衰退近在咫尺？

　　美(měi)国一季度(dù)GDP增速超预期放(fàng)缓，通胀意(yì)外反弹

　　4月(yuè)27日周四，美国商务部(bù)经(jīng)济分析局(jú)公布数(shù)据(jù)显示，美国(guó)一季(jì)度(dù)实际GDP年化季(jì)环比初值为(wèi)1.1％，不(bù)仅较(jiào)前(qián)值(zhí)的2.6％大(dà)幅放缓(huǎn)，为(wèi)连续(xù)两(liǎng)个季(jì)度放缓，且远不(bù)及预期(qī)1.9％。值(zhí)得一提的是，疫情爆(bào)发之前的10年里(lǐ)，美(měi)国每年的(de)GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增长的项目(mù)主(zhǔ)要有消(xiāo)费者支出、出口、联邦政府、州和地方政府(fǔ)支出以及非住(zhù)宅固定投资，拖(tuō)累项主要包括进口、私人(rén)库存投资(zī)和住宅(zhái)固定投资。经(jīng)济分析局表示，一季(jì)度GDP增(zēng)速较(jiào)去年第四季度放缓(huǎn)的(de)主要原(yuán)因是私(sī)人库(kù)存投资(zī)回落(luò)以及非住宅(zhái)固定投(tóu)资放缓。

　　具体来看，美(měi)国经济(jì)最大的组(zǔ)成(chéng)部分——占据GDP约68％的(de)个人(rén)消费(fèi)支出环比增速为(wèi)3.7％，高于前(qián)一季度的(de)1.0％。

　　从贡(gòng)献(xiàn)上看，个人消费支出使GDP增长了(le)2.48％，高于前一季度的(de)0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一(yī)季度的0.68％有所(suǒ)放缓，但为连续第四个季(jì)度拖累GDP，另外，住宅投资连续第八(bā)个季度(dù)拖(tuō)累GDP增(zēng)长，但(dàn)程度较小。最大的拖累项是私人库存的变(biàn)化(huà)，拖累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新冠疫情以来的最(zuì)大(dà)纪录。

　　一季度，经济增速大(dà)幅(fú)放缓(huǎn)的同时，通胀(zhàng)再次升温。美联储高度关注的通(tōng)胀指标——美国个人消费支出（PCE）物(wù)价指数(shù)，一季度(dù)年化季(jì)环比初为3.7％，虽然略低(dī)于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能源的核心(xīn)PCE物(wù)价指(zhǐ)数环比上升4.9％，高于前(qián)值4.4％和(hé)预(yù)期4.7％。值得一提的(de)是(shì)，这是核心PCE连续(xù)第五次“击(jī)败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当地时间4月27日(rì)，伊朗军队(duì)发表(biǎo)声明称(chēng)，扣押了一艘(sōu)悬挂马绍(shào)尔群岛旗帜的(de)美(měi)国船只(zhǐ)。

　　声明表示(shì)，由于(yú)一艘不明船只与一艘伊朗(lǎng)船只在印度(dù)洋北部发生事故，导致(zhì)伊朗(lǎng)船(chuán)只上的2人(rén)死亡，数人受伤，不明船只的(de)行为(wèi)违反了国际法。在伊朗船只(zhǐ)向海上监(jiān)视(shì)和救(jiù)援中(zhōng)心(xīn)发送请求(qiú)后，伊(yī)朗海(hǎi)军立(lì)即开始拦(lán)截并识别该未知船只。在伊(yī)朗海军驱逐舰的拦截行动(dòng)中，不(bù)明船只的自(zì)动(dòng)全球定位发送系统被(bèi)关闭并频繁改变航(háng)线(xiàn)。在伊朗司法当局的许可下(xià)，海军出(chū)动直升机(jī)扣押了该船只(zhǐ)，并将(jiāng)其运至伊朗(lǎng)领海。

　　声(shēng)明指出，上述(shù)的不(bù)明船只属于美国，挂着马绍尔群(qún)岛的旗(qí)帜航行(xíng)。

　　据(jù)法新社消(xiāo)息(xī)称，美国海军(jūn)表示，伊朗伊斯(sī)兰革(gé)命卫队海(hǎi)军27日在(zài)阿曼(màn)湾扣押了(le)一(yī)艘油轮，美(měi)方要(yào)求立即释放(fàng)这艘油轮。报道称，美国(guó)海军驻巴林(lín)的第五舰队在(zài)一份声明中(zhōng)称，一艘悬挂马绍尔群(qún)岛旗帜(zhì)的(de)油轮，在阿(ā)曼湾(wān)过境国际水域时被(bèi)伊朗伊斯兰革命卫队海军扣(kòu)押。

　　鲍(bào)威尔受骗(piàn)！俄媒曝光(guāng)与(yǔ)冒牌乌(wū)克兰总统“友好”通话，美联(lián)储回(huí)应未泄密

　　俄罗斯(sī)媒体曝(pù)光的视频显示，美联储主席鲍威尔(ěr)被(bèi)骗了。

　　俄(é)罗(luó)斯(sī)国家电视台新近发布(bù)的视频显示，鲍威尔(ěr)与两名冒充乌(wū)克兰总统泽连斯基的(de)俄罗斯人通了电话。鲍威尔误认为对方是泽连斯基，回答了(le)从通胀前(qián)景到俄(é)罗斯央行等主题的一系列问题。

　　美联(lián)储的一名发言人美东(dōng)时间4月27日周四确(què)认，鲍(bào)威尔有过通(tōng)话(huà)，称此事发生(shēng)在(zài)今(jīn)年1月，否认存在泄密问(wèn)题，其表示：

　　“鲍(bào)威尔主席1月参加了一次(cì)谈话(huà)，对方谎报(bào)自(zì)己是乌克兰总统。这(zhè)是一次友好的谈话，是我们在这个充满挑战的(de)时(shí)刻支持乌克兰(lán)人民的背景下进行。没有谈到敏感和(hé)机密的信息。”

　　美联储认为，曝(pù)光的视(shì)频似(shì)乎经过(guò)编辑，无(wú)法确认准确性(xìng)。上述发言人还说，通话事件(jiàn)已报交有关执法部门，出于(yú)对他们(men)工作的(de)尊重(zhòng)，美联(lián)储(chǔ)不会进一步置评。

　　媒体评论称(chēng)，这番言论看似四平八稳、无伤大雅，但(dàn)事实(shí)就是，骗子能通过恶作剧的电话(huà)接触到(dào)鲍威尔，这种事(shì)实(shí)可能会导致美联储的安(ān)全性遭到质疑。对鲍威尔(ěr)受骗的(de)担忧主要是基于美联储作为主要央行的影响力。

　　有媒体指出，鲍威(wēi)尔(ěr)等央行高官的言论通(tōng)常受(shòu)到投资者和商界人士(shì)的密切关注，有(yǒu)时(shí)会引发股(gǔ)市波动。而且，美联储官员同(tóng)他人(rén)的私下会面(miàn)时常引发争议，因为外(wài)界认为，联(lián)储官员的言论可能让(ràng)在场的人掌握先机。

　　外界(jiè)注(zhù)意到，这次让鲍(bào)威(wēi)尔上(shàng)当的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名之辈(bèi)。有媒体指出，两人这些年不止一次(cì)成功骗取国外政客和他们通话，而且(qiě)通常将(jiāng)将通话视(shì)频公之于众，就是为了恶搞(gǎo)西(xī)方国家的决策者。

　　据两(liǎng)人(rén)公布的视频，两人曾假(jiǎ)扮乌(wū)克兰前总统波罗(luó)申科(kē)和德国前总理默克尔通(tōng)话，默克尔当时觉(jué)得可疑，但没(méi)有在(zài)对话中(zhōng)直(zhí)接(jiē)问他们是不(bù)是冒牌货。今年(nián)早些时候，他们还曾假(jiǎ)冒(mào)泽连斯基，和欧洲央行行长(zhǎng)拉加(jiā)德(dé)通话。

　　原油基本(běn)面未变(biàn) 关注宏观层面(miàn)不(bù)确定性(xìng)

　　近日来，在(zài)宏观风险(xiǎn)蔓延下，国内(nèi)外油价出现大幅回落。4月26日晚间，国(guó)际(jì)油价出现大跌，基本跌回OPEC减产前(qián)的价(jià)格。周四，内盘SC原油主力合(hé)约大跌5.26％，截(jié)至下午收(shōu)盘报收(shōu)526.1元/桶；外盘油价则出(chū)现(xiàn)小幅上涨(zhǎng)，布伦特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原(yuán)油交投在74.7美(měi)元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大(dà)期(qī)货能源化工分(fēn)析师杜冰沁在接受期货日(rì)报记者采访(fǎng)时表示，昨天(tiān)白天，内盘(pán)SC原油基本跟随(suí)昨晚外盘出现大幅下挫，但外盘原油有所企稳，或为超跌后的情绪修复。

　　谈(tán)及为何内(nèi)盘表现弱于外盘，海通(tōng)期货能(néng)源化工研究中心(xīn)负责人(rén)杨(yáng)安(ān)表示，一方面(miàn)是(shì)由于近期油(yóu)轮运费回落，运(yùn)输成本下降，让内(nèi)外盘价差有所走弱(ruò)。另一方面是当前(qián)国内即将迎来五一假(jiǎ)期，而目前国(guó)际(jì)市场宏观风险具有很大不确定(dìng)性，恰逢油(yóu)价大幅回(huí)调之际，市(shì)场避险情绪高(gāo)涨，国内投资者担(dān)忧(yōu)情(qíng)绪更为明显，也使得内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近期(qī)来看，杨安(ān)告诉记者，美国银行业危机(jī)风波再(zài)起(qǐ)，叠加美(měi)国债务压力及经济衰退(tuì)风险可能削弱欧美能源需(xū)求，风险资产面临较大压(yā)力，从而推动本周油(yóu)价油价(jià)下跌。而(ér)原油作为金(jīn)融属性最强的(de)大宗商品，在此前3月份就(jiù)曾因(yīn)银(yín)行业(yè)危机出现暴跌，此次(cì)美国银行(xíng)业风险再次升(shēng)温继续引(yǐn)发市(shì)场恐慌，原油(yóu)的下(xià)跌带(dài)有明(míng)显的情绪化特征。

　　光大期货能源化工分(fēn)析(xī)师杜冰沁也表(biǎo)示，近日宏观情绪导致油价再度承(chéng)压(yā)。随着美联储(chǔ)加息(xī)会议的(de)临近，美(měi)国第一(yī)共和银行的财报和股价表现或显(xiǎn)示银(yín)行业危机仍未结束，叠加欧美经济数据(jù)表现仍(réng)然欠(qiàn)佳(jiā)，美国消费者信(xìn)心本月(yuè)降至去(qù)年(nián)7月以来的最低(dī)水平，市场(chǎng)对于美(měi)联(lián)储加息(xī)和海外(wài)经(jīng)济衰退(tuì)的担(dān)忧(yōu)持续升温，

　　展望后市，近期(qī)主导原油市场走势(shì)的宏观风(fēng)险何(hé)时会消散？在杨安看来，目前来看，美(měi)国银行业(yè)危机(jī)风险在未来一段时间内(nèi)仍将不时(shí)困扰市场。另外(wài)，5月4日美(měi)联储议息会议将再迎来加息窗口，对此投资(zī)者也高度(dù)关注(zhù)美(měi)联储利率政(zhèng)策(cè)的变化，宏观层(céng)面(miàn)的不确定性成为影响(xiǎng)整个金融(róng)市场的主要(yào)因素，这是(shì)投资者需要注意的风(fēng)险(xiǎn)所(suǒ)在。

　　“进入5月，美联储即将公(gōng)布加息决(jué)议，市场对美联储加(jiā)息25个BP的概(gài)率预测(cè)在80％以上(shàng)，并且由于近(jìn)期美(měi)联(lián)储(chǔ)官员表态偏鹰(yīng)，对于后续何(hé)时停(tíng)止加息仍有分(fēn)歧。欧洲央行将于5月4日(rì)举行货币政策会议，基于当前(qián)欧(ōu)元区(qū)的高通胀水(shuǐ)平(píng)，预计欧洲央行和英国央(yāng)行也将维持加息(xī)政策(cè)，因此市场对于海(hǎi)外(wài)经(jīng)济衰退带来需(xū)求下行的担忧(yōu)加剧(jù)。”杜(dù)冰(bīng)沁说(shuō)。

　　不(bù)过，从当前来看原油市场(chǎng)基(jī)本面表现尚可(kě)，整体供(gōng)需局势并未大(dà)幅恶化。杜冰沁分析认为，即将到来的五一长假和(hé)美(měi)国夏(xià)季出行旺季预计(jì)对于需求(qiú)会有一定支(zhī)撑(chēng)，预计近期国际油价(jià)仍(réng)将面临宏观情绪和(hé)基(jī)本面(miàn)的博弈。

　　申(shēn)万期货能化分析师董(dǒng)超也表示，后市原油供需逻辑不(bù)会改(gǎi)变(biàn)，5月OPEC+的减产会对油(yóu)价尤其(qí)是(shì)亚洲地区的油价带来极大影(yǐng)响；此外(wài)美国原(yuán)油活跃(yuè)钻井平台已(yǐ)经连(lián)续半年维持(chí)低位，1230万桶(tǒng)/日的(de)产(chǎn)量将越来越难(nán)以持(chí)续(xù)，后续的减产将很快到来；此外在(zài)5月美联储加息(xī)后，宏观面的悲(bēi)观情绪或将逐(zhú)步消退，后期原油市场将转入(rù)对供应面的减(jiǎn)产(chǎn)逻辑中。

　　“我(wǒ)们认为，5月份(fèn)油(yóu)价上下区(qū)间将范宣年八岁文言文翻译及注释感悟，范宣年八岁文言文翻译及注释拼音更为模糊，在美(měi)国储备政(zhèng)策难以改(gǎi)动的(de)情(qíng)况(kuàng)下，底部支撑力度(dù)变弱(ruò)。但从供求关(guān)系(xì)上(shàng)，OPEC+的减(jiǎn)产(chǎn)以(yǐ)及(jí)美国(guó)产(chǎn)量的下(xià)滑将有助于油(yóu)价的稳定。”董超表示，预计(jì)5月油价整体即(jí)将(jiāng)维持区间振荡，振荡幅度预计将更宽，受宏观及(jí)基本面风(fēng)险波(bō)动的影响也会(huì)更大。

　　在杨安看来，周三公布(bù)的EIA报告显示(shì)原油超预期降库，且美国(guó)汽油(yóu)需求较上期大幅(fú)增长，在(zài)OPEC+减产的主(zhǔ)动预期管理下，预计(jì)今(jīn)年年(nián)内剩余时段供(gōng)应紧(jǐn)张将是原油(yóu)市场主基调，当(dāng)然全球经济面(miàn)临衰退风险及欧美市场需求疲弱也会在一定程度上抵(dǐ)消(xiāo)供应(yīng)紧张给市(shì)场带来的担(dān)忧。总体来看，当前油(yóu)价处在宏观利空(kōng)与供应紧张局(jú)面形成对(duì)峙的复杂局(jú)面下(xià)，短(duǎn)期(qī)内(nèi)担忧情(qíng)绪(xù)主导油价回落(luò)，中长期(qī)来看油(yóu)价(jià)或继续大区(qū)间振荡(dàng)。

　　高硫燃料油(yóu)供(gōng)需偏紧(jǐn)

　　昨日(rì)，因原油大幅下挫，成本下(xià)降(j范宣年八岁文言文翻译及注释感悟，范宣年八岁文言文翻译及注释拼音iàng)导致相关性较强的高(gāo)硫燃料油(yóu)、低(dī)硫燃料油、沥青等品种也出现较大跌幅。截至昨天下午收盘，燃料油、低硫燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉(sù)记者，近期高、低硫(liú)燃料(liào)油的(de)下挫主要还是受(shòu)到(dào范宣年八岁文言文翻译及注释感悟，范宣年八岁文言文翻译及注释拼音)油价(jià)影(yǐng)响，自身(shēn)基(jī)本面表现尚可，其中高硫燃料油供需偏紧，低硫燃料(liào)油供需相对偏弱。

　　“具体来看(kàn)，高(gāo)硫燃料油市场(chǎng)整体供应(yīng)持续(xù)偏紧(jǐn)。供给(gěi)端方面(miàn)，随着(zhe)发电旺季的临近，本月(yuè)从(cóng)中东进口到新(xīn)加坡的高(gāo)硫燃料油降至(zhì)历史低点，环比下降三分之二(èr)，但(dàn)同时本月俄罗斯高硫(liú)燃料油流入(rù)量(liàng)有所上升，抵消(xiāo)了一部(bù)分(fēn)中东(dōng)出口的下滑；需求端方面，中(zhōng)东南亚公用事(shì)业发电需求(qiú)的(de)增(zēng)长(zhǎng)以及(jí)稳定的船燃(rán)加注活动都将对亚洲(zhōu)高硫燃料油市场形成良(liáng)好的支撑。”杜冰(bīng)沁说(shuō)。

　　低硫(liú)燃料油方面，杜冰(bīng)沁(qìn)表示(shì)，此(cǐ)前科威特炼厂计划外检修导致(zhì)部分(fēn)船货延期，目前5月的(de)装船已(yǐ)经(jīng)延迟(chí)至(zhì)6月，虽然检修的装置正在逐(zhú)渐重启(qǐ)，但由于(yú)开斋节整体进程较(jiào)慢，预计原定本月底恢(huī)复的时间会有(yǒu)所(suǒ)推后，对于亚洲低(dī)硫燃料油市场(chǎng)供应(yīng)的收紧也将延长，但同时(shí)低(dī)硫(liú)需求端表现也较为平淡(dàn)。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本(běn)面(miàn)的支撑下(xià)，预计后市走势或较原油(yóu)更为(wèi)抗跌，如若原油企稳(wěn)反弹(dàn)，燃料油整体回升空间或(huò)更显著(zhù)。”杜冰沁说。

　　杨安表(biǎo)示，短期内原油(yóu)系品种波(bō)动(dòng)将主要受到原(yuán)油(yóu)价格的(de)影响，不过(guò)基本面差异还是会让各(gè)品(pǐn)种表现有(yǒu)强(qiáng)弱之分，具体(tǐ)来看，需求即将(jiāng)迎来旺季的高硫(liú)燃料(liào)油(yóu)整体表现将强于低硫燃料油。

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