周一的股市震荡(dàng)翻(fān)红，上周股市下跌期间净买入的“抄底资(zī)金”笑了。

　　上周五，资金借道股票ETF（统(tǒng)计(jì)股(gǔ)票ETF和(hé)跨境(jìng)ETF）单日(rì)净买(mǎi)入39.5亿元；而(ér)上周(zhōu)5个交(jiāo)易日市(shì)场总体下跌期间，资(zī)金更是净买入(rù)220亿元，股票ETF“越跌越买”的(de)理性操作模式，在股市(shì)大幅下(xià)挫的时刻再(zài)度(dù)显(xiǎn)现。

　　从(cóng)资金(jīn)流向结构看，上证50、沪深300ETF等受到资(z水密码这个牌子靠谱吗，水密码这个牌子怎么样ī)金净(jìng)流入，“中特估”长期投资价值被资金看(kàn)好，而高位(wèi)回调的科创50ETF、游(yóu)戏ETF也再度吸引资金追(zhuī)逐；净流(liú)出方面，创业板、中证1000ETF等(děng)宽基(jī)ETF，以(yǐ)及(jí)基(jī)建、非银、电力ETF等短期净流出，资金(jīn)出现短期避险(xiǎn)，但鉴于多数标的估值仍在(zài)低位(wèi)，多家机(jī)构仍看好长(zhǎng)期(qī)配(pèi)置价值。

　　净流入(rù)资金近40亿元

　　科(kē)创(chuàng)50、上证50净流入资(zī)金居前

　　上(shàng)周五股市大跌，当日股票ETF总份额增长32.58亿份，以区间成(chéng)交(jiāo)均(jūn)价测算，当日净流入资金39.5亿(yì)元；拉(lā)长(zhǎng)时(shí)间到上周5个(gè)交(jiāo)易日，5天股(gǔ)市调整(zhěng)期(qī)间，资金更是净买入220亿(yì)元(yuán)，展现了资金逆(nì)市布局的特点。

　　从资金净(jìng)买(mǎi)入排行看，截至上周五，科创50ETF、上(shàng)证50ETF净流入资(zī)金居前，都超(chāo)过(guò)11亿元。宽基指数(shù)中，华泰柏瑞、易方达和嘉实基(jī)金旗(qí)下(xià)沪深300ETF，富国上证(zhèng)指数ETF等产(chǎn)品，净(jìng)流入(rù)资(zī)金也位(wèi)居前列。

　　而(ér)从5月15日(rì)收盘股市表(biǎo)现看，科创50、上证50、沪(hù)深300全部收红，上证(zhèng)50指数涨幅还超过1.7％，上周大跌期(qī)间(jiān)的“抄底资金”，皆(jiē)斩获(huò)了不错(cuò)的回报(bào)。

　　行业或主题ETF中，近期震荡下行的半(bàn)导体ETF成为资(zī)金净买入的(de)榜(bǎng)首，单日净买入金额接近5亿元，目前仍(réng)处于(yú)估值低位的(de)医疗ETF、中概互联(lián)ETF等(děng)产品也位居(jū)净流入资金前列，而在近日遭遇高(gāo)位回调的游戏(xì)ETF，也(yě)受到资金的逆(nì)市买入，不(bù)过目前游戏ETF今(jīn)年(nián)还有近80％涨幅(fú)，“AI+游戏”的投资(zī)逻辑，在(zài)游(yóu)戏板块行情冲(chōng)顶、收益翻(fān)倍(bèi)后，仍然有资(zī)金逆市净买(mǎi)入。

　　谈(tán)及(jí)资金的上述流向情况(kuàng)，一(yī)位公(gōng)募股票(piào)权益(yì)基金经理表示(shì)，预计复苏仍是(shì)中(zhōng)国经济(jì)中长期(qī)的趋势，但(dàn)耐(nài)用品(pǐn)复苏的空(kōng)间受限、出口下行及地产销售恢复疲(pí)软将(jiāng)驱动市(shì)场展现(xiàn)出更多结构性(xìng)机(jī)会。不过，在短期市(shì)场炒作热度(dù)回落，波动(dòng)率偏高(gāo)的情况下，资金可能更青睐(lài)用大盘宽(kuān)基(jī)指数，比(bǐ)如科(kē)创50、上证50、沪深(shēn)300指数等来跟踪市场，以(yǐ)获取整个市场的平均回报。

　　而在行业方(fāng)面，沪上一家(jiā)公(gōng)募机构分析，由于近日(rì)以(yǐ)游戏为代表的TMT板块有所调整，主因是前期(qī)炒作有逐步退(tuì)潮(cháo)趋(qū)势，中(zhōng)期在市场炒作热度有所回落(luò)。但从长期看，资金还会长期(qī)关注数字化对(duì)生产(chǎn)力(lì)的提升，因此(cǐ)，包括(kuò)计算机、互联网和传(chuán)媒等(děng)调整(zhěng)下来的行业，可能会继续受到了资金的关注。

　　也有(yǒu)行业机构(gòu)认为，近期上证50、沪(hù)深300等权重指数ETF受到资(zī)金青睐(lài)，可能与看好“中特估”长期(qī)投资价值(zhí)有关(guān)。

　　民生加银基金(jīn)表示(shì)，伴随大金融、大基建等权重股(gǔ)高位调整，上周(zhōu)沪指下(xià)跌。前期部分板块(kuài)短期(qī)上冲较快(kuài)，导致博弈(yì)资金出现分歧，随着建筑、银行(xíng)、石化等PB逐步修复，权重板块内部出现分化，获利兑现(xiàn)需求叠加经济(jì)数据不(bù)及预期，权重板(bǎn)块回调带动大盘指(zhǐ)数回落。

　　不过，民生加银基金(jīn)认为，从(cóng)长远看，“中特(tè)估”或有望引领(lǐng)低估值央企(qǐ)的价值(zhí)重估(gū)，有基本面(miàn)支撑的低(dī)估值(zhí)央(yāng)企或有望(wàng)受益。

　　博时基金权益投资(zī)一(yī)部基金(jīn)经理吴鹏也认为，“中特估”投(tóu)资(zī)的部分底层逻(luó)辑仍旧是过去的A股市场对部分传统(tǒng)行业国央(yāng)企(qǐ)的严重低配(pèi)和低估(gū)。而在这种大幅低估(gū)和低配背(bèi)景(jǐng)下(xià)，部分企(qǐ)业因为自(zì)身经营改善、高股息水平等特征，使得(dé)其估值修复成(chéng)为了可能。虽然经过前(qián)期反弹(dàn)，大金(jīn)融(róng)整体估值仍旧处于低(dī)位，由(yóu)于情绪和资金仍旧(jiù)是主导，短(duǎn)期表现存在剧烈波动(dòng)可能；从中期看，整体大金融当前估值仍旧处(chù)于中低水(shuǐ)平，部分个股尤其是(shì)基本面(miàn)明显改善的个股，仍旧有估值修复的(de)空(kōng)间。

　　基建、非银、电(diàn)力ETF净流出

　　估值(zhí水密码这个牌子靠谱吗，水密码这个牌子怎么样)水(shuǐ)平(píng)仍具吸(xī)引力

　　在上周下跌的(de)A股市(shì)场中，股票ETF整体呈现“越跌越买(mǎi)”趋势，净流入资(zī)金超出(chū)净流出资金。但也有部分短期涨幅偏高、短期行(xíng)情(qíng)板块，以及部分(fēn)海外(wài)指数遭遇资金的净卖出。

　　从资金(jīn)净流出榜单看，今年涨幅超20％的基建50ETF单日净流出4.76亿元，为(wèi)单日之最。另(lìng)外，证券保险ETF、电力ETF指数基(jī)金(jīn)、恒生科技(jì)ETF等(děng)多只产品，单日净流出资金(jīn)也超过2个亿。

　　宽基指数中(zhōng)，今年来(lái)“越跌越买”的创业板ETF、创业(yè)板50ETF，单日出现短(duǎn)暂净(jìng)流出现象(xiàng)，华(huá)夏(xià)、南方、富国旗(qí)下中证1000ETF产(chǎn)品，也在单日(rì)出现净流出(chū)，而今年涨幅接近20％的纳(nà)指ETF，也在股市调整中迎来“获利了结”资金，单日净流(liú)出1.67亿元(yuán)。

　　沪(hù)上一家公募机构评价，基建板(bǎn)块受益于(yú)“一带一(yī)路”板块前期涨幅较大，有调(diào)整要求，可(kě)能会受到获利盘的短期(qī)卖出。不过，从长期(qī)看(kàn)，经济复(fù)苏趋势(shì)确立后(hòu)，“顺周期”板块的整体机会值得关注。

　　民生加银(yín)基金评价(jià)净流(liú)出的(de)证券保(bǎo)险板(bǎn)块称，一季报(bào)陆(lù)续披露，非银(yín)金融业绩超(chāo)预(yù)期(qī)，证券板块市场交投活(huó)跃度较一季度显著改善，差异化最(zuì)低结算备付(fù)金缴纳比例机(jī)制引入，证券公司(sī)保证(zhèng)金比例(lì)下(xià)调，经济(jì)温和(hé)复苏下行(xíng)业景气度有望持续修(xiū)复(fù)。保(bǎo)险板(bǎn)块一季(jì)报净利润超预期(qī)，部(bù)分(fēn)险企凭借储蓄险的产品力实(shí)现了一定的增长，负债端V型(xíng)反转趋势较明显，资产端或有(yǒu)望维持较高增速。

　　而针(zhēn)对(duì)电力板(bǎn)块，民生加银基金认为，2023年宏观经济运行总体回升有望将促进(jìn)电力(lì)消费(fèi)需求增(zēng)长(zhǎng)。受上年同(tóng)期低(dī)基数等因素影响，预计今(jīn)年(nián)二季(jì)度电力消费增(zēng)速将有(yǒu)望回升(shēng)。在电(diàn)力市场化改革(gé)的持续推(tuī)进下(xià)，电价趋势有望稳中小幅上涨，电力现货市(shì)场和辅助(zhù)服务市场(chǎng)机制有望(wàng)持续推广，容量补偿电(diàn)价等机制或(huò)有望出台。

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