传(chuán)艺科技在上述的(de)54亿元资(zī)金外，还需(xū)要更(gèng)多(duō)资金，仅另外8GWh钠(nà)电池(chí)就需(xū)要40亿元的投入。

　　但(dàn)现实是，传艺科(kē)技主营式(shì)微，年(nián)赚1亿元的盈利水平显然难以撬动动辄几十亿的(de)项目(mù)。

　　传艺科技主营输入(rù)类(lèi)设备和印制电路板(bǎn)（PCB）两大类消(xiāo)费电(diàn)子零组(zǔ)件，具体包括(kuò)笔记本/台式机电(diàn)脑键盘(pán)、触控(kòng)模组和(hé)鼠标(biāo)等输入类设备及通(tōng)讯用(yòng)板、消费电子、计算机(jī)用板等(děng) PCB 产品。

　　2017年(nián)上市以来公司经营规模不(bù)断扩大，营收从2017年的6.69亿元(yuán)起步，逐年递(dì)增(zēng)，到2022年达(dá)到19.99亿元，翻了近(jìn)3倍。但盈利(lì)并(bìng)未同步，上(shàng)市当年公(gōng)司归母净利润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着行业式微，公司(sī)盈利水(shuǐ)平(píng)起起伏(fú)伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅(jǐn)增长了47.90％。而早(zǎo)在2016年(nián)，公司盈(yíng)利就已经(jīng)达到了9000万元，净利润增(zēng)长乏力可(kě)见一(yī)斑。

　　传(chuán)艺科(kē)技业绩变(biàn)动情(qíng)况，来源(yuán)：wind

　　盈(yíng)利(lì)陷(xiàn)入瓶颈，账(zhàng)上的资金也并不宽裕(yù)。2022年(nián)，公司经营(yíng)活动(dòng)产生(shēng)的现(xiàn)金流量净(jìng)额4.46亿元；截至去年末(mò)，公司货币资金(jīn)仅2.87亿元，短期借款(kuǎn)8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付账(zhàng)款4.56亿元。

　　那两年半内(nèi)要拿出54亿元乃至94亿元以上的资金投资钠电(diàn)，钱从哪里来？

　　在2022年(nián)7月9日给深交所的回(huí)函中，传艺科技曾(céng)详细披露过2GWh项目资金来源：截至2022年5月31日，公司可用于钠离(lí)子电池(chí)项(xiàng)目的自(zì)有资金仅1.61亿(yì)元(yuán)，银行授信未使用额度10.27亿元，足见其在投(tóu)资钠电项目时自(zì)有资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技给深交所的回函

　　很(hěn)明(míng)显，一开(kāi)始(shǐ)规划的一期2GWh产能，传艺科技就是准备靠(kào)银行贷款解决。后一期产能(néng)增加到4.5GWh，投资(zī)额增加10亿元(yuán)左右，同样仰仗银行(xíng)贷款。今年3月30日公司公告称，传艺(yì)科技及(jí)子公司拟向工(gōng)商(shāng)银行、农业银行等组(zǔ)成的(de)联合(hé)银团申请不超(chāo)过20亿(yì)元的项目贷款，用于公司钠(nà)电池项目(mù)。根(gēn)据最(zuì)新的调研(yán)记录，“截(jié)至目前，牵头银行已审批通(tōng)过，参团银行处于(yú)正常的(de)审(shěn)批流程中。”

　　一期靠贷(dài)款，二期(qī)谋(móu)定增(zēng)。今年3月30日(rì)，公司披露《2023年度向(xiàng)特定(dìng)对象发行(xíng)股票(piào)预案(àn)》，拟募资不(bù)超过30亿元，其中的24亿元拟投入钠电(diàn)池制(zhì)造(zào)二期项目，剩(shèng)余6亿(yì)元补流。

　　根据测算，二期(qī)5.5GWh项目总投(tóu)资额为27.47亿元，除了(le)定(dìng)增的24亿元外，还有3.47亿元的缺口。而为补这部分缺口，传艺科(kē)技甚至将(jiāng)2020年定增募投(tóu)资金中的1.75亿元变更用于该项目。

　　简(jiǎn)单加总便知(zhī)，家底不厚，传艺科技(jì)10GWh钠(nà)电项目只(zhǐ)能依赖融(róng)资。至于上(shàng)述邹伟民公开演讲时提(tí)到的另(lìng)外8GWh的项目资金(jīn)来源，钛媒体APP向公司求证，但截至(zhì)发稿，仍(réng)未获回(huí)复。

　　锂价暴(bào)跌(diē)，钠电还(hái)有优(yōu)势吗？

　　“今年销售不低于10亿元，整个(gè)钠(nà)电池全供向华强敢惹霍家吗，向华强和霍家哪个厉害(gōng)应(yīng)链项目计划到2024年末全部竣工(gōng)投产，达产达(dá)效(xiào)后，可实(shí)现年销售250亿元。”若传艺科技的钠电项(xiàng)目(mù)真如邹伟民在近日(rì)的演讲中(zhōng)所言(yán)照进现实，几年后(hòu)公司营(yíng)收将在当前基础(chǔ)上翻十几倍。但近来腰斩的股价显示(shì)，市场对这个(gè)故(gù)事(shì)并(bìng)不再买账，除了资(zī)金实(shí)力有(yǒu)限公司外，核(hé)心还在(zài)其大干快上后产能如何(hé)消化的问题(tí)。

　　毕竟，在钠电池商业化(huà)元年(nián)的2023年(nián)，包括宁(níng)德时代、中科海(hǎi)纳、亿纬锂能、雅(yǎ)迪(dí)等诸多巨头在内(nèi)，已纷纷发产品、量(liàng)产(chǎn)并大(dà)建产(chǎn)能(néng)，竞(jìng)争者初露威(wēi)胁，赛(sài)道(dào)已然开始拥(yōng)挤(jǐ)。

　　尽管就披露的参数(shù)和性能来看，传艺钠电(diàn)的钠(nà)电(diàn)池与(yǔ)巨头(tóu)们不相上(shàng)下(xià)，但宁德(dé)时代落地奇瑞车型、华语新(xīn)能源配套雅迪极(jí)钠(nà)S9等表明，大佬们已经走在前面，率先在两轮(lún)电动车(chē)和低速电动车领域(yù)实现装车应用。而传艺科技除了在岁(suì)末(mò)年初公告与中祥航业、江(jiāng)苏新能源、德博新能源签订项目合(hé)作或战略合作协议外，并未官(guān)宣重点客户。

　　每每有(yǒu)投资者问及客户情况时(shí)，公司都以“目前(qián)订单下游(yóu)运用(yòng)覆(fù)盖储能、低速电(diàn)动车及电动工具等多(duō)个领域”“公司(sī)钠离子电池送样后客户的反(fǎn)馈普(pǔ)遍较为良(liáng)好，并已(yǐ)与多(duō)名客户签订了销(xiāo)售订单”“公司已(yǐ)与多家知名两轮电动(dòng)车品牌开展送样(yàng)和合(hé)作意向洽谈等(děng)工作”等进行回(huí)复(fù)。至于具体的客户名(míng)称和订单(dān)金额，一(yī)直语(yǔ)焉不详。

　　且2023年，钠电池产能落地正数倍级增长。上海钢联新能源(yuán)事(shì)业部钠电(diàn)池分(fēn)析(xī)师汪奇告诉钛(tài)媒体APP，2022年(nián)钠(nà)电池项目落地产能有(yǒu)3GWh左右，预计(jì)2023年落地(dì)产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最(zuì)新发布数据(jù)则(zé)称，到(dào)2023年(nián)底(dǐ)，预计(jì)钠电池产能将(jiāng)增加至(zhì)21GWh。无论是哪种(zhǒng)预测，今年钠电池(chí)落地产(chǎn)能大幅增加已可预见。

　　“参考锂电池行业产能(néng)利用率(lǜ)，钠电池落地的产能(néng)中可以实现装机(jī)的在4-5GWh左右，而铅酸电池的市(shì)场规模接近40GWh。前期用于两轮车(chē)的钠(nà)电池不到5％，后(hòu)面成(chéng)本(běn)降下来才会有较大(dà)比例(lì)的替代。”汪奇认为，今年钠(nà)电(diàn)池只会小批(pī)量(liàng)应用到多元化场景(jǐng)。

　　然(rán)传艺科(kē)技却十(shí)分自信，其在调研记(jì)录中预测，预计(jì)2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电(diàn)池市场的绝大部分份(fèn)额。

　　来源(yuán)：传艺科技2023年(nián)1月9日投资(zī)者关系活动记录表

　　需要注意的是(shì)，沉寂多年的钠电(diàn)池(chí)是在此前锂价飙涨的(de)背景下作为“替代”而被推到台前的，去年底以(yǐ)来，碳(tàn)酸锂价格(gé)持续下行，4月20日电碳(tàn)价格均价已经跌(diē)至18万元/吨。一时间，锂价持续下(xià)跌(diē)会否影响(xiǎng)钠电池商业(yè)化进程的(de)讨(tǎo)论甚嚣尘上。

　　中科院院士欧阳(yáng)明高近日就表示：“钠(nà)电池(chí)能够起(qǐ)到(dào)对锂(lǐ)电池的平(píng)衡作用，平(píng)衡锂价，保证锂资源的供应安全，不太可能(néng)成为(wèi)主流。锂价一便宜，就会让钠离子(zi)的发展陷入被动(dòng)。”但他也强(qiáng)调，“钠离子(zi)技术一定(dìng)要发展，因(yīn)为它是(shì)锂离子电池的一个有益的(de)补充。”

　　汪奇称(chēng)，锂电和(hé)钠电建(jiàn)设成(chéng)本接近，目前三元钠电(diàn)量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池(chí)在(zài)0.5元/Wh左右。其进一(yī)步向(xiàng)钛媒(méi)体APP分(fēn)析，“钠离子电池性能比较接近磷(lín)酸铁锂电池，高能(néng)量密(mì)度的(de)也接近(jìn)三(sān)元523电(diàn)池(chí)。目前电碳价格下跌至16-18万(wàn)元/吨(dūn)，锂电(diàn)池成本大幅下(xià)降40％以上(shàng)，所以目前已经和钠电池(chí)成本基本相当；而(ér)由于锂原(yuán)料价(jià)格大幅(fú)下(xià)降，目前铁锂和锰(měng)酸(suān)锂(lǐ)等电池成本(běn)已经(jīng)优于钠电池。今年碳酸锂(lǐ)价(jià)格在20万以(yǐ)下时，锂电池对钠(nà)电池有明显优势。”

　　当(dāng)然，市(shì)场普遍认(rèn)为钠电池还有降(jiàng)本(běn)的空间。兴储世纪总(zǒng)裁助理(lǐ)刘继茂就告诉(sù)钛媒体APP，“待产业链完善后，规模量产(chǎn)后钠离子(zi)电池正(zhèng)、负(fù)极材料价(jià)格可(kě)降至(zhì)5万元/吨(dūn)甚至以(yǐ)下，钠离子电池的理论BOM成本将低至(zhì)0.40元/Wh。长期来看(kàn)碳酸锂存(cún)在降(jiàng)价可能，但只要碳酸(suān)锂价格高(gāo)于15万元/吨，钠离子电池的成本优势(shì)就依然(rán)存(cún)在(zài)，并(bìng)且随着(zhe)技术(shù)不(bù)断发(fā)展(zhǎn)、产业不(bù)断成熟(shú)，钠离子电池的(de)降本空间有望进一步打开，该成本临(lín)界点(diǎn)仍(réng)有(yǒu)进(jìn)一步下探的(de)可(kě)能。”

　　汪奇(qí)也称，明年钠(nà)电产业(yè)规(guī)模(mó)化完成后，能和锂(lǐ)离子电(diàn)池的成(chéng)本拉开差距，接近铅酸电池的(de)成本。但(dàn)能(néng)量(liàng)密度的(de)限制(zhì)，使得(dé)碳酸锂(lǐ)价(jià)格在(zài)15万以上时(shí)，成熟后的钠离子(zi)电池有一定优势；碳(tàn)酸锂价格在(zài)10万左右及以(yǐ)下时，钠离(lí)子电(diàn)池在动力领域优势较小。

　　钛媒体(tǐ)APP注(zhù)意(yì)到，包括传(chuán)艺(yì)科技在内，诸多入局钠电池的企业都言锂价(jià)下(xià)跌无碍钠电池商(shāng)业化进程(chéng)。但随着锂(lǐ)价持续下降，钠电池(chí)利润率下降(jiàng)或也是必然的。

　　以传艺科(kē)技(jì)为例，其在1月9日的调研记(jì)录中曾表(biǎo)示，公司钠(nà)电池定价主(zhǔ)要(yào)根据(jù)碳酸锂的价格(gé)，一(yī)般给(gěi)到客户的价格比磷(lín)酸铁锂便宜25-30％，且(qiě)定价会随碳酸锂(lǐ)价格波动(dòng)而波动。

　　缺(quē)乏长远投(tóu)资定力 过(guò)往项目频频(pín)“跳票”

　　资金(jīn)和产能消化之(zhī)外，市场还(hái)担忧传艺(yì)科技项目(mù)投资的定力。

　　尽管公(gōng)司对进军钠电领域雄心勃勃，然而钛媒体APP梳理其过往投资履历发现(xiàn)，传艺科技(jì)在投资上(shàng)缺乏长远(yuǎn)定力，临时“跳票”甚至终(zhōng)止(zhǐ)募投计划可谓(wèi)“家(jiā)常便饭”。

　　2017年4月(yuè)，传(chuán)艺科技IPO募(mù)资(zī)4.81亿元(yuán)，其中(zhōng)将2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万(wàn)元投向薄膜线路(lù)板(bǎn)生(shēng)产线技改并扩产(chǎn)项(xiàng)目。然(rán)2018年4月公司就变(biàn)更(gèng)募(mù)资用途，将FPC生(shēng)产项目(mù)未用的资金1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻璃(lí)面(miàn)板(bǎn)生产(chǎn)项(xiàng)目、轻薄(báo)型键盘生(shēng)产项目，已经使用了7737.67万元募资(zī)的FPC生产(chǎn)项目则被终止。

　　2019年(nián)8月，又将薄(báo)膜线路板生产(chǎn)线(xiàn)技改并扩产(chǎn)项(xiàng)目的(de)实(shí)施地点从一厂搬迁至二(èr)厂(chǎng)；2021年(nián)6月，再将该项目的实施地(dì)点变更为重(zhòng)庆市合川(chuān)区工业(yè)园(yuán)区核(hé)心区高阳路(lù)30号，实施主(zhǔ)体则(zé)从(cóng)传艺科技(jì)变为全资子(zi)公司重庆营志(zhì)。

　　2020年12月，IPO募(mù)投项目则(zé)再生变。公(gōng)司终(zhōng)止实施(shī)3D玻璃面板生产项目（已投入募资7445.13万元），并将(jiāng)该项目(mù)剩余资金全部投入轻(qīng)薄型键盘生产项目的建设(shè)，并将后者的产能从1600万台提升至(zhì)2240万台。

　　2020年8月，传(chuán)艺科技再融资，定增募资6亿元，其中的4.20亿元用于年(nián)产18万平方(fāng)米中(zhōng)高端印(yìn)制电(diàn)路(lù)板建设项目。但次年6月，公(gōng)司将该(gāi)项目(mù)中的SMT工序实施地(dì)点由江苏省高邮(yóu)市经(jīng)开(kāi)区(qū)凌波路33号改建(jiàn)至江苏(sū)省(shěng)高邮市(shì)经(jīng)开区凌波路49号的闲置厂(chǎng)房；2023年3月(yuè)，传艺科技再“变卦”，又将该项目剩余募资（已投入(rù)募(mù)资2.41亿元）1.75亿元变更用于投入(rù)“钠离子(zi)电池制造二(èr)期5.5GWh项目”。

　　频频(pín)变更募投(tóu)计划的地(dì)点、资金乃(n向华强敢惹霍家吗，向华强和霍家哪个厉害ǎi)至项目(mù)，直接的(de)后果就是原有的投入打水飘、投资效率低下(xià)以及建成项目实际(jì)效(xiào)益与预计天(tiān)差地别(bié)。

　　根据招股(gǔ)书，薄膜线路板生产线技改并(bìng)扩产项目建设期(qī)仅12个月，达产年可实现销售(shòu)收入2.24亿元。定期报告显示，2018年6月30日，该项(xiàng)目就已经建成。但(dàn)2019年-2022年(nián)，该项(xiàng)目(mù)的(de)效(xiào)益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而(ér)根据定增(zēng)方案，年产18万平方米中高端印制电路板建设项目建设期也仅(jǐn)12个月，预计达产(chǎn)年实现营收7.48亿(yì)元(yuán)，项目净(jìng)利润(rùn)1.31亿元。然两年多(duō)时间过(guò)去了，截至2022年12月(yuè)31日，该(gāi)项(xiàng)目投资进度(dù)也仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年该(gāi)项目(mù)效益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期相去甚远。

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