美国银行业危机持(chí)续(xù)！

　　危机升(shēng)级，美(měi)地区银行大跌

　　美东时间5月4日(rì)，媒体(tǐ)称(chēng)，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）在考虑若(ruò)干选项(xiàng)，其中包括资产出售，可(kě)能(néng)出(chū)售所有业务或部分业务。该(gāi)行已经为此(cǐ)聘请多家顾(gù)问。

　　这(zhè)是继西(xī)太平洋(yáng)合众(zhòng)银行(xíng)（PACW）之后又(yòu)一家地(dì)区银行传(chuán)出考虑可能出售的消息。本周(zhōu)三美股(gǔ)盘后，因媒体(tǐ)称该行考虑(lǜ)包括出售在(zài)内的战略选择，但鲜有感(gǎn)兴趣的(de)潜在买家，此后收(shōu)跌逾4％的该(gāi)行(xíng)股价盘(pán)后(hòu)跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太(tài)平洋合众银行发布声明确认了周三的媒体消息，称(chēng)在和多位潜在的投(tóu)资者商谈，还(hái)表示(shì)，其核心(xīn)存款3月(yuè)以来已经增长，在(zài)第(dì)一(yī)共和银行被出售后，该行并未经历超出(chū)正(zhèng)常水平(píng)的存款流失(shī)。

　　但西(xī)太平洋(yáng)合众银行股(gǔ)价继续暴跌，周四早盘曾(céng)跌超(chāo)60％。阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银(yín)行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中(zhōng)至少(shǎo)熔断暂停(tíng)交易九次。

　　阿(ā)莱恩斯西部银行此后(hòu)表示，关于该(gāi)行磋商出售资产等(děng)战(zhàn)略选(xuǎn)项(xiàng)的媒体报(bào)道“绝对失实”。此(cǐ)后(hòu)，该行股价跌幅收(shōu)窄(zhǎi)到40％以内。西(xī)太平洋合(hé)众银行跌幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家让地区(qū)银行危机火上浇油(yóu)的(de)第一地(dì)平线银行(xíng)（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合(hé)指数(shù)下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银行股重挫，KBW银(yín)行指数收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿(ā)莱(lái)恩(ēn)斯(sī)西部银行收跌38％，第一地平线银(yín)行收跌(diē)33％。

　　当地(dì)时间5月(yuè)4日(rì)，美国参议院银行(xíng)委员会就近期大型银行倒闭事件举(jǔ)行听证会(huì)。会(huì)上，银行监(jiān)管专家表示(shì)，管(guǎn)理不善是导致破产(chǎn)的主要原因。美国商会副主席(xí)托(tuō)马斯·昆(kūn)德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表(biǎo)示(shì)，硅谷银行、签名银行(xíng)和第一(yī)共和银行(xíng)有(yǒu)非常独特(tè)的商业模式，硅谷(gǔ)银行专注(zhù)于资本密集型的科技以(yǐ)及生物医学初创企业；第一共和银行(xíng)集中于财富管理；而签名银行(xíng)则(zé)有大量(liàng)的数字资产风(fēng)险。在听证会上，专家们明确(què)将最近银(yín)行倒闭(bì)潮(cháo)归咎(jiù)于行政管理不善，同(tóng)时他们担心(xīn)银行倒(dào)闭(bì)会将美国经济(jì)拖(tuō)入衰退。专家和议员(yuán)们也表(biǎo)示，美(měi)联储存在监管失误。

　　据(jù)外(wài)媒(méi)援引知(zhī)情(qíng)人士(shì)周四报(bào)道，美(měi)国联邦和州政(zhèng)府官员正在评(píng)估(gū)近几天银行股大幅波动背后存(cún)在“市场操纵”的可能(néng)性，白宫方面也(yě)表示将监控“健康银行面(miàn)临的(de)做空压力”。美股(gǔ)地(dì)区银行股本周大幅下跌，西太平洋合(hé)众银(yín)行累跌(diē)近(jìn)70％。根据(jù)分析公司Ortex的(de)数(shù)据，做空者仅在周四就通过做(zuò)空(kōng)某(mǒu)些地区(qū)银行获利3.789亿(yì)美元。消息人士(shì)称，鉴于地区银行基本面强劲且资本充足，近(jìn)几日(rì)，做空(kōng)活动增加和股市(shì)波动已引起官员及监管机(jī)构越来越多的关注。

　　据盖(gài)洛普民(mín)调显示，在美国银行体系动荡之际，近一半的美(měi)国(guó)人(rén)担心(xīn)他(tā)们在银(yín)行(xíng)或(huò)其他金融(róng)机构账户上的钱的(de)安全。总(zǒng)共有48％的美国成(chéng)年人表(biǎo)示他们担(dān)心(xīn)自己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的(de)人为“比较”担心。这些最新数据与2008年雷曼(màn)兄弟破产后不久的数(shù)据(jù)相似。当(dāng)时有45％的美国成年人表示，他们(men)非常(cháng)或(huò)中度担(dān)心自(zì)己资金的安全。尽管盖洛普并未在银行业较为平静的时期测量过(guò)这一数据，但2008年12月的数据显示(shì)，在(zài)危(wēi)机得(dé)到(dào)解决后，人们对(duì)存(cún)款安全的担忧略有减少(shǎo)，这表(biǎo)明(míng)对存款(kuǎn)安全的高度(dù)担忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗(luó)斯两处(chù)石(shí)油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当(dāng)地时间5月4日凌晨，位于俄罗(luó)斯罗斯(sī)托夫(fū)州的诺(nuò)沃沙赫金(jīn)斯(sī)基石化(huà)厂遭到一架(jià)无人机袭击，并引发了火灾。据(jù)介绍，一架无人机撞击了该(gāi)工厂的(de)在建厂房间连廊，随后(hòu)发生(shēng)爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天(tiān)还报道称，另(lìng)一处位于俄罗(luó)斯克拉斯诺达(dá)尔边疆区的伊里斯基炼油厂也遭无人机袭击，导(dǎo)致一(yī)储油罐(guàn)发(fā)生火灾，总过火(huǒ)面积为400平方(fāng)米。

　　两(liǎng)起事件中(zhōng)均没有造成(chéng)人员(yuán)伤亡，火灾目(mù)前都已(yǐ)被扑(pū)灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央(yāng)行(xíng)召开(kāi)货(huò)币(bì)政(zhèng)策(cè)会议(yì)，决定(dìng)将欧(ōu)元区三大关(guān)键利率均上调25个基点。主要再融资(zī)利率(lǜ)、边(biān)际借贷利率和存款机制利率从(cóng)本(běn)月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年(nián)7月以来已连续7次(cì)上调关键利率(lǜ)，以期阻止(zhǐ)通胀。不过专家预(yù)计(jì)，要将(jiāng)通胀率降(jiàng)至2％的目标还(hái)需(xū)要数年(nián)时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰(shuāi)退担(dān)忧压制(zhì)，外盘原油大幅下跌。受外盘原油大(dà)幅走低带(dài)动，内盘原(yuán)油“五一”假期(qī)后跳空低开，较(jiào)假期前低开(kāi)43.7元/桶。昨日(rì)凌晨，美联储如(rú)期加息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次(cì)加息，本轮(lún)已(yǐ)累计加(jiā)息500个基点，这(zhè)一区间仅(jǐn)略低于2008年大衰退(tuì)前的利率峰(fēng)值。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原油期货6月合约(yuē)微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年(nián)12月(yuè)以来的最低(dī)水平(píng)；ICE布伦特原油(yóu)7月合约(yuē)上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表示，近期原(yuán)油暴跌(diē)主要受到宏观避险(xiǎn)情绪的影响(xiǎng)，原油市场自身(shēn)基本面(miàn)变化不大。

　　“近期原油的走(zǒu)势更(gèng)多(duō)体(tǐ)现(xiàn)的是金融属性。一方面，美联储(chǔ)如期加息25个基点(diǎn)，市场对连续加息对经济造成影响的(de)担(dān)忧加剧；另一方(fāng)面，近期(qī)美国(guó)再度出现破产银(yín)行，造(zào)成美国股市下滑，原油作为大宗商品代表受到一定冲击(jī)。”齐(qí)盛(shèng)期(qī)货能源化(huà)工组组长于(yú)芃森说。

　　齐盛期(qī)货(huò)原(yuán)油(yóu)分(fēn)析(xī)师高健告诉期(qī)货日报记者，近期海外(wài)宏观(guān)集中避(bì)险(xiǎn)，主要还是与美国银行危机事件(jiàn)有关。另外(wài)，美国债务上(shàng)限问题(tí)仍(réng)未(wèi)解决，市(shì)场担(dān)心该问题是另一个“雷”。美国白宫(gōng)对此发(fā)布的一(yī)份(fèn)评估文件(jiàn)警告称，如果不(bù)提高债务上限，美国经济将(jiāng)面(miàn)临严重后果，在(zài)三(sān)种预期情(qíng)形下，美国经济(jì)都将进(jìn)入衰退期。

　　“宏(hóng)观(guān)层面再次进入集中避(bì)险状态(tài)，对股市(shì)和商品等(děng)风险(xiǎn)资(zī)产(chǎn)带来短(duǎn)期情绪冲击。”高健分析称，目前美国银行问题再(zài)次出现(xiàn)，叠加(jiā)债务上限(xiàn)临期风险(xiǎn)，宏观层面(miàn)的不确定性(xìng)较(jiào)大，主要风(fēng)险在于当前的宏(hóng)观避险情绪是否有(yǒu)可能演(yǎn)化成趋势，即VIX指数是否(fǒu)会由日度级别(bié)演(yǎn)变成周度级别的拉升行情。如(rú)果这(zhè)种情况出现，风(fēng)险资(zī)产(chǎn)将(jiāng)会出(chū)现类似于2008年和2020年的走势。近期市(shì)场的(de)关注点(diǎn)集(jí)中在宏观(guān)情绪指标的跟(gēn)踪上，重点观察美股和VIX指数的进一步(bù)动(dòng)向，侧重留(liú)意避(bì)险情绪(xù)蔓(màn)延的(de)风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终(zhōng)值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期货能化(huà)分析师郑梦琦(qí)表示，美国(guó)制造(zào)业、服务业(yè)以及综合(hé)PMI均低于预期，显示(shì)在利率上升和通胀居高不下的情(qíng)况下(xià)，美(měi)国经(jīng)济难以获得动(dòng)能。叠加美国(guó)就业市(shì)场招聘步伐(fá)放(fàng)缓，劳动力(lì)市场(chǎng)逐(zhú)渐降温，经济面临的风(fēng)险正在上(shàng)升。而在此次美联储议息会议上，鲍威尔发言偏(piān)鹰派(pài)，称美联(lián)储致力于实现2％的(de)通胀目(mù)标，是(shì)否停止加息取(qǔ)决于数据。美联储将从通胀、就业、市场风(fēng)险(xiǎn)三方面探(tàn)索货币政策路(lù)径，如果6月初之前(qián)高利率带来的风险事件(jiàn)进一(yī)步扩大，美联储(chǔ)或(huò)将(jiāng)终(zhōng)止当前紧缩政策，回(huí)归宽松。目前市(shì)场(chǎng)的关注点在于(yú)美联储是否会在接下来的议息会议中暂停加息，以(yǐ)及(jí)降息开启的时间和节奏。

　　值得注意的是(shì)，近期原油盘面连续(xù)大(dà)跌的情(qíng)况与3月中旬的走(zǒu)势类似(shì3寸照片是几x几厘米 3寸照片是多少厘米)，甚至(zhì)驱动上也有较高的相(xiāng)似性。高健表示，共(gòng)同点是在银行业危机的背(bèi)景下，宏观避险情绪升(shēng)温引发盘面快速下跌。不同点(diǎn)有两个：一是此次宏观避险还有一部分债务上限(xiàn)的加成；二是当前(qián)原油基本面状态要好于(yú)3月(yuè)。综合来看(kàn)，3月中旬原(yuán)油盘(pán)面(miàn)的(de)走势(shì)，对此轮原油大跌(diē)有较高的参考(kǎo)性。3月下旬原油(yóu)止跌(diē)回升，驱动因素是VIX指数短(duǎn)线高位筑顶后回落，盘(pán)面上(shàng)的表现是连(lián)续(xù)收出长下影线。因此，近期原油(yóu)盘面也(yě)要重点(diǎn)留意(yì)是否会重现以上两点(diǎn)变化。

　　于芃森分析称，从(cóng)基本面看，短(duǎn)期(qī)原(yuán)油(yóu)尚不具备持续大(dà)幅下滑的基础。本周美国EIA原油库存减少(shǎo)约505万(wàn)桶(tǒng)，已经连续五(wǔ)周出现大幅减少，而美国即(jí)将进入夏季用(yòng)油高峰(fēng)，市场(chǎng)预(yù)期需求(qiú)将会逐步(bù)增加。OPEC+自(zì)5月1日(rì)起进入“自愿减产”状态，以(yǐ)沙特(tè)为首的中东产油国为(wèi)稳定油价进行着各种努(nǔ)力，虽然(rán)实际落地情况仍(réng)需观察，但整体上(shàng)市场再度进(jìn)入供小于需状态(tài)。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦表示，随着(zhe)超卖情绪的逐步释放(fàng)，原油供给端尤其是(shì)OPEC+或(huò)将挺价(jià)，短期油价仍以弱(ruò)势振荡为主，价(jià)格的(de)突破上行仍需其他利多(duō)因素指引。

　　高健也(yě)认为，目前原油还是(shì)振荡格局，价(jià)格向下逼(bī)近年内(nèi)低(dī)点，短线观察(chá)前低的支撑力度。未(wèi)来能否(fǒu)驱动原油破位向下，主要看避(bì)险情绪的持续蔓延情况(kuàng)，特别是VIX指数能否出现周线级别的行(xíng)情。除此之外，原油暂时看不到实(shí)质(zhì)性大利空。

　　在于芃森看来，美(měi)联储年内加(jiā)息(xī)基本全(quán)部落地，后期(qī)将不再3寸照片是几x几厘米 3寸照片是多少厘米(zài)存在加(jiā)息对大宗商品压制(zhì)的(de)预期，情(qíng)绪上将有一定缓和。但美联储连续大幅(fú)加息(xī)后对市场的影响仍需一段时间观(guān)察，情绪(xù)的底(dǐ)部可能(néng)已经出现，但市场的底部仍需要(yào)观察。基(jī)本面上，市(shì)场对经济衰退的担忧仍未(wèi)结束(shù)，需求会下降多(duō)少(shǎo)也(yě)尚未(wèi)有明(míng)确的定论，但用(yòng)油旺季(jì)即将到来(lái)，短期内将会(huì)支撑油价(jià)。“综合来看，目前原油(yóu)阶段性底(dǐ)部或已出现，将(jiāng)进入一段(duàn)时(shí)间(jiān)的振荡(dàng)。”

　　成本端(duān)拖累沥(lì)青大(dà)幅下行

　　受原油下跌(diē)拖累，沥(lì)青期货假期后首个交(jiāo)易日(rì)大幅下行，BU2307合(hé)约最大跌(diē)幅(fú)超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相较原油而言，沥青走势偏(piān)强。美国将与委内瑞(ruì)拉(lā)石(shí)油有关的交易许(xǔ)可证(zhèng)延(yán)长至7月20日(rì)，稀(xī)释沥青分流(liú)至欧洲和美国的问题依然存在，沥青原料(liào)供应(yīng)减少(shǎo)，稀释沥青贴水(shuǐ)上(shàng)涨，从而减(jiǎn)缓了成本端原油(yóu)价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供(gōng)应持续高(gāo)位，对(duì)比往(wǎng)年同期数据，供(gōng)应提前(qián)发力，叠加终端需求未有明显回暖(nuǎn)，沥青(qīng)基本面(miàn)有(yǒu)所走弱。”中信建(jiàn)投期(qī)货能化(huà)分析师董(dǒng)丹丹表示，进入5月，沥青供(gōng)应端(duān)总计划排(pái)产量为285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同(tóng)比(bǐ)增加57.5％，同比增幅明显，但原(yuán)料通关(guān)情况对沥青生产供应造成阶(jiē)段(duàn)性扰动，部分无配额炼厂沥青生产或受影(yǐng)响。

　　截至(zhì)5月4日当周，国(guó)内沥(lì)青(qīng)产能(néng)利用率(lǜ)为32.1％，环(huán)比下降3.4个百分(fēn)点；样(yàng)本装(zhuāng)置(zhì)检修量(liàng)为77.71万(wàn)吨，环比(bǐ)增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和(hé)广西东油恢(huī)复沥青生产，华北部分地炼(liàn)维持停(tíng)产(chǎn)状态(tài)。

　　“整体(tǐ)来看，一季度受沥青(qīng)生(shēng)产利润较好影(yǐng)响(xiǎng)，国内沥青装置开工率持续回升(shēng)，尽管近期随着(zhe)利(lì)润的压(yā)缩(suō)，沥青装(zhuāng)置检修增加，但(dàn)当前沥青供(gōng)应仍处(chù)于相对偏(piān)高(gāo)水平(píng)。”金信(xìn)期货能化分析师(shī)汤剑林称(chēng)，由于沥青利润压(yā)缩限制生产积极性，叠加(jiā)原(yuán)料稀释沥(lì)青(qīng)短缺的问题持续，5月份国内(nèi)沥青供应存在收缩(suō)预期(qī)，后续关(guān)注国内炼厂(chǎng)排产计划。

　　需求方面，汤(tāng)剑林表示，目前刚需仍处于季节性淡季，南(nán)方开始(shǐ)进入雨季(jì)，需求(qiú)回升偏(piān)慢(màn)，北方(fāng)需求仍(réng)没有(yǒu)较好(hǎo)的表现。从下游行业(yè)的开(kāi)工(gōng)率看，道路需求表现偏弱，防水(shuǐ)需求表现(xiàn)稍(shāo)好但占比较小，整体需求一(yī)般。5月(yuè)份基建乐观预期仍在，且随着气(qì)温的回(huí)升，道路施工项目逐(zhú)渐启(qǐ)动，预计需(xū)求会(huì)继续回升(shēng)。

　　展望(wàng)后市，他认为，近期沥青(qīng)价格波(bō)动的主(zhǔ)要逻(luó)辑在于成本端原油，短期(qī)供需端矛(máo)盾并不(bù)突出。OPEC+挺价难抵海外风(fēng)险事件以及(jí)衰退预期(qī)的压力，预(yù)计原(yuán)油仍维持弱势运行。在此背景下，沥青价格也难有较强的表现，短期仍跟(gēn)随原油偏弱(ruò)运(yùn)行(xíng)。

　　董丹丹认(rèn)为，当(dāng)下沥(lì)青估值(zhí)处于偏低(dī)位，炼厂生产成本下移，沥青(qīng)综合加工利(lì)润或将(jiāng)有所增长。另外(wài)，沥青(qīng)总体库存持续(xù)累(lèi)积(jī)，但仍处历史偏低水平，加(jiā)之天气转暖，下(xià)游终端具备施工(gōng)条件，刚需逐渐(jiàn)回暖。短期沥青期价弱势振荡，建议逢低(dī)做多裂解价差，中长期需关注(zhù)沥青(qīng)原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首(shǒu)个交易日，聚酯链跌(diē)幅也(yě)很明显，PTA盘面大幅(fú)下(xià)挫，主力合约收(shōu)盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本(běn)端让利下(xià)，PTA加工差突破(pò)670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下(xià)跌是PX调油(yóu)需求不及预期(qī)、PX海外开工(gōng)率上升(shēng)以(yǐ)及(jí)聚酯(zhǐ)开工率下降(jiàng)对(duì)PTA的负反馈造成(chéng)的(de)。而假期期(qī)间宏观事件的扰动加大了成本端的跌幅(fú)，从而拖(tuō)累(lèi)PTA价格。”物产中大期货研(yán)究院能化组组长谢雯告诉记者，由于(yú)PTA期(qī)货跌(diē)幅扩大(dà)，现货市场基差偏强(qiáng)，聚酯工厂(chǎng)买盘(pán)增(zēng)加(jiā)。而(ér)且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价(jià)格下跌，长(zhǎng)丝、短纤现金流明显回升，聚酯开工率改善(shàn)，需求负(fù)反(fǎn)馈有所(suǒ)缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供需偏紧的(de)格局将慢慢发生(shēng)改变，PX与石脑油(yóu)价差进入(rù)压(yā)缩阶(jiē)段(duàn)。董(dǒng)丹丹表示(shì)，3—4月PX处于检修高峰，开(kāi)工率大幅下(xià)滑(huá)，5月(yuè)PX检(jiǎn)修装置将逐步重(zhòng)启，全亚(yà)洲PX的开工率将从4月中下旬(xún)的低点65％升(shēng)至73％，国内开工率将提升10个(gè)百分点。同时(shí)，全球汽油(yóu)裂解(jiě)价差开始回落(luò)，芳烃调油需求也不再有增量。PX与(yǔ)石脑油价差在4月(yuè)时(shí)高达470美元/吨，盈亏平衡(héng)线为250美元/吨，考虑到年内有三套共(gòng)计820万(wàn)吨新装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将有一个(gè)向下压缩(suō)的过程。<3寸照片是几x几厘米 3寸照片是多少厘米/p>

　　“值得(dé)注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化(huà)等(děng)有检(jiǎn)修计划(huà)，但由于高(gāo)加工差下装置(zhì)开工较(jiào)为积极，实(shí)际检修力度有待(dài)观察。而且(qiě)，亚东石化(huà)和(hé)英力士重(zhòng)启提负，桐昆新产能释(shì)放，供(gōng)应有小幅(fú)增加预(yù)期，叠加聚(jù)酯负荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社会库存从(cóng)180万(wàn)吨回(huí)升至198万吨附近(jìn)，预(yù)计(jì)5月供需依然偏松。”福(fú)能期货(huò)能化(huà)分析师(shī)唐咏琦(qí)说。

　　唐咏(yǒng)琦还表(biǎo)示，目前来看调(diào)油驱动稍显不足，美国汽油库存进入(rù)4月后去化力度(dù)放缓，甚至出(chū)现小幅累(lèi)积，而且从年初开始，韩(hán)国就有甲(jiǎ)苯(běn)、二甲苯、PX运往(wǎng)美国，存在提前(qián)备货行为。同时，PXN维(wéi)持在440美元(yuán)/吨(dūn)的(de)偏高水平，有(yǒu)助于带动部分装置开工，且随着集中检修将进入尾声，预计5月(yuè)底负荷(hé)或升至74％附近，PX供应将有所恢(huī)复。

　　展望后市，谢(xiè)雯(wén)分析称，由于亚洲多套(tào)PX装(zhuāng)置检修期结(jié)束，PX开工率回升明显，而国内部分PX装置负(fù)荷处(chù)于上升状态，5月PX货源(yuán)可能趋于宽松。同(tóng)时，调油需求不(bù)及(jí)预期，当前美湾(wān)芳(fāng)烃库(kù)存较高，需求饱(bǎo)和，抑制(zhì)芳(fāng)烃美(měi)亚价差(chà)进一步扩大，PX价格或有(yǒu)所承压(yā)。PTA在成本拖累下价格走势偏(piān)弱。后(hòu)续需关注原油价格企稳情(qíng)况及调油逻辑在(zài)汽油需求旺(wàng)季是否实质发生。若原(yuán)油价格企稳(wěn)、调油需(xū)求(qiú)再(zài)起(qǐ)，在聚酯开工(gōng)率有改(gǎi)善预期的前提下，PTA有望出(chū)现阶(jiē)段性(xìng)反弹。

　　董丹丹(dān)认为，原油下(xià)跌(diē)和聚酯端开工下(xià)滑(huá)的利空可能会(huì)慢慢发生改变(biàn)，例如5月4日(rì)国内开盘(pán)后油价已经(jīng)企稳，5月4日当周聚酯下(xià)游(yóu)的织造、加弹开(kāi)工率(lǜ)也出(chū)现了周度回升的态势。最(zuì)大的利空因素在于(yú)PX与石脑油价(jià)差的(de)压缩，目前两者价(jià)差(chà)仍高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋(qū)势延续。从价(jià)格走势(shì)看，也(yě)很(hěn)可能(néng)演(yǎn)绎(yì)出PX、PTA近月合约跌势(shì)开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势减缓的走(zǒu)势。

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