4月以(yǐ)来，棉纺织市场延续消费旺(wàng)季强劲(jìn)势头，下游(yóu)纺企开工负荷高位，加之市场对新年度减产担忧加重，国内棉价持续上(shàng)涨。而国外金融市场风(fēng)险隐(yǐn)忧仍存(cún)，消费延续偏弱局(jú)面下，外棉价格(gé)承压运行(xíng)，导致国内(nèi)外(wài)棉(mián)花(huā)价差(chà)不断收缩，最(zuì)终至4月底5月(yuè)初结束了内外(wài)棉(mián)倒挂局(jú)面(miàn)。

　　“内外(wài)棉价自(zì)2022年3月以(yǐ)来一直维持倒挂的格局，近期(qī)随着(zhe)国内棉价(jià)连续攀(pān)升，价差(chà)逐渐收(shōu)窄、由负转(zhuǎn)正。内盘(pán)表现相对较强(qiáng)的原(yuán)因在于国内(nèi)供需矛盾更(gèng)为突出(chū)，春节(jié)后国内需求持续修复(fù)，外贸订(dìng)单表现也好(hǎo)于预期，叠加新疆天(tiān)气(qì)不利棉(mián)花播种和(hé)出苗，减产(chǎn)预期推(tuī)动(dòng)国内棉价不(bù)断走强。外(wài)盘(pán)由(yóu)于2022/2023年度(dù)全球棉市供需趋于宽松，上(shàng)涨空(kōng)间受(shòu)限。”申银(yín)万国(guó)期货棉(mián)花(huā)分析师(shī)李馨说(shuō)。

　　卓(zhuó)创资(zī)讯棉花分析(xī)师高(gāo)飞堂告诉(sù)记者， 4月以来，棉纺(fǎng)织市(shì)场受(shòu)消(xiāo)费旺(wàng)季拉动效果明显(xiǎn)，大多(duō)纺企纱线(xiàn)产品(pǐn)库(kù)存低位，开(kāi)工负荷(hé)保(bǎo)持高位运行。据监测，山东主销区4月(yuè)纺企开机(jī)负荷达(dá)到75％，较上月提高8个百分点；纺企(qǐ)所接订单(dān)排单时(shí)间达(dá)到10天，较上月增加2天，开工负(fù)荷及订单排单时间达到近(jìn)两年来最高水平。同时由于(yú)大部分纺企纱线产品库存低位，产销压(yā)力较小，促使部(bù)分企(qǐ)业(yè)增加原棉储备库存，为棉花市场消(xiāo)费提供了(le)坚强支撑。

　　“尽管棉花现货价格持续(xù)上(shàng)涨，但下游纺企对高(gāo)价棉花的接受程度并不高，仍以刚需采购(gòu)为主。5月进(jìn)入淡季(jì)后，下游订单明显减少，购销也较为冷清，棉(mián)价的上涨也并未(wèi)有效(xiào)传导到下游，棉纱、坯(pī)布价(jià)格近(jìn)期均有(yǒu)所走(zǒu)弱。”李馨说(shuō)。

　　近期郑棉在供应(yīng)端利多的推动下强(qiáng)狗狗临死前为什么嚎叫，狗狗临死前放不下主人的表现势上(shàng)涨。中棉协调查报告显示，2023年全国(guó)植棉意向面积(jī)为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较上期扩大(dà)3.7个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。4月份以来，新疆地区陆续出现(xiàn)低温(wēn)降雨降雪天气，给棉花播种以(yǐ)及出苗(miáo)带来(lái)了(le)不(bù)利影响，进一(yī)步加剧了市场对于新年度产量大(dà)降的(de)担忧，也为减产炒作提(tí)供(gōng)了助(zhù)推剂(jì)。5月(yuè)新疆(jiāng)气温快速回(huí)升，郑棉一度(dù)回落(luò)，但近(j狗狗临死前为什么嚎叫，狗狗临死前放不下主人的表现ìn)日(rì)新疆地区(qū)迎来(lái)强(qiáng)降雨，部分地区伴(bàn)随大风和(hé)沙尘暴，可能会(huì)对棉(mián)苗生长产生不(bù)利影响，再度引发(fā)了市场对(duì)于天气的关注，期价再创阶(jiē)段性新(xīn)高。

　　“2023年新疆地区棉花播种面(miàn)积普遍(biàn)下降，根据我(wǒ)们的调研结果推算，2023年新疆(jiāng)棉(mián)花种植(zhí)面积(jī)总计或下降8.16％。同(tóng)时，今年春播开启以来，南北疆气温普遍偏低，尤其是北疆(jiāng)因积温不足(zú)，播种时间(jiān)推迟5—7日，加(jiā狗狗临死前为什么嚎叫，狗狗临死前放不下主人的表现)之4月中下旬及5月初部分地区出现大风沙(shā)、降雪(xuě)、冰雹(báo)等极端天气，导(dǎo)致(zhì)部分棉田重播，预(yù)计新(xīn)年度棉苗生(shēng)长进度较去年(nián)同期或推(tuī)迟10—15日，将(jiāng)影(yǐng)响棉铃克重(zhòng)，或导致减产(chǎn)幅度(dù)扩(kuò)大。”高飞堂(táng)说，再者就是行业人士对新年度(dù)供应收紧(jǐn)预期增强，普遍提高现(xiàn)货(huò)售(shòu)卖(mài)价格。4月份(fèn)国内价格明(míng)显上涨，月底3128B级皮棉价格(gé)15554元/吨，较(jiào)月初(chū)上涨(zhǎng)792元(yuán)/吨，涨幅5.37％。

　　实(shí)际上，国内(nèi)供应端方面(miàn)，在意向种植面积下降(jiàng)和播种期低温(wēn)天(tiān)气的双重作用下，新年度棉花减(jiǎn)产概率大(dà)大增加。需求端，目前(qián)下游纺织企业(yè)的开(kāi)机(jī)率维(wéi)持高位，而(ér)成(chéng)品(pǐn)库(kù)存仍位于历史偏低水平，整(zhěng)体表(biǎo)现尚可(kě)，需求端带来的负反馈并不(bù)明显。“不过(guò)接下来5—7月是(shì)纺织行业淡季，下(xià)游需求存(cún)在走弱的预(yù)期，短期对(duì)国内棉价形(xíng)成(chéng)一定的(de)压力。但中长期内需持续复(fù)苏的逻辑并未改(gǎi)变，中国已经成为(wèi)支撑(chēng)全球棉(mián)花消费复苏(sū)的主力军(jūn)。”李馨(xīn)说。

　　值得(dé)注意的是，4月(yuè)份欧美高通胀问题持(chí)续，使业(yè)者(zhě)担忧持(chí)续(xù)加(jiā)息的紧缩政(zhèng)策，或降低居民(mín)对纺织品(pǐn)服装的消费动力，4月初USDA公布数(shù)据显示，中国棉花消(xiāo)费为794.7万吨，环比3月(yuè)增加(jiā)1.39％；而国(guó)外地区棉花消费(fèi)量为(wèi)1604.1万吨，环(huán)比下降0.58％。此外，在4月(yuè)下旬公布的美(měi)棉周度(dù)净签约(yuē)量环比下降57％，较(jiào)4周均值(zhí)下(xià)降72％，进一(yī)步使市场担忧国外(wài)棉花市场阶段性需求下滑(huá)，外棉价格也随之出现下(xià)探。

　　5月(yuè)USDA报(bào)告首(shǒu)次公布了对(duì)于2023/2024年度棉市的供需预测，将全(quán)球棉花产量小幅下(xià)调(diào)15万吨至2519万吨，同时将全(quán)球棉花消(xiāo)费量(liàng)大(dà)幅(fú)调(diào)增144万(wàn)吨至2531万吨(dūn)，最终(zhōng)使得期末库存较上(shàng)年度去库8万(wàn)吨。“USDA报(bào)告整体偏多(duō)，2023/2024年度全球棉花消(xiāo)费将显(xiǎn)著复苏(sū)，全(quán)球棉市供需有望转强，支撑国际(jì)棉价重心(xīn)上移(yí)。”李馨说(shuō)。

　　事实上，在国内经济向好(hǎo)预(yù)期下，棉(mián)纺织市场消费(fèi)增(zēng)长明显，叠加(jiā)极端天气对棉(mián)花正(zhèng)常出苗生长带来袭(xí)扰，供应预期收缩，促使棉企挺价出(chū)货意(yì)愿增强，国(guó)内棉花价格随(suí)之水涨船(chuán)高；而(ér)国外弱(ruò)预期背景下(xià)，消费下(xià)滑，与国(guó)内形(xíng)成(chéng)明显反差(chà)。

　　据(jù)监测，4月(yuè)初国(guó)内外棉花(huā)价(jià)差（国内棉价-国外(wài)棉价）为(wèi)-1565元(yuán)/吨(dūn)，4月(yuè)28日价差为18元/吨(dūn)，实现(xiàn)自(zì)去年4月以来首次转正。截至5月16日，国内外棉(mián)花价差延续正值。国内棉花价格回归(guī)至(zhì)外棉价(jià)格上方，或使纺企用棉成本(běn)增加，后(hòu)续与(yǔ)外棉市场(chǎng)的竞争压力或(huò)增加。

　　对于后(hòu)市，李(lǐ)馨认为，下游步入淡季后(hòu)需(xū)求支撑减(jiǎn)弱，当前基本面(miàn)缺乏实质(zhì)性(xìng)利好，天(tiān)气对(duì)产量的影响仍有待观察(chá)，郑棉短期预计宽(kuān)幅振荡为主。中长(zhǎng)期看，国内棉花(huā)产(chǎn)量下(xià)滑是大概率(lǜ)事件，今(jīn)年已有许多轧(yà)花(huā)厂在升级改造加工(gōng)设备，对于产能持续扩(kuò)张的轧花(huā)厂(chǎng)来说，如(rú)果棉花产(chǎn)量面临减少，新(xīn)棉抢(qiǎng)收大概率会在今年重(zhòng)演，中长期(qī)棉价重(zhòng)心(xīn)有望继续抬升。

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